A股融资与再融资现况

动漫企业也要抓住当前文化体制改革的历史机遇,充分利用好国家的各项扶持政策,积极主动与金融业进行深度合作。动漫企业要不断提高自身素质,加强内部管理,学习和采用国内外先进的管理理念、方法和手段,增强企业实力,壮大产业规模,健全财务会计体系,及时、准确地向金融机构提供完整的贷款资料,将动漫企业的优质信息主动提交给金融机构,与金融机构建立长效的沟通机制

动漫融资现况成因与融资路径

被称为 21 世纪“朝阳工业”的中国动漫工业从无到有、从小到大,以其“低耗能、高产量”的优势已变成当时中国文明工业傍边展开速度最快、最有展开远景的工业。可是, 在实际中,和许多中小公司相同,动漫工业又面临着不可逾越的融资之困。处理动漫公司的融资疑问、完善中国动漫工业的融资机制变成中国展开动漫工业的中心要 务。

一、疑问的提出及研讨含义

动漫工业( animation industry) 是指以“构思”为中心,以动画、漫画为表现办法,包括动漫图书、影视、音像制品等动漫直接商品的开发、出产、出书、播出、表演和出售,以及与动漫形象有关 的衍生商品的出产和运营的工业。世界上,动漫工业现已展开变成一个无穷的职业。美国在 20 世纪 90 时代中期,动画游戏商品及其衍生商品出口就已超越传统工业

摘 要:近来许多上市公司通过再融资向市场筹集资金,通过对中国平安的天量再融资计划进行分析,对上市公司再融资以及融资额度进行探讨,并给出相关建议。

关键词:上市公司;再融资;融资额度;案例分析 中图分类号: f275.1

文献标识码:a

文章编号:1672?3198(2010)01?0185?01

1 文献回顾

经济学家myers和majiluf(1984)提出了资本结构中著名的融资顺序假设,该理论认为,由于经营者比企业投资者更多地了解企业的情况,而且,企业的经营者总是试图为现有股东而不是新股东谋求价值的最大化,因此,如果企业经营状况良好、投资项目前景看好,经营者宁愿进行举债融资而利用财务杠杆的正效应获利,而不愿发行股票筹资使高额收益被外来者瓜分。 与国外上市公司的融资特点不同,我国上市公司普遍优先选择股权融资方式筹集资金。大股东具有强烈的股权再融资偏好,并从中实现对中小股东的掠夺。黄少安和张岗(2001)研究了中国上市公司股权融资偏好问题,发现融资成本、体制因素等是导致上市公司偏好股权融资的重要原因。李康等(2003)认为由于国有股的控股地位,上市公司只是大股东的影子,大股东

第24卷 第2期2006年4月

嘉应学院学报(哲学社会科学)

JOURNALOFJIAYINGUNIVERSITY(Philosophy&SocialSciences)

Vo.l24 No.2Apr.2006

上市公司再融资行为研究

o唐玉兰,陈 春

1

2

(1.深圳市广播电视大学经济系,广东深圳518008;2.嘉应学院财经系,广东梅州514015)[摘 要]目前中国上市公司再融资存在重融资、轻利用的问题,使再融资一度沦为投资者深恶痛绝的/圈钱0行为。为此,要分步解决股权分置问题,提高再融资的政策门槛,强化对再融资募集资金使用的监管,健全再融资中介机构的约束机制,以对中国上市公司的再融资行为加以规范。

[关键词]上市公司;再融资;证券市场;股票;债券[中图分类号]F832.5

[文献标识码]A

[文章编号]1006-642X(2006)02-0035-05

表1 历年融资情况统计表

年份1993年

及以前1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年

IPO融资额160.90233.5664.1830.25215.89670.21405.12530.81832.55547.25518.5

本文简要介绍了上市公司再融资的几种主要方式

上市公司再融资方式简介

安信证券股份有限公司 二零零九年一月

本文简要介绍了上市公司再融资的几种主要方式

上市公司再融资合规性分析——权益性再融资 上市公司再融资合规性分析——权益性再融资 ——权益性再融资 一般规定及基 本条件

2006年5月6日中国证监会制定并发布了全流通市场下新的再融资管理办法《上市公司证券发行管理办法》 ,对上市公司公开发行证券做了一般规定，对增发、配股、发行可转债、分离交易的可转换债券分别进行 了特别规定。

增发

配股

一般规定公司章程合法有效，股东大会、董事会、监事会和独立董事制度健全，能够依法有效履行职责； 公司内部控制制度健全，能够有效保证公司运行的效率、合法合规性和财务报告的可靠性；内部控制制度的完 整性、合理性、有效性不存在重大缺陷； 现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格，能够忠实和勤勉地履行职务，不存在违反公司法规定的行为， 且最近三十六个月内未受到过证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴责； 上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理； 最近十二个月内不存在违规对外提供担保的行为。

定向增发

可转换公司债

分离交易

堵住不良客户再融资的案例

一、案例情况

近期，运用人民银行个人征信系统成功堵住了三起不良客户再融资，规避信用风险。

1、客户甲向A支行申请办理个人住房贷款9万元，该支行信贷人员查询人行个人征信系统，发现客户信息来自同业，最近一年，累计逾期6次，查询结果为禁入类客户；

2、客户乙向B支行申请办理个人住房贷款20万元，该支行信贷人员查询人行个人征信系统，发现客户来自同业信息，有呆帐核消情况，查询结果为禁入类客户；

3、客户丙向C支行申请办理个人住房贷款20万元，该支行信贷人员查询人行个人征信系统，发现客户来自本行系统内信息，有助学贷款呆帐核消情况，查询结果为禁入类客户。

以上支行均告知客户征信记录情况，及时终止为客户受理贷款融资业务，规避了可能的信用风险。

二、案例分析

（一）这是多起由于客户当事人客观或主观因素造成的征信记录信用不良情况，可能由于客户本人信用意识淡薄、对贷款还款时间、金额等具体还款情况未详细了解也未及时到银行咨询相关情况，或者了解了但未形成足够重视，未遵循还款方式按时、足额还款，造成当事人信用不良，融资困难，进一步影响当事人的资金使用规划和生活质量。同时，也可能因为客户本人经济状况无力续还贷款或有能力但刻意不还贷款而导致信用不良，恶意欺诈银行贷

房地产再融资开闸的思考

郑震

一、背景

昨晚，停牌多日的上市房企宋都股份发布公告，拟募资15亿元投向商品住房项目建设。值得注意的是，该方案与新湖中宝再融资投资于棚户区改造项目及保障房不同，宋城股份此次将目光投向商品房建设，此举让房地产再融资正式开闸基本成为事实。

宋都股份披露的增发预案显示，公司拟以4.8元/股的价格，非公开发行不超过3.13亿股，募集15亿元资金，将投向南京南郡国际花园项目、杭州东郡国际三期项目和补充流动资金。同时，招商地产昨晚也公告称，正在筹划发行股票购买资产。种种迹象已经表明，房地产再融资计划有可能会陆续启动。

地产上市公司融资环境趋紧的情况可追溯至2010年初。自2010年4月17日《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》发布后，房地产上市公司再融资开始受到严格控制。包括募集资金投向房地产项目的股权类投资企业；以及募集资金虽不投向房地产项目，但包含单纯用于补充流动资金，或归还银行贷款的内容，且原有业务包括房地产经营的股权类融资企业等两类融资须首先通过国土资源部监管审核。2010年10月15日，证监会明确表示，已暂缓受理房地产开发企业重组申请。 二、再融资开闸带来的信号

但实际上，房地产类上市公司一直是股市融

融资租赁的行业发展基本现况研究

摘要：融资租赁行业现在已经发展成为全球第二大融资渠道，以往

的银行融资方式因为需要抵押，条件高，以及银行很难监控其贷出的资金的真实去向等造成了中小企业贷款难。而融资租赁的出现则完美的解决了这一难题，通过对我国金融租赁业现状的分析，展示目前我国金融租赁业的发展历程及总体状况。

一、 融资租赁行业简介 1.融资租赁行业的定义

融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。 2.融资租赁行业的特征

（1）租赁物由承租人决定，出租人出资购买并租赁给承租人使用，并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。

（2）承租人负责检查验收制造商所提供的租赁物，对该租赁物的质量与技术条件出租人不向承租人做出担保。

（3）出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁期间支付租金而享有使用权，并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养。

（4）租赁合同一经签订，在租赁期间任何一方均无权单方面撤

销合同。只有租赁物毁坏或被证明为已丧失使用价值的情况下方能中止执行合同，无故毁约则

维普资讯

口王春梅一

、

导言

销。与此同时，可转债却成为再融瓷的品种。

最近三年净资产收益率平均在 1%以 O上属于§源、&原材料、基础设施娄的公司可以放宽至 7。 以看出 .仕由止可就净资产收益率言，发行可转债的要求最高， 增发要求最低 2对是否有现金分红的要求不同。

在我国目前的市场规则下，上市公司 首次公开发行后，可选择的融资方式主要有配股、发新股以及可转债等。 0 0增 20年以前，我国上市公司一直对配股这种再融资形式情有独钟，9 5年到 19 19 9 8年，实施配股的公司占上市公司总数的 2% . 0

本文拟从上_节公司的角鏖分析配股、 增发以及可转换债券三壬再融瓷方式的中差异，以便于投资考分析、删上市套司预夫来再融资的趋势。 二、国上市公司再融资方式的比较我分析

配收和增发要求被露公司现金分红信息，干最近三年未分红藏息但能给出合理原固的，原上仍配股或增发 (0 1 2 0年

仅 19 9 8年就有 l 3公司实施了配股 5家白 20 00年以来，上市公司募集资金更多 的是采用增发新幔的方式 . 20 0 1年上半年有超过 10家的上市公司提出了增 4发新睦的方案，增发拟募集的资金量从几亿元到几十亿元不等一 20年《自 0

财务管理

融资研究FINANCINGSTUDY

上市公司股权再融资偏好解析

山东经济学院

股权再融资是指上市公司在首次公开发行股票（IPO）以后，通增发或可转换债券发行方式，向投资者募集资过证券市场以配股、金的行为。目前，美国等发达国家的上市公司已经很少在证券市场上市公司在公布股权上采用股权再融资方式筹集资金。他们认为，再融资（如配股和增发）方案时市场往往表现出负面效应，即上市公司在证券市场上进行股权再融资对公司价值呈现负面影响。大量理论分析和实证研究也表明，上市公司应该避免采用股权再融资方式筹集资金，以减少对公司价值产生的负面影响，而应该积极采用内部再融资或债权再融资方式进行融资，以增加公司价值。中国作为新兴的资本市场，从1990年到2003年底，共在证券市场融资8026.93亿元（不包括在海外的融资），其中再融资额为3256.05亿

而股权再融资(配股和增发)却占再融资的元，占总融资的40.56%，

91.84%。仅2007年一年A股再筹资总额3132.37亿元，几乎与之前13年的融资规模相当，2008年在暴跌的行情和监管部门对再融资控制的大环境中，仍有1742亿元的再融资规模（A股增发再筹资1534.83亿元，A股配股再筹资151.57亿元，可转债

我国上市公司再融资的方式主要包括配股、公开增发、非公开发行（在市场中又常被称为“定向增发”或者“定增”）、可转换公司债券（一般简称为“转债”）、优先股、公司债券、企业资产证券化（一般简称“ABS”）等。

这些再融资方式，以融资的性质来分类可以分为股权融资、债权融资、混合融资和结构融资四类。

这些再融资方式，以发行方式的不同分以分为公募和私募两类。

上市公司再融资相关法规汇总

（截至2014年1月13日）

一、窗口指导与最新规定

二、公开增发、定向增发、配股、可转债

《上市公司证券发行管理办法》-中国证券监督管理委员会令第30号（2006年5月6日）（2008年10月9日被中国证券监督管理委员会令第57号修改）

《》（中国证券监督管理委员会令第57号?2008年10月9日）

《上市公司证券发行管理办法》第三十九条“违规对外提供担保且尚未解除”的理解和适用——证券期货法律适用意见第5号（中国证监会2009年7月13日?中国证券监督管理委员会公告〔2009〕16号）

《上市公司非公开发行股票实施细则（2011年修订）》（中国证监会2011年8月1日）?（附件1：上市公司非公开发行股票申请文件目录；附件2：《认购邀请书》和《申购报价单》范本）

《关于国有金融企业发行可转换