宏观研究部

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2013报告汇总_包括各种宏观研究、行业研究

标签:文库时间:2025-02-14
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2013报告汇总

1.宏观研究部分(分为货币、财政、国际金融、通货膨胀等等) 2.行业研究部分(一共28个行业,总文件数量1500左右) 3.策略研究(覆盖小部分概念研究如国企改革,养老等)

4.海外研究部分(主要覆盖部分跨度较长,比较知名的海外投行系列研究)

5.政府、机构及咨询类研究(覆盖四大会计公司的咨询研究及部分咨询公司及研究机构如IMF的研究成果)

6.2014年度策略(覆盖所有已经收集的2014年度策略报告)

■Wisburg数据库

■投资主义2014年度宏观观点

■我个人2014年投资札记

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第一部分:研究报告全年精选

前言:

2013年,投资主义对研报库进行了进一步的更新和筛减。在阅读量上,我相较于前两年有较大的幅度减少,主要原因在于现在读起来实在有些视觉疲劳,另外,确有研究报告质量越来越差的主观感受。所以在下半年将主要精力转至阅读一些研究机构的研报,比如IMF及BIS的报告(也因为我个人比较偏好宏观研究)。对行业研究和公司研究是落下了。

今年Investlism 2.0系统的报告源为:汇智赢家、迈博汇金、同

关于我国宏观税负的研究

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我国宏观税负的研究

第一章 宏观税负

一、宏观税负的概念

宏观税负通常是指一个国家的总体税负水平,一般通过一个国家在一定时期(一般为一年)税收收入占同期国内生产总值(GDP)的比重来表示,反映一个国家以税收形式参与国民收入分配所集中起来的价值总额和比率。宏观税负的高低,表明了政府社会经济职能以及财政能力的强弱,也表明政府在国民经济总量分配中集中程度的大小。宏观税负主要研究国家当年征收的税收总额与一国的社会产出总量或总经济规模之间的对比关系,即社会的总体税负水平,由于一国的经济总规模主要用国民生产总值( GNP) 或国内生产总值( GDP) 来表示。因此,,衡量宏观税负的指标主要有国民生产总值税收负担率和国内生产总值税收负担率。

从税收与GDP关系看,税收主要来源于GDP中的第二、三产业增加值。通过对一个国家在不同时期宏观税负水平的纵向比较,可以分析税收制度的完善与国家经济发展的协调状况;通过对不同国家之间宏观税负水平的横向比较,可分析一国税收制度与其他国家或国际通行税制的差异。宏观税负水平既是税收与经济互相作用的结果,又影响着经济的发展变化和政府掌控资源的规模,进而影响政府的宏观调控能力。因此,确定适度合理的宏观税负水平,是我国政府利用税收杠

宏观及行业研究报告 - 图文

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宏观及行业研究报告

2010 年 7 月13日

研究员:李 伟 021—58763013-615 GVI投资 研究报告 宏观分析 央行:人民币汇改不是一次性重估 ? 投资要点 ? 中国人民银行新闻发言人19日表示,根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,央行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率的弹性。 ? 央行新闻发言人20日表示,此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革,人民币汇率不进行一次性重估调整,重在坚持以市场供求为基础,参考一揽子货币进行调节。 尽管欧洲主权债务危机的不确定性持续存在,各项领先指标也显示未来全球经济可能会有所放缓,但是全球经济复苏的势头仍然保持良好的态势,近期欧美公布的一系列经济数据显示全球经济仍处在复苏的通道中,来自欧元区的不稳定因素不会让全球经济陷入二次探底的风险。美国房地产市场和就业市场尚无明显企稳的迹象,预计美联储将会维持其基准利率在较长时间内不变,欧央行、日本央行和英国央行的利率决定均维持不变符合市场预期,显示未来全球货币环境仍相对比较宽松,但是欧元区紧缩财政政策的实施会影响全球的有效需求,投资和消费有效

关于我国宏观税负的研究

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我国宏观税负的研究

第一章 宏观税负

一、宏观税负的概念

宏观税负通常是指一个国家的总体税负水平,一般通过一个国家在一定时期(一般为一年)税收收入占同期国内生产总值(GDP)的比重来表示,反映一个国家以税收形式参与国民收入分配所集中起来的价值总额和比率。宏观税负的高低,表明了政府社会经济职能以及财政能力的强弱,也表明政府在国民经济总量分配中集中程度的大小。宏观税负主要研究国家当年征收的税收总额与一国的社会产出总量或总经济规模之间的对比关系,即社会的总体税负水平,由于一国的经济总规模主要用国民生产总值( GNP) 或国内生产总值( GDP) 来表示。因此,,衡量宏观税负的指标主要有国民生产总值税收负担率和国内生产总值税收负担率。

从税收与GDP关系看,税收主要来源于GDP中的第二、三产业增加值。通过对一个国家在不同时期宏观税负水平的纵向比较,可以分析税收制度的完善与国家经济发展的协调状况;通过对不同国家之间宏观税负水平的横向比较,可分析一国税收制度与其他国家或国际通行税制的差异。宏观税负水平既是税收与经济互相作用的结果,又影响着经济的发展变化和政府掌控资源的规模,进而影响政府的宏观调控能力。因此,确定适度合理的宏观税负水平,是我国政府利用税收杠

研究生宏观经济复习答案

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菲利普斯曲线:在以横轴表示失业率,纵轴表示货币工资增长率的坐标系中,画出一条向右下方倾斜的曲线

资本的边际效率:等于一贴现率,用此贴现率将该资本资产的未来使用期内各预期收益折为现值,则各现值之和恰好等于该资本资产之供给价格或者重置成本。

对外贸易乘数:表示出口增加1单位引起国民收入变动多少。P404

自动稳定器:亦称内在稳定器,是指经济系统本身存在的一种减少各种干扰对国民收入冲击的机制,能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀,在经济衰退时期自动减轻萧条,无须政府采取任何行动

流动偏好陷阱:当利率极低,人们会认为这时利率不大可能再下降,或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落,人们不管有多少货币都愿意持有在手中,这种情况称为流动偏好陷阱或凯恩斯陷阱P422

成本推动的通货膨胀;成本推动的通货膨胀,又称成本通货膨胀或供给通货膨胀,是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨

自然失业率:自然失业率为经济社会在正常情况下的失业率,他是劳动市场处于供求稳定状态时的失业率,这里的稳定状态被认为是:既不会造成通货膨胀也不会导致通货紧缩的状态。

投资乘数:投资乘数指收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化的

安信证券-宏观研究:盈虚之有时

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宏观经济研究报告

1

盈虚之有时

高善文2 尤宏业3 姚学康4

2014年7月7日

内容提要

本文首先讨论中国出口的恢复及其影响。随着全球经济逐步走出金融危机的阴影,中国的出口活动看起来正在进入可维持的恢复过程。这将逐步推升PPI由负转正,带来企业盈利的恢复,并最终引导制造业部门投资活动的恢复。

在这一传导链条上,目前出口恢复正在出现,PPI的回升和转正可能即将出现,但制造业投资活动的恢复尚未发生,需要继续等待并密切观察进一步的证据。

其次讨论房地产市场。就全国范围而言,房地产市场去泡沫、去库存的过程已经开始,并将在未来三到五年内加快进行,在这种背景下,局部地区的市场崩塌和债务违约应该是难以避免的。

这种变化还将迫使房地产新开工和投资活动长期处于非常低的水平,其中

1本文根据高善文博士2014年6月25日在安信证券2014年中期投资策略会(杭州)上发言内容整理形成。 2首席经济学家,gaosw@,S1450511020020

3宏观分析师,yaoxk@,010-66581840,S1450513090003 4宏观分析师,youhy@,010-66581625,S1450511080007

宏观经济研究报告

新开工面积也许接近零增长。这将给地方财政收入、相关产业链条上

地方政府宏观调控对策研究

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地方政府宏观调控对策研究

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改革与发展
经济视角?#$$" 年第 % 期 & ’ (
地方政府宏观调控对策研究
乔安华
& 河北省工贸资产公司, 河北 石家庄 $"$$)) (
摘 要: 经过多年的发展, 许多地区已形成相当的经济规模, 这对市政府的调控力度提出了越来越高的
要求, 也即发展了的经济规模, 必须要有相适应的宏观调控体系。在宏观调控工作上我国实行的是两级调控 体制, 由于地市一级政府不具备中央和省的调控手段, 因此必须摸索出一系列适合自身的宏观调控手段。笔 者对这一问题提出以下建议: 一是转变政府角色, 完善政府功能。 二是提高政府投资质量, 完善投资管理。 三 是加强政府建设, 完善调控手段。 关键词: 地方政府; 宏观调控; 政府投资; 调控手段 经过多年的发展,许多地市已形成相当的经济 规模,这对政府的调控力度提出了越来越高的要 求。 过去, 地方政府宏观调控是相对于计划经济体制 而言的。现在, 实行市场经济体制, 资源配置由市场 发挥基础作用,而不是由国家统一调配形成,那么, 地方政府实行宏观调控从内容到方式都发生了新

农村金融机构发展研究--宏观角度

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农村金融机构发展研究--宏观角度分析

摘要:金融业是目前世界经济发展的核心,也是我国经济快速发展的基本保证。在我国整体经济快速发展的过程中,城乡经济发展出现巨大差异,为了实现我国共同富裕的最终目标,我国自1978年开始针对农村地区的金融机构进行大范围的改革。与国家经济发展一样,农村金融也是农村地区经济发展的重要支持,农村金融机构的发展是金融体系支持国家“三农”政策贯彻执行的组织载体,同时,农村金融体系的发展程度直接关系到我国全面建设小康社会的总体目标的实现。农村政策性金融机构和提供的各项金融业务正在进行改革和调整,为了更好的发展我国农村经济,不断的深化农村金融机构改革已经显得十分迫切。

关键字:农村金融机构 尤努斯 金融机构改革

一、选题背景

2006年10月,孟加拉国农村银行创始人穆罕默德·尤努斯凭借其所倡导的小额信贷业务获得了诺贝尔和平奖,其理论帮助了全球数百万人口摆脱了贫困,由此也引发了世界一股研究小额信贷及农村地区融资的热潮。农村经济发展必须要解决如何向农村地区人口提供适当的金融服务的关键问题,这已是世界各国政府推进器农村金融改革所面临的最大挑战。尤努斯的小额信贷的实践和理论发展为这一问题的解决提供了崭新的思路。农村小额信贷及农村融

宏观经济变量与银行信用风险的实证研究_基于宏观压力测试的分析

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压力测试

风险与内控

OFACCOUNTING

宏观经济变量与银行信用风险的实证研究

—基于宏观压力测试的分析——

暨南大学经济学院金融系

冯望舒

*

【摘要】文章基于2003年1季度至2009年2季度的数据,以不良贷款率作为评估商业银行信用风险的指标,选取对银行不良贷款率

CPI、GDP增长率,进口额增长率,贷款利率及房价指数均显著影响到银行的信用风险构成冲击的宏观经济变量进行多元回归,结果显示,得出了贷款利率R的大幅上升比GDP增长率的大幅降低对水平。进而依据回归结果在假设情景下对商业银行的信用风险进行压力测验,商业银行体系信用风险的冲击幅度更大的结论。

【关键词】商业银行;信用风险;宏观压力测试

一、引言

随着金融全球化进程加快、大型商业银行跨国活动增加、信贷衍生产品迅猛发展,新形势下商业银行信用风险管理问题日益突出。特别是2007年底次贷危机的爆发,使得各国商业银行的资产质量严重恶化,大量银行纷纷破产,虽然我国的商业银行因为种种政策性原因,在这次危机中损失较小,但随着我国金融市场的进一步开放,我国商业银行和国际金融市场的完全融合,将对我国商业银行的信用风险管理水平提出挑战。

目前,宏观压力测试由于能模拟潜在金融危机等极端事件对商业银行体系稳定性的影响,已经

宏观讲义

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第四节 投资需求规模统计析

1、投资需求是宏观经济学的中心论题。

短期:投资需求是总需求的重要主成部分,进而影响产出; 长期:投资需求决定了经济中资本存量增长率,从而决定了经济的长期增长。

2、投资需求是构成总需求的一个重要主成部分。投资需求的变化往往是构成经济波动的主要原因。

投资有三种类型:固定商业投资、存货投资和住房投资。其中最重要的是固定商业投资,即厂商投资于机器、设备和厂房等固定资产。

投资需求(I)主要取决于资本的租用价格(利率i)和计划产出(Y); 这里的利率是债券利率,即举债的代价。利率是由货币市场的供需关系决定的。

3、影响投资需求决定的因素 ?国民收入水平

国民收入水平提高?储蓄提高?投资需求提高 ?资本预期收益率

预期收益率高?增大投资?资本存量增加 预期收益率低?缩小投资?资本存量减少 ?资本利息率

利息率高?资本使用成本高?投资需求下降 利息率低?资本使用成本低?投资需求上涨

此外:影响投资需求决定的因素还有,经济发展的阶段(决定市场需求)、投资和消费比例(决定储蓄水平)、对外开放程度(资金全球流动)、宏观经济政策(促进和引导)、市场导向等(需求结构)。 优化投资率和投资规模的分析

定义: