近三年中国货币政策分析

2001-2011年中国货币政策执行报告

2001-2011年中国货币政策执行报告

2002年中国货币政策执行报告

中国人民银行货币政策分析小组

第一部分 货币信贷概况

2002年，国民经济总体发展形势良好。中国人民银行根据党中央、国务院总体部署，继续执行稳健的货币政策，积极支持和引导商业银行加强贷款营销，努力改进金融服务，加大对经济增长的支持力度，为经济持续、快速、健康发展创造了良好的金融环境。

一、货币供应量增速加快，货币流动性稳步提高。

2002年末，广义货币M2余额18.5万亿元，同比增长16.8%，增幅比上年末高2.4个百分点；狭义货币M1余额7.1万亿元，同比增长16.8%，增幅比上年末高4.1个百分点。货币流动性比例（M1/M2）为0.38，比上年末高0.49个基准点，比3月末最低时高2.06个基准点。

图 1：2002年各层次货币供应量增幅变化趋势

资料来源：《中国人民银行统计季报》。

2002年以来，广义货币M2和狭义货币M1增幅总体逐月走高，反映了经济景气回升对货币增长的内在需求和银行对经济增长的支持力度加大，银行货币信贷供应与经济增长的速度和趋势基本保持适应。2002年末，广义货币M2增幅比同期GDP增速和消费物价涨幅之和高9.6个百分点

复旦学报（礼会科学版）２００３年第１期

ＦＵＤＡＮＪＯＵＲＮＡＬ（ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｘ、｜ｓ）Ｎｏ．１２００３

金融理论与赁币政策研究

中国货币政策传导机制分析

卢庆杰

（复旦大学管理学院，上海２００４３３）

［摘要］市场经济条件下，存发达的货币市场和有效的金融机制基础上，货币政策主要涵过利率

通道、虻率通道、非货币性资产通道和信贷传播通道四条途径影响宏观经济总量。本文通过实证分析，说

明中国由于信贷管理体制、利率管制、金融市场不完善、微观经济主体非『仃场化运作等方面对货币政策传

导的阻滞作用，中央银行的货币政策意｜冬｜不能有效地指导实体经济，进而对疏导货币政策的传导机制提

出对策建议。

［关键词］货币政策传导机制障碍对策

［中围分类号】１；＇８３２［文献标识码】Ａ［文章编码］０２５７０２８９（２，００３）０１００４９００８

货币政策是中央银行采用各种货币政策工具调节货币供求，以实现经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡的宏观经济调控目标。货币政策对经济发展的作用在于创造稳定的货币环境。整个经济体系可以看作是连接厂商、个人、政府机构和对外开放部门的网络，中央银行与商业银行有直接的联系，而与作为经济活动主要参与者的企业与家庭等非银行部门没有联系。有效的货币

2012-2013年中国货币政策分析与展望 中国金融四十人论坛成员 焦瑾璞 [ 2013-01-18 ] 共有0条点评 摘要 2012年，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，根据经济增速有所放缓、通胀水平有所降低等形势变化，适时适度进行预调微调，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，保持合理的社会融资规模。中国人民银行在通过科学安排正回购和逆回购等公开市场操作调节银行体系流动性和引导市场利率平稳运行的同时，注重发挥存款准备金工具的流动性调节作用和差别准备金动态调整机制的逆周期调节功能，促进信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构优化信贷结构，加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。在下调存贷款基准利率的同时，通过适当扩大存贷款利率浮动区间，促进金融机构加快完善定价机制建设，进一步降低企业融资成本，提高金融服务实体经济发展的水平。继续稳步推进金融企业改革，进一步增强人民币汇率浮动弹性。总体看，金融运行基本平稳，年初确定的物价和经济增长目标基本顺利实现。2013年，中国人民银行将继续把握好稳中求进的工作总基调，加强和改善宏观调控，实施稳健的货币政策，把握好调控的度，增强操

2010年中国货币政策大事记

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文章来源：沟通交流 2011-02-01 15:56:27 打印本页

关闭窗口 1月12日，中国人民银行决定从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 1月13日，中国人民银行办公厅印发《关于进一步做好大学生“村官”创业富民金融服务工作的通知》（银办发〔2010〕5号），提出积极加强信贷政策指导，有针对性地创新金融产品和服务方式，为大学生“村官”创业富民及时提供有效融资支持，并做好专项监测。

2月1日至2日，召开2010年中国人民银行货币信贷与金融市场工作会议。 2月3日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2009年货币政策执行情况。

2月11日，发布《2009年第四季度中国货币政策执行报告》。

2月12日，中国人民银行决定从2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 3月4日，中国人民银行召开信贷形势座谈会。按照宏观调控的总体部署和要求，引导金融机构贷款合理均衡增长，同时着力优化信贷结构，增强风险防范意识。 3月8日，中国人民银行发布《人民币跨境收付信息管理系统管理暂行办

2010年中国货币政策大事记

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关闭窗口 1月12日，中国人民银行决定从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 1月13日，中国人民银行办公厅印发《关于进一步做好大学生“村官”创业富民金融服务工作的通知》（银办发〔2010〕5号），提出积极加强信贷政策指导，有针对性地创新金融产品和服务方式，为大学生“村官”创业富民及时提供有效融资支持，并做好专项监测。

2月1日至2日，召开2010年中国人民银行货币信贷与金融市场工作会议。 2月3日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2009年货币政策执行情况。

2月11日，发布《2009年第四季度中国货币政策执行报告》。

2月12日，中国人民银行决定从2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 3月4日，中国人民银行召开信贷形势座谈会。按照宏观调控的总体部署和要求，引导金融机构贷款合理均衡增长，同时着力优化信贷结构，增强风险防范意识。 3月8日，中国人民银行发布《人民币跨境收付信息管理系统管理暂行办

2012-2013年中国货币政策分析与展望 中国金融四十人论坛成员 焦瑾璞 [ 2013-01-18 ] 共有0条点评 摘要 2012年，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，根据经济增速有所放缓、通胀水平有所降低等形势变化，适时适度进行预调微调，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，保持合理的社会融资规模。中国人民银行在通过科学安排正回购和逆回购等公开市场操作调节银行体系流动性和引导市场利率平稳运行的同时，注重发挥存款准备金工具的流动性调节作用和差别准备金动态调整机制的逆周期调节功能，促进信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构优化信贷结构，加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。在下调存贷款基准利率的同时，通过适当扩大存贷款利率浮动区间，促进金融机构加快完善定价机制建设，进一步降低企业融资成本，提高金融服务实体经济发展的水平。继续稳步推进金融企业改革，进一步增强人民币汇率浮动弹性。总体看，金融运行基本平稳，年初确定的物价和经济增长目标基本顺利实现。2013年，中国人民银行将继续把握好稳中求进的工作总基调，加强和改善宏观调控，实施稳健的货币政策，把握好调控的度，增强操

本文从货币政策传导机制的含义入手,通过分析解放以来我国货币政策传导机制的演变,找出了货币政策传导机制在我国一直传导不畅的原因,并提出了相应的解决对策。

21 00年1月大众 务商 P pu ao rBlsuns ies

oN .20,1 10

(第总f9 )0期

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中t国货政币传策机导制浅析魏瑞敏 (西经大学，财山山西太原0 0 0 )063【摘要】本文货从政策币传机制的含导义入手通过，分解放以来我析国货币政传导策机的演变，制出找了货政币传导策制在我机一国传导直不畅原的因，提出并相应的解决对了策。

【键词关】政；策币货导传制机；终最 目标图中分类号： '10 1 2 .;8文献标识码：A章文号编： g8( 1)10 50一 l 19 32 20—006 0O2 012 2国有商银行业改革后滞， ..货币使策政的传导中 断期以长来国我的企和业人个其融资手段要主靠依行进行间接银融资，币局当政策意图的要主银行由来实，现货但由于国有商银行业期长来的以“非场市化”,作银行之的逐步商化和业虑考融金险风以及操加央的行适“从紧度”货的币策政惯直性接响了近影年来中央银行的扩张 性货币策政果，得整个社会效货

来自人民银行权威数据

中国货币政策大事记

2008年

1月16日，中国人民银行决定从2008年1月25日起提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，执行15%的存款准备金率。

1月18日，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布《关于印发<经济适用住房开发贷款管理办法>的通知》（银发〔2008〕13号），在利率、期限、项目资本金方面做出特殊规定，以引导有关金融机构在风险可控的基础上支持政府主导的经济适用住房开发建设，进一步发挥金融机构在解决低收入家庭住房困难方面的作用。

1月18日，中国人民银行发布《关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》（银发〔2008〕18号），全面推出利率互换业务。

1月31日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2007年货币政策执行情况。 1月31日，中国人民银行印发《关于抗御严重雨雪冰冻灾害做好金融服务工作的紧急通知》（银发〔2008〕36号），引导和协调金融机构合理摆布资金投入结构、进度和节奏，加大对抗灾救灾必要的信贷支持力度，并紧急安排50亿元支农再贷款；加强发行基金调运管理，保证市场现金供应，做好灾后恢复生产和春耕备耕的各项金融服务工作。

2月22日，发布《2007年第四季度中国货币政策执行

近三年中国的货币政策情况

14级 会统二班 谷佳慧 20140304058

中国特色的稳健的货币政策是1998年以后逐渐形成的。正确处

理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。 我将对我国近三年(2013年、2014年、2015年）的货币政策情况进行以下分析：首先是2013年，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根，着力增强政策的前瞻性、针对性、协调性，适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。中国人民银行一方面合理安排流动性管理工具组合操作，管理和调节好银行体系流动性，保持公开市场操作利率大体稳定。另一方面，加强宏观审慎管理，适当调整差别准备金动态调整机制有关参数，发挥差别准备金动态调整工具的逆周期调节作用，同时加强窗口指导和信贷政策引导，支持产业结构转型升级和经济发展方式加快转变，增强金融服务实体经济的水平。进一步推进利率市场化改革，全面放开金融机构贷款利率管制，建立金融机构市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报价和发布机制，推进同业存单发行与交易工作。促进跨境人民币业务发展，继续完善人民币汇率形

贾海涛 苗文龙

《上海金融》2009年第7期

货币政策研究

摘要：本文利用Logit、Probit法对中国的数据进行经验实证，对中国货币政策操作绩效问题进行了初步探索。本文认为，货币政策目标函数常常表现出非线性特征；从货币政策目标的实现程度判断，中国货币政策较为有效。相比之下，调控m0更有利于稳定物价，调控利率促进经济增长效果更好。

关键词：通货膨胀；经济增长；货币政策；绩效

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006－1428(2009)07-0041-03

Abstract:ThisthesisexperientiallytestifiesChina'sdatabyuseofLogit、Probitmethods,andthenelementarilystudiestheissueofmoneytarypolicyeffect.Basedonstatisticalexamination,itconcludesthatthefunctionofmone-tarypolicyobjectivewasalwaysnon-linear,andChina'smonetarypolicywasrelativelyeffctiveifjudgedbyth