中国企业海外并购

海外并购

中国企业海外并购的风险分析

内容摘要：在经济全球化的带动下，每个国家的企业争夺市场日趋激烈，海外并购成为了企业继续存活和发展的一种途径。作为对外直接投资的最重要的手段，海外并购正在全世界掀起一股新浪潮，中国企业正是这股并购浪潮中的涌流。然而我国企业跨国经营起步较晚，跨国经验和投资规模远不如欧美国家，我国企业在进行跨国并购时面对的风险也较大。本文首先通过对我国企业海外并购的动因、现状等内容的研究，然后对我国企业海外并购所面临的风险进行逐个分析，最后结合国际经济环境以及我国现阶段的实际国情对如何降低海外并购的风险，保证并购的顺利完成提出一些针对性的建议与措施。

关键词： 海外并购 特点 现状 动因 风险

一、海外并购的概念

（一)并购的概念

并购的内涵很广泛，通常““兼并与收购”的合称称为并购”。兼并又称之为吸收合并，由两种不同的事物合并成一体。两家独立的企业，通常是指一家具有优势的企业吸收一家或者多家公司。收购是指一家企业用其现金或者有价证券去购买另一家企业的资产和股票，从而获得对另一家企业的控制权或者所有资产或部分资产的所有权。与并购具有相关意义的另一个概念称为合并，是指两个或两个以上的企业合并成一家企业，合并完成后，原本多个企业的法人变为一

中国企业海外并购风险分析及防范

内容摘要:海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇,但同时企业并购是一项充满风险的投资行为,企业跨国并购与并购国内企业相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。本文就中国企业海外并购风险进行分析,并提出防范措施。

关键词:海外并购 风险 防范

随着经济全球化的到来和我国国力的增强,中国企业国际化的步伐不断加快,跨国并购成为企业海外投资的重要方式。海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇的同时,也要看到海外并购所面临的各种风险。企业并购是一项充满风险的投资行为,海外并购与国内并购相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。

海外并购风险分析

(一)战略风险

中国企业海外并购一般都是以增强核心竞争力为内在动因的战略性并购。中国企业海外并购往往是先发现海外并购的机会,然后进行可行性分析,时间相对仓促,往往未能对所有可能的备选方案进行全面分析便做出并购决策匆匆投标,如果缺乏对自身管理能力的评估和对企业长远战略的规划,盲目进行扩张,并购后很可能因规模过大而产生规模不经济,反而使企业背上沉重包袱。如李东生在分析TCL跨国并购遭受挫折时承认,战略准备不足是并购失败的主要

[摘要] 近年来，全球跨国并购舞台上刮起了一股强劲的中国旋风。一大批优秀 的中国企业在海外并购中崭露头角。中国企业跨国并购已经成为中国资本融入全球化的最重要模式和途径。但在此过程中，各国法律环境的复杂性、合作方追求利益最大化的本性、文化的多样性与非共容性等因素，都使中国企业在跨国并购过程中面临更为复杂的法律风险；同时，我国对中国企业海外投资的法律规制缺乏完备的法律体系,提高了外资并购的风险，而国内企业对海外并购的法律风险缺乏防范意识和正确理解，在实行海外并购时对法律风险认识不足，准备不充分，导致我国不少海外并购案例以失败告终。本文旨在通过对我国企业在海外并购过程中遇到的法律风险进行分析，以期能从法律角度对我国企业海外并购的发展有所帮助。 关键词：海外并购；法律风险；反并购；反垄断；解决措施

金融危机以来，各国企业均或多或少受到危机的影响，因而纷纷出台相关政策，遏制本国或本地区经济下滑的势头，但由于各个国家对于企业的救助政策有限，为扶持和促进相关困难企业，各国政府对待外资进入本国的态度以及相关政策逐渐放宽，这其中特别是欧美等发达国家的一些国际知名企业股价大幅下跌，有寻求国家支持和海外并购的意向；而与发达国家相比，中国经济保持相对稳定，受金融危机

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

中国企业海外并购新形势下问题研究

作者：乔志杰 马植

来源：《现代经济信息》2016年第18期

摘要：随着经济全球化的发展和我国“一带一路”战略的部署，我国资本国际流动越发频繁，海外并购也是发展的新的阶段。本文试比较海外并购发展的十年间的形式和特点，发现新形势下海外并购存在的问题和风险，并提出对策建议。 关键词：海外并购；新形势；风险

中图分类号：F740 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）018-000-01

所谓的并购，就是指一家企业用现金或者有价值证券购买另外一家企业的股权、股份或者资产，以获得对该企业部分或者全部资产或权益的所有权或者是对该企业的控制权。惊醒海外并购的企业，多是出于经营策略和市场发展的需求，通过并购行为来掌握原材料供应已达到降低成本的目的，拓展销售渠道在新的市场能提高占有率，多元化经营业务在全球范围内降低企业的经营风险，收购新的技术或者是单纯为了消灭竞争对手等等，总之海外并购随着经济的发展变得更加频繁，变得更加专业。

一、世界海外并购的发展和新形势下的中国企业

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中国企业海外并购新形势下问题研究

作者：乔志杰 马植

来源：《现代经济信息》2016年第18期

摘要：随着经济全球化的发展和我国“一带一路”战略的部署，我国资本国际流动越发频繁，海外并购也是发展的新的阶段。本文试比较海外并购发展的十年间的形式和特点，发现新形势下海外并购存在的问题和风险，并提出对策建议。 关键词：海外并购；新形势；风险

中图分类号：F740 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）018-000-01

所谓的并购，就是指一家企业用现金或者有价值证券购买另外一家企业的股权、股份或者资产，以获得对该企业部分或者全部资产或权益的所有权或者是对该企业的控制权。惊醒海外并购的企业，多是出于经营策略和市场发展的需求，通过并购行为来掌握原材料供应已达到降低成本的目的，拓展销售渠道在新的市场能提高占有率，多元化经营业务在全球范围内降低企业的经营风险，收购新的技术或者是单纯为了消灭竞争对手等等，总之海外并购随着经济的发展变得更加频繁，变得更加专业。

一、世界海外并购的发展和新形势下的中国企业

吉利并购沃尔沃利弊分析及中国企业跨国并购对策

经济评论 2010-04-16 16:36:58 阅读846 评论0 字号：大中小

“走出去”战略又称国际化经营战略，是指中国企业充分利用国内外“两个市场、两种资源”，通过对外直接投资、对外工程承包、对外劳务合作等形式积极参与国际竞争与合作，实现我国经济可持续发展的现代化强国战略。随着全球跨国并购大趋势的兴起，中国的跨国并购在我国对外直接投资中所占的比重也越来越大，并购已经成为我国企业对外投资的一个主要方式。商务部提供的数据显示，1999年，我国的跨国并购金额只有6000万美元；2005年已达53亿美元；2008年增加到302亿美元，占对外投资总额的54%。2009年，受国内产业结构调整及中国企业海外并购双重因素影响，中国并购市场共完成294起并购交易，披露价格的235起并购交易总金额达到331.47亿美元。其中，中国企业完成海外并购38起，同比增长26.7%；披露的交易总金额高达160.99亿美元，同比增长90.1%。中国企业“走出去”似乎已经有了“跑出去”的速度。国有企业的海外并购主要集中在对资源矿产类企业的并购，而民营企业则集中在对拥有先进技术

和知名品牌的企业的并购。

2009年以来中

中国企业跨国并购的问题与对策 文/潘宏亮 富立友 随着我国不断涌入世界经济潮流，我国企业的竞争力不断增强和经济改革的日益企业将不断地走出国门，利用跨国并购来做大做强，提高企业竞争力。因此讨论和分国并购现存的问题与对策，以促进我国企业跨国并购的健康发展具有重要的实践意义 一．跨国并购的现状 随着我国经济持续快速的发展，外汇储备的持续增加，跨国并购已经成为我国跨的主要方式。跨国并购的规模和总体交易数额持续上升。据统计，2005年我国企业跨破140亿美元，虽然2006年并购金额略有下降，但在2007年初呈现上升的势头。中 年内对外并购活动发生了达100余起。跨国并购地域分布广泛，遍及美国、澳大利亚达国家，同时又在开拓亚洲和非洲市场。近几年，所并购的目标公司规模大且交易结杂。如联想收购IBM个人电脑业务的总代价为17.5亿美元，其中有6.5亿美元是以股即交易完成后，拥有联想19%股权。 二．跨国并购过程出现的问题 由于我国企业缺乏国际商务运作的经验，战略规划和管理水平较低，同时又面临律、政策和文化等风险，如中海油收购尤尼科受挫、TCL整合汤姆逊彩电业务和阿尔的失控。主要表现在以下几个方面： 1．风险意识不够

中国企业并购融资中存在的问题及其对策

论文关键词：并购融资 信托融资 资产证券化

论文摘要：中国企业并购融资中忽视内部融资、对股权融资相对偏好、对债务融资轻视。融资渠道狭窄，融资方式单一；资本市场体系不完善，并购融资中介机构作用没有效发挥。可继续定向增发新股和进行信托融资。还需引入资产证券化融资，分期付款下的或有支付卖方融资，设立企业并购基金，以及完善企业并购融资的外部环境。 企业融资方式和融资顺序的选择是并购融资必须面临的～项重要决策。从中国上市公司的融资情况看，与美国等发达国家“内部融资优先，债务融资次之，股权融资最后”的融资顺序正好相反，中周企业并购融资呈现出明显的反向选择性，表现为忽视内部融资、对股权融资相对偏好和对债务融资的轻视状况。 一、并购融资渠道狭窄，融资方式单一

中国企业目前的并购融资主要的融资渠道集中在内部融资、贷款融资及发行股票融资几个方面。内部融资对于企业来说，可以减少融资成本及并购风险，但在当前企业普遍存在资本金不足、负债率过高的状况下，融资数量是十分有限的。为并购提供贷款的融资渠道目前仅限于商业银行，但由于受到贷款用途的限制(不能进行股票交易)，一般也只限于非上市企业并购中使用。西方企业的

中国企业并购加拿大资源业公司案例汇编（1993-2010年1月）

发布时间：2010-11-27 编辑：加拿大 董远 来源：加拿大代表处

1、1993年7月中石油（CNPC）收购阿尔伯塔北湍宁油田和天然气厂部分权益

1993年7月15日中国石油天然气公司获得加拿大阿尔伯达省北湍宁（North Twining）油田15.8865%的工作权益和地面天然气处理厂11.477%的权益。

这次收购不仅是中国能源企业首次进入加拿大油气投资市场，而且是中国最早的海外油气投资。并生产出中国历史上第一桶海外原油。这一年也是中国成为石油净进口国的第一年。具体并购的金额不详，也未检索到被购的公司情况。

到2010年1月，中石油公司在加拿大拥有八个油气投资区块，权益区总面积167平方公里。中石油公司是阿奇森、帕宾那、乎利三个区块的作业者，参与投资的非作业区块有北湍宁、普斯库佩、庄海勒、孤石和金湖五个区块。

2、2004年9月中国五矿(MINMETALS)收购Noranda公司（未达成任何协议）

加拿大最大的矿业公司之一诺兰达公司与中国五矿集团公司2004年9月27日宣布，诺兰达、五矿和Brascan集团已就五矿集团收购诺兰达百分之百已发行普通股的初步建议进行

虽未成燎原之势，但中日并购的星星之火已经点燃。

山东如意（002193）（002193）集团以4400万美元收购日本服饰生产商Renown Inc. 41%的股份；华人出资的马林控股公司收购日本高尔夫俱乐部组织机构及零售商Honma Golf Co.的大部分股份；比亚迪宣布收购日本大型模具生产企业——日本荻原公司旗下馆林工厂；中信资本用其并购基金投资了日本重型包装公司特耐王集团。而早在去年，苏宁电器（002024）（002024）购买了日本电器零售企业Laox Co. 近30%的股份；神州数码直接控制了日本IT企业SJI30%以上股份；宁波韵升（600366）（600366）收购了位于日本神奈川县的汽车零部件企业日兴电机79.13%股权？

为何中国企业或资本在日本并购脚步明显加快？其中存在哪些潜在的机会与风险？在新经济形势下，我们又将如何解读日本的“闭关自守”？如何跨越若隐若现的道道鸿沟？ 为什么要去日本收购

两国各自经济发展阶段非常契合

按照国人的习惯，一提到海外扩张、并购，首先想到的就是欧洲、美国，就是IBM、沃尔沃这样如雷贯耳的名字。但是这样的超级经济体离我们现实的发展阶段太遥远，美国经济已表现出以金融为主的