航运衍生品与风险管理
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天气衍生品风险管理翻译
天气衍生品及气象保险的概念、应用及浅析
Lixin Zeng
Risk Analysis and Technologies, E. W. Blanch Company, Minneapolis, Minnesota
摘要:
本文主要介绍天气衍生品和气象保险的概念及其在实际中的应用。对这两种金融工具的正确分析需要扎实的统计知识和对大气的物理变化及天气过程的透彻理解。利用已有的历史数据和季度
1.简介
在日常生活中,我们几乎列不出任何商业活动是不受天气影响的。在1997-1998年间发生的厄气候预报已发展成为现今一种简单而实用的分析途径。本文将这种分析途径应用到一种简单的天气衍生品组合中,并讨论这种天气衍生品组合的应用对相关商业的影响。 尔尼诺现象,它使美国南部遭受了比往年更加频繁的特大洪水,造成了巨大损失,那段历史至今令人难忘。然而,在大西洋流域同样的天气系统却是与飓风的形成相关联。因此,针对相同的天气系统,保险公司根据其对不同的地理分布条件下的不同影响设计了完全不同的保险产品。1998-1999年的冬天,由拉尼娜所引起的美国大部分地区反常高温的现象,在为消费者节约了很大一部分供暖开支的同时却让能源公司遭受了巨大的损失。
人们通过长期期货交易合同规避农业商品
天气衍生品风险管理翻译
天气衍生品及气象保险的概念、应用及浅析
Lixin Zeng
Risk Analysis and Technologies, E. W. Blanch Company, Minneapolis, Minnesota
摘要:
本文主要介绍天气衍生品和气象保险的概念及其在实际中的应用。对这两种金融工具的正确分析需要扎实的统计知识和对大气的物理变化及天气过程的透彻理解。利用已有的历史数据和季度
1.简介
在日常生活中,我们几乎列不出任何商业活动是不受天气影响的。在1997-1998年间发生的厄气候预报已发展成为现今一种简单而实用的分析途径。本文将这种分析途径应用到一种简单的天气衍生品组合中,并讨论这种天气衍生品组合的应用对相关商业的影响。 尔尼诺现象,它使美国南部遭受了比往年更加频繁的特大洪水,造成了巨大损失,那段历史至今令人难忘。然而,在大西洋流域同样的天气系统却是与飓风的形成相关联。因此,针对相同的天气系统,保险公司根据其对不同的地理分布条件下的不同影响设计了完全不同的保险产品。1998-1999年的冬天,由拉尼娜所引起的美国大部分地区反常高温的现象,在为消费者节约了很大一部分供暖开支的同时却让能源公司遭受了巨大的损失。
人们通过长期期货交易合同规避农业商品
C18020S金融衍生品基础知识及衍生品投资风险管理测试满分分享
金融衍生品基础知识及衍生品投资风险管理测试满分 单选题(共 3 题,每题 10 分)
1.下列关于 KODA ( Knock out Discount Accumulator )的特征描述不正确的是(D)。 A 是一类较为复杂的金融衍生品,可以和外汇、股票、商品等挂钩 B 合约期限相对较短 C 费用相对较低它
D 买卖双方的权利和义务是对等的
2 .下列关于远期合约的说法不正确的是(B)。 A买卖双方在台约中的利益要到交割日才能实现 B合约利益的实现不受交易对手的信用影响 C标的资产可以是实物资产也可以是金融资产 D为非标准似均台约
3 .下列关于互换的说法正确的是(A)。
A是交易双方约定在未来某一时期,按照约定的支付率相互交换某种资产的台约
B 是指台约双方约定,在将来某个确定的时刻以某个确定的价格,购买或出售一定数量的某项资产的协议
C 是买卖双方在到期日或之前按照合约价格买入或卖出约定标的的台约 D利率互换是交易双方同意按一定的汇率交换一定数额的两种货币
多选题(共 5 题,每题 10 分)
1 .对于金融机构,衍生品投资的风险管理框架应至少涵盖以下(ABCD)等方面。
A组织架构与制度体系B投资决策与授权机制 C风险限额管
中证协——证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引
证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引
第一章 总则
第一条 为加强证券公司金融衍生品柜台交易(以下简称衍生品交易)业务的风险管理,在风险可测、可控、可承受的前提下开展衍生品交易业务,根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司柜台交易业务规范》等相关规范,制定本指引。
第二条 衍生品交易风险管理是指对衍生品交易所含各类风险进行识别、计量、监测和控制的过程,包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险及其他风险。
证券公司开展衍生品交易业务应符合《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》的要求。
第三条 衍生品交易风险管理的基本原则:
(一)全面性原则:建立包括不同风险类别识别、测量、监控、报告、管理和检查在内的一整套程序。
(二)定性与定量原则:合理运用恰当的定性和定量方法,对不同风险类别进行识别、计量、监测和控制。
(三)透明性原则:保证业务部门清晰、透明地传达衍生品交易要素、策略等相关信息,中后台部门及时、准确地完成交易簿记、估值和风险监控。
(四)独立性原则:在前台业务部门和中后台部门间建立有
效的隔离机制,风险管理部门独立地评估和监控衍生品交易的风险。
第四条 证券公司应建立与所从事的衍生品交易的业务性质、规模和复杂程度相适应的风险
结构化金融衍生品套期保值风险及启示
结构化金融衍生品套期保值风险及启示
杨 涛
利用金融衍生工具进行套期保值,可以帮助企业减少因未预期到的利率、汇率或者商品价格的波动带来的风险,达到控制成本、保护利润的目的。但金融危机以来,全球大宗商品和外汇市场大幅波动,一批境内外中资企业在一系列离岸衍生品交易中被卷入国际金融风暴的漩涡。笔者通过典型案例对金融衍生工具的交易原理、操作过程及其潜在风险进行了描述和分析。“凡事预则立,不预则废”,加强对衍生工具套期保值交易的学习和研究,将有助于国有大型商业银行有效甄别和管理市场风险。
一、市场剧烈波动条件下结构化金融衍生品交易风险案例 (一)国内航空企业原油“最大-最小期权”套期保值交易 1、交易背景和动机。
在航空公司的经营成本中,航油成本无疑是其中很重要而且份额较大的部分。由于国际原油价格2007年到2008 年上半年上涨迅速,航空公司营运成本急剧增加。当时,包括高盛在内的国际投行等机构都认为油价将上升至每桶200美元以上。在这种情况下,航空公司在高油价中承受的成本压力非常大,越来越多的航空公司开始进行航油衍生品期货的套期保值业务。国内包括国航、东航、南航、上航在内的多家航空公司与外资银行进行了航油套期保值交易。套期保值交易的航油数量约占公司整
第12章 金融衍生品市场
金融学答案
第12章 金融衍生品市场
1、 金融原生产品与衍生产品有何区别?
原生金融工具又叫基础金融工具,股票、债券、存款等都是原生金融工具;衍生金融工具是在原生金融工具的基础上派生出来的金融产品,包括期货、期权等,它们的价值取决于相关产品的价格。
原生金融工具的主要职能是使媒介储蓄向投资转化,或者是用于清偿债权债务的凭证;衍生金融工具的功能不在于调剂资金的余缺和直接促进储蓄向投资的转化,而是管理与原生金融工具相关暴露的风险。
与股票、债券等具有二级市场的原生金融工具一样,因为衍生金融工具也是在市场上进行交易的,它就存在着由供求关系决定的价格,市场环境变化了,其价格也会相应地波动,所以衍生金融工具为一些专门利用价格波动而逐利的人提供了赚钱的机会,只不过衍生金融工具的波动更为频繁。
2、 远期交易在风险管理中有何作用?
远期交易是20世纪80年代初星期的一种保值工具,它是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约,该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等,其具体条款可由交易双方协商确定。远期协议主要有远期利率协定、远期债券交易、远期货币协定等。远期交易可以规避价格波动的风险,锁定资金成本。
3、 试比较远期交易与期权交易在风险管
中金杯学习资料 - 其他衍生品
其他衍生品
5.1 场外衍生品概述和远期合约
5.1.1 场外衍生品市场的一般规则
(包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等) 5.1.2 2 远期合约及市场发展现状
远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
远期合约是买卖双方在指定的限期内按当日同意价格购买及出售资产的现货合约协议,此与限定于当日交易的现货契约不同。买方因假设将来相关资产升值而买入,而卖方则假设相关资产价值会下降,而所签订的协议价格则被称为交货价格。此价格与在合同订立的远期价格相等。远期合约与期货合约是非常相似的,除了远期合约并不是在交易所交易及交易标准固定的资产。对远期合约的平仓不像对期货合约的平仓那么容易,因此,远期合约到期往往会促成标的资产的交割。而在期货交易中,合约会在到期月之前被平仓。
远期合约是必须履行的协议,不像可选择不行使权利(即放弃交割)的期权。远期合约亦与期货不同,其合约条件是为买卖双方量身定制的,通过场外交易(OTC)达成,而后者则是在交易所买卖的标准化合约。。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议
中金杯金融及衍生品竞赛大纲
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第二届“中金所杯”高校大学生金融衍生品知识竞赛大纲
1.股指期货
1.1 股票价格指数与股指期货
1.1.1 股票价格指数
1.1.1.1 股票价格指数的概念与全球主要的股票价格指数
1.1.1.2 股票价格指数的主要编制方法
1.1.1.3 沪深 300 指数、中证 500 指数和上证 50 指数的编制
1.1.2 交易型开放式指数基金(ETF)
1.1.
2.1 交易型开放式指数基金(ETF)的概念、种类和交易方式
1.1.3 股指期货
1.1.3.1 股指期货的概念、国外股指期货市场的产生与发展
1.1.3.2 股指期货理论价格的计算
1.2 股指期货的功能与特征
1.2.1 股指期货的功能
1.2.1.1 价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能
1.2.2 股指期货的特征
1.2.2.1 股指期货与商品期货的特征比较
1.2.2.2 股指期货与股票的特征比较
1.2.2.3 股指期货与 ETF 的特征比较
1.2.2.4 股指期货与权证、融资融券的特征比较
1.3 沪深 300 指数期货合约规则与风险管理制度
1.3.1 沪深 300 指数期货合约解读
1.3.1.1 合约标的、交易代码、合约乘数、报价单位、最小变动价位
1.3.1.2 合约月份、交易时间、最后交易日、最后
期货及衍生品分析与应用笔记 - 图文
期货及衍生品分析与应用笔记
第一章 宏观经济指标
1. 主要经济指标
生产法 核算方法 (结果相同) 国内生产总值 收入法 支出法 (基本法) 总产出 总的中间投入 劳动者报酬 生产税净额 固定资产折旧 营业盈余 总消费 总投资 政府支出 净出口 (中国)GDP指标与大宗商品价格呈现较为明显的正相关关系(大宗价格的需求端影响) 【注】 ⑴可以通过对GDP的预测来大致判断大宗商品中长期的价格趋势。 ⑵中国季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布,因此GDP具有一定的滞后性。 两者一般在每月的第一个星期五同时发布。对金、银等贵金属期货的影响较为显著。 【注】 美国失业率与货币政策宽松 美元汇率 商品金融期货价格波动 非农就业数据 ⑴失业率 非农就业数据 避险需求 贵金属价格 ⑵非农就业数据是反映劳动力市场状况最直接、最有说服力的指标 :通货膨胀; :严重的通货膨胀 消费者价格指数(CPI) 【注】 ⑴在我国,CPI构成的八大类别中,食品的比重最大,居住类的比重占其次位置,但不直接包括商品房销售价格。在美国的消费者价格指数中,住宅占42%,位居第一。 ⑵美国核心
用衍生品管理长期本地利率风险(100分)
用衍生品管理长期本地利率风险
一、单项选择题
1. 利率互换的价格是指( )。 A. 名义本金
B. 每个重置日期的净现金流 C. 固定利率 D. 浮动利率 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0
2. 支付方互换期权是( )。
A. 借款人使用,它赋予持有人权利在到期日行权而进行支付固定利率的互换
B. 投资者使用,它赋予持有人权利在到期日行权而进行收入固定利率的互换
C. 投资者使用,它赋予持有人权利在到期日行权而进行支付固定利率的互换
D. 只有借款人使用,通常为平价 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0
3. (期权)平价意味着( )。 A. 行权利率=互换利率 B. 权利金更便宜 C. 行权会对持有人不利 D. 行权会对持有人有利 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0
4. 下列关于公司的核心资本的说法正确的是( )。 A. 仅指一个公司的股权 B. 是一个公司的短期互换头寸 C. 是一个公司的长期融资 D. 与利率互换是同义词