基金经理人如何运作基金

在风险企业家、创业基金经理人、投资者的三方动态博弈中,信息不对称可能导致基金经理人的道德风险问题。以委托代理理论为基础,研究政府引导基金下如何有效地设计基金经理人的薪酬激励机制;并通过委托代理模型的推导,探讨影响基金经理人激励强度的各种因素,从而为政府引导基金顺利、高效的运作提供承上启下的保障。

政府引导基金下基金经理人薪酬激励机制研究刘思聪 1彭金鑫 2( 1中国船舶重工集团公司第七二二研究所湖北武汉 2广州宝洁有限公司广东广州 5 0 2 16 0摘要：风险企业家、业基金经理人、资者的三方动态博弈中 .息不对称可能导致基金经理在创投信

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人的道德风险问题。以委托代理理论为基础 .究政府引导基金下如何有效地设计基金经理人的薪酬激研励机制；通过委托代理模型的推导，讨影响基金经理人激励强度的各种因素，而为政府引导基金顺并探从利、效的运作提供承上启下的保障高

关键词：险投资；托代理模型；府引导基金；风委政薪酬激励；金经理人基中图分类号：2 4 F 0文献标识码： A了通过可转换证券分配现金流量权的

0引言 风险投资过程中存在两个层次的由委托代理关系造成的信息不对称 .即风险投资者与风险投资公司之间、险风投资公司与风险企业之间的信息

在风险企业家、创业基金经理人、投资者的三方动态博弈中,信息不对称可能导致基金经理人的道德风险问题。以委托代理理论为基础,研究政府引导基金下如何有效地设计基金经理人的薪酬激励机制;并通过委托代理模型的推导,探讨影响基金经理人激励强度的各种因素,从而为政府引导基金顺利、高效的运作提供承上启下的保障。

政府引导基金下基金经理人薪酬激励机制研究刘思聪 1彭金鑫 2( 1中国船舶重工集团公司第七二二研究所湖北武汉 2广州宝洁有限公司广东广州 5 0 2 16 0摘要：风险企业家、业基金经理人、资者的三方动态博弈中 .息不对称可能导致基金经理在创投信

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人的道德风险问题。以委托代理理论为基础 .究政府引导基金下如何有效地设计基金经理人的薪酬激研励机制；通过委托代理模型的推导，讨影响基金经理人激励强度的各种因素，而为政府引导基金顺并探从利、效的运作提供承上启下的保障高

关键词：险投资；托代理模型；府引导基金；风委政薪酬激励；金经理人基中图分类号：2 4 F 0文献标识码： A了通过可转换证券分配现金流量权的

0引言 风险投资过程中存在两个层次的由委托代理关系造成的信息不对称 .即风险投资者与风险投资公司之间、险风投资公司与风险企业之间的信息

浅谈证券投资基金的运作

中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）06-000-01

摘 要 随着我国资本市场及金融改革的不断发展以及证券投资基金在经济发展和广大投资者投资中起着越来越重要的作用，笔者认为，理清证券投资基金的运作方式，对于投资者投资和金融市场发展意义重大。

关键词 证券投资基金 基金发行 上市交易 申购和赎回 收益分配变更终止

证券投资基金是投资基金的一种主要类型，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金与股票、债券相比，既有区别又有联系。投资者地位不同：股票投资者是公司的股东，对公司有决策权；债券持有人是债券发行人的的债券人，享有到期收回本息的权利；基金单位持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。风险风险程度不同：股票的风险一搬大于基金，基金的风险一搬大于债券。收益情况不同：基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益情况是确定的。投资方式不同：证券投资基金是一种间接地投资方式，基金的投资者不能直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家负责投资方向的确定、投资对象的选择。价格取向不同：基金的价格主要取决于资产净值；而债券价格受利率影响，股票价格受供求关系影响。联系：

如何成立并运作一支私募基金?

任何国家的盛极之道，必然要靠金融与科技，中国的金融扩张之路，必然会给更多的国内外资金带来无限的契机，私募基金必然也将会成为日后更广为众人所接受的一种投资渠道，下面就私募基金的运作，作以分享：

一. 如何成立并运作一支私募基金?

私募基金是一个宽泛的概念,非共同基金的投资机构都可称为私募基金。现在市场上阳光化私募都是一些合法的信托投机机构,他们的资金募集方式大都是一些自己熟悉的大型高端客户。还有一些是亲戚朋友间的代理委托形式,这类形式都要承担一定的道德风险。

所以,你要成立私募基金必须先有一定人脉资源

1、在某个投资领域（如股票、期货、外汇、黄金等）有非常丰富的经验，最好长时间稳定地盈利过。

2、制定包含有资金的募集、投向、分成、风险控制等内容的说明书。

3、有一批支持你的富人，他们给你提供你想要的规模的资金。

4、有一个研究团队，密切跟踪市场的变化，制定计划。

5、有一套精密严格的系统，使你的计划能够真正执行下去。

6、由于私募处于灰色地带，应有能力化解一些意想不到的麻烦。从小做起，量力而行，低调严谨。

私募基金的组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比

篇一：成功经理人讲座观后感

“成功经理人系列讲座”之感

最近，公司安排大家观看了余世维博士的《成功经理人》系列讲座录像，看完之后感受颇多。

余世维先生的《成功经理人》，列举了管理者经常犯的几种错误，并一一讲解，阐明道理。十一种常犯的错误如下：

1. 拒绝承担个人责任。

2. 未能启发工作人员。

3. 只重结果，忽视思想。

4. 在公司内部形成对立。

5. 一视同仁的管理方式。

6. 忘了公司的命脉---利润。

7. 只见问题，不看目标。

8. 不当老板，只做哥们。

9. 没有设定标准。

10. 纵容能力不足的人。

11. 眼中只有超级巨星。

听了上述11条的讲解后我觉得自己在如何做人、做事等方面都有了一个新的认识，下面谈谈几点体会：

一、 不能忘了公司的命脉----利润。我们的企业是以盈利为目的的

组织，利润是公司生存发展的前提，没有利润，我们何以为继？要实现盈利，就要制定相应的目标和方案，有了正确的方向，

接下来是否成功的关键就在于我们是否有成功的经理人。

二、 要勇于接受批评，承担个人责任。管理人员要勇于负起自己的

责任，协调好各种关系，使下属人尽其才。正所谓“态度决定一切”。有责任心才会端正态度，才会有效地管理，我们管理人员在面对问题的时候要能从自我开始反思------ “我

形象理解经理人：经理人的六大职能

作者：彭晋杰

管理理论上说：“所谓管理就是通过别人做事情，经理就是通过别人做事情的人”。还有一种说法：“管理是为达到组织目标所做的工作，经理就是组织任命达成组织目标的人。”无论哪种定义，都对经理的作用进行了正面阐释，给别人的感觉，经理是非常重要的，很能干、风光的人。但经理们在管理实践中，往往面临许多困扰和无奈，经理们觉得：“其实管理和书上讲的不一样，经理没有书上讲得那样风光，有时是有苦说不出，如同风箱中的老鼠，两头受气。”经理作为教练、资源整合者等角色都不用说了，现在站在另类的角度上来，谈谈经理的作用。

1、经理在组织中的定位

组织为什么要有经理呢？

企业是赢利机构，老板要为企业的成败负责。因此老板是企业的最终决策者，老板靠什么决策呢？决策的依据是信息。但老板决策时就考虑：“企业是我的，我要说了算，但我不了解信息，不了解实际情况，我怎么决策呢？”因此企业中全部是老板说了算，企业的决策成本就很高。如果反过来，让掌握信息的人来决策，在企业中，掌握最大量的、最新信息的人是那些人呢？是企业的基层员工。如果把决策权完全交给一线员工，他们不是企业的所有者，做出的决策一定倾向他们的个人利益，老板的利益就会受到损失。他们说：“反正企业

债券基金运作原理及投资指南

由于今年以来，我国内地股票市场开始整体降温，一些具有避险功能的投资品开始受到投资者的青睐，而与宏观经济关联比较密切的证券和投资品则开始被市场抛弃。这些具备避险功能的投资品既包括医药、奢侈品、公用事业等行业上市公司发行的权益股票，也包括黄金、铂金等贵金属，还包括瑞士法郎等外汇资产。但是，以上这些投资手段都不如投资债券和债券基金来的方便。事实上，计算股票和债券的现金流贴现模型是一样的，但由于债券未来现金流高度确定，其价值仅取决于贴现率的变化。而股票的现金流和贴现率两个因素都是不确定的，故股票的投资难度要大很多。但是，也正是由于债券投资简易的这一特点，债券基金市场事实上是一个完全竞争市场，要创造出差异性，难度很高。在本文中，潘大就将向各位投资人简要介绍债券和债券基金的一些投资常识，兼谈基金公司管理和运作债券基金的一些重要知识点。

债券基金市场是完全竞争市场

潘大认为，股票基金市场是垄断竞争市场，而债券基金市场是完全竞争市场。 为什么股票基金是垄断竞争产品呢？因为股票型基金的管理和运作，受基金管理公司的管理水平、基金经理的能力和风格的影响非常大，是很容易创造出差异性的。但是债券型基金的管理和运作，同质化水平很

债券基金运作原理及投资指南

由于今年以来，我国内地股票市场开始整体降温，一些具有避险功能的投资品开始受到投资者的青睐，而与宏观经济关联比较密切的证券和投资品则开始被市场抛弃。这些具备避险功能的投资品既包括医药、奢侈品、公用事业等行业上市公司发行的权益股票，也包括黄金、铂金等贵金属，还包括瑞士法郎等外汇资产。但是，以上这些投资手段都不如投资债券和债券基金来的方便。事实上，计算股票和债券的现金流贴现模型是一样的，但由于债券未来现金流高度确定，其价值仅取决于贴现率的变化。而股票的现金流和贴现率两个因素都是不确定的，故股票的投资难度要大很多。但是，也正是由于债券投资简易的这一特点，债券基金市场事实上是一个完全竞争市场，要创造出差异性，难度很高。在本文中，潘大就将向各位投资人简要介绍债券和债券基金的一些投资常识，兼谈基金公司管理和运作债券基金的一些重要知识点。

债券基金市场是完全竞争市场

潘大认为，股票基金市场是垄断竞争市场，而债券基金市场是完全竞争市场。 为什么股票基金是垄断竞争产品呢？因为股票型基金的管理和运作，受基金管理公司的管理水平、基金经理的能力和风格的影响非常大，是很容易创造出差异性的。但是债券型基金的管理和运作，同质化水平很

资本运作中并购基金是怎么回事

对于上市公司来说，并购基金可以带来利润。为什么这么说呢？因为这是基于并购基金的特性来说的，只要善于利用这种并购基金的特性，那么企业可以灵活调整自身利润。

本文主要介绍产业基金并表出表的灵活转换及利润操作，供读者参考。

一、并购基金概述及监管动态

根据中国证券报的数据，自2012年至2017年一季度末，共有736家上市公司发布拟设并购基金公告，拟设并购基金总数833家，拟募集基金规模总额达1万亿元，其中已经完成或正在募集的有4,621亿元，占募集总额的43%。仅2017年6月就有桂发祥、诚意药业、京山轻机等33家公司拟设立或参与产业并购基金。

事实上，并购基金并非法律上的概念，而是市场约定俗成的名词，属于私募股权投资基金的一种表现形式。考虑到并购基金的有限合伙企业形式，其较强的人合属性，因此控制权的认定并不受其出资比例的影响，而主要由合伙企业章程约定，实务中，并购基金往往存在灵活的空间，也衍生出了不同的使用方式，本文将结合实务介绍三类以并购基金为核心的资本运作。

二、通过“并表”及“出表”的利润调节

考虑到并购基金投资的企业盈利能力及商业价值具备不确定性，因此，通常将并购基金放在报表之外，待具备较好业绩

投资

私募股权基金运作实务之私募股权基金有限合伙协议

第一章 总则

第一条 根据《中华人民共和国合伙企业法》（以下简称“《合伙企业法》”）及有关法律、行政法规、规章的有关规定，经协商一致订立本协议。

第二条 本合伙企业为有限合伙企业，是根据协议自愿组成的额共同经营体。全体合伙人原因遵守中国国家有关的法律、法规、规章，依法纳税，守法经营。

第三条 本协议条款与法律、行政法规、规章不符的，以法律、行政法规、规章为准。

第四条 本协议经全体合伙人签署后生效。合伙人按照本协议享有权利，履行义务。

第五条 本协议承诺，不以任何方式公开募集和发行基金。

第二章 合伙企业的名称和住所

第六条 合伙企业名称：xxxx创业投资基金（该名称为暂定名，应以工商行政管理部门校准的名称 为准，以下简称“本合伙企业”或“合伙企业”）。

第七条 住所：

第三章 合伙目的和合伙经营范围及合伙期限

第八条 合伙目的：从事投资事业，为合伙人创造满意的投资回报。

第九条 合伙经营范围： 受托管理私募股权投资基金，从事投中小企业融资管理及相关咨询服务。

第十条 合伙期限为7年，上述期限自合伙企业的营业执照签发之日起计算。全体合伙人一致同意后，可以延长或缩短上述合伙期限。

第四章 合伙人的姓名或名称及其住所、合伙