美国市政债券的种类

国内一些为城市基础设施建设筹集资金的地方债券，就具有一定的市政债券性质。这些准市政债券在责任主体、债券评级、筹资成本等方面并不够规范，应该努力创造条件，在适当时机推出市政债券。

美国对市政债券的监管及其启示

国务院发展研究中心发展部 刘云中

市政债券（Municipal Bond），在美国又称为州和地方政府债券，是由州和地方政府为筹措学校、道路和其他大项目的开支而发行的长期债务工具, 有时为了满足日常预算的需要，也会发行市政债券i。通常从市政债券获得的利息收入免交联邦所得税，同时，发债的州和地方政府也会免除州和地方所得税ii。从美国的情况来看，所得税率比较高的商业银行是这些市政债券的最大买主，持有全部清偿余额的一半以上的市政债券，其次是一些富有且所得税率较高的个人，再次就是保险公司iii。美国市政债券可分为一般责任债券（税收支持债券）和收入债券。本文仅探讨美国对市政债券的监管机构及其职能、反欺诈条款和信息披露义务、违约风险及对投资者的救助，并简要探讨中国推出市政债券的问题。

市政债券的监管机构及其职能

市政债券的发行者负有向投资者提供信息的义务，保证投资者能够合理地理解和评价所要购买的债券。由于美国的政治传统，地方政府受到美国联邦政府的干预

公司债券有哪些种类？-

按不同的标准，公司债券可以分为不同的种类：

(1)按债券期限，公司债券可分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。根据我国公司债券的期限划分，短期公司债券期限在1年以内，中期公司债券期限在1年以上5年以内，长期公司债券期限在5年以上。

(2)按债券是否记名，公司债券可分为记名公司债券和无记名公司债券。如果公司债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名，同时还要到发行公司登记，那么，它就是记名公司债券，反之为无记名公司债券.

(3)按债券有无担保，公司债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人自己的信用发行的、没有担保的债券。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式担保发行人按期还本付息的债券。其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其存单、有价证券、动产等作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者的信用担保所发行的债券。

(4)按债券可否提前赎回，公司债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果公司在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回公司债券，反之则是不可提前赎回公司债券。

(5)按债券票面利率是否变动，公

美国“湖广铁路债券案”始末

1983年2月5日上午，邓小平会见美国国务卿舒尔茨，在谈及湖广债券案时，严正驳斥了美方的错误观点和做法；

1983年2月9日，《人民日报》全文刊登中华人民共和国外交部关于湖广债券案的备忘录

文 宗道一

改革开放的中国为倪征 提供了一个又一个任意驰骋的舞

台。在震动司法界、涉及中国国家主权的湖广铁路债券案中，倪征 以丰富的阅历，精深的法律造诣，进行了一场有理、有利、有节的外交斗争，并为之作出了重要贡献。

中美两国正式建立外交关系不久，美国阿拉巴马州公民杰克逊等9人代表300多名美国人，通过集体诉讼的方式，向该州联邦地方法院对中华人民共和国起诉，要求偿还1911年前清政府发行的湖广铁路债券欠款。美国法院传票被告栏列名“中华人民共和国”，受送达人是“外交部长黄华先生”。传票载明，限被告于传票送达后20日内提出答辩，否则将依原告请求进行缺席判决。同传票一起寄来的原告诉状副本载明要求赔款1亿多美元。传票等件被退回后，美方又分别向我外交部和我驻美大使馆寄送上述文件，仍被我方退回。中国有关方面曾多次向美国国务院提出交涉，声明我方不能接受上述文件的原则立场。按国际法，对于一个外国主权国家，除非它自己明确表示同意，否则不得对它行使司法

美国“湖广铁路债券案”始末

1983年2月5日上午，邓小平会见美国国务卿舒尔茨，在谈及湖广债券案时，严正驳斥了美方的错误观点和做法；

1983年2月9日，《人民日报》全文刊登中华人民共和国外交部关于湖广债券案的备忘录

文 宗道一

改革开放的中国为倪征 提供了一个又一个任意驰骋的舞

台。在震动司法界、涉及中国国家主权的湖广铁路债券案中，倪征 以丰富的阅历，精深的法律造诣，进行了一场有理、有利、有节的外交斗争，并为之作出了重要贡献。

中美两国正式建立外交关系不久，美国阿拉巴马州公民杰克逊等9人代表300多名美国人，通过集体诉讼的方式，向该州联邦地方法院对中华人民共和国起诉，要求偿还1911年前清政府发行的湖广铁路债券欠款。美国法院传票被告栏列名“中华人民共和国”，受送达人是“外交部长黄华先生”。传票载明，限被告于传票送达后20日内提出答辩，否则将依原告请求进行缺席判决。同传票一起寄来的原告诉状副本载明要求赔款1亿多美元。传票等件被退回后，美方又分别向我外交部和我驻美大使馆寄送上述文件，仍被我方退回。中国有关方面曾多次向美国国务院提出交涉，声明我方不能接受上述文件的原则立场。按国际法，对于一个外国主权国家，除非它自己明确表示同意，否则不得对它行使司法

实践证明,城投债由城市融资平台公司发债融资,企业化运营,对推动城市发展起到了积极作用。城投债券沿着企业债券渠道发行和交易,利用既有市场资源和专业机构,构成了债券市场独特的债券品种,拓展了市政基础设施建设的融资渠道,实现了基础设施建设投融资主体的多元化,是适合中国国情的市政债券。

将城投债券规范发展成为适合中国国情的市政债券

徐林/国家发改委财政金融司司长/中国城市投资网特聘专家

(实践证明，城投债由城市融资平台公司发债融资，企业化运营，对推动城市发展起到了积极作用。城投债券沿着企业债券渠道发行和交易，利用既有市场资源和专业机构，构成了债券市场独特的债券品种，拓展了市政基础设施建设的融资渠道，实现了基础设施建设投融资主体的多元化，是适合中国国情的市政债券。)

【正文】（字数：5211）

改革开放三十年来，城市化率平均每年提高约1个百分点，每年新增的城市基础设施投资需求达到数万亿元。我国城乡差距依然较大，决定了未来二十年仍将是我国城市化快速发展的时期，也是城市建设大规模投资的时期。因此，必须从制度上开辟资金来源渠道，满足地方政府的城市建设投融资需要。

一、我国城市基础设施融资实践和面临的困境

（一）我国城市基础设施建设与维护的财政资金来源不足

按现行制度，我国城

美国-奖学金-美国留学本科奖学金申请种类解析

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在现今的中国，随着经济水平提高、教育越来越受到国民重视，许多家长在学生还在念初中的时候就开始规划孩子今后留学事宜。美国以世界头号经济强国的大背景，顶尖的教育资源、优秀的教育体制、开放自由的教育氛围吸引了不少中国家长的视线。许多学生从高一、大一就开始准备SAT考试、AP或者荣誉课程的选修、院校定位等，留学低龄化已经成为新的留学发展趋势。

对于美国TOP20的名校，竞争的不只是同期的预备留学的中国学生，还有一批已经在美国就读高中的这批孩子，未来也会成为国内高中学生的竞争群体。据数据调查显示，美国TOP20的大学在美国境内的高中就已经招收了一批，名额再分配到国内高中学生上只剩2%、3%不到。

美申留学顾问建议，学生如果确定自己未来一定会到美国读大学，家庭经济可负担起的最好直接去美国读高中，而无法支付高中三年费用的家庭则需要培养孩子的综合能力素养，仅仅准备托福、SAT也是不够的，要尽量挖掘自己的艺术才华、体育技能，提升自己的学术背景和其它实习实践阅历。下面美申留学顾问就申请美国留学本科奖学金的情况为大家详细做以介绍，希望对有需要的学生有帮助。

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美国大学奖学金的种类具体有哪些

美国大学奖学金的种类具体有哪些？美国是世界上教育资源最丰富，教育质量最高的国家，拥有4000所高等院校，美国大学的奖学金也是最丰富的，发放比率最高的。那么美国大学奖学金的种类具体有哪些？

美国大学奖学金的种类：本科奖学金

1.Need-Blind （资金需求无关）

美国大学执行资金需求无关的录取政策的，一般多为资金实力雄厚的私立大学。 他们在录取学生的时候，不考虑学生是否需要学校提供资助，也就是说你申请奖学金与否对你的申请没有任何影响。一旦他们认为你符合录取标准，他们会根据学生的家庭情况做出判断：该学生家庭能够承担多少费用，其余全部由学校设法提供。美国的很多私立名牌学校都执行需求无关的政策，例如哈佛大学、普林斯顿大学、 耶鲁大学等。

2.Need-Based （资金需求有关）

这种情况下是说在申请大学时，你的资金需求会影响你的录取机会。例如，如果你要求大学每年补助你1万美元，你有可能被录取，但如果你要求2万的补助，则有可能被拒绝。在申请need-based大学时，需要根据自己的实力量力而 行：不要狮子大开口，要价过高。

3.Merit-Based （ 优秀奖学

美国大学奖学金的种类具体有哪些

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1.Need-Blind （资金需求无关）

美国大学执行资金需求无关的录取政策的，一般多为资金实力雄厚的私立大学。 他们在录取学生的时候，不考虑学生是否需要学校提供资助，也就是说你申请奖学金与否对你的申请没有任何影响。一旦他们认为你符合录取标准，他们会根据学生的家庭情况做出判断：该学生家庭能够承担多少费用，其余全部由学校设法提供。美国的很多私立名牌学校都执行需求无关的政策，例如哈佛大学、普林斯顿大学、 耶鲁大学等。

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美国量化宽松货币政策对长期债券期限溢价的影响

摘 要：摘要：金融危机以来，联邦基准利率降至零，为缓解金融危机，恢复美国经济，美联储自2008年11月以来陆续推出了四轮量化宽松货币政策和一轮扭转操作(OT)。本文使用私人持有债券作为解释变量，建立广义最小二乘法(GLS)分析每轮量化宽松货币政策对十年期零息债券期限溢价的影响，结果表明QE1、QE2、 OT、 QE3 和QE4分别使十年期零息债券期限溢价下降51、17、11、3和9个基点。最后，分析了量化宽松货币政策对我国货币政策工具公开市场操作的启示: 一是加快我国汇率制度改革，减少使用央行票据手段；二是完善国债发行机制；三是完善国债的流通机制；四是推进利率市场化进程。

关键词：关键词：量化宽松货币政策；GLS;期限溢价；公开市场操作

一 、引言

次贷危机给美国的金融、经济带来巨大的损失，为了恢复金融系统，推动经济复苏，美国联邦公开市场操作委员会(FOMC)于2008年11月25日宣布实施第一轮大规模资产购买计划(LSAP)。传统理论认为，当基准利率下降到零时，货币政策已然失效。针对经济复苏呈疲弱之势和零利率约束的掣肘，美联储动用了非常规货币政策—量化宽松货币政策(QE)即实施大规模资产购买计划。

本文选