资金时间价值的意义

一、擦亮眼睛——发现资金时间价值的存在

一个欲出国旅行者，他必需参加旅行团，两个旅行社的报价和条件不同，其余的路线和服务相同。甲旅行社报价5000元，押金10万元，资金需放到旅行社的账户上冻结，待其返回一个月后奉还；乙旅行社报价6000元，不需押金，只需要提供资产证明如房产证、汽车证明等证明其所有权的复印件。

选择甲可以节省1000元现金，但前提是你要有闲置的资金；选择乙条件很宽松，只要有证明就可以，但需多支付现金，两难的选择。为什么会难以抉择，因为这里有资金时间价值的存在。

我们来看看什么是资金的时间价值。资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。资金时间价值可从两个方面加以衡量：理论上，资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。实际上，当通货膨胀很低的情况下，可以用政府债券利率来表示资金时间价值。如果考虑了风险，增加的价值就包括了两部分，即无风险情况下的价值和冒风险后多出来的价值。生活中，我们要说的资金的时间价值就包括无风险和有风险两种状况。

前例中的押金10万元，如果购入年利率是4%，持有期1个月

第三章资金的时间价值与等值计算 第三章 资金的时间价值与等值计算 南京航空航天大学金城学院 李国彦 思考：我们该如何作出决策 某建设项目需要投资600万元，寿命期是2年。现在有两个方案 A方案各年的收益额为：第一年600万元，第二年200万元； B方案各年的收益为：第一年无收益，第二年900万元。 试比较两个方案的优劣。 第一节 资金的时间价值及等值计算 “资金的时间价值”――日常生活中常见例子 例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 思考 回到第一个问题： 某建设项目需要投资600万元，寿命期是2年。现在有两个方案，A方案各年的收益额为：第一年600万元，第二年200万元；B方案各年的收益为：第一年无收益，第二年900万元。试比较两个方案的优劣。 资金等值的概念 资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 资金的等值计算 第二节 利息、利率及其计算 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。 单利法的应用： 例如：我国的国库卷的利息是以单利计算的，设国库卷的面额为100元，3年期，年利率为14％，则到期后的本利和为多少？ 单利法的优缺点 优点：

单项选择题

1、某人以单利方式借款5000元，年利率为6.7%，则第一年末的利息额为( B )

元。 A. 160 B. 335 C. 332.8 D. 5335 2、今天拟在银行存入500元，存期为5年，以下哪种选择收益最好（ B ）。 A 年利率为12%，按年计息 B 年利率为11.75%，按半年计息 C 年利息为11.5%，按季度计息 D 年利息为11.25%，按季度计息

3、等额分付偿债基金公式A=F（A/F，i，n）中的F应发生在（ B ） A 在第一期等额支付的前一期 B 与最后一期等额支付时刻相同 C 与第一期等额支付时刻相同 D 任意时刻

4、在A与n相等时，（P/A，20%，n）和（P/A，30%，n）这两者的大小为（ A）。 A前者比后者大 B前者比后者小 C两者相等 D不一定 5、单利计息与复利计息的区别在于（ C ）。 A.是否考虑资金的时间价值 B.是否考虑本金的时间价值

C.是否考虑先前计息周期累计利息的时间价值 D.采用名义利率还是实际利率

6、现在存款1000元，年名义利率为10%，半年计复利一次，问5年末存款金额为（ ）。

A、1000×（F/P，10%，5）

资金的时间价值练习题

填空题：

1、名义利率的实质是计息期小于一年的利率，化为年利率时，忽略了 因素，没有计算 的利息。

答案：时间、利息

2、向银行借款2000元,借期为5年,若年利率为8%,则单利和复利的利息分别为 元和 元。

答案：800、938.7

3、现金流量图的“三要素”是：现金流量 、 和 。 答案：发生的时点 、大小 、方向

4、某人以8%单利借出1500元，借期为3年。到期后以7%复利把所得的款额（本金加利息）再借出，借期10年。则此人在13年年末可获得的本利和为 元。 答案：3658.9

5、某银行贷款的年利率为12％,每月计息一次，则其名义利率为 、年实际利率和月实际利率分别为 、 。 答案：12％、12.68％、1％

产生资金时间价值的原因主要有 、 、和 。 答案：投资增值、承担风险、通货膨胀 单选题：

1、某公司第一年年初向银行借款100万元,第一年年末又借款100万元,第三年年初再次借款1

资金时间价值专题练习

一、单选题：

1、 表示资金时间价值的利息率是（ C ） A、银行同期贷款利率 B、银行同期存款利率 C、社会资金平均利润率 D、加权资本成本率

2、 若复利终值经过6年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年实际利率应为（ C ） A、16.5% B、14.25% C、12.25% D、11.90%

3、某人从第四年开始每年末存入2000元，连续存入7年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？（ B）

A、6649.69元 B、7315元 C、12290元 D、9736元

4、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者之间在第三年末时的终值之差为（ D ） A、31.3 B、131.3 C、133.1 D、33.1

5、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（ A ）元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、282

财务管理,资金的时间价值案例分析

资金时间价值案例

案例1

大牌体育明星的签约都非常夸张，然而，有时候数字会产生误导。例如，美国橄榄球联盟印第安纳小马队18号——佩顿曼宁。1976年3月24日出生，196厘米，104公斤，1998年选秀第1顺位加入小马队。7年职业生涯中，5次入选全明星阵容，2003、2004赛季连续获得联盟最有价值球员（MVP）称号。2004赛季常规赛，传出49次达阵，创造NFL纪录。

小马队获得2005—2006赛季骄人战绩，而小马队的著名球星佩顿曼宁更是一个值得大书特书的人物。佩顿曼宁，大联盟最富有的球员。2004年，他和小马签订了9年价值9200万美元的巨额合同，同时还一次性获得3400多万美元的签字费。如此，他的平均年薪达到了创纪录的1400万美元，成为历史上最富有的橄榄球运动员。在这一年，他的收入仅次于泰格．伍兹、沙克．奥尼尔和勒布朗．詹姆斯，在所有体育明星中位居第四。

仔细看看，数字表明佩顿曼宁的待遇的确优厚，但是与报出的数字却相差甚远。虽然合约的价值被报道为1.26亿美元，但确切地讲，它要分为9年支付。它包括3404万美元的签约奖金，以及9150万美元的工资和未来的奖金。工资分年支付，2004年53.5万美元，2005年

资金时间价值练习答案

资金时间价值专题练习

一、单选题:

1、表示资金时间价值的利息率是, C ,

A、银行同期贷款利率

B、银行同期存款利率

C、社会资金平均利润率

D、加权资本成本率

2、若复利终值经过6年后变为本金的2倍～每半年计息一次～则年实际利率应为, C , A、16.5% B、14.25% C、12.25% D、11.90%

3、某人从第四年开始每年末存入2000元～连续存入7年后～于第十年末取出～若利率为10%～问相当于现在存入多少钱,, B,

A、6649.69元

B、7315元

C、12290元

D、9736元

4、A方案在三年中每年年初付款100元～B方案在三年中每年年末付款100元～若年利率为10%～则二者之间在第三年末时的终值之差为, D ,

A、31.3

B、131.3

C、133.1

D、33.1

5、某企业年初借得50000元贷款～10年期～年利率12%～每年年末等额偿还。已知年金现值系数,P/A～12%～10,=5.6502～则每年应付金额为, A ,元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、28251

6、在下列各项年金中～只有现值没有终值的年金是, C ,

A普通年金 B、即付年金 C、永续年金 D、先付年金

7、当利息在一年内复利两次时

资金时间价值专题练习

一、单选题：

1、 表示资金时间价值的利息率是（ C ） A、银行同期贷款利率 B、银行同期存款利率 C、社会资金平均利润率 D、加权资本成本率

2、 若复利终值经过6年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年实际利率应为（ C ） A、16.5% B、14.25% C、12.25% D、11.90%

3、某人从第四年开始每年末存入2000元，连续存入7年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？（ B）

A、6649.69元 B、7315元 C、12290元 D、9736元

4、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者之间在第三年末时的终值之差为（ D ） A、31.3 B、131.3 C、133.1 D、33.1

5、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（ A ）元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、282

资金时间价值及其计算

第三章 资金时间价值及其计算

一、单项选择题

1.单利计息与复利计息的区别在于（ ）。

A.是否考虑资金的时间价值 B.是否考虑本金的时间价值

C.是否考虑先前计息周期累计利息的时间价值

D.采用名义利率还是实际利率

2.当名义利率一定时，按半年计息时，实际利率（ ）名义利率。

A.等于 B.小于 C.大于 D.不确定

3.某工程项目，建设期分为4年，每年投资额如下表所示，年单利率为6.23%，则其投资总额F是（ ）万元。

A.367.08 B.387.96 C.357.08 D.335.00

4.某人贷款购房，房价为15万元，贷款总额为总房价的70%，年利率为6%，贷款期限为6年，按单利计息，则6年后还款总额为（ ）万元。

A.12.71 B.17.21 C.14.28 D.18.24

5.实际利率是指在名义利率包含的单位时间内，按（ ）复利计息所形成的总利率。

A.月利率 B.周期利率 C.年利率 D.季利率

6.已知年利率为15%，按季度计息，则年实际利率为（ ）。

资金时间价值及其计算

A.15.56% B.12.86%

工程经济网上辅导材料2：

第2章 资金的时间价值与等值计算

【教学基本要求】

1．明确资金时间价值的概念。 2．明确资金等值的概念。 3．掌握现金流量图

【学 习 重 点】

1．资金等值的计算。 2．实际利率和名义利率

【内容提要和学习指导】

资金具有时间价值，是指资金在时间推移中的增值能力，增值的原因是由于资金的投入和再投入。它是社会劳动创造价值能力的一种表现形式。也就是说，一般的货币并不会自己增值，只有同劳动结合的资金才有时间价值。因为这种物化为劳动及其相应的生产资料的货币，已转化为生产要素，经过生产和流通过程，得到的货币量比原来支付的货币量更大，这种增值是时间效应的产物，即资金的时间价值。例如同样是1000元钱，今年到手和明年到手就不一样，先到手的钱可以进行投资而产生新的价值，从而使得今年的1000元钱比明年的1000元钱更值钱。

资金的时间价值可以体现为在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率。其重要意义在于，明确资金存在时间价值，树立使用资金有偿的观念，有助于资源的合理配置。对于企业来说，在投资某项目时应该至少能获得社会平均利润率，否则就不如投资于其他项目。

在评价工程项目的投资效果时，要分析其技术和经济的发展过程，包括建