资本结构与企业价值的关系案例研究

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资本结构的案例研究

标签:文库时间:2025-02-13
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资本结构的案例研究

一、引言

从理论上来讲,完全竞争的市场体制下公司资本结构与市场价值无关。但在现实市场经济中,企业的资本结构与其市场价值有密切的关系,寻求最佳的资本结构有利于提高企业价值。我国咋传统的计划经济时期,企业的独立自主性弱。随着社会主义市场经济体制和现代企业制度逐步建立,如何促进企业资本结构优化成为企业经营管理中的重点问题,对企业资本结构优化问题进行研究具有重要的现实意义。近年很多国内学者对我国上市公司资本结构的研究表明,由于市场环境、企业制度及金融体制等方面的差异,西方的资本结构理论并不能很好地解释和指导我国上市公司的融资行为。如何运用资本结构理论、结合中国实际来分析和研究中国上市公司的资本结构优化问题,也具有重要的理论价值。本文以丰原药业作为案例分析其资本结构特征,找出影响资本结构的因素并分析其与企业价值的关系,并在文章最后提出相应的对策建议。

二、丰原药业资本结构特征

一般来说,反映资本结构的指标有五个:(1)股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%。反映所有者提供的资本在总资产中所占的比重,体现企业的基本财务结构是否稳定;(2)资产负债率=负债总额/资产总额*100%。反映总资产中有多大比例是通过借债得来的;(3)资本负债比

外文翻译--公司治理对资本结构和企业价值关系的影响

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外文文献翻译译文

一、外文原文 原文:

The influence of corporate governance on the relation between

capital structure and value

Capital structure: relation with corporate value and main research streams When looking at the most important theoretical contributions on the relation between capital structure and value, as illustrated in Figure 1, it becomes immediately evident that there is a substantial difference between the early theories and the more recent ones.

Modigliani and Miller (1958), who had originally asserted that there was no re

建筑行业资本结构与企业价值的相关性分析

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青岛农业大学 毕 业 论 文

题 目:姓 名:学 院:专 业:班 级:学 号:指导教师:

建筑行业资本结构与企业价值的相关性分析 经济与管理学院 财务管理专业 2010级2班 20105701 王秀华 二O一四年六月十日

毕业论文(设计)诚信声明

本人声明:所呈交的毕业论文(设计)是在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果,论文中引用他人的文献、数据、图表、资料均已作明确标注,论文中的结论和成果为本人独立完成,真实可靠,不包含他人成果及已获得青岛农业大学或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意

企业资本结构优化研究论文

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毕业设计(论文)

企业资本结构优化研究

学 院 年 级 专 业 学 号 学生姓名 指导老师

二○一四 年 四 月

授人以渔 能力为本

四川科技职业学院毕业设计(论文)

第I页

毕业论文(设计)诚信承诺书

题目 学生姓名 专业 企业资本结构优化研究 学生承诺 我承诺在毕业论文(设计)活动中,遵守学校有关规定,恪守学术规范,本人毕业论文(设计)内容除特别注明和引用外,均为本人观点,不存在剽窃、抄袭他人学术成果,伪造、篡改实验数据的情况,如果有违规行为和论文抄袭率达到30%以上,我愿意承担一切责任,接受学校的处理。 学生(签名): 年 月 日 查询毕业设计(论文)抄袭结果: % 指导教师承诺 我承诺在毕业论文(设计)活动中,遵守学校有关规定,恪守学术规范,经过本人核查,该生毕业论文(设计)内容除特别注明和引用外,均为本人观点,不存在剽窃

服务价值链与保险企业价值创新关系研究(一)

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服务价值链与保险企业价值创新关系研究(一)

摘要]本文重点探讨服务价值链对保险企业价值创新的关系。研究发现,服务价值链是保险企业价值创新的核心驱动力。本文着重分析了企业价值创新的方法和相关的政策,对保险公司相关行业的价值增值有一定的帮助作用。 关键词]服务价值链企业价值创新竞争优势 一、保险企业服务价值链的构建

1.服务价值链基本介绍。服务价值链的思想是20世纪末哈佛商学院Heskett等学者提出,其核心观点是:利润、顾客忠诚度、顾客满意度、顾客获得产品与服务的价值、员工的能力、满意度、忠诚度及其生产率之间存在直接、牢固的关系,利润和回报的增长来自忠诚的顾客,顾客忠诚又来源于顾客满意,而顾客满意受感知的服务价值的影响,服务价值是由那些满意的、投入的、生产性的员工创造的,员工满意产生于对信息技术和培训的投资及员工授权的政策。

具体应用到保险企业,服务价值链认为,保险企业的利润和回报的增长来自忠诚的顾客,顾客忠诚又源于顾客满意,而顾客满意受感知服务价值的影响。进一步推导,顾客的满意是来自于员工的服务,员工的服务主要来自员工的满意度。因此,归根到底,保险公司的服务价值是由那些满意、投入的、生产性的员工创造的。保险公司员工满意来自于岗位设计、工作环境

长虹资本结构案例

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案例分析

四川长虹资本结构分析

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,通常用资产负债率来衡量。企业的资本结构决策是公司融资决策的重要内容,合理的资本结构可以降低企业的平均资本成本,从而使公司的价值增加。我们以四川长虹为案例,来讨论资本资产定价模型在公司资本结构决策中的应用。

1.背景资料

四川长虹电器股份有限公司成立于1988年6月,其前身是国营长虹机器厂,创办于1958年,在当时是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地。长虹于20世纪70年代初开始研制和生产电视机,1992年开始进行规范化股份制改组。1994年,长虹股票(600839)在上海证券交易所挂牌上市。其主营业务涵盖:视频,空调,视听,电池,器件,通讯,小家电及可视系统等产品的研发生产销售,但其主要营业收入还是来自于彩色电视的销售,2004年年报显示,彩电收入占其主营业务收入的74.45%。

(1)公司资本结构分析

四川长虹及所在行业近几年的资产负债情况如表7-6所示。行业的资产负债率计算选取日用电子器具制造业的14家上市公司。

可以发现,长虹的资产负债率一直以来都低于行业平均水平,大致低10到20个百分点,长虹的资产负债率在2000年最低,仅约20.64%,而行业平均值为45.25%,行业

内部控制与企业价值关系分析

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内部控制与企业价值关系分析

作者:刘桂春 季艺

来源:《财会通讯》2012年第32期

一、引言

2001年以来,美国爆发出一系列财务丑闻,对美国的经济乃至世界经济产生了重大影响,同时严重打击了投资者的信心。为防止类似事件再次发生,美国国会通过,并由美国前总统布什在2002年7月签署了《2002公众公司会计改革和投资者保护法》,也被称为《萨班斯-奥克斯利法案》。该法案对公司治理、会计师行业监管、证券市场监管等方面提出了许多新的要求,并设定了问责机制和相应的惩罚措施。2010年4月我国发布了《企业内部控制配套指引》,规定自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司执行,2012年1月1日起在上交所、深交所主板上市公司执行。由此标志着我国企业内部控制规范体系的建成。上市公司按照《上市公司内部控制指引》要求,应在年报中披露企业内部控制自我评估报告。本文以年报中有关企业内部控制的意见为统计指标,经过统计样本中有94.48%的企业在年报中披露了有关于企业内部控制的意见。 二、文献回顾

内部控制是企业内部一种特殊的管理制度,“内部”一

企业高管社会资本、企业适应能力与企业绩效的关系研究

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摘 要:本文基于463份来自江苏和浙江两省7市的企业问卷调查结果,构建企业高管社会资本、企业适应能力与企业绩效三者关系的结构方程模型(sem)进行理论分析和实证研究,研究结果企业高管社会资本与企业适应能力对企业绩效均有正向影响,企业适应能力在高管社会资本对企业绩效的影响机制中发挥中介作用。

关键词:企业高管社会资本;企业适应能力;企业绩效;结构方程模型

中国是礼仪之邦,崇尚礼尚往来,自身发展的好坏取决于自己的关系网。每个人的关系都是专有的,在关键时刻保证自身利益最大化。成功的企业家会花费大量的时间与利益相关者打交道,他们在社会交往的过程中可以获取各种有价值的信息以及人脉资源。如果企业家有足够的社会资本,就更可能快准狠地制定正确的企业发展战略。企业高管社会资本不仅可以有效增加企业获取异质性资源的机会,还可以降低企业获取资源的交易费用,使企业能不断适应外部环境变化。在管理学中,研究较多的是社会资本与企业绩效的关系,且都是围绕企业家的关系网络进行的,这与企业家在企业战略决策和战略实施中的重要作用是分不开的。虽然企业高管是学术研究的热点,但是从社会资本角度去研究高管的实证研究较少。此外,关于社会资本与企业绩效的中介因素的研究大多局限于

营运资本管理与企业价值计量分析

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P

资本运营CAPITALOPERATION

营运资本管理与企业价值计量分析

西南财经大学

在现代财务理论中,作为公司短期财务管理的核心内容,营运资本政策在很大程度上属于经验分析的范畴,有关其政策的理论分析是极为缺乏的,因而制约了企业在营运资本管理方面效率的提高。众所周知,对于某一财务问题,即使在理论上已经有了明确科学的结论,也并不意味着企业财务政策的制定就不会存在疑的、

问和困难。“营运资本”也会成为人们广泛议论的一个理财话题。

一、文献回顾

董海婷

投入资本回报率表现为负相关的关系。随着企业的负债比率越来越高,企业会更加关注营运资本管理。此时,企业的营运资本被使

用的最有效率。因此我们预期负债比率与企业价值表现为负相关的关系。假设2:流动比率、速动比率与企业价值相关,并且与总流动资产比例对企业资产利润率表现为负相关的关系。假设3:

绩效没有直接的影响。本假设是研究上市公司流动资产的持有水平与企业绩效的相关性。代表上市公司绩效的主要指标有资产报酬率和股权资本报酬率。我们预测,流动资产自身并不具备产生现金流量的能力,与企业价值没有相关性。假设4:流动负债比率与企业价值相关,并且与投入资本回报率表现为负相关的关系。假设5:营运资本周转率与企业价值存在正相关。本假设

资本结构决策案例分析

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河北金融学院假期财务管理第二道题的答案(想省事的直接下吧)很多哦!!!

背景

“世界化经营”战略,结果使债务越背越重

其一是过度扩张。韩国的大企业集团是60年代在政府的扶植下发展起来的,在韩国的经济腾飞过程中功不可没。然而,这也使企业界滋生了所谓“大马不死”的心理,认为企业规模越大,就越能立于不败之地。无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了企业发展的一种模式,大宇正是这种模式的积极推行

者。

其二是盲目自信。去年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后,其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面,努力减轻债务负担。大宇却不以为然,认为只要提高开工率,增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此它继续大量发行债券,进行“借贷式经营”。去年大宇发行的公司债券达7万亿韩元(约99亿新元)。

问题⒈试对财务杠杆进行界定,并对“财务杠杆效应是一把‘双刃剑’”这句话进行评述。

一、财务杠杆效应是一把“双刃剑”

财务杠杆效应是指在资本结构及其结构既定的情况下,息税前利润的变动所引起的普通股每股利润以更大幅度变动的现象。财务杠杆效应的原因是当息税前利润增长时,债务利息不变,优先股股利不变,这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快;反之,当息税前利润减少时,债