常用的财务分析模型

财务分析模型

山东建筑大学商学院财务管理教研室

第四章 财务分析模型1、财务分析模型 财务分析.XLS 2、财务分析的数据源 手工帐簿 需要手工输入 单机环境 迷你版的财务软件(金蝶、天大天财等),从生成的财务报表 中获取 局域网 大公司的财务环境是独立的局域网，不允许与INTERNET联网， 财务分析数据从相应的服务器中获取 广域网 通过租用ISP服务商的服务器，实现远程连接，从远程服务器中 获取数据 3、从文本文件中获取数据 文本数据是标准的文件格式(所有的字处理软件均可打开),将公开的 一些文本数据导入EXCEL中，以获取数据的方法。 数据--〉导入外部数据--〉导入数据--〉选择文件 4、从局域网(企业数据库)中的数据库中获取数据的方法 数据--〉获取外部数据--〉导入数据(新建数据库查询)(二者的差别是 整体和部分导入)(可以从本地电脑，也可以从网络电脑中获取)

2008.08

财务分析模型

山东建筑大学商学院财务管理教研室

5、从企业会计核算数据源获取报表数据的过程分析 假设企业用Access数据库，从企业数据库中拷贝出总帐数据库ZZ.mdb,导入 之后，可以按第4步的方法导入需要的数据。再用动态数据库连接技术完成财务 报表数

常用的财务分析指标

企业常用的财务分析指标主要包括偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。 一、偿债能力指标（短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动比率；现金比率）。 （一）短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债

2、速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）÷流动负债 3、现金流动负债比率=经营现金净流量÷流动负债

（二）长期偿债能力指标

影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、所有者权益外，还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

1、资产负债率（或负债比率）=负债总额÷资产总额 2、产权比率=负债总额÷所有者权益 3、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

4、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）÷非流动资产

二、营运能力指标

资产运用效率指标有：存货周转率；应收账款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

（一）流动资产周转情况指标 1、应收账款

（1）应收账款周转率（次）=营业收入净额÷平均应收账款

（2）应收账款周转天数（平均应收账款回收

常用的财务分析指标

企业常用的财务分析指标主要包括偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。 一、偿债能力指标（短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动比率；现金比率）。 （一）短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债

2、速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）÷流动负债 3、现金流动负债比率=经营现金净流量÷流动负债

（二）长期偿债能力指标

影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、所有者权益外，还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

1、资产负债率（或负债比率）=负债总额÷资产总额 2、产权比率=负债总额÷所有者权益 3、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

4、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）÷非流动资产

二、营运能力指标

资产运用效率指标有：存货周转率；应收账款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

（一）流动资产周转情况指标 1、应收账款

（1）应收账款周转率（次）=营业收入净额÷平均应收账款

（2）应收账款周转天数（平均应收账款回收

WOIRD格式

财务分析常用的四种方法

核心公式：净资产收益率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

A公司2005年资产负债表及利润表如下：

1

专业资料整理

WOIRD格式

1.

财务比率分析法

变现能力比率

流动比率=流动资产合计/流动负债合计X100%=67230/24750=2.72

速动比率=(流动资产一存货)/流动负债X100%=(67230+1540)/24750=2.7 8

资产管理比率

存货周转次数=销货成本/存货平均余额=11000/(5460-1540)/2=5.61

存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=360/5.61=64.15

应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=19200/(12500+12500)/2 =1.54

应收账款周转天数=360/应收账款周转率=360/1.54=234.38

2

专业资料整理

WOIRD格式

流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额X100%=19200/(6 7750+67230)=0.28

固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值=19200/(5000+15000)/2= 1.92

总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额X100%=19200/(72750+8 2230

贷款企业财务分析常用指标

一、变现能力比率

变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

1.流动比率

公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值： 2

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动

比率越大，企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流

动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

2.速动比率

公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计

保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债企业设置的标准值：1

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。

分析提示：低于 1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率

的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

变现能力分析总提示：

（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资

产；偿债能力的声誉。

（2）减弱变现

上市公司财务风险预警模型分析

2007年第05期(总第270期)

GeneralNo.270NORTHERNECONOMYANDTRADE

北方经贸

No.05.2007

上市公司财务风险预警模型分析

苏　亨　万

(福建沙溪口水力发电厂,福建福州　353000)

文摘编号:1005-913X(2007)05-0062-CA

摘　要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。

关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型中图分类号:F27515　　　　文献标识码:A　　　　文章编号:1005-913X(2007)05-0062-04　　企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与

股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,险系统,

（一）Z值模型简介

Z值模型的思路是运用多变量模式建立多元线性函数公式，即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值）来预测企业的财务危机。Z值模型理论是Altman通过对美国1945年～1965年之间的33家破产企业（制造业）和33家正常经营的企业（制造业）进行了充分的研究之后，于1968年发表的研究结论而形成的理论（Z值模型）。该模型主要是从20多个财务指标中综合出4～5个变量来计算、预测企业的财务状况。其计算方法主要就是根据这些变量对财务危机警示作用的大小而赋予不同的权重，最后进行加权计算，得到一个企业的综合风险总判别分Z，将其与临界值对比就可以了解企业财务危机的严重程度。根据Altman的统计结果，此方法预测的准确率在破产前一年高达90%以上，而在破产前5年也高达70%之多。 Altman非制造业上市公司财务失败预警模型（Z3模型）在我国房地产业上市公司中的应用进行了实证研究。结果表明，房地产业上市公司大体上支持Z3值模型的有效性，企业管理者可利用Z3值模型进行财务分析，促进其改善经营管理；外部投资者、债权人可用其评价企业，并可作为投资决策的依据。 Altman的Z3模型判别函数如下所示： Z3=6.65X1+3.26X

第三章 第一节 第二节 第三节 第四节

基本财务估值模型

资金价值计量模型 资金时间价值计量模型 债券与股票估值模型 风险分析计量模型

安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月

第一节

资金价值计量模型

一、资金价值概念 (一)资金价值—利息率 利息率是资金的增值额同投入资金数额 之间的比率。 (二)利息率的确定方式 1、市场利息率 2、公定利息率(法定利息率) (三)影响利息率水平的因素安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月

二、利息率计量模型 利息率(K)通常由纯利率(K0)、通货膨胀 溢酬(IP)和风险报酬三个部分组成。风险报 酬分为违约风险溢酬(DP)、流动性风险溢 酬(LP)和期限风险溢酬(MP)三种。 其计算公式： K=K0+IP+DP+LP+MP

安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月

(一)纯利率 纯利率是在不考虑预期通货膨胀因素时， 无风险的均衡利率。 (二)通货膨胀溢酬 通货膨胀溢酬是在通货膨胀条件下，利率 中用于补偿货币购买力损失部分。 其计算公式： 无风险证券利率=纯利率(K0)+通货膨胀溢 酬(IP)安徽财经大学商学院 张传明 2007年6月

(三)违约风险溢酬 违约风险是指借

运用波特钻石模型分析 中国汽车行业

波特钻石理论模型简介

“钻石模型”是由美国哈佛商学院著名的战略管理学 家迈克尔·波特提出的。波特的钻石模型用于分析一 个国家某种产业为什么会在国际上有较强的竞争力。 波特认为，决定一个国家的某种产业竞争力的有四个 因素： 生产要素——包括人力资源、天然资源、知识资源、 资本资源、基础设施。 需求条件——主要是本国市场的需求。 相关产业和支持产业的表现——这些产业和相关上游 产业是否有国际竞争力。 企业的战略、结构、竞争对手的表现。 在四大要素之外还存在两大变数：政府与机会。

利用模型分析汽车行业

在现实经济运行中，政府行为对产业国际竞争力的作用归根结底是通过影响生产要素、需求状况、相关和 支持产业的状况、企业战略、结构和竞争等四个主要 因素来实现的，而机会对一国特定产业国际竞争力的 影响又具有不确定性。因此，在这里我们 “钻石模型”

中六个因素对中国汽车产业进行分析。

一、生产要素

汽车工业的基本要素主要包括地理位置、非熟练劳动 力、资本等。国家统计局的研究表明：我国拥有发展汽车产业的人 力资源优势劳动力成本非常低。 我国的土地等生产要素价格较低。中国还有广阔的地 区尚未开发，因此，我国具有在土地等生产要

PEST分析模型（PEST Analysis）

PEST模型简介

PEST分析是指宏观环境的 分析，宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。对宏观环境因素作分析，不同行业和企业根据自身特点和经营需要，分析的具体内容会有 差异，但一般都应对政治（Political）、经济（Economic）、技术（Technological）和社会（Social）这四大类影响企业 的主要外部环境因素进行分析。简单而言，称之为PEST分析法。如图所示：

(一) 政治法律环境（Political Factors）

政治环境包括一个国家的社会制度，执政党的性质，政府的方针、政策、法令等。 不同的国家有着不同的社会性质，不同的社会制度对组织活动有着不同的限制和要求。

即使社会制度不变的同一国家，在不同时期，由于执政党的不同，其政府的方针特点、政策倾向对组织活动的态度和影响也是不断变化的。

重要的政治法律变量：

?

执政党性质 政治体制 经济体制 政府的管制 税法的改变 各种政治行动委员会 专利数量 专程法的修改 环境保护法 产业政策 投资政策 国防开支水平 政府补贴水平 反