公司的财务政策

公司财务政策和财务战略分析

作者：韩小编

摘要：公司的财务分析能够真实。可靠的反映公司经营成果和发展前景的情况。本文对公司的经营策略和财务政策的概念、现状进行了概述，又详细论述了财务分析的重要性和方法，最后探讨了财务困境的征兆，成因，并提出了一些新的财务理念。

关键词：财务绩效；财务报表分析；公司业绩；财务战略

随着市场经济的不断发展和完善，公司的财务政策、战略管理也趋于制度化、规范化。财务分析是公司经营状况的重要评价途径，能够反映出公司生存和发展的基础偿债能力、盈利能力及其整体水平。因此对公司的财务绩效、政策、战略的分析显得尤为重要。

一．公司的经营策略和财务政策 1．定义

经营策略：企业在竞争的环境中，考量本省的优劣，据以形成优势和创造生存与

发展空间所采取的反应。

财务政策：公司为达到一定的财政、社会效益等目的，制订一些能够调节财务行

为、控制财务关系的政策和规定。

2．公司的经营策略和财务政策的现状分析

公司根据资金情况、规模、自身的优势和特点，进行准确的市场定位，找准自己的位置，以客户为中心，顺应市场的变化。在激烈的市场竞争中，公司要想站稳脚跟，取得长足发展，就要在知识、技术上用于创新，不断提高服务质量，及时更新产品。市场需求不断的变化

找工作经验

公司财务政策分析

两种筹资方案 增发5000万股普通股A股，发行价格为5.8元/股；发行费用1450万元，募集资金总额为29000万元。 发行可转换债券，发行数量为290万张，发行价格为 100元，票面利率1%,期限3年，每年付息一次，发行费用为1624万元，募集资金总额为29000万元。

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从ROE到ROICROE= NI E (EBIT iD )(1 t )= E EBIT (1 t ) D+ E iD (1 t )=× D+E E E EBIT (1 t ) EBIT (1 t ) D=+ i (1 t ) D+E D+E E

NI=净利润 E=股东权益；D=债务总额 EBIT=税前息前利润 iD=利息费用 T=税率

找工作经验

ROIC:投资资本收益率

ROIC=

EBIT (1 t ) D+ED E

ROE= ROIC+ (ROIC i (1 t ))

ROIC说明了什么？ ROIC指生产经营活动中所有投入资本所赚取的收益率，而不论这些投入资本是被称为债务或权益；ROIC反映了公司的基本盈利能力，没有受到公司不同财务政策的影响； 一个公司在借来的钱上所赚到的钱比它为此所支付的利息还要多时，

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公司财务政策分析

两种筹资方案 增发5000万股普通股A股，发行价格为5.8元/股；发行费用1450万元，募集资金总额为29000万元。 发行可转换债券，发行数量为290万张，发行价格为 100元，票面利率1%,期限3年，每年付息一次，发行费用为1624万元，募集资金总额为29000万元。

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从ROE到ROICROE= NI E (EBIT iD )(1 t )= E EBIT (1 t ) D+ E iD (1 t )=× D+E E E EBIT (1 t ) EBIT (1 t ) D=+ i (1 t ) D+E D+E E

NI=净利润 E=股东权益；D=债务总额 EBIT=税前息前利润 iD=利息费用 T=税率

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ROIC:投资资本收益率

ROIC=

EBIT (1 t ) D+ED E

ROE= ROIC+ (ROIC i (1 t ))

ROIC说明了什么？ ROIC指生产经营活动中所有投入资本所赚取的收益率，而不论这些投入资本是被称为债务或权益；ROIC反映了公司的基本盈利能力，没有受到公司不同财务政策的影响； 一个公司在借来的钱上所赚到的钱比它为此所支付的利息还要多时，

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SD公司的财务战略分析

作者：毛帮春

来源：《商情》2013年第12期

【摘要】本文在梳理了国内外关于公司战略、财务战略的文献资料的基础上提出财务战略管理的本质是现金流管理，资金的募集、投放和管控是财务战略管理的主要手段。通过对SD公司财务战略的实施、管控、评价进行了深入分析，以此阐述以资金的募集、投放、管控为核心财务战略理论。最后得出：SD公司的成长离不开公司战略，是公司业务战略的成功，更是公司财务战略的成功。

【关键词】SD公司 财务战略 多元化融资方式 收购兼并 一、公司背景

SD公司是随着我国汽车、橡胶工业的发展而成长起来的国内最大的橡胶助剂提供商之一。纵观国内、外橡胶助剂市场，国内最多时涌现出200多家橡胶助剂的提供商。质量差、规模小、技术水平低、竞争无序和高成本、高能耗、高污染是国内橡胶助剂行业的特点。美国FLEXSYS、美国CHEMTURA等国外主要橡胶助剂供应商，拥有全球约50%的市场份额。并且正在国内上演着一幕幕“大鱼吃小鱼”，“外鱼吃内鱼”的大戏。面对来自国内、外的激烈竞争，处在这个时期的SD公司比他

本科毕业设计（论文）

题目：财务杠杆对上市公司投资决策的影响

教学单位： 经济管理一系 专 业： 会计学 学 号： 1009061376 姓 名： 宋杨 指导教师： 李晶

2014 年 5月

摘要

优胜劣汰是市场的竞争机制。为了获得竞争优势，企业需灵活地应对面临的风险。然而不可能完全依靠自有资金，负债于现代企业来讲仍是不可缺少的资金来源。投资决策最优化，也就是对各个方案进行分析、评估、选择的过程，合理的选择就是优选。投资决策是力求企业财务获得最大效益的活动，在投资决策上应当适时充分考虑财务杠杆的大小及其影响，最大限度地发挥财务杠杆的优势，才能够让公司在有限资金的基础上，为投资者创造更多效益。

本文基于企业价值最大化的理财目标，对上市公司的财务杠杆效应进行实证分析，揭示财务杠杆对企业投资决策的影响因素及相关关系，对于提高上市公司投资决策的水平，保证财务杠杆效应的充分发挥具有重要的理论指导意义，为我国上市公司合理运用杠杆效应提供宝贵经验。

关键词：财务杠杆；企业价值；投资决策

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Abstract

Financial l

《企业理财方案设计 》——《FPL集团公司的股利政策》 案例分析

指导老师： 组长：周雄东 秘书:褚洪钰 成员：刘波、李玲、曾少庆、傅瑶 2014年12月27日

目录一、基本信息 二、相关指标分析 (一)每股盈余及股利分析 (二)营业费用及净利润分析 (三)债务及偿债能力分析 (四)行业间对比情况分析 (五)有关FPL的发展能力分析财 务比率分析 三、决策方案及理由

一、基本信息 自1946年以来，FPL集团公司连续47年股利增长，这项纪 录在所有公用事业单位中居第一，在全部公开交易的股票 中居第三。1993年，公司每股股利达到$2.47,股利支付率 高达91%,可以看到公司一直采用高股利、高支付率、高 股利增长率的“三高”政策。并且美国电力公共事业由垄 断向竞争转变，在电力生产，输送和分配流程逐步引入竞 争机制，电力行业迟早成为完全开放的竞争行业。各州的 委员会正在考虑逐步推行“零售方式”。然而对于FPL集 团公司来说，1994年初是福罗里达州最大的电力公司，全 美第四大电力公司，且服务区涵盖28000平方英里，属于 投资者所有的电力公司的前10%之列。再者经过布罗德赫 德制定的出售几个非公用事业公司的计划和一项雄心勃勃 的资本支出计划，为了降

分类号：密级： ．ｚ ８工《７．ｚ ６ 硕士学位论文 公司会计政策选择的盈余管理研究 Ｒｅｓｅａｒｃｈ ｏｎ ｃｏＩＩｌｐａｎｙ’ｓ ｅａｍｉｎｇ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｗｉｍ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｐｏｌｉｃｙ ｃｈｏｉｃｅ 年 学 号：——四０７３１０３０１ 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位敝储龆驰穹函乞 签字日期：少卜钞乎日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文， 学位做作者答名：船守妇易刷程轹 签字日期易吖·年，月２二日 签字日期：加／， 工作单位： 电话： 通讯地址： 邮编： 内容摘要 盈余

广东省交通集团财务有限公司

问责制度

第一条 为完善广东省交通集团财务有限公司（以下简称“公司”）的法人治理结构，健全内部约束和责任追究机制，使约束与激励并举，提高公司决策与经营管理水平，减少和避免因决策失误给公司和股东造成损失，根据《中华人民共和国公司法》、《广东省交通集团财务有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他内部控制制度等相关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。

第二条 本制度适用于对公司董事、监事、高级管理人员在其所管辖的部门及工作职责范围内，因其故意或过失，不履行或者不作为，造成影响公司发展，贻误工作，给公司造成不良影响和后果的行为进行责任追究。

第三条 依据本制度进行问责时，坚持以下原则：

（一）制度面前人人平等原则；

（二）责任与权利对等原则；

（三）谁主管谁负责原则；

（四）实事求是、公开透明原则；

（五）问责与改进相结合、惩戒与教育相结合的原则。

第四条 问责的范围

（一）不履行董事、监事职责，无故不出席会议也未委托他人出席会议，无故拒绝签署相关文件，给公司造成不良影响的；

（二）贯彻执行股东决议、董事会通过的公司规章制度

和决议不力，造成严重后果的；

（三）公司办公会议交办的工作任务不能贯彻执行，影响公司整体工作计划的；

（四）未能认真履行

3.2高派现象严重

格力公司的法人股占绝对的控股地位，大股东在制定股利政策时出现了严重的权力滥用现象，从而导致高派现象的出现。通过格力公司2007-2009三年的现金分红情况表可以看出，格力公司出现了异常的高派现行为，2009年现金分红金额占合并报表中归属公司股东的净利润的32.24%，最近三年平均现金分红金额占最近年均净利润的比例的23.69%。格力公司的高派现象有愈演愈烈的趋势。

3.3股权结构不合理

表3： 2005-2007年格力公司市流通股份情况表 单位：股

年份 数量 比例 2005 324,000,000 60.34% 2006 324,086,190 60.36% 2007 399,931,491 49.66%

由于我国特殊的国情，从我国证券市场出现的那一天开始就设计出三种不同性质的股票，即法人股、国有股和公众流通股。在05年股权分置改革之前，在我国证券市场占有较大比重的法人股和国有股不能在市场上流通。这种股权分支问题造成公司股权为人为割裂，而非流通股占公司总股本的65%左右。从2005-2007年格力公司未上市流通股份情况表看，格力公司的非流通股份的比例占公司总股份的60%左右，正是由于

广东省交通集团财务有限公司

问责制度

第一条 为完善广东省交通集团财务有限公司（以下简称“公司”）的法人治理结构，健全内部约束和责任追究机制，使约束与激励并举，提高公司决策与经营管理水平，减少和避免因决策失误给公司和股东造成损失，根据《中华人民共和国公司法》、《广东省交通集团财务有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他内部控制制度等相关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。

第二条 本制度适用于对公司董事、监事、高级管理人员在其所管辖的部门及工作职责范围内，因其故意或过失，不履行或者不作为，造成影响公司发展，贻误工作，给公司造成不良影响和后果的行为进行责任追究。

第三条 依据本制度进行问责时，坚持以下原则：

（一）制度面前人人平等原则；

（二）责任与权利对等原则；

（三）谁主管谁负责原则；

（四）实事求是、公开透明原则；

（五）问责与改进相结合、惩戒与教育相结合的原则。

第四条 问责的范围

（一）不履行董事、监事职责，无故不出席会议也未委托他人出席会议，无故拒绝签署相关文件，给公司造成不良影响的；

（二）贯彻执行股东决议、董事会通过的公司规章制度

和决议不力，造成严重后果的；

（三）公司办公会议交办的工作任务不能贯彻执行，影响公司整体工作计划的；

（四）未能认真履行