非上市公司估值

编号：

本科毕业设计（论文）

上市公司并购中估值方法的选择

下属学院 法商学院 专 业 会计学 班 级 学 号 姓 名 指导教师 职称

完成日期 201 5 年 1 月 9 日

诚 信 承 诺

我谨在此承诺：本人所写的毕业论文《上市公司并购中估值方法的选择》均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。

承诺人（签名）：

年 月 日

I

摘 要

【摘要】在现代经济发展下随着市场环境的完善和参与者观念的改变，以价值发现为基础的并购在中国被逐步接受。在并购的过程中，决定并购是否能够完成的一大因素就是对目标公司价值评估是否准确，这个准确性极大程度上受到评估方法的影响，因此选择合适的评估方法是对目标公司进行价值评估的关键。然而很多企业在并购中因为各

法律调研——非上市公司信息披露问题

已知：上市公司与非上市公司进行一笔交易；二者之间不是关联关系 求：非上市公司何时需要信息披露，披露哪些内容？

一、 非上市公司如果属于非上市公众公司则需要进行信息披露。

非上市公众公司（以下简称公众公司）是指有下列情形之一且其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司：

（一）股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人；

（二）股票以公开方式向社会公众公开转让。（即在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司）

——根据《非上市公众公司监督管理办法》第二条

1. 非上市公众公司需要进行信息披露的内容：

定期报告，挂牌公司应当披露的定期报告包括年度报告、半年度报告，可以披露季度报告。

1) 年度报告：具体内容有

a) 重要提示、目录和释义 b) 公司简介

c) 会计数据和财务指标摘要 d) 管理层讨论与分析 e) 重要事项

f) 股本变动及股东情况

g) 董事、监事、高级管理人员及核心员工情况 h) 公司治理及内部控制 i)

财务报告

j) 备查文件目录

——根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司年度报告内容与格式指引（试行）》（附《海国投实业股份有限公司2012年年度报告》，可参考）

2) 半年度报告：具体内

2013福布斯中国潜力非上市公司100强

2013排名公司简称主营产品总部所在地 3年销售增长率（%） 1 添添隆信息城市公共交通系统上海 268.5 2 希力电子计算机网络和软硬件研发广东广州 127.2 3 汇卡商务银行卡收单等第三方专业化服务广东广州 300

4 欧威科技自动化光学检测设备及软件、配件的研发浙江温州 80.7 5 鼎芯科技物联网射频解决方案服务商广东深圳 177.7 6 诺姆四达 * 人才测评上海 70.6 7 红马传媒互联网信息服务北京 142.4 8 兴长信达电子商务外包服务北京 123.6 9 和成药业生物制药辽宁大连 226.9 10 泛微软件企业协同管理软件上海 97.6 11 一览英才网 * 互联网招聘服务广东深圳 68.9 12 凯格精密机械钢网印刷机、精密机械设备广东 94.8

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创业板上市公司上市前股权激励

一、概述

股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。

股权激励的模式通常有业绩股票、股票期权、虚拟股票、股票增值权、限制性股票、延期支付计划、经营者/员工持股、管理层/员工收购、帐面价值增值权等几种表现形式。其中第一至第八种为与证券市场相关的股权激励模式，在这些激励模式中，激励对象所获收益受公司股票价格的影响。而帐面价值增值权是与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标——每股净资产值有关，而与股价无关。

二、法律规定

针对上市公司股权激励，中国证监会、国务院国资委等有关部门已出台了多部文件予以规范，但关于未上市公司股权激励，我国目前并无专门法律规定，仅是在《公司法》第143条规定，经股东大会决议，股份有限公司可以收购本公司股份用于奖励给本公司职工，但不得超过本公司已发行股份总额的百分之五，并且用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出，所收购的股份也应当在一年内转让给职工。

由于《公司法》强制要求用于奖励公司职工的股份应当在一年内转让给职工，所以对于定位于

法律调研——非上市公司信息披露问题

已知：上市公司与非上市公司进行一笔交易；二者之间不是关联关系 求：非上市公司何时需要信息披露，披露哪些内容？

一、 非上市公司如果属于非上市公众公司则需要进行信息披露。

非上市公众公司（以下简称公众公司）是指有下列情形之一且其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司：

（一）股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人；

（二）股票以公开方式向社会公众公开转让。（即在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司）

——根据《非上市公众公司监督管理办法》第二条

1. 非上市公众公司需要进行信息披露的内容：

定期报告，挂牌公司应当披露的定期报告包括年度报告、半年度报告，可以披露季度报告。

1) 年度报告：具体内容有

a) 重要提示、目录和释义 b) 公司简介

c) 会计数据和财务指标摘要 d) 管理层讨论与分析 e) 重要事项

f) 股本变动及股东情况

g) 董事、监事、高级管理人员及核心员工情况 h) 公司治理及内部控制 i)

财务报告

j) 备查文件目录

——根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司年度报告内容与格式指引（试行）》（附《海国投实业股份有限公司2012年年度报告》，可参考）

2) 半年度报告：具体内

2018最新非上市公司股权激励方案模板

第一章本股权激励计划的目的

_______公司制定、实施本股权激励计划的主要目的是完善公司激励机制，进一步提高员工的积极性、创造性，促进公司业绩持续增长，在提升公司价值的同时为员工带来增值利益，实现员工与公司共同发展，具体表现为：

1、建立对公司核心员工的中长期激励约束机制，将激励对象利益与股东价值紧密联系起来，使激励对象的行为与公司的战略目标保持一致，促进公司可持续发展。

2、通过本股权激励计划的引入，进一步完善公司的绩效考核体系和薪酬体系，吸引、保留和激励实现公司战略目标所需要的人才。 3、树立员工与公司共同持续发展的理念和公司文化。 风险提示：

好的计划还需能够执行落地，因此，需要一个负责及符合公司管理制度的机构或个人进行负责，而具体的职权也需要根据公司的情形及方案计划的难易确定，否则计划再好，没有人督促及负责，激励的目的将无法实现。第二章本股权激励计划的管理机构

1、_______公司股东大会作为公司的最高权力机构，负责审议批准本股权激励计划的实施、变更和终止。

2、_______公司董事会是本股权激励计划的执行管理机构，负责拟定本股权激励计划并提交股东会会议审议通过；公司董事会根据股东大会的授

非上市公司股权激励的设计与实施(

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参与目的
★ 掌握非上市企业实施股权激励的关键环节，具体方法和工具；
★ 剖析中国企业实施股权激励的成功案例和失败案例；
★ 实战解读股权激励体系设计和实施中所面临的问题与解决之道；

参与对象
董事长、总经理、人事总监、其他有关管理人员等
课程大纲
股权激励是把双刃剑，恰当使用可使管理层与股东利益一致最大化，滥用、错用也可以给公司带来动荡痛苦，遭受重大损失！那么对于非上市公司而言，如何设计股权激励方案，具体如何操作实施，涉及到哪些要点、难点，如何规避其中的风险？深受总裁好评的股权激励实战专家 有容，将再次结合大量实际案例，帮助您系统深入掌握股权激励，有效解决在这方面遇到的难题和疑惑。让您用一天时间成为股权激励专家！

【课程赠送资料清单】
★ 《股权、期权激励相关政策法律汇编》
★ 《股票期权计划书文本》
★ 《股权期权授予协议书文本》
【培训形式】
采用全程案例分析、情景演练、与嘉宾对话、小组讨论互动式教学

【课程大纲】
Part1，股权激励实施原则和步骤
1、非上市企业和拟上市企业股权激励的本质特点
? 利益共同体和人才资本化 ? 股权激励的多样化目的和效果

2、股权激励的五个原则和两个重要问

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

定量报告

研究报告 量化选股

选股指标研究系列 2010年11月29日

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

本文研究了行业内部股票估值指标的稳定性，以及估值指标在不同行业内的选股识别度。我们发现PE和PB指标在各行业中，和毛利率指标类似，具有很好的稳定性，股票估值水平在行业中的相对位置会保持一段时间，即高估值或是低估值股票依然会维持这种估值风格，很少发生较大的变动。

估值指标不是一个普遍适用的行业选股指标。观察近一年不同估值股票的平均收益表现，我们发现估值指标的选股识别度在不同行业中不尽相同，有些有效有些无效，而PE、PB的选股能力也有差异，估值与收益的相关性方向亦存在区别。 若不考虑市场环境的影响，观察较长时间的历史表现，行业内低估股票相对高估股票确实存在着一定的超额收益。尽管从短期来看，在一些行业中，估值指标并不具备较好的选股能力。这对价值股的长期投资价值予以肯定。

估值指标在不同行业中的选股识别度有所差异。从最近的市场表现判断，（1）在机械、汽车与零配件、旅游、商贸、煤炭、食品这些行业中，无论从PE或者PB的角度来看，低估股票都具有相对较好的投资价值。（2）估值指标在建筑行业的历史上，并

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

定量报告

研究报告 量化选股

选股指标研究系列 2010年11月29日

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

本文研究了行业内部股票估值指标的稳定性，以及估值指标在不同行业内的选股识别度。我们发现PE和PB指标在各行业中，和毛利率指标类似，具有很好的稳定性，股票估值水平在行业中的相对位置会保持一段时间，即高估值或是低估值股票依然会维持这种估值风格，很少发生较大的变动。

估值指标不是一个普遍适用的行业选股指标。观察近一年不同估值股票的平均收益表现，我们发现估值指标的选股识别度在不同行业中不尽相同，有些有效有些无效，而PE、PB的选股能力也有差异，估值与收益的相关性方向亦存在区别。 若不考虑市场环境的影响，观察较长时间的历史表现，行业内低估股票相对高估股票确实存在着一定的超额收益。尽管从短期来看，在一些行业中，估值指标并不具备较好的选股能力。这对价值股的长期投资价值予以肯定。

估值指标在不同行业中的选股识别度有所差异。从最近的市场表现判断，（1）在机械、汽车与零配件、旅游、商贸、煤炭、食品这些行业中，无论从PE或者PB的角度来看，低估股票都具有相对较好的投资价值。（2）估值指标在建筑行业的历史上，并

2013福布斯中国潜力非上市公司100强

2013排名公司简称主营产品总部所在地 3年销售增长率（%） 1 添添隆信息城市公共交通系统上海 268.5 2 希力电子计算机网络和软硬件研发广东广州 127.2 3 汇卡商务银行卡收单等第三方专业化服务广东广州 300

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13 松科机械自动化机电一体化产品的研发、销售及相关的技术服务上海 93.8 14 北京航峰光电精密仪器、航空保障设备北京 107.5 15 中讯四方微电子器件、微波组件、通信系统集成北京 120.3 16 德鑫物联 RFID 生产及