投资逻辑 投资标的

希望有相同兴趣的人互相分享和交流。

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关于价值投资

1.1 《彼得林奇的成功投资》 彼得林奇的核心观点如下： 不要预测股市，预测不准 专业与业余：并没有明显的优势。关键是是否做了 DD,而业余投资者的一些体验本身就相当于做了 DD,当然 林奇自己没有这么表述。很多大牛股其实就在业余投资者的身边。 选择大牛股：以寻找 10 倍股为目标 公司分类 6 个类型：缓慢增长(弃之) ,稳定增长(可以控制组合的风险) ,快速增长(实现快速盈利的核心) , 周期型(要谨慎) ,隐蔽资产型，困境反转型。 13 个选股原则，在我看来，林奇偏向于以下几种： (1)那些不太受关注的、低调的企业，分析师关注少，也不 属于热门，因为这样不会被高估； (2)从母公司分拆出来的，有母公司做背后支撑； (3)坏消息包围的，有困 境反转的可能； (4)有“利基” ,意思是一个很难模仿和复制的东西，比如品牌、难以跨越的障碍； (5)需要 不断购买的产品，我理解为快速消费品； (6)高技术产品的下游用户企业，享受高技术好处又不需承担风险； (7)在回购自己公司股票的企业。 抛弃的股票类型： (1)太热门； (2)多元恶化； (3)小道消息； (4)

中国股市的投资逻辑

（一）投资的关键在于把握拐点

证券从业十几年，经常有人问什么样的人可以投资股票，如何在股市中赚钱，这是一个仁者见仁，智者见智的问题。笔者以为，股市里面没有专家，只有输家和赢家。专家也未必是赢家，不是专家也未必是输家。股票投资是一个人人都可涉足的领域，只要遵循其基本原理，只要关注日常生活，每个普通人都可以通过投资股票分享经济发展的成果。 股市即不是有钱者的乐园，也不是穷人的墓场。股票投资不是某些人和某一阶层的专利和特权，更不是神仙大师拯救信徒于苦海的秘笈。在股票市场，每个投资者都可以、也能够探索股市真谛，要敢于质疑所谓的股神和权威，每个投资者都有机会争取财务自由，每个投资者都完全有能力决定自己在股市里的命运。 股市的逻辑其实非常简单，没有永远的熊市也没有永久的牛市。2006年、2007年的股市空前繁荣，人人赚钱其实是一个谬论，大家赚的是市值，不是真金白银。如果大家都想落袋为安，把市值变为真金白银，股市就会崩盘。股市从6124点跌到1600多点。不要认为是大小非惹的祸，其实是股市本身运行规律所致。 股市里存在物极必反的道理，按照这个理论，我们可以理性地在大涨后退出，在大跌后抢进。逆向思维，是股市中非常有用的思维。理

【联讯医药周报】 继续坚持龙头白马投资思路，“守正”医药投资逻辑

证券研究报告 |

行业研究

【联讯医药周报】继续坚持龙头白马投资思路，“守正”

医药投资逻辑

2017年09月18日投资要点

增持(维持)

医药行业研究组

分析师：王凤华

执业编号：S0300516060001

邮箱：wangfenghua@

研究助理：李志新

电话：010-********

邮箱：lizhixin@

行业表现对比图(近12个月)

相关研究

《医药生物行业报告_【联讯医药周报】第四批中央环保督查启动，持续关注维生素原料药涨价受益标的》2017-08-14

《医药生物行业报告_【联讯医药周报】环保收紧常态化，继续关注维生素原料药涨价带来的投资机会》2017-08-28

《医药生物行业报告_【联讯医药周报】医疗器械板块估值修复明显，建议关注业绩优异、估值增速两相宜的医械标的》2017-09-11 ?行业周观点

继续坚持龙头白马投资思路，“守正”医药投资逻辑。我们始终认为医药行业重在"守正"，遵循以“内在价值”为准线的投资逻辑，近一年来医药行业个股市场表现分化严重，市场以绩优、白马、龙头公司为美，与我们坚守的投资理念相一致。我们建议在医保控费，医药增速整体放缓的大环境下，聚焦白马、龙头和绩优个股投资，选取

经典投资金融投资

近十多年来，经典投资理论日益受到经验证据的挑战(实际上自它产生的第一天起就不断受到这种挑战)。经典理论流派内部的学者也在不断反省，一些人致力于不断完善经典理论，放宽它的假设条件，以使它接近现实。

一、经典投资理论的非现实性 1.经典投资理论的理论假设

事实上，如果经典理论(指自马可维茨以来，以完全信息、完全理性、完全竞争市场为基础的主流投资理论)所依赖的假设成立的话，其逻辑是无可挑剔的，假设对于理论研究的意义不容否认。但假设分为两种，一种是在放宽假设后，理论的基本逻辑仍然成立，对现实仍然具有解释力，这种假设是合理的并且是必要的；另一种则不同，如果取消这种假设，则事物的性质发生了根本改变，理论解释不了现实，这种假设是不合理的。以这种假设为基础的理论会将人们引向对世界的错误理解。

经典投资理论所依赖的假设正是第二种。经典投资理论一直是在与现实经验相抵触的情况下发展起来的。因此，彼得斯(Peters，1990)称经典理论为“建立在沙滩上的城堡”。回到现实中，我们发现，如果去除经典理论所依据的一系列假定(如投资者具有无限理性分析与计算能力、信息完全、客观概率是可知的，从而不确定性可以简化为风险、投资者对信息的理解是即时的并

第6章 投资风险与投资组合

一、教学目的和要求

本章是证券投资篇中有关证券投资组合的核心理论。要求学生在理解投资风险与投资溢价等相关概念、以及单一资产收益与风险的计量的基础上，掌握投资组合风险与收益的计算方法，以及投资组合理论所揭示的收益风险关系的经济含义，能用投资组合理论进行投资分析；理解夏普单指数模型的假设条件，学会利用夏普单指数模型来确定资产组合的收益与风险；了解以方差测量投资风险的前提条件以及对它的实证检验。

二、内容提要

第一节 投资风险与风险溢价 一、证券投资风险的界定 二、风险的种类 三、风险的来源

第二节 单一资产收益与风险的计量 一、预期持有期收益率 二、单一资产的投资风险

第三节 投资组合的风险与收益

一、马科维兹假设 二、多元化投资原理

三、有效率投资组合(Efficient Portfolio) 第四节 夏普单指数模式

一、夏普单指数模式的特征及假定 二、个别证券收益率和风险的确定 三、资产组合收益与风险的确定

第五节 以方差测量投资风险的前提及其实证检验 一、用方差测量投资风险的前提 二、正态性的检验

三、重点、难点

本章重点：马科威茨模型的假设条件；投资组合的收益与风险；效率边界；有效投资组合

《财务管理案例分析》课程论文

题目：酒店与房地产投资项目的比较

姓 名 专 业 班 级

学 号 论文评分 授课教师 提交日期 2013年 0 月 0日

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评语： 得分： 评阅人：

《财务管理案例分析》课程论文 题目：酒店与房地产投资项目的比较

姓名：

由于公司目前的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而且公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题或是价格竞争将严重影响企业的发展，经开公司董事会后，大家觉得必须开发新项目，主要研究出酒店投资与房地产投资两个方案，但由于这两项目投资都具有投资金额较大、影响期限较长、投资风险较大等特点，所以通过以下对这两方案各个方面的比较再做出决策。

一、酒店投资项目 ? 酒店投资项目介绍

1、项目背景

公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元，既然存在着一定的闲

《财务管理案例分析》课程论文

题目：酒店与房地产投资项目的比较

姓 名 专 业 班 级

学 号 论文评分 授课教师 提交日期 2013年 0 月 0日

第 1页 /共 9页

评语： 得分： 评阅人：

《财务管理案例分析》课程论文 题目：酒店与房地产投资项目的比较

姓名：

由于公司目前的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而且公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题或是价格竞争将严重影响企业的发展，经开公司董事会后，大家觉得必须开发新项目，主要研究出酒店投资与房地产投资两个方案，但由于这两项目投资都具有投资金额较大、影响期限较长、投资风险较大等特点，所以通过以下对这两方案各个方面的比较再做出决策。

一、酒店投资项目 ? 酒店投资项目介绍

1、项目背景

公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元，既然存在着一定的闲

第八章 投资说明 第九章 投资报酬与退出 一． 资金需求说明（用量/期限） 为保证项目实施，需要投资金额

新增投资中，需投资方投入_20万___，对外借贷_____30万___公司自身投入__50万___。如果有对外借贷，说明抵押或担保措施企业融资方法（企业简称A） 融资方法：

一、利用资金组织

L做为投资方之一以入股的方式对项目

进行投资但实际并不参与项目的管理，到了一定的时间就从项目中撤股。。 二、利用银行承兑 。

三、直存款办法

投资方L在项目方指定银行开一个帐户，将指定金额存进自己

的帐户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方A小于等于同等金额的贷款。 四、委托贷款

投资方L在银行为项目方设立一个专款帐户，然后把钱打到专款帐户里面，委托银行放款给项目方。同时要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还本金的承诺书。当然，不还本的只需要承诺每年代收利息

二． 资金使用计划（即用途）及分期

1、基本建设投资估算：包括厂房、仓库等占地资金和建设所需资金 2、设备投资估算：固定设备投资以及设备维修与保养、办公基本设备等

3、生产投资估算：包括购买生产所需原材料的资金、派发工资及变动成本所

很有用,很全

第一章

证券投资分析概述

很有用,很全

证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这 些有价证券的衍生品以获取红利、利息 及资本利得的投资行为和投资过程，是 直接投资的重要形式。

第一节 证券投资

很有用,很全

一、证券投资过程的基本步骤 确定证券投资政策

进行证券投资分析 组建证券投资组合 投资组合的修正 投资组合业绩评估

很有用,很全

1. 确定证券投资政策包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内 容几应采取的投资策略和措施等。投资目标的确定应 包括风险和收益两项内容。投资对象是根据投资目标 而确定的。 它反映了证券组合管理者的投资风格，并最终反映在 投资组合中所包含的金融资产类型特征上。

很有用,很全

2. 进行证券投资分析指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个 别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。目的之 一是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波

动的诸因素及作用机制；目的之二发现那些价格偏离价值的证券。

很有用,很全

3. 组建证券投资组合确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。要注意个别证 券选择、投资时机选择和多元化三个问题。

4. 投资组合的修正投资者应该对证券组合在某种范

现在想要获得投资的人越来越多,但很多人都不知道怎么获得黑洞投资的资金投资和孵化。

怎么获得黑洞投资的投资

现在想要获得投资的人越来越多，但很多人都不知道怎么获得黑洞投资的资金投资和孵化。今天我们就一起来看看获得黑洞的投资的方法吧！

首先要有详细的商业计划书，详细的写出项目的相关内容和实施方案，还有项目的亮点。

公司要有优秀的团队和好的项目，这样就能吸引黑洞投资来进行投资，所以企业还要注意自己公司的口碑。

如果缺少资金和人才，还可以借助他人的力量，可以采用毛遂自荐的方法，只要你有一个好队伍，一个成熟的项目，就基本可以获得投资了。

找到黑洞投资的联系方式，提交自己的商业计划书，进行沟通、洽谈。