财务管理考试重点整理

第二章 企业估值与价值管理

1、计算题：价值评估FCF分段 ? 现金流量折现法

企业自由现金流量（FCF）＝息税前利润（EBIT）（1－所得税税率）＋折旧－资本性支出－营运资本净增加额可以通过计算企业自由现金流量的现值来估计当前的企业价值

? 折现率为企业的加权平均资本成本，用rwacc表示；它是反映企总体业务的风险，即企业股权和债务的组合风险的资本成本。

VN是企业的预测期期末价值，或称持续价值。通常持续价值的预测是通过对超过N年的自由现金流量，假定一个固定的长期增长率gFCF实现的：

长期增长率gFCF通常是以企业收入的期望长期增长

例题：W公司2011年的销售收入为51,800万元。假设你预期公司在2012年的销售收入增长9％，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1％，直到2017年及以后，达到所在行业4％的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9％， 净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10％，资本支出等于折旧费。公司所得税税率是25％，加权平均资本成本是12％，你估计2012年初的公司价 值为多少？

预期公司的自由现金流量在2017年后，以不变的比率增长，计算预测期期末的企业价值为：

2简答 什么是

高级财务管理学 重点整理

第一章 总论

一、财务管理假设及其派生假设： （一）理财主体假设

企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围 理财主体应具备以下特点：（1）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。

由理财主体假设可以派生出自主理财假设。 （二）持续经营假设

持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。 资金的时间价值问题

派生假设：理财分期假设 （三）有效市场假设

1、弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。

2、次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。

3、强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的

财务管理复习重点

第一章 财务管理总论(整理)

1、财务管理的内容及职能

财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。

主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素

由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。

关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴ 利润最大化

⑵ 每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶ 股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素：

（1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。

注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素

⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率

回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率

1

第二章 资

1． 财务管理：企业财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。企业财务活动是以现金收

支为主的企业收支活动的总称。

2． 企业财务管理特点：财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值

运动所进行的管理。具体特点包括：1、综合性管理工作。2、与企业各方面有广泛联系。3、能迅速反映企业生产经营状况。

3． 财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，是财务管理

体系中的基本要素和行为导向，是进行财务决策的出发点和归宿。具体包括：①利润最大化（多一条不能反映企业未来的盈利能力） ②股东财富最大化 ③相关者利益最大化。股东财富最大化（通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的骨片数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大）的优缺点：优点：（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润是上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量 的能力。（3）股票财富最大化反映了资本与收益的关系。因为股票价格是对

运营管理考试重点整理

一、名词解释 1、看板

又称作传票卡，是传递信号的工具。它可以是一种卡片，也可以是一种信号，一种告示牌。

2、精益管理（百度百科）

精益管理源于精益生产。精益生产是美国麻省理工学院教授詹姆斯．P．沃麦克等专家通过“国际汽车计划”对全世界17个国家90多个汽车制造厂的调查和对比分析，认为日本丰田汽车公司的生产方式是最适用于现代制造企业的一种生产组织管理方式。 3、准时制生产（百度百科）

在所需要的时刻，按所需要的数量生产所需要的产品（或零部件）的生产模式，其目的是加速半成品的流转，将库存的积压减少到最低的限度，从而提高企业的生产效益。 4、工作扩大化

指工作的横向扩大，即在现有工作基础上，增加一些技能相似的任务。 5、工作丰富化

工作的纵向扩大，即给予职工更多的责任和更多地参与决策、计划和管理的机会。 6、质量管理

指在质量方面指挥和控制组织的协调活动。 7、库存

从狭义上理解，库存就是存放在产库中暂时未被利用的物品。从广义上理解，库存是具有经济价值的任何物品的停滞与储藏，包括一切暂时闲置的、用于未来的、有经济价值的资源。

8、绿色制造 （百度百科）书上没有准确的名词解释！

又称环境意识制造、面向

第一节

1.培养和提高自己的独立生活能力P3

A.确立独立生活意识. B.提高明辨是非的能力

C.虚心请教，细心体察 D.大胆实践，不断积累生活经验 2.大学生应树立的学习理念？P4 自主 全面 创新 终身 3.大学生的优良学风？P5 勤奋、严谨、求实、创新 4.当代大学生的成才目标？P6

成为德智体美全面发展的社会主义事业的建设者和接班人。 （1）德是人才素质的灵魂。（2）智是人才素质的基础。 （3）体是人才素质的条件。（4）美是人才素质的重要内容。

5.当代大学生的崭新形象？P6~7 （1）理想远大，热爱祖国。（2）追求真理，善于创新。 （3）德才兼备，全面发展。（4）视野开阔，胸怀宽广。（5）知行统一，脚踏实地。 第二节

6.思想道德与法律

社会主义思想道德集中体现着精神文明建设的性质和方向，对经济社会的发展具有巨大的能动作用。 社会主义思想道德所体现的价值标准和价值观念为社会主义法律提供了价值准则和道义基础。 社会主义法律的实施为社会主义思想道德建设提供了制度保障。 7.思想道德素质和法律

杠杆效应与资本结构例题

Kw?5%?40%?6%?15% ?9%?45%?6.95%1.【例】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率10％，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2％，企业所得税率20%，该项借款的资本成本率为： 一般模式

%??（1?20%5%?104006%?150?）9%?1600173Kb??8.016?% Kw??8.05%1??0.2@0150?16002150

折现模式（考虑时间价值）： 即：200×（1-0.2%）=200×10%×（1-20%）（P/A，Kb，5）+200×（P/F，Kb，5） 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 按插值法计算：

解之得K =8%+ =8.05%

kb?89.6?200 ?9%?82.22?200

199.6?2002.【例】某公司普通股β系数为?1.5，此时一年

1、信息特性主要包括：事实性 时效性 不完全性 等级性 变换性 价值性 2、信息系统的演变发展

1）电子数据处理系统(EDP、TPS) （1950-1960） 单项数据处理 综合数据处理

2）管理信息系统（MIS）（1960-1970） 3）决策支持系统（DSS）（1970-1980） 4）战略和终端用户支持系统（1980-）

终端用户运算系统EUCs、主管信息系统（EIS）主管支持系统（ESS）、专家系统(EI) 、战略支持系统(SIS)

随后与人工智能计算机网络技术等结合起来，形成了智能决策支持系统(IDSS)和群体决策支持系统(GDSS)，随后还出现了诸如战略信息系统总裁信息系统、计算机集成制造系统以及其他基于知识的信息系统 3、决策问题有哪些类型？ 答：（1）结构化决策：结构化决策问题相对比较简单、直接，其决策过程和决策方法有固定的规律可以遵循。

（2）非结构化决策：非结构化决策问题是指那些决策过程复杂，其决策过程和决策方法没有固定的规律可以遵循，决策者的主观行为对各阶段的决策效果有相当影响。 （3）半结构化决策：半结构化决策问题介于上述两者之间。 4、管理信息系统的结构： 5、数据处理的基本内容：

数据收集、数据转换、数据的筛选分

第一章

什么是财务管理环境*

财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外部条件或因素，通常是指影响企业财务活动的外部条件或因素。

金融市场的类型

按照交易工具的交易方式、交易期限和地点等不同，金融市场可分为如下几类： 按交易的金融工具所代表的标的物不同，可区分为票据市场、证券市场、外汇市场、黄金市场等。

按金融工具的期限差别，可分为货币市场、资本市场。

按证券的发行级次，可分为证券发行市场（一级市场）、证券流通市场（二级市场）。一级市场是发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；二级市场是现有金融资产的交易场所。

企业财务关系包含哪些方面的关系？*

企业财务关系主要包含：

（1）企业与投资者之间的财务关系； （2）企业与债权人之间的财务关系； （3）企业内部各单位之间的财务关系； （4）企业与员工之间的财务关系； （5）企业与政府之间的财务关系。

企业财务管理的目标：

企业财务管理目标是企业管理理论要素的重要组成部分，也是财务管理工作者首先要明确的目标。企业财务管理目标可以分为财务管理复合目标和单一目标。

复合财务管理目标具有以下三个层次：（1）生存；（2）发展；（3）持续盈利。 单一

第一章

1. 电子政务的内容（P10）

（1） （2） （3） （4）

政府间的电子政务-G2G。 政府对企业的电子政务-G2B。 政府对公民的电子政务-G2C 政府对公务员的电子政务-G2E

2. 企业信息化结构（P14）

（1） （2） （3） （4）

产品（服务）层 作业层 管理层 决策层

3. 企业资源计划英文名称（P18）

企业资源计划，Enterprise Resource Planning，ERP。

4. ERP系统特点（P23）

（1） （2） （3） （4）

ERP系统是统一的集成系统； ERP系统是面向业务流程的系统； ERP系统是模块化可配置的； ERP系统是开放的系统。

5. CRM的中英文（P27）

客户关系管理，Customer Relationship Management，CRM

6. CRM的概念和定义（P29）

CRM系统是基于方法学、软件和因特网的以有组织的方式帮助企业管理客户关系的信息系统。

7. CRM系统的功能（P31）

（1） 有一个统一的以客户为中心的数据库； （2） 具有整个各种客户联系渠道的能力；

（3） 能够提供销售、客户服务和营销三个业务的自动化工具，并在这三者之间实现

通信接口，使得