股利分配案例分析免费

实验四：股利分配案例分析

【案例背景】苹果计算机公司创立于1976年，到1980年，该公司研究生产的家用电脑已经销售13万多台，销售收入达到1.17亿美元。1980年苹果公司首次公开发行股票上市。上市以后，公司得到快速成长，到1986年，公司的销售收入已达到19亿美元，净利润实现1.54亿美元。1980—1986年，苹果公司的净利润年增长率达到53% 。1986年，苹果公司与马克公司联合进入办公用电脑市场。办公用电脑市场的主要竞争对手是实力非常强大的IBM公司，尽管竞争非常激烈，1987年，苹果公司仍然取得了骄人的成绩，销售收入实现了42%的增长。但是，人们仍然对苹果公司能否持续增长表示怀疑。为了增强投资者的信心，特别是吸引更多的机构投资者，苹果公司在1987年4月23日宣布首次分配季度股利，每股支付现金股利0.12美元，同时按1:2比例进行股票分割（即每1股分拆为2股）。股票市场对苹果公司首次分配股利反映非常强烈，股利分配方案宣布当天，股价就上涨了1.75美元，在4个交易日里，股价上涨了约8% 。在之后的三年多时间里，苹果公司的经营业绩保持良好的增长，截至1990年，实现销售收入55.58亿美元，净利润4.75亿美元，1986—1990年间，

股利分配

用友公司股利分配案例分析

11春金融本

徐红梅

1144201200090

一、事件背景

用友软件分红方案每10股派现6元，2001王文京现金分红3321万！大股东王文京成为最大获益者。

王文京、苏启强于1988年成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社,最初的注册资本为5万元人民币。后于1990年3月正式组建为有限责任公司,同时更名为北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司。

1995年1月18日，用友组建成立用友集团公司，注册资本增加至2000万元人民币。 1999年12月6日,用友由有限责任公司变更为股份有限公司，注册资本最终增至7500万元人民币。

2001年5月18日，用友软件（600588）作为中国证券市场上第一家核准制下发行的股票，以每股36.68元的价格发行，上市当天该股最高摸至100元，收盘价92元，创下中国证券市场新纪录，王文京个人身价一度超过50亿元人民币。

中国软件业的风云人物王文京再一次成了媒体聚焦的对象。作为当年第一家核准制上市公司用友软件（600588）的最大股东，他在上市第一年的0.6元(含税)分红中得到了3321万元的红利。根据计算，用友软件出资8000多万元的大股东，一年分得红利4500万元，回报率高达54%，

公司理财-股利分配案例分析

案例1 ——宏股集团股利政策选择 资料： 宏股集团是一家上市公司，自1996年以来公 司的经营状况和业绩始终处于相对稳定状态， 且在收益分配上，每年均发放了一定比例的现 金股利（0．2元／股，0．5元／股）。2003 年公司受到了市场环境等因素的不利影响，收 益水平大幅度下降，公司总资产报酬率从去年 的12％下降到4％，而且现金流量也明显趋于 恶化。为此，公司于2004年初专门召开董事 会，对2003年公司的股利分配方案进行研 究。会上王强董事长和刘平、陈莉、张林三位 董事分别作了重点发言： 案例1——宏股集团股利政策选择 董事长王强：公司前几年的经营状况和经营业绩 始终比较好，因此每年均支付给投资者一定的现 金股利，树立了公司在广大投资者面前良好的市 场形象，增强了投资者投资本公司股票的信心， 促进了企业不断发展壮大。但是去年公司由于受 到外部环境等多种因素的影响，经营状况不佳， 企业的获利水平下降，而且据推测这种不利局面 将可能持续一段时期。另外，虽然2003年公司 未分配利润达 5000万元，但计划全年将拿出 其中的60％进行投资。因此，2003年公司的股 利分配方案需要各位董事根据目前公司实际进行 认真研究讨

用友软件股利分配案例

目的

本案例通过用友软件2001年度分配方案中出现大比例分红的情况, 介绍股利分配的政策背景和理论知识, 以及股利政策对企业影响。

案例内容

北京用友软件股份有限公司于2001年5月18日上市, 上市当日开盘价就为每股76元, 已经比发行价每股36.68元高出2倍有余, 当日最高更是创下了每股100元的辉煌价格, 并以每股92元报收, 创出中国股市新股上市首日最高的收盘价。

2002年4月28日, 用友软件再次吸引了人们的眼球——股东大会审议通过2001年度分配方案为10股派6元(含税)。刚刚上市一年即大比例分红, 一时之间市场上众说纷纭, 董事长王文京更是由于其大股东的地位成为漩涡中心, 因为按照王文京对用友软件的持股比例推算, 他可以从这次股利派现中分得3312万元!

究竟这样高额的现金股利发放是在一个什么样的情况下酝酿出炉的, 出于什么样的目的, 是否符合用友软件的企业发展思路, 是否具有大股东套现的嫌疑呢?

一、发展历程

用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社, 两个年轻人全部的资产只是1台电脑, 最初的注册资本5万元人民币来自于借

用友软件的高额现金股利分配案例

用友软件的高额现金股利分配案例

案例目标：本案例介绍了用友软件的发展历程和2001年度分配方案中出现大比例分红的背景和过程，以期说明企业对股利政策的选择依据以及股利政策对企业影响。

北京用友软件股份有限公司于2001年5月18日上市，先讨了一个好口彩，也就是“我要发”，果然上市当日开盘价就为76元，已经比发行价36.68元高出2倍有余，当日最高更是创下了100元的辉煌价格，并以92元报收，创出中国股市新股上市首日最高的收盘价。

2002年4月28日，用友软件再次吸引了人们的眼球――股东大会审议通过2001年度分配方案为10股派6元（含税）。刚刚上市一年即大比例分红，一时之间市场上众说纷纭，董事长王文京更是由于其大股东的地位成为漩涡中心，因为按照王文京对用友软件的持股比例推算，他可以从这次股利派现中分得3312万元！究竟这样高额的现金股利发放是在一个什么样的情况下酝酿出炉的，出于什么样的目的，是否符合用友软件的企业发展思路，是否具有大股东套现的嫌疑呢？

一、发展历程

用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社，两个年轻人全部的资产只是1台电脑，最初

用友软件的高额现金股利分配案例

用友软件的高额现金股利分配案例

案例目标：本案例介绍了用友软件的发展历程和2001年度分配方案中出现大比例分红的背景和过程，以期说明企业对股利政策的选择依据以及股利政策对企业影响。

北京用友软件股份有限公司于2001年5月18日上市，先讨了一个好口彩，也就是“我要发”，果然上市当日开盘价就为76元，已经比发行价36.68元高出2倍有余，当日最高更是创下了100元的辉煌价格，并以92元报收，创出中国股市新股上市首日最高的收盘价。

2002年4月28日，用友软件再次吸引了人们的眼球――股东大会审议通过2001年度分配方案为10股派6元（含税）。刚刚上市一年即大比例分红，一时之间市场上众说纷纭，董事长王文京更是由于其大股东的地位成为漩涡中心，因为按照王文京对用友软件的持股比例推算，他可以从这次股利派现中分得3312万元！究竟这样高额的现金股利发放是在一个什么样的情况下酝酿出炉的，出于什么样的目的，是否符合用友软件的企业发展思路，是否具有大股东套现的嫌疑呢？

一、发展历程

用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社，两个年轻人全部的资产只是1台电脑，最初

3.2高派现象严重

格力公司的法人股占绝对的控股地位，大股东在制定股利政策时出现了严重的权力滥用现象，从而导致高派现象的出现。通过格力公司2007-2009三年的现金分红情况表可以看出，格力公司出现了异常的高派现行为，2009年现金分红金额占合并报表中归属公司股东的净利润的32.24%，最近三年平均现金分红金额占最近年均净利润的比例的23.69%。格力公司的高派现象有愈演愈烈的趋势。

3.3股权结构不合理

表3： 2005-2007年格力公司市流通股份情况表 单位：股

年份 数量 比例 2005 324,000,000 60.34% 2006 324,086,190 60.36% 2007 399,931,491 49.66%

由于我国特殊的国情，从我国证券市场出现的那一天开始就设计出三种不同性质的股票，即法人股、国有股和公众流通股。在05年股权分置改革之前，在我国证券市场占有较大比重的法人股和国有股不能在市场上流通。这种股权分支问题造成公司股权为人为割裂，而非流通股占公司总股本的65%左右。从2005-2007年格力公司未上市流通股份情况表看，格力公司的非流通股份的比例占公司总股份的60%左右，正是由于

DUFE

公司金融

用友软件股利政策选择案例分析

学号： 专业： 姓名：

2014120249 保险硕士 崔盼成

教师评阅意见： 论文成绩

□95 □90 □85 □80 □75 □70 □65 □60 □60以下

用友软件股利政策选择案例分析

保险硕士 崔盼成 2014120249

摘要：股利政策是现代公司财务管理的核心内容之一。合理的股利政策有助于公司在资本市场中树立良好企业形象，促进公司持续健康发展。在上市公司的财务决策中，股利政策具有积极意义。本文着重对用友软件公司的股利政策及影响因素作了相关分析和论述

关键字：股利政策；每股收益；股利支付率；高派现；

1. 公司发展历程

用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社，其全部的资产只是1台电脑，最初的注册资本5万元人民币来自于借款，工作场地为9平方米的租房。1989年，北京第一批私营企业的登记，1990年3月，用友登记了私营企业，同时更名为“北京市海淀区用友电子财务技术

2010年第5期总第191期黑龙江对外经贸

HLJForeignEconomicRelations&TradeNo15,2010SerialNo1191

[金融市场]

我国上市公司现金股利分配现状及成因分析

张 敏 王积田

(东北农业大学,黑龙江哈尔滨150030)

[摘 要]现金股利是股利分配的主要形式,也是股东获得公司累计收益的重要方式。适当的现金股利分配有利于企业树立良好的企业形象,增强企业的竞争力。我国上市公司中分配现金股利的公司所占比例不大、现金股利支付水平较低、现金股利支付率较高、超能力派现现象日益增加、股利分配缺乏稳定连续性。主要是受宏观经济政策影响、证券市场发展不完善、股权结构不合理、融资渠道单一化、股市过度投机行为等原因造成的。要优化股权结构,完善治理机制;改善融资环境,扩大融资渠道;完善披露制度,加强监督力度;健全法律法规,规范现金股利分配政策来逐步完善我国上市公司股利分配,使公司持续稳定发展。

[关键词]上市公司;现金股利;股利分配

[中图分类号]F27514 [文献标识码]A [文章编号]1002-2880(2010)05-0115-02

现金股利是以现金形式发放的股利,是股利支付的主要方式。现金股利是股东的实际收益,我国通

我国上市公司现金股利分配影响因素的计量分析

摘要：现金股利作为股利的主要形式，是对股东进行利益回报的重要方式。合理的现金股利政策可以向公司内外部利益相关者传递公司的信息，树立良好的公司形象，降低代理成本，引导公司良性发展。由于目前我国股票市场由主板、中小板和创业板三个板块构成。而中小板和创业板的成立时间相对不长、市值较小，并且其现金股利分配情况相对较好，所以以主板市场作为本文的研究对象。希望通过对国内外经典股利政策理论研究成果研究阅读的基础上开展实证研究，力争在前人研究基础上更进一步，尝试对主板上市公司现金股利政策分配影响因素进行实证分析，从而丰富目前的理论体系。

文章正文共分为五个部分，第一部分为绪论；第二部分对国内外股利政策理论进行文献综述；第三部分侧重对主板上市公司现金股利分配现状进行理论分析；第四部分基于091011三年沪深上市A股数据资料，利用相关性以及回归分析法对我国上市公司现金股利政策影响因素进行实证研究；第五部分，在前文理论分析和实证检验的基础上，对完善我国上市公司的股利分配提出了些具体的政策建议。

关键词：上市公司 现金股利 影响因素 一、 绪论

（一）选题背景及意义

1.选题背景

二十多年