apt模型和多因子模型

第六章 因子模型和套利定价 理论(APT)

系统风险与非系统风险

单因子模型 多因子模型

套利和套利定价

1. 系统风险与非系统风险

经济系统中的某些共同因素影响几乎所 有的公司

商业周期、利率、GDP增长率、技术进步、 劳动和原材料的成本、通货膨胀率 这些变量不可预期的变化将导致整个证券市 场回报率的不可预期变化

Therefore, the risk of asset returns can be broken down into two sources:

A small number of common factors which proxy for economic events that affect almost all assets.

A risk component that is unique to the asset.

changes in interest rates, inflation, and productivity. These represent Systematic risk, which cannot be diversified away. new product innovations, chan

APT模型的检验

—基于上海证券市场的实证研究

姓名： 学号：40404027

套利定价模型的检验

——基于上海证券市场的实证研究

摘要：

本文从套利定价模型出发，分析了影响投资组合超额收益率的不同因素，并用这些因素建立模型，经过对上海股票市场02-06年数据的实证检验，得出该模型总体上能够较好解释

中国股票市场的超额收益变化情况，一方面验证了CAPM模型提出的市场风险溢价对于股票组合超额收益有很好的解释作用，一方面也由于中国股市的政策性因素影响，得出了部分与现实情况相左的结论。

关键词：套利定价模型 资本资产定价 系统风险因素

A Test of the Arbitrage Pricing Theory

——An Empirical Investigation based on SH Stock Market

Abstract：

This paper tests whether innovations in macroeconomic variables are risks that are rewarded in the stock market. Financial theory suggest

确立我国机动车排放因子模型的必要性

摘要：随着我国经济的增长，机动车保有量也大幅增加，机动车排放已成为我国城市空气污染的主要来源。机动车污染控制管理需要全面掌握机动车污染发展趋势和分布特征，进而制定科学有效的机动车污染控制战略，这都需要机动车排放因子模型提供大量数据支持。本文首先通过对国外机动车排放因子模型建立方法的解析，得到其计算原理及设计思路。然后阐述了确立我国机动车排放因子模型的必要性，使用国外机动车排放因子模型并不能反映我国机动车污染现状和排放水平，必须建立适合我国的模型。文章最后对我国机动车排放因子模型的发展趋势进行了展望。 关键词：机动车 排放因子模型 环境保护 一、目前

世界各国大城市控制机动车排放采取如下措施：一是通过加严新车排放标准来控制污染的增量；二是严格监管在用车，加速老旧车更新淘汰来削减污染存量。 机动车排放因子模型概述 1、 机动车排放因子

机动车尾气排放是城市的主要大气污染源之一，为有效评价排放总量，准确测量实际情况下的机动车尾气排放量和估算各种污染物的排放因子十分重要[1]。机动车排放因子是指单辆机动车行驶单位里程排放的污染物量，一般以g / km为单位来表示。它是反映机动车排放状况的最基本参数，也是确定机动

羈第三节 玻尔的原子模型、能级

薆第四节 氢原子光谱与能级结构

一、

二、 芆教学目标

薄（一）知识与技能

蚀 1．了解玻尔的三条假设．

蕿2．通过公式 和 使学生了解原子能级、轨道半径和量子数n的关系．

莆3．了解玻尔理论的重要意义．

蚁（二）过程与方法

莂通过玻尔原子模型的建立，体会建立模型研究物理问题的方法，理解物理模型的演化及其在物理学发

展过程中的作用。

莈二、重点、难点分析

蒅 1．玻尔理论是本节课的重点内容，通过学习玻尔的三条假设使学生了解玻尔把原子结构的理论向前

推进了一步．

肂 2．电子在可能的轨道上的能量是指电子总的能量，即动能和电势能的和，这点学生容易产生误解；

对原子发光现象的解释也是学生学习的难点．

袀三、教学过程

膇 复习提问：

薅 1．α粒子散射实验的现象是什么？

蒃 2．原子核式结构学说的内容是什么？

薂新课讲解：

袆 （一）原子核式结构跟经典电磁理论的矛盾

蚅 1．原子将是不稳定的

袄 按照经典理论，绕核加速运动的电子应该辐射出电磁波，因此它的能量逐渐减小，随着能量的减小，

电子绕核运动的半径也要减小，电子将沿着螺旋线的轨道落入原子核而使原子“坍塌”。这样原子是不稳定的。

肀2．大

分子模型实验部分参考答案：

1、 构成甲烷和二氯甲烷的球棒模型。它们有对称中心吗？有对称面吗？各有多少？ CH4 无对称中心，有6个对称面 CH2Cl2 无对称中心，有2个对称面

2、 构成乙烷分子的两种构象：重叠式和交叉式，画出它们的纽曼投影式。 乙烷分子的交叉构象有对称中心吗？有对称面吗？如有，各有多少？ 乙烷分子的重叠构象有对称中心吗？有对称面吗？如有，各有多少？

乙烷分子的交叉构象 有1个对称中心，有3个对称面 乙烷分子的重叠构象 没有对称中心，有4个对称面 3、 构成正丁烷的构象。 首先使所有C-C键都成重叠构象（C2-C3键为全重叠构象），沿C2-C3键轴观察：画出其纽曼投影式，此时分子有对称面或对称中心吗？如有，有几个？ 再使所有C-C键都成交叉式构象（C2-C3键为对位交叉构象）。沿C2-C3键轴观察：画出其纽曼投影式，此时分子有对称面或对称中心吗？如有，有几个？ 比较这两种现象，哪一种更稳定？

重叠构象： 有2个对称面， 无对称中心 交叉构象： 有1个对称面， 1个对称中心 交叉构象较重叠构象稳定。

4、 构成环己烷分子的船式和椅式两种构象。

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

Ｆａｍａ－Ｆｒｅｎｃｈ三因子模型在中国Ａ股房地产板块的实证研究

作者：游 丹

来源：《现代商贸工业》2008年第11期

摘 要：通过对中国股票市场从2001年6月到2007年6月所有A股房地产板块股票月收益率的研究，深入地对Fama-French三因子模型的实用性做出分析。发现三因子模型中市场因子、BM因子对股票组合的收益率影响较为显著，而Size因子的影响较小。 关键词：Fama-French三因子模型；收益率；房地产板块；因子效应 中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）11-0199- 1 引言

“Banz1981年发现股票的市场价值(market equity value)能够反映不同股票历史平均收益率的差别，小市值股票的历史平均回报率要高于大市值股票的历史平均回报率。市值对回报率的解释作用称为市值效应(size effect)。Rosenberg等1985年发现美国股票市场股票的历史平均收益率与发行该股票的公司的账面市值比（boo

电子的发现与汤姆生原子模型

第一节 电子的发现与汤姆生原子模型

第二节 原子的核式结构模型

一、教学目标

1、 知识能力方面：

a.了解α粒子散射实验的装置、做法和结果.

b.理解卢瑟福的原子结构学说，并会用学说解释α粒子散射现象.

c.培养学生的观察能力和推理分析的能力.

2、德育方面：

培养学生辩证唯物主义的观点和热爱科学、勇于探索的精神.

二、教具

α粒子散射电影片、16mm放映机、幻灯机、幻灯片、写有问题的小黑板.

三、教学重点、难点

重点：电子的发现、α粒子散射实验

难点：从α粒子散射实验的现象分析得到卢瑟福的原子结构模型

四、教学过程

一、引入新课

1.引子：今天我们开始学习原子和原子核一章.研究的对象是微观粒子.

2.提问：你知道原子的结构是怎样的？

答：原子是由电子和原子核组成的.

追问：你知道这是通过什么实验，经怎样的分析推理得到的？

答：不知道（或不完全知道）.

3.导入：我们对原子结构已有所认识，但还不全面、不系统，特别是还不知道怎样在

电子的发现与汤姆生原子模型

实验和理论的相互推动下，使认识得到发展的，这恰是本章的重点，现在我们沿着历史发展的线索开始这一章的学习.（板书课题）

二、新课教学

（一）物质结构的早期探究

（二）电子的发现和汤姆生原子模型

1.电子的发

混凝土损伤因子的定义

BY lizhenxian27 1 损伤因子的定义

损伤理论最早是1958年Kachanov提出来用于研究金属徐变的。所谓损伤，是指在各种加载条件下，材料内凝聚力的进展性减弱，并导致体积单元破坏的现象，是受载材料由于微缺陷(微裂纹和微孔洞)的产生和发展而引起的逐步劣化。损伤一般被作为一种“劣化因素”而结合到弹性、塑性和粘塑性介质中去。

由于损伤的发展和材料结构的某种不可逆变化，因而不同的学者采用了不同的损伤定义。一般来说，按使用的基准可将损伤分为:

(1) 微观基准量

1,空隙的数目、长度、面积、体积;

2空隙的形状、排列、由取向所决定的有效面积。 (2) 宏观基准量

1、弹性常数、屈服应力、拉伸强度、延伸率。 2、密 度、电阻、超声波波速、声发射。

对于第一类基准量，不能直接与宏观力学量建立物性关系，所以用它来定义损伤变量的时候，需要对它做出一定的宏观尺度下的统计处理(如平均、求和等)。

对于第二类基准量，一般总是采用那些对损伤过程比较敏感，在实验室里易于测量的量，作为损伤变量的依据。

由于微裂纹和微孔洞的存在，微缺陷所导致的微应力集中以及缺陷

什么是冰山模型?

美国著名心理学家麦克利兰于1973年提出了一个著名的素质冰山模型，所谓“冰山模型”，就是将人员个体素质的不同表现表式划分为表面的“冰山以上部分”和深藏的“冰山以下部分”。

其中，“冰山以上部分”包括基本知识、基本技能，是外在表现，是容易了解与测量的部分，相对而言也比较容易通过培训来改变和发展。

而“冰山以下部分”包括社会角色、自我形象、特质和动机，是人内在的、难以测量的部分。它们不太容易通过外界的影响而得到改变，但却对人员的行为与表现起着关键性的作用。

人的素质的六个层面

1、知识（Knowledge）：指个人在某一特定领域拥有的事实型与经验型信息

2、技能（Skill）：指结构化地运用知识完成某项具体工作的能力,即对某一特定领域所需技术与知识的掌握情况

3、社会角色（SocialRoles）：指一个人基于态度和价值观的行为方式与风格 4、自我概念（Self-Concept）：指一个人的态度、价值观和自我印象

5、特质（Traits）：指个性、身体特征对环境和各种信息所表现出来的持续反应。品质与动机可以预测个人在长期无人监督下的工作状态。

6、动机（Motives）：指

ARCH模型和GARCH模型

1

Robert F. Engle Clive W. J. Granger

本章模型与以前所学的异方差的不同之处：随机扰动项的无条件方差虽然是常数，但是条件方差是按规律变动的量。

引子---问题的提出

以前介绍的异方差属于递增型异方差，即随机误差项方差的变化随解释变量的增大而增大。但利率，汇率，股票收益等时间序列中存在的

2

异方差却不属于递增型异方差。例如，汇率，股票价格常常用随机游走过程描述，

yt=yt-1+εt 其中εt为白噪声过程，

1995-2000年日元兑美元汇率时间序列及差分序列见图1和图2。 3

160140JPY (1995-2000)12010080200400600800100012001400图1 日元兑美元汇率序列JPY(1995-2000)

64D(JPY) (1995-2000)20-2-4-6-8200400600800100012001400 图2 日元兑美元汇率差分序列（收益）D(JPY)

4

8Volatility of returns6420200400600800100012001400