苏宁云商

苏宁云商集团股份公司（002024）投资价值分析

一、公司概况：

苏宁-云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。发行名称:苏宁电器，A股代码002024。

围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。

开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。

2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为

苏宁云商偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业偿还各种长短期债务的能力，保持良好的偿债能力对企业至关重要。企业偿债能力分析通常是通过计算反映长短期偿债能力的指标对企业的偿债能力做出评价。评价企业偿债能力指标高低的合理性，不能概而言之，而应看站在某种角度并结合企业所处的行业、企业的财务战略定位以及其他因素综合分析，本文以苏宁云商集团股份有限公司为研究对象，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，分析了该企业偿债能力情况并提出了合理化建议。

一、企业简介

苏宁云商1990年创立于中国南京，是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。2004年7月，苏宁云商（苏宁电器（002024））在深交所上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，连锁网络覆盖海内外600多个城市，中国香港和日本东京、大阪地区，拥有1600多家店面，海内外销售规模2300亿元，员工总数18万人，先后入选《福布斯》亚洲企业50强、全球2000大企业中国零售业第一，中国民营企业前三强，品牌价值956.86亿元。

二、苏宁偿债能力分析

1、偿债能力的内涵

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。它是反映企业财务风险的重要指标。企业偿债能

苏宁云商集团股份公司（002024）投资价值分析

一、公司概况：

苏宁-云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。发行名称:苏宁电器，A股代码002024。

围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。

开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。

2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为

苏宁云商集团股份公司（002024）投资价值分析

一、公司概况：

苏宁-云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。发行名称:苏宁电器，A股代码002024。

围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。

开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。

2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为

苏宁云商偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业偿还各种长短期债务的能力，保持良好的偿债能力对企业至关重要。企业偿债能力分析通常是通过计算反映长短期偿债能力的指标对企业的偿债能力做出评价。评价企业偿债能力指标高低的合理性，不能概而言之，而应看站在某种角度并结合企业所处的行业、企业的财务战略定位以及其他因素综合分析，本文以苏宁云商集团股份有限公司为研究对象，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，分析了该企业偿债能力情况并提出了合理化建议。

一、企业简介

苏宁云商1990年创立于中国南京，是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。2004年7月，苏宁云商（苏宁电器（002024））在深交所上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，连锁网络覆盖海内外600多个城市，中国香港和日本东京、大阪地区，拥有1600多家店面，海内外销售规模2300亿元，员工总数18万人，先后入选《福布斯》亚洲企业50强、全球2000大企业中国零售业第一，中国民营企业前三强，品牌价值956.86亿元。

二、苏宁偿债能力分析

1、偿债能力的内涵

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。它是反映企业财务风险的重要指标。企业偿债能

7苏宁云商2012年度财务报告分析之营运能力分析 7.1总资产周转率

反映总资产周转情况的指标是总资产周转率，它是企业销售收入净额与资产总额的比率。

总资产周转次数=计算期主营业务收入净额/全部资产平均总额 苏宁云商2013年总资产周转率为1.33%,2012年为1.45%,13年较12年有所下降，说明苏宁资产利用效率有所下降，可能是主营收入大幅减少所致。 7.2流动资产周转率

流动资产周转率是指一定时期(一般为一年)一定数量的流动资产价值(即流动资金)周转次数或完成一次周转所需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值(即全部流动资金)的周转速度。

流动资产周转率=流动资产周转额／流动资产平均占用额 苏宁2013年流动资产周转率为1.97%，2012年为2.03%，13年较12年有所下降，这表明苏宁在资产有效使用上和总资产的运用效率上走弱，应该引起重视。 7.3固定资产周转率

固定资产周转率，是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。

固定资产周转率=计算期主营业务收入净额/全部固定资产平均总值

苏宁云商2013年固定资产周转率为10.89%，2012年为12.

股

票

投

资

分

析

——苏宁云商

代码002024

工商管理13-1班：陈妮2013213616

（本次分析相关数据、资讯与图表来自同花顺）

一、宏观分析 3

1、我国零售行业发展现状

1.1 国内消费增速下滑

1.2 居民收入继续增加

1.3 网络零售快速增长成亮点

2、发展趋势

二、微观分析 4

1、上半年经营回顾

2、核心竞争力分析

3、公司图表

三、技术分析 5

一、宏观分析：

过去几年特别是2012年以来，我国经济和消费增速放缓，零售业关店现象频繁出现。2008年我国社会消费品零售总额增长达到22.7%，后来受经济增速放缓、“八项规定”政策等影响，2012年社会消费品零售总额同比增长 14.3%，2013 年增长 13.1%，2014年增长12%。2012年全国重点大型零售企业零售额增速创1999年以来最低，零售额实际同比增长8.0%，增速比2011年下降了10.5个百分点。2013年连锁百强新增门店、零售额分别同比增长7.6%、

9.9%，增幅再现个位数。而电子商务和网络零售进入调整增长期，2013年我国电子商务交易额10.82万亿元，增长26.8%，网络零售额1.85万亿元，增长41.2%，超过美国居世界

Ｓｔｕｄｙ０９ＰｒｏｂｌｅｍｓａｎｄＣｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓｏｆＳｕｎｉｎ９０２０Ｍｏｄｅｌ王乐鹏李春丽王颖ＷａｎｇＬｅｐｅｎｇＬｉＣｈｕｎｌｉＷａｎｇｖｍｇ（上海电力学院经济与管理学院，上海２０００９０）（ＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｃｈｏｏｌ，ＳｈａｎｇｈａｉＵｎｉｖｅｒｓｔｉｙｏｆＥｌｅｃｔｒｉｃＰｏｗｅｒ，Ｓｈａｎｇｈａｉ２０００９０）摘要：当前，参照网购、比价竞争已成为中国零售业发展的大趋势，苏宁提出了线上线下联动的０２０模式。本文介绍了苏宁０２０模式的特点，分析了现阶段存在的问题，比如引流、供应链、客户关系、消费体验等，并提出了相应的应对措施。关键词：０２０模式；苏宁；问题；对策中图分类号：Ｆ４９文献标识码：ＡＡｂｓｔｒａｃｔ：Ａｔｐｒｅｓｅｎｔ，ｏｎｌｉｎｅｓｈｏｐｐｉｎｇ文章编号：１６７ｌ－４７９２（２０１３）１０．０１３３．０４ｐｒｉｃｅｃｏｍｐａｒｉｓｏｎｈａｖｅｂｅｃｏｍｅａａｎｄｔｒｅｎｄｏｆＣｈｉｎｅｓｅｒｅｔａｉｌｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ａｃｃｏｒｄｉｎｇｌｙ，Ｓｕｎｉｎｇａｄａｐｔｅｄｉｔｓｂｕｓｉｎｅｓｓｍｏｄｅｌｔｏ０２０．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔ

苏宁云商集团股份有限公司偿债能力分析

1研究的背景、目的与意义

1.1研究背景：

随着全球经济一体化和现代信用经济的发展。举债经营已成为现代企业重要的融资手段和策略。适度的负债经营，会使企业更加注重合理运用资金。提高资金使用效果，创造更多的经济效益。长期以来，我国在市场经济条件下正确运用负债经营，必然会在加速资金周转中提高自有资金利润事，从而节约自有资金量。每个企业都要有足额的资金用于原材料储备、在产品、产成品等各种存货的占用上，因而形成大量的资金积压，以致整个社会资金不能达到物尽其用，社会经济不能以应有的速度发展。随着我国经济的深入发展，负债经营已为越来越多的企业重视和运用。它不但可以大大减少企业自有资金的需要量，同时还能促进国民经济的物资流转和资金融通，为企业从时间的间隙中汲取资金运用效益提供有利条件。事实证明，正确的负债经营能够在发展生产和扩大流通中起到重要的财务杠杆作用，甚至成为企业在竞争中求得生存和发展的重要途径。但与此同时，债务也会给企业带来潜在的财务风险，甚至破产的风险。若在投资之前对企业偿债能力进行分析，将是企业预测风险、保护企业利益的一种有效方法 1.2研究目的和意义：

企业偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是

苏宁云商集团及战略投资阿里巴巴集团

财务处理初探

摘 要：至今苏宁云商经历了长达7 年的互联网转型升级，为长远发展，投入大量资金在网上网下零售、金融、物流三大基础业务单元，取得协同发展，提升运营效益，但也带来亏损或盈利降低。此次战略投资阿里巴巴集团股份提供缓冲机会，因为阿里巴巴集团发展潜力大，发展快，截止2017年9月底投资的价值已翻倍。文章结合苏宁云商发展现状，合理选择此项投资的财务会计政策，平滑公司业绩起伏，选择对上市公司最有利方式。

关键词：战略投资 互联网转型 金融资产 选择 中图分类号：f830 文献标识码：a

文章编号：1004-4914（2017）11-077-03

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称苏宁云商）2016年6月1日提供的关于非公开发行股票进展情况公告：2016年5月20日淘宝（中国）软件现金出资2，823，253.70万元，占发行后公司总股本比例19.99%。另外根据苏宁云商与阿里巴巴集团签订的投资协议，公司全资子公司shiny lion limited已于2016年5月20日、5月27日支付214，572.54万美元，认购阿里巴巴新增股份26，324，689股，占其发行后总股本的1.05%。