财务管理价值评估基础

第七章 股票价值评估

第一节 折现法一、定义 又叫收入资本化定价方法(capitalization of income method of valuation):认为任 何资产的内在价值 内在价值(intrinsic value)取决于该 内在价值 资产预期的未来现金流的现值 未来现金流的现值。 未来现金流的现值

用公式来表达，资产V的内在价值等于所有预期 现金流的现值之和：

C3 C1 C2 P0 = + + K 1 2 3 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) =

∑

∞

t = 1

C t (1 + r )

t

(1)

其中， C t表示资产在时间t的预期现金流，r为该 现金流在某种风险水平下的适当的贴现率(投资者 要求的必要收益率。

问题：我们如何判断一个股票的定价是否 合理？现值估价法: 现值估价法 用股票的现值P(即市场价格) 与P0(股票的内在价值)比较

收益率估价法: 收益率估价法 用股票的内部收益率r*与 投资者要求的必要收益率r比较

(一)净现值 * 净现值(Net Present Value,简称NPV)等于购 买资产的成本与资产的内在价值之差，即： NPV=P0-P ∞ Ct =[ ∑ (1 + r )

章节练习_第三章 价值评估基础

一 、单项选择题 （ ） 1、

债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（ ） A、纯粹利率 B、通货膨胀溢价 C、违约风险溢价 D、期限风险溢价 2、

下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（ ） A、财务估值是财务管理的核心问题

B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值 C、财务估值的主流方法是现金流量折现法

D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 3、

一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（ ） A、报价利率是5% B、名义利率是5% C、计息期利率是2.5% D、有效年利率是5% 4、

甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（ ）元 A、32759.50 B、26379.66 C、37908 D、61051 5、

某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存

CPA财务管理-企业价值评估大题这样做（上）

作者：瑞美（BT学院特邀独家作者）企业价值评估大题综合性比较强，做题过程中可能涉及财管教材多个章节，比较难找到题与题之间的套路。而且需要一点点会计知识。属于财管中的难点大题。但是，我们不要因为这样就惧怕这一类题型。下面，我将会用2011年和2013年的有关真题进行讲解。希望能够对同学们有帮助。

在读题以前，我们要先知道以下几个关键点：关键点一：管理用资产负债表、管理用利润表的表间关系在普通财务资产负债表中，存在着关系：资产=负债+股东权益而管理用资产负债表中，则存在着关系：经营性净资产=净负债+股东权益这两个关系相信有复习过的同学都比较熟悉，但是资产负债表和利润表之间的关系，很多同学平时做题很容易忽略，这是企业价值评估题难住同学们的第一道难关。事实上，资产负债表和利润表间存在以下关系： 年初股东权益+本年净利润-发放股利=年末股东净利润 大家先在草稿上记一下这个公式，待会做题就很有用了。关键点二：题目采用的价值评估模型（实体现金流量折现模型和股权现金流量模型）虽然说我们知道价值评估就是把各年的现金流进行折现，可是实际做题的时候，我们总是不知道该如何计算题目要求的现金流。那我们应该在读题时，

第一部分 货币时间价值、风险

一、单项选择题

1.某公司年初购买债券12万元，利率6%，单利计息，则第四年底债券到期时的本利和是（ ）。

A.2.88万元 B. 15.12万元

C.14.88 万元 D.3.12万元

2.某人现在存入银行1500元，利率10%，复利计息，5年末的本利和为（ ）。

A.2601元 B.2434元

C.2416元 D.2808 元

3.某企业在第三年年底需要偿还20万元债务，银行存款利率为8%，复利计息，该企业在第一年年初应存入（ ）。

A. 18万元 B.16.13万元

C.15.88万元 D.25.19 万元

4.某公司在五年内每年年初存入银行10000元，利率8%，五年后该公司可获取的款项是（ ）。

A.58667元 B.

增强财务管理,提高企业价值

【摘要】 财务部门作为公司一个非常重要和特殊的部门,已不能再局限于传统的核算和管理,而是要围绕企业发展,加快财务转型,促使财务部门从核算型向价值管理型转变,本文就是从提高财务职能定位、深入推进全面预算管理、防范公司风险、加强成本管控、构建基于价值链的财务管理等方面,对这一问题进行了思考。 【关键词】 提升定位加强管理提升价值

企业本质决定了企业财务管理目标,因此实现企业价值最大化应成为财务管理的立足点和出发点。为此,财务部门已不能再局限于传统的核算和管理,而是要围绕企业的发展战略和经营目标,加快财务管理转型,促使财务管理从核算型向收益管理型、风险控制型、价值创造型转变,从而起到指引生产经营,支持领导决策,提升企业价值的作用。

1 现在财务管理存在的问题

1.1 财务部门与业务部门沟通不畅,在一定程度上存在角色冲突 业务部门因市场竞争需要,往往会提供多元化的管理需求,财务部门受外部法律、内部规章约束较多,对方需求不一定能满足,这样就会造成沟通障碍,并使得财务工作难以获得业务部门的理解和支持。

1.2 企业财务工作的角色定位有待提升

财务角色定位可以分为三种,一是起辅助经营作用的财务处理者;二是起支持经营管理作用的利润

第十一章 财务管理基础

本章考情分析

本章是2010年教材的全新章节，主要内容涉及财务管理概述、资金时间价值和风险与收益等内容，近两年考试的题型主要是客观题。

最近3年题型题量分析 年份 题型 单项选择题 多项选择题 判断题 合计 2009年 2010年 1题1分 1题2分 1题1分 3题4分 2011年 2题2分 1题1分 3题3分 针对2012年的考试考生应关注的主要问题： 1.财务管理的概念、目标、内容、环境； 2.现值和终值的含义与计算方法； 3.年金的种类与含义；

4.名义利率与实际利率的换算； 5.资产的风险与收益的含义； 6.资产风险的衡量方法及结论。

第一节 财务管理概述

一、财务管理的基础 （一）含义

财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 （二）财务活动

企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。 【提示】注意财务活动的主要内容及各种活动的体现。

对外投资：如投资购买其他公司的股票、债券， 1.投资活动(广义) 或与其他企业联营，或投资于外部项目 狭义投资 内部使用资金：如购置固定资产、无形资产、流动资产等 2.资金营运活动 3.筹资活动

财务管理

基于价值管理的财务管理职能创新

■/陈基华

杜朝彬

摘要：价值管理已经成为现代财务管理的核心概念之一，它以新的视角和方式引导财务管理，使财务管理的内涵和外延得到极大扩充，拓展了财务管理的边界。基于价值的财务管理职能要拓展到内部控制、资源分配、决策支持、战略管理等方面，实现财务管理职能的创新。

关键词：价值管理财务管理职能创新一、财务管理职能概述

财务管理职能既是一个理论问题，又是一个实践问题，我国学者对财务管理职能有深入的研究，主要的观点有：（1）六职能说，即筹集资金、垫支资金、增值价值、实现价值、分配价值、财务监督；（2）五职能说，即财务计划、财务组织、财务指挥、财务协调、财务控制；（3）四职能说，即筹资、调节、分配、财务监督；（4）三职能说，即组织、调节、监督；（5）二职能说，即资源分配（包括筹资、调节、投资、分配等具体职能）、财务监督。

上述观点可以总结为“管理要素说”，这些观点认为财务管理是一种职能性管理活动。同时应该看到，财务管理是顺应不同时代的发展要求而不断变化的，随着财务管理内容的扩充和观念的更新，财务管理职能在外延和内涵上得到扩充，财务管理职能边界得到不断拓展。

二、价值管理对财务管理职能的影响

价值管理（VBM）是指以价值评估为基础

第一篇 财务管理基础

2 财务管理 Financial Management 第一章 财务管理导论

第一节 财务管理概述

一、什么是财务管理

英文“Finance”一词有财务、金融、财政、筹措资金、理财等许多含义，但都与“钱”的获取、运用和管理有关，即理财。通常，当涉及微观层面的内容时，人们习惯上称“Finance”为财务，如公司财务、财务公司、财务状况、财务报表、财务决策等；而当涉及宏观层面的内容时，习惯上则称其为金融、财政，如金融市场、金融中心、金融中介、金融期货等。本书研究的是现代企业的理财活动，故称“Finance”为财务。

在现实经济社会，资源是稀缺、有限和多用途的，而钱又是最灵活的一种资源，因此绝大多数人都对钱感兴趣，都与钱打交道。在实际生活中，人们经常要面对如下问题：

? 是否应当进行一项投资？

? 项目投资需要多少钱？从哪里获得项目所需资金？ ? 你的企业通过何种方式筹集所需资金？

第一章 财务管理导论

3

? 应以多大的成本获得一笔贷款？如何使其代价最小？ ? 如何运用资金使之效率最大？ ? 你的企业应该保持多大的规模？ ? 你是否应该购买一项资产？ ? 你手中的股票值多少钱？ ??

以上都是财务涉及的问题。概括地说

ERP在财务管理中的应用价值

【摘 要】信息化建设是企业提高竞争力的必由之路，erp为企业信息化建设提供了全面集成的解决方案。本文分析erp系统实施中的财务管理风险，对企业价值链、资金等资源进行不断优化，以达到信息的高效、即时，提升企业的财务水平及提高企业的核心竞争力。

【关键词】erp；财务管理；规避风险

在当今信息化、竞争激烈的社会，财务管理日趋细化，企业对财务管理的要求日渐提升，从而解决新经济环境中出现的新问题。传统的财务管理系统已经很难适应信息化社会的发展，为了适应企业发展趋势，越来越多的企业引进erp，它是能掌握企业信息，并能清晰地提供决策所需资料的数据处理系统。 一、erp在企业管理中的作用

（1）erp财务管理为各规模、各种行业的企业提供了一个有效的财务管理平台，它为企业提供一个有效的财务管理平台，是企业管理软件建设的重要组成部分，能够帮助企业优化财务供应链，可以使企业实现安全、透明的会计核算，改善财务分析能力，为企业业务运作提供预测的基础，从而提高企业的盈利能力分析。（2）erp财务管理满足企业外部报告需求和日常的业务处理，为企业提供广泛的控制和进行战略决策所需的综合财务信息。erp系统中的财务会计模块在支持企业全球化的经营上

财务成本管理(2016) 第四章 价值评估基础 课后作业

一 、单项选择题 1.

某企业年初存入银行250万元，假定年利息率为8%，每年复利两次，则第五年末的本利和表示公式为（ ）。 A.250×（1+8%）5 B.250×（1+4%）10

C.250×[（1+8%）5-1]/8% D.250×[（1+4%）10-1]/4%

2. 考生请加入注册会计师课件更新QQ群：545265666 购买一手资料QQ:77112973

一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（ ）。 A.报价利率是5% B.名义利率是5% C.计息期利率是2.5% D.有效年利率是5% 3.

小李想12年后一次从银行获得7200元，已知银行的利息率为5%，则在复利计息法下，小李需要现在一次性存入（ ）元。 A.3500 B.4000 C.4008.96 D.4500 4.

甲公司投资一个项目，该项目的前3年没有现金流入，后4年每年年初流入60万元，假设同期银行的等风险利率是10%，则该项目现金流入的现值是（ ）万元。 A.175.62 B.157.18 C.198.54 D.156.12 5.

若一种