内部收益率的基本法则

谈谈内部收益率的基本概念及应用范围

摘要：在实际工作中存在多种投资机会，内部收益率(IRR)法操作起来困难小，容易决策，本文主要介绍内部收益率的概念、应用范围、计算公式、计算步骤、优缺点、 指标比较并通过举例比较净现值法及内部收益率法的实际应用。

关键词:概念、应用范围、计算公式、计算步骤、优缺点、 指标比较、实际应用

在实际工作中存在多种投资机会，但可利用的资源却极为有限，而且在确定的即期支出与不确定的未来收益之间的选择尤为困难，应采用什么方法来对各种投资项目进行评估，从而在各种限制的条件下，使投资获得最大的效益？实际运用的投资决策分析方法有净现值(NPV)法、净年值法 (NAV)法和内部收益率(IRR)法等。净现值(NPV)法、净年值法 (NAV)法必须事先设定一个基准折现率，而基准收益率的确定较为困难的。目前国家虽已编制和确定了一些行业的基准收益率可以参照使用，但还有大量的行业和部门至今未制定出可以参照的基准收益率。与净现值法和净年值法等都需要事先设定一个基准折现率才能进行计算和比较来说，内部收益率(IRR)法操作起来困难小，容易决策。

一、 内部收益率的概念

内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现

PPP项目收益测算

PPP项目之内部收益率的计算 根据英国财政部网站发布的相关说明，内部收益率(internal rate of return，IRR)是英国PFI合同中最常被用作衡量私人投资方在项目中预期所获收益比率的基准，因为其除了直接影响投资收益考量外，也间接影响了私人投资方在资金交割时的项目报价以及之后项目报价变动(如因为政府对项目服务质量提出更高要求，涉及到私人投资方需要再融资)和计算违约赔偿、收益分配等问题。 事实上，内部收益率本身就是一个相对基础的投资分析中的概念，其在我国也是一个衡量项目投资价值的常用标准。考虑到内部收益率概念上的专业性，本文将仅对内部收益率的投资分析价值做以简要介绍，而更多的从项目合同角度对其做以进一步说明。

内部收益率的投资分析价值

简单来说，收益率所计算的是投资回报率，意味着投资效益，这往往是在收入和成本已知的情况下所计算得出的，而内部收益率则相反，其是在收入未知的情况下计算得出的。内部收益率代表的是投资人对于项目投资本身期望达到的收益率。

在项目投资前，投资人可以对未来每年的项目收入做出一定估算，而正是因为这些收入数据是估算的，这就意味着对项目内部收益率的计算来说，其基础数据本身就有一定误差。因此，为了尽可能

利用Excel表格计算内部收益率

肖爱梅 范海池 王育红 郑喜春

（湖南省隆回县水土保持局 隆回县 422200）

【摘 要】投资项目中常需计算财务评价指标，从动态的角度客观地反映投资项目的实际收益水平，缺点是计算过程复杂，通过介绍隆回县兰草河坡耕地整治项目的财务评价指标计算，掌握利用Excel表格计算内部收益率的方法，同时进行敏感性分析，可大大减少工作强度，减化计算程序，提高工作效率。

【关键词】 Excel 财务评价 内部收益率 计算

在投资项目的可行性研究报告及初步设计中，都要进行财务评价，其主要动态分析指标有经济净现值、效益费用比和内部收益率。其中内部收益率可以从动态的角度反映投资项目的实际收益水平，又不受外部参数的影响，比较客观，可以更好地评价项目建设的经济收益水平。但其计算过程繁琐复杂，要用若干个折现率进行试算，容易出错。作者通过实践摸索，利用Excel表格编辑公式，可以快速准确地进行动态分析指标计算，大大的提高了工作效率。下面就以“隆回县兰草河坡耕地整治项目”中财务评价动态分析指标的计算为实例，详细介绍常规现金流量项目的内部收益率及敏感性分析计算。

1. 隆回县兰草河坡耕地整治项目基本情况及工程费用

1.1 项目基本情况

湖南省隆回县

篇一：平安基本法速查表-晋升篇2015

晋升篇 一、收展员晋升区主任：晋升筹备资格： 1、转正满六个月，现职级收展员六级（含）以上； 2、本人直接增员5人（含），其中正式人力2人（含）； 3、通过区主任晋升考试；4、胜任素质测评各项得分均达到标准；5、个人最近三个月业绩回归达到4件，12000业绩以上； 6、本人最近三个月续期二（三）次收费综合达成率80%（92%）（含）以上

晋升筹备资格： 1、本人直接育成3个（含）以上展业区； 2、现职级为展业区主任六级（含）以上职级，且担任展业区主任职务满半年；

3、通过展业课长晋升考试； 4、胜任素质测评各项得分均达到标准； 注：主管胜任素质评核表中综合考评栏各单项得分低于5分，基本素质栏总分低于21分，专业素质总分低于70分，不允许晋升.

晋升条件： 1、筹备课所辖展业区4个（含）以上，其中本人直接育成3个（含）展业区以上；

2、筹备课所辖人力达50人（含）以上，且转正人力达30人（含）以上； 3、筹备课当月完成新契约业绩150000元（含）以上；4、筹备课直辖区最近三个月累计完成新契约业绩90000元（含）以上； 5、筹备课直辖区当月所辖人力须达5人（含）以上，业绩达20000元以上； 6、

华为基本法的诞生 《华为基本法》诞生已经5年了，但是从现在的情况来看，企业界、学术界仅仅把它当作“华为基本法”来看待和研究。而它在中国民营企业发展史上的意义却被忽略。在以后的历史中，《华为基本法》的历史价值必将被重新认识。 中国第一代企业家（包括任正非）目前都到了选择“接班人”，退出历史舞台的时候，这是自然规律，谁也抗拒不了。但是，凡是成功者，都会有一个超越自然生命的追求，那就是他所创办的企业，能够在他们百年之后继续前进和成功。人们常提的“百年老店”就是这个意思。这是一个传承的过程，传承的不是企业的资产，而是思想。

从这个角度讲，企业组织不仅仅是“经济动物”，还是一个能思想的“人”。企业的发展过程，表面上看，是物质不断积累、销售额不断增加的过程，但是决定表面结果的，是企业思想的形成和扬弃。其实，企业的领导者每天都在不自觉中进行着企业思想的形成和扬弃的循环，但是，像任正非这样，通过“基本法”的形式，把企业思想的循环过程固化下来，形成动力机制，不能不说是一种创新。

任正非后来总结道：起草《华为基本法》的目的是，“我们要逐步摆脱对技术的依赖，对人才的依赖，对资金的依赖，使企业从必然王国走向自由王国。”

初衷并非基本法

分析“华为简史”，可以看出，任正非并非

华为基本法的诞生 《华为基本法》诞生已经5年了，但是从现在的情况来看，企业界、学术界仅仅把它当作“华为基本法”来看待和研究。而它在中国民营企业发展史上的意义却被忽略。在以后的历史中，《华为基本法》的历史价值必将被重新认识。 中国第一代企业家（包括任正非）目前都到了选择“接班人”，退出历史舞台的时候，这是自然规律，谁也抗拒不了。但是，凡是成功者，都会有一个超越自然生命的追求，那就是他所创办的企业，能够在他们百年之后继续前进和成功。人们常提的“百年老店”就是这个意思。这是一个传承的过程，传承的不是企业的资产，而是思想。

从这个角度讲，企业组织不仅仅是“经济动物”，还是一个能思想的“人”。企业的发展过程，表面上看，是物质不断积累、销售额不断增加的过程，但是决定表面结果的，是企业思想的形成和扬弃。其实，企业的领导者每天都在不自觉中进行着企业思想的形成和扬弃的循环，但是，像任正非这样，通过“基本法”的形式，把企业思想的循环过程固化下来，形成动力机制，不能不说是一种创新。

任正非后来总结道：起草《华为基本法》的目的是，“我们要逐步摆脱对技术的依赖，对人才的依赖，对资金的依赖，使企业从必然王国走向自由王国。”

初衷并非基本法

分析“华为简史”，可以看出，任正非并非

中国人民健康保险股份有限公司 团险销售序列人员管理办法（2007版）

第一章 总 则

第一条 为健全和完善团险业务体系，加强对团险销售序列人员的管理，充分调动其工作积极性，培养和造就高素质的团体业务销售队伍，促进业务健康发展，明确团险销售序列人员的职责、考核及待遇，促进我公司团体业务的健康、持续发展，特制定《中国人民健康保险股份有限公司团险销售序列人员管理办法（2007版）》（以下简称“本办法”）。

第二条 分公司团险销售序列人员的聘用、考核及日常管理，除总公司另有规定外，均按本办法执行。

第三条 关键名词释义：

一、本办法所称“团险销售序列人员”是指符合总公司团险销售序列人员的聘用条件，从事团体保险业务销售工作的营业部经理和销售人员。

二、本办法所称“营业部”是指直接从事团险业务销售活动、团队人员管理，并具备一定数量的销售人员，承担一定保费任务的基本销售单位。

三、本办法所称“营业部经理”是指在营业部中起领导核心作用，对保费任务和营业部管理负直接责任的营业部负责人。

四、本办法所称“销售人员”是指专职从事团险业务销

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售的外勤业务员（包括正式销售人员及转正考核期内的销售人员）。

五、本办法所称“正式销售人员”是指通过公司转正考核并

华为基本法心得

华为基本法里第一章核心价值观里的：

第五条：华为主张在顾客、员工与合作者之间结成利益共同体。努力探索按生产要素分配的内部动力机制。我们决不让雷锋吃亏，奉献者定当得到合理的回报。

第六条：资源是会枯竭的，唯有文化才会生生不息。一切工业产品都是人类智慧创造的。华为没有可以依存的自然资源，唯有在人的头脑中挖掘出大油田、大森林、大煤矿……。精神是可以转化成物质的，物质文明有利于巩固精神文明。我们坚持以精神文明促进物质文明的方针。

这里的文化，不仅仅包含知识、技术、管理、情操……，也包含了一切促进生产力发展的无形因素。

第八条 我们的目标是以优异的产品、可靠的质量、优越的终生效能费用比和有效的服务，满足顾客日益增长的需要。质量是我们的自尊心。

这三条让我得到启发是：首先，第五条讲的顾客、员工与合作者之间的利益关系的处理，只要在服务好顾客的时候做出贡献的员工或者合作者他就应该得到公司的鼓励和奖励，如此才能更加激发员工的工作积极性和得到合作者的信任;其次，第六条这让我想起了《十月围城》中，那句著名的“唯有进步值得信仰”。文化也好，进步也好，都是一种理想，一种精神。理想和精神，是生活之所以精彩的根本；

最后，第八条让我想起了世界上但凡取得巨大成功的企业，都

固定利率债的估值计算公式

PV?C/fC/fC/fM??...??(1?y/f)w(1?y/f)w?1(1?y/f)w?n?1(1?y/f)w?n?1

其中，PV为债券全价；y为估值收益率；C为按票面利率确定的现金流；f为债券每年的利息支付频率；n为剩余的付息次数，n-1即为剩余的付息周期数； D为估值日距最近一次付息日的天数（不算头尾）；w等于D/当前付息周期的实际天数；M为债券面值。

浮动利率债的估值计算公式

PV?Cn/fC1/fC2/fM??...??(1?y/f)w(1?y/f)w?1(1?y/f)w?n?1(1?y/f)w?n?1

其中，PV为债券全价；y为估值收益率；C1为按当前票面利率确定的现金流； C2为按“当前基准利率＋发行利差”的方法确定的各付息周期的现金流；f为债券每年的利息支付频率；n为剩余的付息次数，n-1即为剩余的付息周期数； D为估值日距最近一次付息日的天数（不算头尾）；w等于D/当前付息周期的实际天数；M为债券面值。

注：8月底之前，各家公司和托管银行按照各自原有方法计算C2……Cn；9月开始C2……Cn的计算如下：C2＝C3＝C4＝……＝Cn＝估值日基准利率+发行利差。

中债收益率曲线及中债估值编制方法说

《禅门静坐基本法》

静坐基本法书头：衍慈法师简介

衍慈法师，浙江温州人，生於一九四九年。法师天资聪慧，善根深厚，自幼茹素，从小受到佛法的薰陶，童真入道。法师先後肄业於温州师范学院及福建崇福寺佛学院。 出家之前，得北京广济寺巨赞老法师器重，赐楞严经正胍疏等法宝；并对经教研究有素，有独到的见地，亦曾在浙江黄岩南山寺尼众佛学院任教。出家後，於广东南华寺受具足戒，法师研究戒法，对佛门律仪以身作则。

法师对静坐，天台止观法门，都有自己的亲身体验，并在香港及台湾海内外等地教授静坐。

此外，法师弘法足迹不仅於香港，曾应邀加拿大、法国、西班牙、荷兰、澳洲、台湾等地弘法开座演讲。并多次被邀请传戒，曾在香港的妙法寺、宝莲寺、加拿大正觉寺、内地的南华寺、九华山、庐山东林寺、安徽龙兴寺等教授仪规。总之，不论是戒、定、慧三学，有缘听闻者皆欢喜赞叹，皈戒者数万。

一九九二年，法师在香港创立佛教律仪净苑，教授静坐和开办佛学班及仪规班等。法师现任香港佛教律仪净苑住持，浙江瑞安安善寺住持，香港律仪学会导师及香港律仪同学会永久主席。

法师先後宣讲了「天台教观纲宗」、「心经」、「阿弥陀经」、「四十二章经」、「佛遗教经」、「释教三字经」、「佛说业报差别经」、「维摩诘经」、「