企业并购的国外文献综述

企业并购绩效文献综述

【摘要】并购市场的日趋活跃直接影响了学者对并购活动的研究，目前国内外学者对并购绩效都有较为深入的探讨。本文通过对企业并购长短期市场绩效的综述，试图找出可拓展研究的主要领域。

【关键词】并购；市场绩效 一、文献综述

（一）企业并购短期市场绩效综述 1.国外文献

国外学者对成功并购的短期市场绩效研究基本上达成了一致的意见，即目标公司短期异常收益增加20%-40%，并购公司短期异常收益较低，有些学者甚至认为并购公司短期市场绩效为负收益异常。jensen、ruback（1983）对20世纪70年代末美国13项公司成功并购样本进行研究发现，目标企业的异常收益率平均为30%，而并购公司收益率为4%；jarrel、brickley、netter（1988）研究了1962年至1985年间美国发生的663项成功并购样本，结果是目标企业的平均溢价60年代为19%，70年代为35%，80年代为30%，而并购公司70年代为2%，80年代为-1%；bruner（2002）1971年至2001年间130篇研究文献的结果显示，目标公司一般有10%到30%的超常收益，而收购公司超常收益却有负的倾向。而在失败并购中，部分国外学者研究认为目标企业仍可以获得

英、法、美、日等西方主要资本主义国家在住房政策方面有着较丰富的实践经验。大多数国外学者对大都市住房保障政策的出台背景、主体、体制、模式及政策影响等方面进行研究，如美国学者亚当斯（Adams）通过对本国政策的研究，指出住房问题是关系到个人社会地位、社会安置、财富、权力、追求及个人标志等多种 意义的交互式问题。 ①英国学者内维特（Nevit）指出，住房政策与社会安全问题紧密相关，住房政策的制定或执行的不当都会损害公民整体的安全和权益，进而对国家的运行产生巨大的破坏作用。 1.国外大都市住房保障政策的主要研究成果国外学者更注重多学科、多角度对住房问题进行深层次的研究。 多尼森（Donnison）对住房问题的研究开始于回答四个问题：首先是住房需求人数是多少？其次是基于这些人数的住房需求家庭数量又是多少？再次是家庭需求房屋数量有多大？最后是房屋规模建设都会有哪些需求？他特别指出：“房屋对于其居住者而言，不仅仅是住所、可交易的商品，更是其寄托感情的家的所在。而这种情感不因国别而不同，因此这是全世界不论哪个国家在解决自身住房问题的时候都必须考虑的一个共同的要点……也指出了由于各国具体状况不同而应谨慎制定符合实际情况的政策，各国状况的不同使得各国甚至国家内

物业管理国外文献综述

1. 物业管理体系研究

Alice Christudason对新加坡住宅区物业管理体系的选择进行研究，通过对内部管理组织和代理公司两种物业管理体系对比研究发现，如果考虑高效和实用，最好选择专业代理人，如果管理委员会由具有足够驱动力、忠诚度、知识水平且愿将时间付出给小区的成员构成，则可以选择内部管理组织，管理委员会就可以直接运行和控制小区的日常和长期工作[1]。C Y Yiu等首次从制度经济学的角度对物业管理的制度安排提出了一个分析框架[2]。Alice Christudason研究显示，虽然多层次的系统可以缓解单层管理公司系统一些现有的为题，但是可能会出现其他问题，包括运营成本的增加，为多层管理公司找到足够的志愿者和冲突可能性的增加[3]。 2. 物业管理与政府治理研究

Steve R Doe研究并提出政府应当利用中介服务机构，充分发挥它们在社区管理中的作用[4]；Altrichte从政府的角度上指出，政府应当采用潜在的社区管理措施，并且通过这些措施来改善对社区的管理[5]。Beate Klingenberg经过建模研究认为租金管制不仅对业主，而且对资产管理者和承租人都具有预想不到的负面后果，从而提出应重新探讨和审查租金

第三方物流国外文献综述（秉镰教授课上作业）

一、总述

1.国外对第三方物流的研究（图表见附件） 全球化条件下的物流经济发展呈现的几个特点：

（1）基于网络、电子商务的发展，电子物流、物流管理系统信息化。

（2）向集约化和协同化方向发展，物流活动国际化。一是物流园区的建设，二是物流企业的兼并和合作性加强。（物流业向规模化、国际化方向发展）

（3）物流服务向优质化、社会化、全球化方向发展。（第三方物流与物流中心的迅猛发展，物流服务，物流服务向全球化发展）

上表是通过对来自于61个国家的多于1500位供应链行政总裁的调查数据。我们可以看出，最频繁的外包服务是本地和网络运输（分别是83%和79%），其次是仓库外包（69%），通关及报损外包（（67%），以及货运外包（51%）。这份报告还指出： （1）运输外包在欧洲和太平洋地区更加广泛； （2）欧洲地区的总裁更倾向于外包他们的运输管理；

（3）相比起其他地区，北美洲的组织（51%）更倾向于将运费审计及支付工作外包（拉丁美洲10%，欧洲18%）；

（4）亚太地区以及拉丁美洲的组织对顾客服务外包更加关注。在拉丁美洲，订单的到达，处理以及履行外包是其他地区的两倍；

（5）在亚洲地区，报关和货运外包叫其他

文献综述

----------浅谈并购整合

自20世纪80年代以来,在以美国为首的西方国家中,公司并购进行得如火如荼,并购浪潮席卷全球,涉及电信、钢铁、金融等许多领域。进入21世纪,亚洲市场的并购活动日趋活跃,成为世界经济中引人注目的亮点。 随着经济全球一体化的不断加强和我国市场经济的发展,并购作为公司强大的快捷之路,越来越受到公司和政府的重视。因此如何有效并购已成为一个重大课题。20世纪90年代以来，并购后的整合（PMI）越来越变成一个流行的管理问题。从某种意义上讲，并购容易整合难。在此，我们根据不同专家、学者对并购整合的概念，意义及措施述，以得出有效并购整合的结论。 一、并购整合的概念及原因

王化成主编的《高级财务管理学》书中提到企业整合是指将两个或多个公司合为一体，由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。具体讲就是指在完成产权结构调整以后，企业通过各种内部资源和外部关系的整合，维护和保持企业的核心能力，并进一步增强整体的竞争优势，从而最终实现企业价值最大化的目标。

黄乘政硕士也在2010年第12期经济研究导刊《企业并购整合及风

中小企业融资困难原因以及解决对策

中小企业具有规模小，运行灵活的特点，成为吸收社会闲置劳动力的重要力量，为国家的经济注入了新的活力。但是近年来，中小企业面临着很多问题，比如，与大型企业相比，中小企业资金少、人才缺信息封闭，管理落后；中小企业在生产领域专业化协作程度差，办公效率低、市场信息不够灵通、应变能力差，管理幅度与难度很大。然而其融资困难是制约中小型企业发展的三大瓶颈之一，直接关系到中小型企业的生死存亡。所以，对于其融资困难的原因以及如何突破融资困难的瓶颈进行探讨是很有必要的。

中小型企业融资困难的原因

1，

张宗新从中小型企业的特点角度出发，指出由于中小企业规模较小,信贷担保不健全，而且存活性差，导致银行等金融机构为其贷款的风险增加。所以，其融资困难 (张宗新, 2000) 。和张宗新观点相似，Chen, Y., & Tang, Z. Y. (2001).认为由于中小企业缺少资产和抵押品,银行通过竞拍抵押的财产不能够获得足够的收入。也就是说一旦中小型企业违约，进行逆向选择，银行能收回的钱要低于其贷出款。所以，商业银行对中小型企业贷款是采取相当谨慎的态度的。

伯杰和尤德尔(Begrer&Udell, 1998 年)的研究表明越是处于早期

中小企业融资困难原因以及解决对策

中小企业具有规模小，运行灵活的特点，成为吸收社会闲置劳动力的重要力量，为国家的经济注入了新的活力。但是近年来，中小企业面临着很多问题，比如，与大型企业相比，中小企业资金少、人才缺信息封闭，管理落后；中小企业在生产领域专业化协作程度差，办公效率低、市场信息不够灵通、应变能力差，管理幅度与难度很大。然而其融资困难是制约中小型企业发展的三大瓶颈之一，直接关系到中小型企业的生死存亡。所以，对于其融资困难的原因以及如何突破融资困难的瓶颈进行探讨是很有必要的。

中小型企业融资困难的原因

1，

张宗新从中小型企业的特点角度出发，指出由于中小企业规模较小,信贷担保不健全，而且存活性差，导致银行等金融机构为其贷款的风险增加。所以，其融资困难 (张宗新, 2000) 。和张宗新观点相似，Chen, Y., & Tang, Z. Y. (2001).认为由于中小企业缺少资产和抵押品,银行通过竞拍抵押的财产不能够获得足够的收入。也就是说一旦中小型企业违约，进行逆向选择，银行能收回的钱要低于其贷出款。所以，商业银行对中小型企业贷款是采取相当谨慎的态度的。

伯杰和尤德尔(Begrer&Udell, 1998 年)的研究表明越是处于早期

中小企业融资困难原因以及解决对策

中小企业具有规模小，运行灵活的特点，成为吸收社会闲置劳动力的重要力量，为国家的经济注入了新的活力。但是近年来，中小企业面临着很多问题，比如，与大型企业相比，中小企业资金少、人才缺信息封闭，管理落后；中小企业在生产领域专业化协作程度差，办公效率低、市场信息不够灵通、应变能力差，管理幅度与难度很大。然而其融资困难是制约中小型企业发展的三大瓶颈之一，直接关系到中小型企业的生死存亡。所以，对于其融资困难的原因以及如何突破融资困难的瓶颈进行探讨是很有必要的。

中小型企业融资困难的原因

1，

张宗新从中小型企业的特点角度出发，指出由于中小企业规模较小,信贷担保不健全，而且存活性差，导致银行等金融机构为其贷款的风险增加。所以，其融资困难 (张宗新, 2000) 。和张宗新观点相似，Chen, Y., & Tang, Z. Y. (2001).认为由于中小企业缺少资产和抵押品,银行通过竞拍抵押的财产不能够获得足够的收入。也就是说一旦中小型企业违约，进行逆向选择，银行能收回的钱要低于其贷出款。所以，商业银行对中小型企业贷款是采取相当谨慎的态度的。

伯杰和尤德尔(Begrer&Udell, 1998 年)的研究表明越是处于早期

我国外贸依存文献综述

摘要：加入WTO 以来，我国外贸迅猛发展，外贸依存度也随之急剧攀升。根据中国商务部的统计数据。截至2008 年 5月，我国累计进出口总额达到10120. 8亿美元，比上年同期8017. 1 亿美元增长了26. 2%。我国的外贸依存度从1978 年的9.79%上升到2007年的70. 01%，外贸依存度的急剧增加，成为了人们讨论的热点之一。从文献来看，目前我国关于外贸依存度的研究集中在：（1）我国外贸依存度不断攀升的原因分析；（2）我国外贸依存度过高背后隐含着外贸结构与产业结构的不合理与不协调；（3）外贸依存度过高的影响分析；（4）我国对外贸易的建议。

关键词：外贸依存度 贸易结构

一、 我国外贸依存度的现状

自1978年改革开放以来，我国的对外贸易迅速增长，其增长速度远高于国内生产总值的增长速度，从我国外贸依存度的历史数据可以看出。1978年我国的外贸依存度只有9.8% ，到了20世纪90年代，随着出口的快速增长，推动了外贸依存度的稳步提高。1991年我国的外贸依存度为33.4%，随着进出口的飞速增长，到2005年时，我国的外贸依存度变为了63.9% ，最高时是2004年的70 %，但由于2005年人民币汇率略有

编号（学号）：158940047

文献综述和外文翻译

（ 2015 届本科）

学 院：信息与电气工程学院 专 业：电气工程及其自动化 姓 名： 贾文慧 指导教师： 黄 蕊 完成日期：2015年 5 月 20 日

题

献 综 述 MATLAB在稳态电路中的建模与仿真分析

文

目：

沈阳农业大学学士学位论文文献综述

MATLAB在稳态电路中的建模与仿真分析

在稳态电路分析中 ,随着电路规模的加大 ,微分方程阶数以及联立方程的个数势必

增多 ,给解算带来困难。利用基尔霍夫定律和矢量作图的方法可以求解，繁琐费时，而用传统的计算机编程语言 ,如 FORTRAN、C语言等在处理高阶微分方程和大规模联立方程组问 题时，大量的时间和精力都花在矩阵处理 (如矩阵输入、求逆、稀疏矩阵处理等)和图形的生成分析等繁琐易错的细节上。

被誉为第四代计算机语言的MATLAB在矩阵处理和图形处理等方面有着得天独厚的优势。利用MATLAB的M文件来求解电路方程,只需一个或几个语句即可完成,同时MATLAB提