高级财务管理案例答案

文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持. 《高级财务管理》案例分析

学生姓名：占慧

学号：0124

班级：企财07——01

专业：财务管理

指导教师：邓学衷

2010 年5 月

1

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案例简介：

泸天化（集团）有限责任公司，我国特大型化工企业，年销售额近20亿元，利润2亿元左右，是中国500家最大工业企业和最佳经济效益企业之一。集团公司形成了以“十个统一”为内容的财务管理机制和会计核算体系：

1、统一资产管理。集团公司拥有的资产由公司统一管理，各单位受托经营本单位资产，受托经营限额以内的部分资产处置权必须报集团公司批准并备案，集团公司内任何单位和个人不具备资产处置权。

2、统一资金管理。集团公司财务部成立了资金结算中心，取消了二级财务机构在各专业银行的账户，1997年度财务费用比上年同期减少了1500多万元。具体措施主要有：（1）集团公司内所有资金应由公司集中统一管理，通过资金结算中心对内部各单位统一结算和收付；（2）各二级单位在资金结算中心开立内部结算账户，并执行资金的有偿占用；（3）统一包括附营业务收入在内的所有财务收支，各单位通过资金结算中心统一结算。

3、统一银行帐户管理。各二

高级财务管理教学案例集

2010年8月

案例教学目标：

“高级财务管理”课程教学的总体目标是努力使学生能够理解并掌握一个财务主管或财务总监应具备的的基本财务管理知识，进而使学生能够正确灵活地运用基本知识分析与解决实际问题。而在案例教学特别是在案例讨论中，将达到以下目标: 1．培养与强化学生的表达能力

2．培养与强化学生清晰的逻辑思辨和透视现象本质的能力 3．培养与强化学生说服沟通与统一思想的能力 4．培养与强化学生组织与协调能力

5．培养与强化学生接受挑战勇于答辩的能力 6．培养与强化学生应用知识不断创新的能力

第一部分：公司治理案例

案例分析1：美国福特汽车公司的兴衰

亨利·福特是美国密歇根州一户农场主的儿子。父亲比尔·福特是个爱尔兰移民，初到美国时除了随身所带的几件手工工具外，身上一文不名。母亲在亨利很小的时候因为难产去世．留给亨利一个苦涩的童年。亨利·福特一生都念念不忘农场生活的朴素和简洁，即使在成为美国的第一个亿万富翁之后仍是如此。他常说，除了用来付账之外，他实在不知道钱有什么用处。那种与天奋斗与地奋斗的虽然原始却充满了力量的生活，农场的自然美也在守利·福特身上留下了深深的痕迹。也许是由于这种贫民背景，这种农夫天性，

一、企业并购理论：

（一）概念（理解）：企业并购是指企业的兼并和收购（Merger & Acquisition，简称为M & A) 兼并：两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。 收购：是指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或是对该企业的控制权。 企业并购可以从不同的角度分类 （1）按行业（产品市场）分类

横向并购：并购方与被并购方处于同一行业、生产或经营同一产品。 纵向并购 ：对生产工艺或经营方式上有前后关联的企业进行并购。 混合并购：原材料供应、产品生产、产品销售没有直接联系的企业间并购。 （2）按出资方式分类

现金并购，换股并购，混合并购 （3）以股票市场上的行为分类 善意收购，敌意收购； （4）以公司存续状态分类

1、控股式（收购企业取得控制权，

被收购企业保持其独立的法人资格。 ） 2、吸收式（收购企业取得被收购企业的 全部净资产，被收购企业法人资格撤销） 3、新设式（并购各方法人资格均被撤销， 重新注册新公司。）

(三)企业并购的动因及效应（掌握）

单选

1、 财务管理理论结构的起点

①现有财务管理理论研究起点的主要观点：财务本质起点论；假设起点论；本金起点论；目标起点论 ②以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构 2、有效市场假设：指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的（弱式有效市场；次强式有效市场；强式有效市场P14）派生假设：市场公平假设

3、并购的形式：控股合并；吸收合并；新设合并（P30） 4、并购的类型：横向并购；纵向并购；混合并购；善意并购；非善意并购；现金；股票；承担债（P30） 5、对并购风险的审查：市场风险、投资风险、经营风险（P57）

6、降低并购收益：出售“皇冠上的珍珠”；“毒丸计划”；“焦土战术”（P103）

7、一亿股权的收购制度(P110-111)吸收合并

8、财务决策权是宏观上经营者财务权利的最高层次。包括投资决策权、筹资决策权、财务收益分配权、会计政策决定权、财务领导任免权

9、财务预算是指与企业现金收支、经营成果和财务状况有关的各项预算，由现金预算、预计利润表和预计资产负债表等构成。

多选

1、并购的形式：控股合并；吸收合并；新设合并 2、并购的类型：横向并购；纵向并购；混合并购；善意并购；非善意并购；现金；股票；承担债务

3、并购的动因：获得规

课程设计案例 1.企业兼并可行性分析

A公司拟兼并与其经营相近的B公司，有关材料如下：

（1）经资产评估公司评估，B公司的资产总额为5500万元，负债总额为3500万元，所有者权益总额为2000万元。

（2）经双方协商，A公司为收购B公司的资产，在兼并时向B公司所有者支付现金2000万元，以后分期代偿3500万元的债务（其中2000万元在2年后到期，利率12%，另1000万元在1年后到期，利率为10%，500万元在半年内到期，年利率6%，以上长期负债均半年付息一次，到期还本）。 （3）A公司预测，若兼并B公司，前3年可望全公司增加现金流入量每年1200万元，以后3年可使全公司现金流入量每年增加1000万元，第六年年末将重组后的B公司出售，估计售后流入4800万元。

（4）兼并过程中支付的可行性咨询费与法律等费用为30万元。 （5）当年市场平均基准利率为15%。 要求：根据上述资料，评价此兼并的可行性。 （1）计算兼并后可能增加的现金流量：

PVAB-（PVA+PVB）=1 200×（P/A,15%,3）+1 000×[（P/A,15%,6）-（P/A,15%,3）]+4 800×（P/F,15%,6）=

高级财务管理（一）

一、 判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）

1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√）

3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√）

5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×）

6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×）

7. 并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√）

10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√）

二、 单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分）

1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购

高级财务管理作业3答案

作业3

一、名词解释：

1、并购战略目标：即购并意欲达成的宗旨，它是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。

2、杠杆收购：（LBO）是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司

未来创造的现金流量偿付借款，是一种高风险、高成本的融资主并方式。

3、标准式公司分立：是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分

配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

4、资本结构：是指企业集团各项运用资本（长期负债与主权资本）间的构成关系，是企业集团融资管理的

核心内容。

5、管理层收购：（Management Buyouts，简称 MBO）是指（核心）管理层人员以所在目标公司资产（或股权）为抵押（或质押），通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份，从而转换目标公司的所有权

结构与控制权结构，实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购行为。

二判断题：

1、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一咱是支持性的策略目标。

（ √）

2、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本

中央广播电视大学2 0 11 -- 2 0 1 2学年度第一学期\开放本科\期末考试 高级财务会计试题 2012 年1 月 得分|评卷人

-、单项选择题{每小题2 分， 共2 0 分) 1.高级财务会计产生的基础是( )。 A. 会计主体假设的松动

B. 持续经营假设与会计分期假设的松动 C. 货币计量假设的松动 D. 以上都对

2.M 公司吸收合并N 公司，M 公司采用购买法进行核算， 购买成本为50 万元，N 公司净

资产公允价值为40万元，其差额1 0万元应计入( )。 A.\商誉\借方B.\商誉\贷方

C. \资本公积\借方D.当期财务费用

3. 关于同一控制下的企业合并， 下列说法正确的是( )。

A. 参与合并的各方在合并前后不受向一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂

时性的

B. 参与合井的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制但该控制可能是

暂时性的

C. 参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制但该控制可能是

暂时性的

D. 参与合井的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂

时性的 274

B. 185 万元 D. 215 万元

4. 在我国， 下列应纳入合并财务报表合并范围的有(

案例讨论：

瓦伦汀ting商店企业组织形式选择案例

马里奥·瓦伦汀拥有一家经营得十分成功的汽车经销商------瓦伦汀商店。25年来，瓦伦汀一直坚持独资经营，身兼所有者和管理者两职。现在他已经70岁了，打算从管理岗位上退下来，但是他希望汽车经销商店仍能掌握在家族手中，他的长远目标是将这份产业留给自己的儿孙。

瓦伦汀在考虑是否应该将他的商店转为公司制经营。如果他将商店改组为股份公司，那么他就可以给自己的每一位儿孙留下数目合适的股份。 另外，他可以将商店整个留给儿孙们让他们进行合伙经营。为了能够选择正确的企业组织形式，瓦伦河制定了下列目标。

l、所有权。瓦伦汀希望他的两个儿子各拥有25%的股份。五个孙子个各拥有10%的股份。

2、存续能力。瓦伦汀希望即使发生儿孙死亡或放弃所有权的情况也不会影响经营的存续性。

3、管理。当瓦伦汀退休后，他希望将产业交给一位长期服务于商店的雇员乔·汉兹来管理。虽然瓦伦汀希望家族保持产业的所有权，但他并不相信他的家族成员有足够的时间和经验来完成日常的管理工作。事实上，瓦伦汀认为他有两个孙子根本不具有经济头脑;所以他并不希望他们参与管理工作。

4·所得税。瓦伦汀希望产业采取的组织形

财务管理本科专业《管理学》教学大纲 第 1 页 共 14 页

课程编号：

课程名称：《高级财务管理》

《高级财务管理》教学大纲

一、课程说明

课程性质：必修课

课程地位和作用：《高级财务管理》是会计学、财务管理专业的专业课，也是其他财经类专业的专业基础课。高级财务管理是以资金管理为中心内容的一项管理活动，资金是现代企业经营和发展所需要的一种基本资源，实现企业的战略目标离不开资金的支持；同时，企业要想取得良好的资金运作效果，又要依赖发展战略的正确选择。但是，从企业发展的最终目标是实现企业价值和资本增值最大化的角度来看，高级财务管理应处于企业管理的中心地位。

本课程的前端课程为初级财务管理等，后续课程包括跨国公司财务管理等。

先修课程：初级财务管理 授课对象：财务管理本科专业学生 学时：60学时 学分：4学分

二、学时分配表

章 第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章 第九章 第十章 第十一章 第十二章

教学内容

高级财务管理概论 基于价值的管理 价值创造计量与评估 资本经营内容 资本经营方式 企业重组财务 管理控制概论 财务战略管理 预算控制与财务预算 业绩评