蒙牛财务管理案例分析

财务管理案例分析论文

——论华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析

姓名：胡晓琳 班级：财务管理1110 学号：110520298

（一）公司背景

华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。 1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。

华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。 （二）案例内容

1996年

上海集团并购案例分析

摘要：随着中国经济的快速发展，并购事件将层出不穷。当这些企业在经济市场上进行并购时，很多问题就随之而来了。从并购的历史数据来看，成功的企业并购并未如人们所期望的那么多，有的企业甚至因不成功的并购而陷入了困境。并购充满风脸，这一点已经为人们所认识。并购研究既是目前并购实践提出的必然要求，也是丰富和完善现有并购理论的客观需求。为了企业的发展前途，企业并购应该引起人们的相当注意。本文就此问题选取一个典型案例进行剖析，旨在给企业并购与整合以有益的

关键字：企业并购品牌全球经济一体化

一.问题的提出

全球经济的发展刺激并购市场不断扩大，通过并购整合与行业重组，企业可以占有更多的市场资源，从而创造更大的市场价值。中国经济的快速发展使中国成为并购的一个主要战场。由于中国并购市场在规则管制方面进行的改进，中国企业在成长过程中已经逐渐习惯了采用并购策略，将并购看成是扩展业务、增加市场份额的重要渠道等原因共同造就中国并购市场的喜人前景。在为企业注入新活力的同时，也会存在一定的并购风险。浙江康贝恩并购浙江凤凰的失败、浙江肃伯尔公司并购武汉液压阀厂的失败、青岛啤酒整合扬州啤酒和西安汉斯啤酒的失败等，无不在提醒人们并

购应该谨慎并充分考虑到风险因素。

杰米逊

1.考勤(30%) 2.课堂(40%) 3.作业(30%) 邮箱 sypp_917@

案例一 COX COMMUNICATIONS 公司筹资 方式的选择

本案例学习目标1.了解公司筹资的目标、公司的财务目标对筹资决策 的影响 2.掌握公司在筹资决策中的影响因素 3.掌握不同的筹资形式对公司产生的影响 4.了解不同筹资形式的优点和缺点

1999年初COX公司的财务总监克莱门特知道公司 在未来的三到五年内进行几次大收购，可能要花费 70-80亿美元。 1999年7月开始，公司表态要在年底前完成超过 70亿美元的收购，克莱门特团队需要在6个月的时 间内筹集到相应的资金。 1999年7月中旬，COX公司得知GANNETT公司要 出售其有线电视资产，需要27亿美元。

GANNETT公司是一家多元化的媒体公司，由 FRANK GANNETT 于1906年创建。它发行75份报 纸，是全国最大的报业集团，同时公司拥有21个电 视台占有美国17的市场份额。拥有52.2万个家庭 用户。 GANNETT公司资产对COX公司的吸引力不仅在于 用户的数量，而且也非常符合COX公司集中用户的 地理分布以实现规模经济和范围经济的发展战略。

发行多少债务、股权或股权连接型证券；或者出

财务管理案例分析资料

实务资料一 不同股利政策的股利计算

顺达公司 20×2年度提取了公积金、公益金后的净利润为 800万元，20×3年度投资计划所需资金 700万元，公司的目标资金结构为自有资金占 60％，借入资金占 40％。

要求：按照目标资金结构的要求，回答下列问题：

（1）公司若实行剩余股利政策，20×2年度可向投资者发放多少股利？

（2）若公司实行固定股利政策，20×1年支付固定股利 320万元。20×2年利润净增 5％，20×2年该公司向投资者支付的股利为多少？

（3）若公司采用固定股利比例政策，公司每年按 40％比例分配股利，如 20×2年利润净增 5％，则该公司应向投资者分配的股利为多少？

（4）若公司实行正常股利加额外股利政策，规定当实现净利润增加 5％时，其中的 1％部分作为额外股利，20×2年顺达公司净利润增加 5％，应支付的股利为多少？

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实务资料二 股权变动分析

ABC公司发行在外的普通股总股数为 500 000股，每股面值 1元，现市价 10元／股，公司股东权益情况如下：股本 500 000元；资本公积 2 000 000元；未分配利润 10 000 000元；股东权益合计 12 500 000元。现公司董事会决

一、 分析公司利润分配政策（股利政策）的变动趋势，这反

映所选公司的经营决策层一种什么样的经营思想？企业理财应该怎样配合？

1、资产总值数据

年份 2002 2003 2004 67.3353 2005 70.8318 2006 72.919 2007 75.7618 2008 79.5738 2009 81.8352 总值（亿） 45.4194 54.7404

从上表可知，紫江企业的资产总值8年来一直平稳呈上升趋势，经过八年的发展，其资产总值从约45.4194增加到81.8352亿，增长了达80%，其生产规模、技术水平、质量水平、销售额、经济效益方面目前均已达国内同行业领先地位。

2、紫江企业分红（每十股）

分红年份 派息 2002 3.0 2003 3.0 2004 3.0 2005 0.8 2006 0.5 2007 0.5 2008 1.0 2009 0.5

在2002~2009年期间，紫江企业没有送股的政策，都是采用现金分红政策，应具备的两

个基本条件：说明了公司有足够的未指明用途的留存收益。也说明企业要有足够的现金。

采取现金分红能够在市场震荡下跌中减少资产配置的仓位而回避市场下跌的风险；红利分配出去，企业再进行筹资，就会使得

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《中级财务管理》案例分析

案例1 Stephenson房地产公司的资本重组

Stephenson房地产公司由公司目前的CEO罗伯特斯蒂芬于25年前建立，公司购买房地产，包括土地和建筑，然后出租。在过去的18年，公司一直盈利，而且股东对公司的管理相当满意，在创立 Stephenson房地产公司前，罗伯特是某羊驼畜牧场的CEO，但经营失败了。由此导致的破产使他极度反对使用债务进行融资。结果，现在的公司完全依靠权益进行融资，在外发行的股票数为1500万股。目前，公司股票价格为每股32.50美元。

Stephenson公司正在评估一个用1亿美元购买美国东南部某一大片土地的计划。如果购买的话，这些土地接着将出租给用户。这一决策将每年给公司带来永续的税前利润2500万美元。公司新的CEO金。韦安德已经在管理这个项目。金确定了公司目前的资本成本为12.5%，他觉得公司的资本结构如果包含有负债的话，公司的价值会更高，因此他正在评估是否应该完全用负债为此项目融资。经过与一些投资银行进行接触，他认为公司应该以面值发行债券，并且

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实务资料一 不同股利政策的股利计算

顺达公司 20×2年度提取了公积金、公益金后的净利润为 800万元，20×3年度投资计划所需资金 700万元，公司的目标资金结构为自有资金占 60％，借入资金占 40％。

要求：按照目标资金结构的要求，回答下列问题：

（1）公司若实行剩余股利政策，20×2年度可向投资者发放多少股利？

（2）若公司实行固定股利政策，20×1年支付固定股利 320万元。20×2年利润净增 5％，20×2年该公司向投资者支付的股利为多少？

（3）若公司采用固定股利比例政策，公司每年按 40％比例分配股利，如 20×2年利润净增 5％，则该公司应向投资者分配的股利为多少？

（4）若公司实行正常股利加额外股利政策，规定当实现净利润增加 5％时，其中的 1％部分作为额外股利，20×2年顺达公司净利润增加 5％，应支付的股利为多少？

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实务资料二 股权变动分析

ABC公司发行在外的普通股总股数为 500 000股，每股面值 1元，现市价 10元／股，公司股东权益情况如下：股本 500 000元；资本公积 2 000 000元；未分配利润 10 000 000元；股东权益合计 12 500 000元。现公司董事会决

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实务资料一 不同股利政策的股利计算

顺达公司 20×2年度提取了公积金、公益金后的净利润为 800万元，20×3年度投资计划所需资金 700万元，公司的目标资金结构为自有资金占 60％，借入资金占 40％。

要求：按照目标资金结构的要求，回答下列问题：

（1）公司若实行剩余股利政策，20×2年度可向投资者发放多少股利？

（2）若公司实行固定股利政策，20×1年支付固定股利 320万元。20×2年利润净增 5％，20×2年该公司向投资者支付的股利为多少？

（3）若公司采用固定股利比例政策，公司每年按 40％比例分配股利，如 20×2年利润净增 5％，则该公司应向投资者分配的股利为多少？

（4）若公司实行正常股利加额外股利政策，规定当实现净利润增加 5％时，其中的 1％部分作为额外股利，20×2年顺达公司净利润增加 5％，应支付的股利为多少？

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实务资料二 股权变动分析

ABC公司发行在外的普通股总股数为 500 000股，每股面值 1元，现市价 10元／股，公司股东权益情况如下：股本 500 000元；资本公积 2 000 000元；未分配利润 10 000 000元；股东权益合计 12 500 000元。现公司董事会决

文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持. 《高级财务管理》案例分析

学生姓名：占慧

学号：0124

班级：企财07——01

专业：财务管理

指导教师：邓学衷

2010 年5 月

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案例简介：

泸天化（集团）有限责任公司，我国特大型化工企业，年销售额近20亿元，利润2亿元左右，是中国500家最大工业企业和最佳经济效益企业之一。集团公司形成了以“十个统一”为内容的财务管理机制和会计核算体系：

1、统一资产管理。集团公司拥有的资产由公司统一管理，各单位受托经营本单位资产，受托经营限额以内的部分资产处置权必须报集团公司批准并备案，集团公司内任何单位和个人不具备资产处置权。

2、统一资金管理。集团公司财务部成立了资金结算中心，取消了二级财务机构在各专业银行的账户，1997年度财务费用比上年同期减少了1500多万元。具体措施主要有：（1）集团公司内所有资金应由公司集中统一管理，通过资金结算中心对内部各单位统一结算和收付；（2）各二级单位在资金结算中心开立内部结算账户，并执行资金的有偿占用；（3）统一包括附营业务收入在内的所有财务收支，各单位通过资金结算中心统一结算。

3、统一银行帐户管理。各二

练习题：以下是南方股份有限公司2009年度的主要财务报表，请运用已经学过的方法对该公司的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。假设该公司是一家机械设备生产企业。

南方股份有限公司资产负债表

2009年12月31日 单位：万元 资产 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 年初数 20 999 10 599 0 42 666 11 460 4 804 35 19 078 55 367 0 598 165 606 248 32 205 18 992 7 628