REITs最全解读

▌第一章 REITs的定义与相关概念的区别 第一节REITs的定义和特点 一、REITs的定义

REITs就是房地产信托投资基金，是房地产证券化的重要手段。具体而言，REITs是一种以发行股票或收益凭证的方式汇集众多投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

REITs的收益主要来源于租金收入和房地产升值，收益的大部分将用于发放分红。REITs长期回报率较高，与股市、债市的相关性较低。REITs其实是房地产证券化的一种，是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。

与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，但绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通，类似于我国的开放式基金与封闭式基金。近二十年来，北美地区的REITs收益最佳(13.2%)，欧洲次之(8.1%)，亚洲REITs的平均收益最低(7.6%)；由于欧债危机的影响，欧洲REITs收益率迅速下降至-9.2%，而北美地区的REITs则取得了12.0%的平均收益。可见，在不同时间区间内，不同国家和地区的房地产景气程度

兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金（REIT）

项目交易步骤介绍

一、交易步骤

具体操作流程见下图（注：以下1、2、3、4、5、6不代表工作日/自然日，代表先后顺序，相同数字代表可以在同一时间段完成相应步骤）： 操作步骤 由目前的物业持有人(简称\原物业持有人\作为股东,通过以标的物业公允价值（约5.5亿元）出资的方式设立项目公司(简称\项目公司\使得项目公司成为标的物业的持有方。 共成立五个项目公司，其中，原物业持有人之一的合肥新华书店有限公司以其名下四处资产（合肥三孝口书店、肥东图书城、肥西图书城、长丰图书城）出资成立一个项目公司，其余各原物业持有人分别以其名下一处资产出资成立一个项目公司,每个项目公司注册资本为500万。 物业资产过户至项目公司后，五个项目公司注册资本合计2500万元，资本公积合计5.27亿元。 由皖新传媒作为股东，投资设立五个SPV公司, 作为收购项目公司的主体，每个SPV初始注册资本为100万元。 T 五家SPV公司注册资本共500万元，全部实缴并增资至1.85亿元，其中1.80亿元为资本公积。 由五个SPV和原物业持有人签订《股权转让协议》，各SPV分别向各原物业持有人收购其持有的五个项目公司100%股权, 合同约

中国房地产市场已经进入下半场模式 如何盘活巨额存量资产的问题日益凸显 在这一大背景下

REITs成为了重要的解决方案之一 然而，由于种种原因的制约 REITs在中国的发展并非一帆风顺 今天的文章从实务角度出发 结合国内实践案例

对交易所、公募、银行间三大REITs模式 逐一进行详细解析 REITs实操不可不读！ 目录 - - - - -

一、 交易所类REITs产品-中信启航专项资产管理计划 （一）基本信息 （二）交易结构 （三）基础资产分析

（四）中信启航计划存在的特殊风险 （五）现有运营情况

二、 公募类REITs产品-鹏华前海万科REITS封闭式混合型发起式证券投资基金 （一）基金基本信息 （二）交易基础及产品结构图 （三）交易安排 （四）保障机制

三、银行间类REITs产品-兴业皖新阅嘉一期房地产信托基金资产支持证券 （一）基本信息 （二）交易结构 （三）增信措施 四、 类REITs产品总结 前言

中国房地产市场已经进入下半场模式，从增量时代进入到存量时代，如何盘活巨额的存量资产，成为中国经济改革的重要课题。根据海外成熟经验，在存量地产时代，加深房地产的金融化发展，建立成熟的金融体系对于解决日益凸显的存量问题至关重要。中国政府也意识

末代MD传

序（参考了墨索里尼传记写法）

在20世纪末至21世纪初的随身音频产品中，有哪一种随身听可以让看过它的人对于它的外观赞不绝口？有哪一种随身听引来了无数的口水，无论是批判还是追捧？有哪一种随身听能轻易的播放上百小时甚至数百小时的音乐？有哪一种随身听敢同时号称“世界最小”、“世界最轻量”、“播放时间世界最长”、“世界最薄”、“日本制造”、“播放时间宇宙最长”、“高音质”等诸多称号？有哪一种随身听能与任何音频设备都建立（模拟或者数字）连接？有哪一种随身听同时又用磁头又用光头？有哪一种随身听有数十种、数十类纪念版本？有哪一种随身听备有七彩灯？有哪一种随身听总是不乏新品（至少是在那段时间）？哪一种随身听敢直接从素质上蔑视其他一切对手（NET MD曾被称为MP3的终结者）？哪一种随身听在最繁荣的时期都却乏唱片的支持？哪一种随身听的音乐都是自己精心制作出来的？

这些问题可能有些令人感到惊讶，但是所有这些问题的答案都是——MiniDisc，MD！

从1992年（又或者说是1999年，这个时候MD才在大陆兴起）到2006年，它是市场上一枝独秀。总是有些人认为MD其实是一个失败品，正如一些“标准”的随身听发烧友

所说的

测试成绩：100.0分。 恭喜您顺利通过考试！ 单选题

1. 关于压力与情绪的关系，下列表述正确的是： √ A B C D

二者没有直接关系

二者密不可分 压力越大，情绪越高 压力越小，情绪越高

正确答案： B

2. 能够分解人体内蛋白质的压力激素是： √ A B C D

肾上腺素

皮质醇 甲状腺激素 下丘脑

正确答案： B

3. 压力激素对人体产生的最明显作用是： √ A B C D

自我施压 自我调整

自我保护 自我鉴定

正确答案： C

4. 压力较大时，客观事件与情感支持的状态是： √

A B C D

客观事件大于情感支持的力量 情感支持的力量大于客观事件 客观事件等于情感支持的力量 客观事件与情感支持互不相关

正确答案： A

5. 压力管理的原则不包括： √ A B C D

面对

隔离 杀毒 防毒

正确答案： B

6. 压力管理中的情感支持指的是： √

A B C D

个人感受 领导支持 家人理解 朋友赞同

正确答案： A 判断题

7. 有压力才有动力，因此压力越大越好。此种说法： √

正确

错误

正确答案： 错误

8. 压力的存在本身就代表一种失衡状态。

房地产信托投资基金报告

目录：

一，概述房地产信托投资基金 ....................................................................................................... 2

（一），房地产信托投资基金的含义 ..................................................................................... 2 （二），REITs的分类 ............................................................................................................... 2 （三），我国发展REITs的意义 .............................................................................................. 4 二，房地产投资信托基金的运作方式及优势 ...........................

Born to win

2019国际商务考研最全最详细解读

1.国际商务专业简介

国际商务专业创办于1993年，专业名称最初为“涉外经济”专业。随着2001年我国加入WTO，对外开放进一步扩大，越来越多的企业走出国门，进行国际贸易、国际投资。2002年该专业名称被改为“国际贸易与金融”专业；随着2003年十届全国人大一次会议通过了国务院机构改革方案，决定撤消“对外贸易经济合作部和国家经贸委”，设立“商务部”，主管国内外贸易和国际经济合作，2005年该专业名称又被改为“国际商务”专业。可以说该专业是国家为适应经济全球化和对外开放的需要，顺应国际贸易与国际投资一体化趋势加强而设立的学科。也可以说是国家为适应二十一世纪国际贸易发展需要，增强国家竞争力而设立的学科。

这个专业和国际经济与贸易专业是有区别的，从专业培养目标看，国际商务专业是以管理学科为平台，融合管理学、经济学、国际贸易于一体的专业，它比国际贸易的涵义更为广泛，培养的人才是具有国际视野、具有广泛专业知识的通才，能够从事企业国际化经营和使企业在国际市场上如何更好地生存和发展的经营管理人才。其特色在于扎实的管理学理论基础加上过硬的英语应用能力和娴熟的计算

房地产信托投资基金报告

目录：

一，概述房地产信托投资基金 ....................................................................................................... 2

（一），房地产信托投资基金的含义 ..................................................................................... 2 （二），REITs的分类 ............................................................................................................... 2 （三），我国发展REITs的意义 .............................................................................................. 4 二，房地产投资信托基金的运作方式及优势 ...........................

C17058S境外

倒计时：00:16:02

REITs发展及国内REITs展望 80分答案

单选题 （共2题，每题10分）

1 . 以下哪些属于REITs运营的特点（ ）。

? ? ? ?

A.持有资产必须全部为不动产 B.对负债比例有严格的限制

C.REITs的收入必须全部来自于物业租金 D.严格限制物业买卖频率

2 . 根据香港法规，REITs的有息负债上限为资产总值的（ ）。

? ? ? ?

A.60% B.50% C.40% D.45%

多选题（共4题，每题 10分）

1 . 以下哪些因素可能限制了国内REITs的发展（ ）。

? ? ? ?

A.税收政策不够完善 B.缺乏立法层面的支持 C.投资者群体不够成熟 D.资产收益率过低

2 . 以下哪些属于REITs与房地产上市公司的差异（ ）。

?

A.收益来源

? ? ?

B.税收优惠 C.风险因素 D.分红政策

3 . 开展REITs的积极作用可能包括（ ）。

? ? ? ?

A.盘活存量物业

B.提供新的投资标的，分散投资风险 C.增加来自于地产行业的税收收入 D.吸引资本流入

4 . 从国外的经验看，REITs具备以下哪些特性（ ）。

C17058S境外

倒计时：00:16:02

REITs发展及国内REITs展望 80分答案

单选题 （共2题，每题10分）

1 . 以下哪些属于REITs运营的特点（ ）。

? ? ? ?

A.持有资产必须全部为不动产 B.对负债比例有严格的限制

C.REITs的收入必须全部来自于物业租金 D.严格限制物业买卖频率

2 . 根据香港法规，REITs的有息负债上限为资产总值的（ ）。

? ? ? ?

A.60% B.50% C.40% D.45%

多选题（共4题，每题 10分）

1 . 以下哪些因素可能限制了国内REITs的发展（ ）。

? ? ? ?

A.税收政策不够完善 B.缺乏立法层面的支持 C.投资者群体不够成熟 D.资产收益率过低

2 . 以下哪些属于REITs与房地产上市公司的差异（ ）。

?

A.收益来源

? ? ?

B.税收优惠 C.风险因素 D.分红政策

3 . 开展REITs的积极作用可能包括（ ）。

? ? ? ?

A.盘活存量物业

B.提供新的投资标的，分散投资风险 C.增加来自于地产行业的税收收入 D.吸引资本流入

4 . 从国外的经验看，REITs具备以下哪些特性（ ）。