价值评估理论是财务管理的一个核心理论

杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文

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（2012届）

企业过度投资的成因及治理

会计系

财务管理

杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文

诚 信 承 诺

我谨在此承诺：本人所写的毕业论文《企业过度投资成因及治理》均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。

承诺人（签名）：

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杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文

摘 要

近年来，我国上市公司非效率投资问题非常严重，人们普遍认为企业过度投资行为是导致投资无效率的重要原因之一，企业过度投资行为会导致大量的资本沉淀在生产能力过剩而盈利能力恶化的领域，使得大量的资源和生产要素被浪费，同时导致坏账的大量增加，从而致使企业的资源不能得到有效地利用，企业价值不能实现最大化，投资者股东利益不能得到保护。因而，去深入探索企业过度投资的成因及治理方式，对于企业更好的

浅议财务管理是企业管理的核心 任 晓 儒

从党的十一届三中全会至今已整整20年。在这20年间，中华民族已经取得了令世人惊叹的辉煌成就。从社会主义企业管理的改革等到股份制的改革逐步趋于规范作，我们的理论工作者和企业家都进行了积极的、有益的探索，并对传统的管理体制进行了很大力度的改革。在股份经济犹如春风，吹绿了中华大地的今天，股份经济和知识经济一样是本世纪的“热点”。在市场经济体制日益完善的今天，市场经济发展的现实向企业的总经理们发出挑战：他们需要管理价值，他们比以往任何时候都更需要关心公司的管理所创造的价值。这就给社会主义企业管理充实了崭新的内容。

一、社会主义企业管理的任务和内容 1、企业管理的概念

企业管理是指对企业生产经营活动进行计划、组织、 指挥、协调和控制等一系列管理活动的总称。企业管理是社会化大生产的客观要求和直接产物。凡是直接生产过程具有社会结合的形态，许多劳动者从事协作或共同劳动，而不是孤立地劳动的地方，为了使各个劳动者的活动得以协调进行，以达到预期的目的，就需要管理。“一个单独的提琴手是自己指挥自己，一个乐队就需要一个乐队指挥。”（《马克思恩格斯全集》第23卷第367页）每一个参与集体劳动的

1

人在工作中都必须

第七章 股票价值评估

第一节 折现法一、定义 又叫收入资本化定价方法(capitalization of income method of valuation):认为任 何资产的内在价值 内在价值(intrinsic value)取决于该 内在价值 资产预期的未来现金流的现值 未来现金流的现值。 未来现金流的现值

用公式来表达，资产V的内在价值等于所有预期 现金流的现值之和：

C3 C1 C2 P0 = + + K 1 2 3 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) =

∑

∞

t = 1

C t (1 + r )

t

(1)

其中， C t表示资产在时间t的预期现金流，r为该 现金流在某种风险水平下的适当的贴现率(投资者 要求的必要收益率。

问题：我们如何判断一个股票的定价是否 合理？现值估价法: 现值估价法 用股票的现值P(即市场价格) 与P0(股票的内在价值)比较

收益率估价法: 收益率估价法 用股票的内部收益率r*与 投资者要求的必要收益率r比较

(一)净现值 * 净现值(Net Present Value,简称NPV)等于购 买资产的成本与资产的内在价值之差，即： NPV=P0-P ∞ Ct =[ ∑ (1 + r )

一、单项选择题

1、根据融资优序理论，企业应有的融资顺序是（ ）. A．内部融资——股权融资——债权融资 B．股权融资——债权融资——内部融资 C．债权融资——股权融资——内部融资 D．内部融资——债权融资——股权融资

2、根据资本结构的信号理论，当一个企业提高负债比例时，表明这家企业（ ） A.未来会有较高盈利 B.未来会出现亏损 C.未来的发展不清楚 D.前三个答案都有可能

3、甲企业想并购乙企业，但受到了乙企业董事会的强烈反对，这时甲企业应选择的支付方式是（ ）

A.现金支付 B.换股支付 C.卖方融资 D.杠杆并购

4、企业通过纵向联合可以避免相关的交易费用，这一效益被称为并购的（ ） A．经营协同效应 B．财务协同效应 C．管理效率增加 D．战略性重新调整 5、根据多角化理论，企业进行多元化的并购，是基于（ ）的需求 A.股东 B.其他利益相关者 C.管理层与员工 D.政府

二、多项选择题

1、明茨博格提出的战略的五个定义包括（ ABCD ） A．计划 B．计谋 C．定位 D．观念

2、下列问题中可以归属于公司股东与债权人之

国 际 财 务 管 理

姓名： 学号：

浅析我国企业借壳上市风险及其对策

摘 要

近年，我国有不少企业采用借壳的方式来间接实现上市，既有成功也有失败，真可谓“几家欢乐几家忧”，对于企业而言“借壳上市”究竟是捷径还是迷途？在改革开放中不断壮大的民营企业重组上市公司尤其是国有控股的上市公司此起彼伏，企业借壳上市已成为证券市场的热门话题，特别是在经历了“化腐朽为神奇”般的业绩提升后，企业借壳上市现象受到了前所未有的关注。本文从壳资源的概念说起，进一步分析了壳资源的优势，并结合经典案例国美买壳上市的案例深入分析了民企业买壳上市的动因，从壳公司的选择、融资、重组等方面分析了买壳上市的风险，最后针对风险提出了具体的防范措施以供参考。

关键词： 国美强生实例 借壳上市 我国企业 问题策略

正 文

一．概念重组及我国企业借壳现状

随着经济全球化的迅猛发展，企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特征。如何尽快拓展融资渠道，提高资本实力、扩大资产规模、改善公司治理结构、增强创新能力、提高管理水平成为我国企业发展面临的的首要任务，而上市无疑是其快速壮大资本实力的

财务管理毕业论文参考题目

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1.从企业的安全性谈偿债能力分析

2．试论会计法律责任

3．论注册会计师的法律责任

4．关于强化会计监督的思考

5．关于会计管理体制的研究

6．关于会计理论结构的探讨

8．关于会计政策的探讨

9．建立我国金融工具会计的探讨

10．关于破产清算会计若干问题的思考

11．知识经济时代会计模式的思考

12．关于会计委派制的经济学思考

13．经营者知识资本权益研究

14．业绩衡量标准与管理人员报酬契约

15．独立审计的诚信问题

16．内部控制、审计与组织效率

17．“实质重于形式”原则在融资租赁业务中的应用

18．金融创新对金融业的冲击及对策研究

19．强化内审工作的思考

20．资本外逃现象探析

21.管理会计及其应用探讨

22.浅议“稳健原则”在实际运用中的局限性及其改进

23．论稳健原则在财务分析中的作用

24.现金流量表与企业财务状况分析

25.上市公司股利政策研究

26.上市公司财务报表分析

27.上市公司关联交易分析

28．关于内部转移价格研究

29．企业收益质量及其评价体系

30．自由现金流量与企业价值估价

31．企业财务目标再认识

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财务管理论文范文企业目标管理论文：

财务管理目标浅析

企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性的影响,确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。本文就现代企业制度下,如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。

一、企业财务管理目标的认识

人们对企业财务管理目标的认识主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多企业的财富增加越多,越接近于企业的目标。事实上,这种观点偏面地将利润理解为企业的财富,具有一定的局限性。在这种观点下,至少存在三个问题:一是没有考虑利润取得的时间;二是没有考虑所获利润与投人资本额的关系;三是没有考虑获取利润所承担风险的大小。

财务管理是企业管理的重要组成部分,它是企业资金的获得和有效使用的管理工作,企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富,企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬,因此,企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”,因为这种观点,既反映了利润取得的时间,也反映了资本和获利之间的关系,还反映了受风险大小的影响。

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财务管理论文范文企业目标管理论文：

财务管理目标浅析

企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性的影响,确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。本文就现代企业制度下,如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。

一、企业财务管理目标的认识

人们对企业财务管理目标的认识主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多企业的财富增加越多,越接近于企业的目标。事实上,这种观点偏面地将利润理解为企业的财富,具有一定的局限性。在这种观点下,至少存在三个问题:一是没有考虑利润取得的时间;二是没有考虑所获利润与投人资本额的关系;三是没有考虑获取利润所承担风险的大小。

财务管理是企业管理的重要组成部分,它是企业资金的获得和有效使用的管理工作,企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富,企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬,因此,企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”,因为这种观点,既反映了利润取得的时间,也反映了资本和获利之间的关系,还反映了受风险大小的影响。

1. 财务管理的对象与内容是什么？两者有何异同？ 答：财务管理的内容就是理财主体所要管理的财务活动的具体对象。一个企业从诞生之日起，其供产销全过程所有生产经营活动，无不与企业资金的流动息息相关；在生产经营过程中资金通过不断的循环和周转，为企业源源不断地创造价值和财富；在企业由各种原因解体时，企业原来所拥有的各种资产也会以不同形态资金的退出企业。企业诞生、发展（生产经营）和解体的这三个阶段，都必然有资金运动。这些资金及其运动，构成了企业的财务活动，成为企业财务管理的全部内容。可见，财务管理的对象与呢本质上是同一的。不过，财务管理对象更显得抽象一些，而内容更具体一些罢了。

2. 什么是假设？原则起何作用？财务管理都有哪些假设和原则？你有哪些补充？ 答：假设（postulates），也有称假定（assumptions）。前者主要是指不言自明的公理，是 研究事物的前提；而后者主要是指逻辑推理的结果，是事物的次要前提，它允许进行合理的推断。财务管理的基本假设也同样具有两层含义，一是指对在财务管理中无需证明的“当然”之理，是逻辑推理的出发点，另一层是指人们在已有知识的基础上对观察到的一些新现象做出理论上初步说明的思维形式，是有待于继续证明的命题。而财务管

A Pure Theory of Local Expenditures ---Charles M. Tiebout 中文版

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公共财政专题 一

个关于地方支出的纯理论*[]查尔斯 蒂布特著美 M.吴欣望译

内容提要：近年来，马斯格雷夫( u r e和萨缪尔森 (a ul n的工作成为应用经济理论的一项 M sa ) gv S/ e o) n s重要发展。他们一致认为，在公共产品的支出水平上不存在“市场解”因而，私人部门相比，公共部。与在门中有相当比例的国民收入并没有实现最优配置。本文的研究将表明，管马斯格雷夫和萨缪尔森的分尽

析对联邦支出是适用的，并不适用于地方支出。文章将重述马斯格雷夫和萨缪尔森论文中的假设及核但心问题。接下来，在考虑联邦财政和地方财政的关键差异后，将提出一个简单的模型。由这个模型产生的地方层次上公共产品支出水平的解要比在整个国家层次上产生的解能更加充分地反映出居民的偏好。随后，放宽假设，将以便理解该模型的涵叉。最后将讨论有关政策。

关键词：公共品

国民收入

支出地方政府

中图分类号： F

文献标识码： A

文章编号：0 3—3 4 I0 3 0 10 9 7 2 0 )6—0 3 0 7—0 7

理论问题萨缪尔森将公共产品定义为