80倍市盈率对应多少的业绩增长

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市盈率的业绩增长内涵分析

市盈率的业绩增长内涵分析

【摘 要】选择中国股市中小板市场2005-2011年上市公司为样本，研究市盈率的业绩增长内涵。通过非参数统计和回归分析发现，与高市盈率公司相比，低市盈率公司在未来表现出了较高的业绩增长，但仅限于当年的业绩增长，与之后的业绩增长关系不大。此外，市盈率所蕴含的每股收益增长信息要强于营业收入增长和总资产增长。

【关键词】市盈率；内涵；业绩增长；投资者预期 1.引言

市盈率（P/E）被广泛用于评估股票价值和投资决策，也成为了学术界和实务界的关注热点，具有深刻的经济内涵。市盈率是指每股市价与税后每股收益的比，它反映了投资者愿意为每1元净利润支付的价格，反映了投资者对公司未来前景的预期。当某只股票市盈率很低，如5倍时，有可能股票是被低估了，具有相对较高的投资价值，但也可能表明公司已经处于发展成熟期、发展前景欠佳，投资者预期前景不妙；当股票市盈率很高，如100倍时，有可能是严重的泡沫（股票被高估了），具有较高的风险，但也可能表明公司正处于高速发展期，投资者对公司发展前景看好。

早在20世纪中期就已经有很多学者对市盈率与公司未来业绩表

业绩稳定增长，整合全球资源有助于业绩优化！

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。

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■投资建议：我们预计公司

2017-2019年实现归属于母公司净利润1.07

亿元、1.35亿元、1.69亿元；对应2017-2019年EPS 分别为1.34元、1.69元、2.11元，我们给予“买入-A ”评级，6个月目标价55元。

■风险提示：原材料价格波动风险，下游核心客户采购量下滑。

(百万元) 2015 2016 2017E 2018E 2019E 主营收入 497.4 550.6 626.5 736.1 883.8 净利润 58.2 80.4 107.3 135.3 168.7 每股收益(元) 0.73 1.00 1.34 1.69 2.11 每股净资产(元) 4.21 4.88

6.03

7.21

8.69 盈利和估值 2015 2016 2017E 2018E 2019E 市盈率(倍) 57.9 42.0 31.4 24.9 20.0 市净率(倍) 10.0 8.6 7.0 5.8

公 司 报 太钢不锈 (000825) 告 业绩创历史新高，未来增长依然可期 钢铁 2018 年 04 月 20 日 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 推荐（维持） 现价：6 元 主要数据 行业 钢铁 公司网址 d8016cad4631b90d6c85ec3a87c24028915f8589 大股东 太钢集团/62.70% 实际控制人 山西省人民政府国有资产监 督管理委员会 总股本(百万股) 5,696 流通 A 股(百万股) 5,696 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 341.77 流通 A 股市值(亿元) 341.76 每股净资产(元) 4.98 资产负债率(%) 60.43 行情走势图 80% 60% 40% 20% 0% -20% Apr-17 太钢不锈 Jul-17 Oct-17 沪深300 Jan-18 相关研究报告 《太钢不锈*000825*一季度开局良好，资产重组 将进一步提升原料保障能力》 2018-04-15 《太钢不锈*000825*四季度盈利创新高，全年业 绩超预期》 2018-01-28 《太钢不锈*000825*前三季度业绩同比大幅增 长，创近十年来新高》 2017-10-14 证券分析师

玉柴集团持续健康发展,经营业绩稳步增长,今年上半年,发动机产销突破26万台。玉柴集团累计实现含税销售收入89.08亿元,同比增长19.01%。企业出现多极全面增长、发展后劲十足的喜人态势。发动机板块产销突破26万台,同比增长32.59%,其中股份公司产销突破20万台,创历史新高：工程机械板块销售收入同比增长33.44%;专用汽车板块销售收入同比增长107.28%;汽车零部件板块

维普资讯

H WS&Me r bl e mo a i a i全世界收费公路 1万公里，其中有1万公里在 4 0中国，占了全世界 7%。交通部规定每个收费站间 0 6 2日表示，对收费公路的审计调查发现，中国月 7 4%,有6还款年限超过 1 0,最长的还款期 5个 0年限达到了7 6。也就是说这些公路还要 5年费下去，才能偿还债务。 在我国，一些原本由政府投资的公路，在 1年收费期限到来之前，政府也常常通过转让 5直收

收费公路在建设、运营和管理等方面存在突出问题，其中部分公路通行费收入高出投资成本数倍乃至 1倍以上，成为“价公路”,增加了社会的 0高负担，也成为燃油“费改税”最大的障碍。 最近，北京的两条收费公路就成为过多收费

距离不得低于4公里，而有些地方政府

房地产投资还能拉动多少GDP增长？

作者：陈杰

——《东方早报》2009年4月13日

房地产业没有进十大产业规划，但2009政府工作报告中提到住房的地方却整整有一章，并放到“今年要着力做好的七方面工作：（二）扩大内需”的第三个要点的高度来看待。篇幅之多，地位之高，可谓空前。这确实也符合当前经济形势的需要。美国多位经济高官曾表示，什么时候房地产市场稳定和复苏了，美国经济危机就到头了。中国也同理。

早先中国政府为应对全球金融危机而对外宣布4万亿刺激经济计划之时，就把1000亿保障性住房投资列在第一位。业内普遍认为，加大住房投资对拉动固定资产投资和刺激消费有双重促进作用。于是，房地产投资与经济增长的关系再次成为焦点话题。事实上，长期以来，在国内理论界和实务界，关于房地产投资对经济增长的作用一直还存在诸多争议。多数研究者认同房地产业是国民经济中有举足轻重地位的支柱产业，对经济增长有拉动作用，但也有研究者认为,房地产在中国经济增长中的作用有被夸大之嫌。更有研究者主张，在中国,GDP对房地产投资有单向的刺激作用，反之则并不成立。

房地产投资与经济增长之间的关系，其实是经济增长与发展相关文献中的一个老话题。二战之后，国际上很多学者就开始讨论欠发达国家是否应把房地产业

中宠股份（002891）:Q3业绩大幅增长，国内市场持续高增长

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证券研究报告 | 季报点评

2020年10月25日

中宠股份（002891.SZ ）

Q3业绩大幅增长，国内市场持续高增长

事件：中宠股份发布2020年第三季度报告。2020前三季度营业收入16.2亿元，同比增长33.33%，归母净利润9624.34万元，同比增长108.27%，扣非净利润9093.45万元，同比增长117.37%。2020Q3营业收入6.32亿元，同比增长47.59%，归母净利润5012.72万元，同比增长66.51%，扣非净利润4926.42万元，同比增长89.8%。 点评：

国内业务维持高速增长。公司收入维持较高增速，积极开拓国内市场，集中资源不断夯实公司品牌及渠道能力，取得了良好的成效，我们预计国内收入增速超过60%。公司前三季度毛利率同比提升2.12pct 至25.56%，主要系鸡肉等原材料价格下降以及国内市场收入占比提升等。销售费用率同比提升0.07pct 至9.66%，主要系国内市场投入增加所致。管理费用率同比下降0.32pct 至3.4%。研发费用率同比提升0.07pct 至1.39%。财务费用率同比上升0.8pct 至1.57%，主要

市盈率编辑

市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

市盈率是很具参考价值的股市指针

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2017年10月23日

公司研究 评级：买入（首次覆盖） 研究所

证券分析师：

谭倩 S0350512090002 0755-********

联系人 ：

姚哲巍 S0350116080001 182******** yaozw@ 行业景气度持续提升，包装纸龙头业绩高增长 ——山鹰纸业（600567）事件点评

最近一年走势

相对沪深300表现 表现 1M 3M 12M 山鹰纸业 -10.2 19.7 51.0 沪深300 2.3 4.9 18.5 市场数据 2017-10-20 当前价格（元） 4.81 52周价格区间（元） 3.08 - 5.75 总市值（百万） 21891.53 流通市值（百万） 21891.53 总股本（万股） 455125.33 流通股（万股） 455125.33 日均成交额（百万） 242.73 近一月换手（%） 35.07 相关报告 事件： 山鹰纸业发布公告：2017年前三季度公司实现营业收入123.84亿元，同比增长46.26%，实现归母净利润14.31亿，同比增长591.15%。其中第三季度公司实现营业收入49.23亿，同比增长60.6

产品标准标准

SCH10、SCH40、SCH80系列对应的钢管

sch, ASTM

主要看附件 ASTM管道标准对照表(公制)

钢 管 的 壁 厚 系 列

钢管壁厚的分级，在不同标准中所表示的方法也各不相同。但主要有三种表示方法。

1．以管子表号(Sch．)表示壁厚系列

这是1938年美国国家怔准协会ANSIB36.10(焊接和无缝钢管)标准所规定的。

管子表号(Sch．)是设计压力与设计温度下材料的许用应力的比值乘以1000，并经圆 整后的数值。即

Sch .=P/[ó]t×1000 （1-2-1）

式中 P—设计压力，MPa；

[ó]t—设计温度下材料的许用应力，MPa。

无缝钢管与焊接钢管的管子表号可查资料确定。

ANSI B36.10和JIS标准中的管子表号为；Schl0、20、30、40、60、80、100、120、140、160。

ANSI B36.19中的不锈钢管管子表号为：5S、10S、40S、80S。

管表号(Sch．)并不是壁厚，是壁厚系列。实际的壁厚，同一管径，在不同的管子表 号中其厚度各异。不同管子表号的管壁厚度，在美国和日本是应用计算承受内压薄壁管厚度

的Barlow公式计算并考虑了腐蚀裕量和螺纹深度及壁厚负偏

几个好股票给大家推荐

按中报业绩预告折算动态市盈率最低前100名个股

代码 简称 业绩预告类型 业绩预告内容 折算中期净利润(万元) 折算动态市盈率(倍) 收盘价(元) 行业

000587 S*ST光明 预盈 净利润预计39,612.44万元 39612.44 2.92 12.46 木材、家具

000411 英特集团 预增 净利润增长750-800% 17365.95 7.79 13.05 批发和零售贸易 000680 山推股份 预增 净利润增长50%-100% 86420.29 8.33 18.96 机械、设备、仪表 000939 凯迪电力 预增 净利润增长400-449.98% 59543.50 9.86 19.92 电力、煤气及水 002142 宁波银行 预增 净利润增长20-30% 157818.25 10.03 10.98 金融、保险业 000039 中集集团 预增 净利润增长150-200% 250952.90 10.78 20.33 金属、非金属 000402 金融街 预增 净利润预增70%-120% 98994.50 11.08 7.25 房地产业

000703 恒逸石化 预盈 净利润11.24-12.36亿元 118000.00 11