投资组合的目的之一是为了消除投资风险

第6章 投资风险与投资组合

一、教学目的和要求

本章是证券投资篇中有关证券投资组合的核心理论。要求学生在理解投资风险与投资溢价等相关概念、以及单一资产收益与风险的计量的基础上，掌握投资组合风险与收益的计算方法，以及投资组合理论所揭示的收益风险关系的经济含义，能用投资组合理论进行投资分析；理解夏普单指数模型的假设条件，学会利用夏普单指数模型来确定资产组合的收益与风险；了解以方差测量投资风险的前提条件以及对它的实证检验。

二、内容提要

第一节 投资风险与风险溢价 一、证券投资风险的界定 二、风险的种类 三、风险的来源

第二节 单一资产收益与风险的计量 一、预期持有期收益率 二、单一资产的投资风险

第三节 投资组合的风险与收益

一、马科维兹假设 二、多元化投资原理

三、有效率投资组合(Efficient Portfolio) 第四节 夏普单指数模式

一、夏普单指数模式的特征及假定 二、个别证券收益率和风险的确定 三、资产组合收益与风险的确定

第五节 以方差测量投资风险的前提及其实证检验 一、用方差测量投资风险的前提 二、正态性的检验

三、重点、难点

本章重点：马科威茨模型的假设条件；投资组合的收益与风险；效率边界；有效投资组合

　　熟悉的路口，灯，从红变绿，又从绿变红。穿行的人群，行色匆忙。大厦还是那座大厦，小南却不再是6年前的小南。今天是她在集团工作的最后一天。

　　毕业时令人羡慕的央企OFFER，光鲜的5A级写字楼，以及难求的北京户口……让小南嘴角保持上扬弧度好长一段时间。

　　部门当时很有活力，新业务的拓展急需年轻血液的注入。小南每天都是哼着歌进办公室，在忙到两脚起飞的状态里度过充实又丰富的一天。银行卡上的数字并不让人欣喜，但小南浑身是劲，对部门未来充满期待。

　　同期生有一个姑娘和小南关系要好，她是平面设计师，国内最好的美院毕业，专业能力很强。大概在入职半年后，她忍不住委屈又愤怒地跟小南说，恐怕自己干不长，因为总监的审美太差，有亮点的设计不是被迫修改，就是被生硬拒绝，只有一个理由——颜色不鲜亮。末了，姑娘说了一句粗话:放屁!颜色不鲜亮是什么鬼话!他根本不懂设计。小南知道，她的话可能是真的。只不过小南抱着侥幸，就算总监审美差，那总监总有两把刷子，肯定还有其他可以引领员工、培养员工的优势。终于，同期生不久后愤而辞职，临走时留给小南一句话:总监没能耐，人品也不怎么样。虽然详情未知，小南心里还是凛

建筑企业投资PPP项目的风险及对策

摘要：对传统建筑施工企业来说，近几年国家大力倡导的PPP项目模式为企业

提供了难得的发展和转型机遇，同时也对企业的融资管理提出了不少的挑战。合

理的交易结构和融资方案既能筹集足够的项目建设资金，又能够有效分散企业财

务风险。本文对PPP模式的基本特点进行了研究，并结合当下PPP模式面临的风

险与困难，对建筑企业参与PPP项目投资应防范的风险及对策进行了典型研究，

力图为所在企业投资PPP项目的融资管理提供完整详细并具有实际操作参考价值

的方案，也可为其他使用者提供借鉴与参考。

关键词：建筑企业；PPP项目；风险

1引言

PPP是指政府和社会资本合作，在基础设施建设和公共服务领域，由政府与社会投资者

签订PPP合同，由投资者负责项目设计、投融资、建设、运营、维护、移交，投资人通过项

目运营或政府方分期支付的缺口补助取得合理回报的一种投资建设方式。有别于普通施工招标，2013年下半年以来，PPP被越来越多地运用于我国城市基础设施建设领域，并发挥了重

要的作用。

2.PPP模式的基本特点

（1）对于工程来说，相关的投资人员和管控人员的主要合作关系在整个项目建设的过程中一直都是存在的；

（2）要想保证工程项目建设过程中避免产生风险分配的问题，就需

投资组合的收益和风险问题

成 绩：组 员：

摘 要

本论文主要讨论并解决了在组合投资问题中的投资收益与风险的有关问题。分别在不考虑投资项目之间的影响和考虑投资项目之间的影响以及不考虑风险和考虑风险的情况下，建立相应的数学模型，来使得投资所获得的总利润达到最大。

问题一是一典型的线性规划问题。根据题目要求，要求第五年末的最大利润，则建立线性规划模型，在LINDO中编程求得第五年末的最大利润为1418.704万元。第一年投资项目有1，2，3，4，5，6，投资额分别为50000.00，30000.00，40000.00，30000.00，30000.00，20000.00万元；第二年投资项目有1，2，7，投资额分别为10083.00，30000.00，40000.00万元；第三年投资项目有1，2，8，投资额分别为50307.08，30000.00，30000.00万元；第四年投资项目有1，2，3，4，投资额分别为30625.39，30000.00，40000.00，30000.00万元；第五年投资项目有1，2，投资额分别为30689.01，30000.00万元。

问题二是在问题一的基础上，增加了约束条件（考虑项目间的影响）的组合投资问题。建立非线

投资组合的收益和风险问题

成 绩：组 员：

摘 要

本论文主要讨论并解决了在组合投资问题中的投资收益与风险的有关问题。分别在不考虑投资项目之间的影响和考虑投资项目之间的影响以及不考虑风险和考虑风险的情况下，建立相应的数学模型，来使得投资所获得的总利润达到最大。

问题一是一典型的线性规划问题。根据题目要求，要求第五年末的最大利润，则建立线性规划模型，在LINDO中编程求得第五年末的最大利润为1418.704万元。第一年投资项目有1，2，3，4，5，6，投资额分别为50000.00，30000.00，40000.00，30000.00，30000.00，20000.00万元；第二年投资项目有1，2，7，投资额分别为10083.00，30000.00，40000.00万元；第三年投资项目有1，2，8，投资额分别为50307.08，30000.00，30000.00万元；第四年投资项目有1，2，3，4，投资额分别为30625.39，30000.00，40000.00，30000.00万元；第五年投资项目有1，2，投资额分别为30689.01，30000.00万元。

问题二是在问题一的基础上，增加了约束条件（考虑项目间的影响）的组合投资问题。建立非线

建筑企业投资PPP项目的风险及对策

摘要：对传统建筑施工企业来说，近几年国家大力倡导的PPP项目模式为企业

提供了难得的发展和转型机遇，同时也对企业的融资管理提出了不少的挑战。合

理的交易结构和融资方案既能筹集足够的项目建设资金，又能够有效分散企业财

务风险。本文对PPP模式的基本特点进行了研究，并结合当下PPP模式面临的风

险与困难，对建筑企业参与PPP项目投资应防范的风险及对策进行了典型研究，

力图为所在企业投资PPP项目的融资管理提供完整详细并具有实际操作参考价值

的方案，也可为其他使用者提供借鉴与参考。

关键词：建筑企业；PPP项目；风险

1引言

PPP是指政府和社会资本合作，在基础设施建设和公共服务领域，由政府与社会投资者

签订PPP合同，由投资者负责项目设计、投融资、建设、运营、维护、移交，投资人通过项

目运营或政府方分期支付的缺口补助取得合理回报的一种投资建设方式。有别于普通施工招标，2013年下半年以来，PPP被越来越多地运用于我国城市基础设施建设领域，并发挥了重

要的作用。

2.PPP模式的基本特点

（1）对于工程来说，相关的投资人员和管控人员的主要合作关系在整个项目建设的过程中一直都是存在的；

（2）要想保证工程项目建设过程中避免产生风险分配的问题，就需

篇一：清明节知识题

1.清明节起始于我国的哪个朝代？周

2.清明节又名什么节？踏青节

3.与清明节合二为一的是什么节？寒食节

4.寒食节是为了纪念谁？介子推

5. 清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂是谁的诗？杜牧

6.风筝、射柳、斗鸡、蚕花会。

7.斗鸡是清明节的习俗吗？是

8.清明节是哪天？公历四月五日前后。

9.清明节现在是否是法定节日？是。10.预示着什么呢？夏水较少。

11.清明是我国24

12.

13.25个。

14.

15.1批国家非物质文化遗产名录？2006年5月20日

16.

17.

18.世界遗产的标志象征着什么？文化遗产与自然遗产之间相互依存的关系。中央的正方形是人类创造的形状，圆圈代表大自然，两者密切相连。这个标志呈圆形，既象征全世界，也象征着要进行保护。

19.二十四节气是按农历还是公历划分的？农历

20.春：立春，雨：雨水，惊：惊蛰，春：春分，清：清明，谷：谷雨。

夏：立夏，满：小满，芒：芒种，夏：夏至，暑相连：小暑和大暑。

秋：立秋，处：处暑，露：白露，秋：秋分，寒：寒露，降：霜降。

冬：立冬，雪：小雪，雪：大雪，冬：冬至，小大寒：小寒和大寒。

21.白羊座对应春分到谷雨，金牛座对应谷雨到小满，双子座对应小满到夏至 巨蟹座对应夏至到大暑，狮子座对应大暑到处暑，处女

　　诗是生活的美感，

　　诗是爱心的期盼，

　　诗是心灵的呜唱，

　　诗是最美的语言，

　　诗来源于生活，

　　来源于情感，

　　把点滴的往事，

　　穿成一串串。

　　变成灵动的语言，

　　那就是一部诗篇。

　　诗的，

　　写意最为广泛，

　　有四季的美感，

　　有景物的自然，

　　有工作的场景，

　　有生活的体验，

　　有人物的刻画，

　　有事迹的美传。

　　有寓意的引申，

　　有精神的凸显，

　　流露在字里行间。

　　变成灵动的光辉展现，

　　那一句句，

　　一篇篇，

　　无不来自生活的灵感。

　　诗的，

　　情感最为丰富，

　　有心灵的呜唱，

　　有情感的爱恋，

　　有爱情的缠绵。

　　有离合的悲欢，

　　有不尽的思念，

　　有情意的绵绵，

　　有豪情的激荡，

　　有惆怅的感言，

　　有伤痛的羁绊。

　　有寂寞的孤单。

　　写诗，

　　就是爱祖国，

　　爱人民，

　　爱家园，

　　爱亲人，

　　爱友善。

　　爱事业，

　　爱生活，

　　爱勇敢，

　　写诗。

　　是为了感知生活，

　　是为了享受生活，

　　是为了弘扬正义，

　　是为了崇尚良善。

　　是为了充满真情，

　　是为了爱在人间。

　　诗是生活的美感，

　　诗是爱心的期盼，

　　诗是心灵的呜唱，

　　诗是最美的语言，

　　诗来源于生活，

　　来源于情感，

　　把点滴的往事，

　　穿成一串串。

　　变成灵动的语言，

　　那就是一部诗篇。

　　诗的，

　　写意最为广泛，

　　有四季的美感，

　　有景物的自然，

　　有工作的场景，

　　有生活的体验，

　　有人物的刻画，

　　有事迹的美传。

　　有寓意的引申，

　　有精神的凸显，

　　流露在字里行间。

　　变成灵动的光辉展现，

　　那一句句，

　　一篇篇，

　　无不来自生活的灵感。

　　诗的，

　　情感最为丰富，

　　有心灵的呜唱，

　　有情感的爱恋，

　　有爱情的缠绵。

　　有离合的悲欢，

　　有不尽的思念，

　　有情意的绵绵，

　　有豪情的激荡，

　　有惆怅的感言，

　　有伤痛的羁绊。

　　有寂寞的孤单。

　　写诗，

　　就是爱祖国，

　　爱人民，

　　爱家园，

　　爱亲人，

　　爱友善。

　　爱事业，

　　爱生活，

　　爱勇敢，

　　写诗。

　　是为了感知生活，

　　是为了享受生活，

　　是为了弘扬正义，

　　是为了崇尚良善。

　　是为了充满真情，

　　是为了爱在人间。

风险投资项目的评价精

编W O R D版

IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】

风险投资项目的评价

摘要：在风险投资项目评价的众多方法之中，净现值法( 法)最具有代表性，然而，法没有很好地处理风险投资项目投资的时间选择问题。本文认为风险投资项目具有可延迟性，这种特性在很大程度上类似于欧式期权，而基于期权特性来分析是风险投资项目的评价方法的新视角。

关键词：方法延迟性期权

引言

风险投资（又称为创业投资）是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。事实上，风险投资是投资者投资于初创企业(主要是高科技企业)，并为所投资的企业提供管理和经营服务，期望通过投资项目的高成长率取得高额收益的投资方式，以高投入、高风险和高收益为特点。

在关于风险投资项目的评价方面，国外许多学者对风险投资者选择投资项目的程序和选择标准进行了研究，其中最着名的是 Tyebjee and Bruno以及 Fried and Hisrich的研究。而Dixon通过问卷的形式研究了风险投资者评估风险企业时对各个指