上市公司的市场价值

上市公司投资价值研究

内容摘要：如今，资本投资已渗透到普通投资者生活中，股票市场的投机行为也逐渐在向投资行为转变。因此，选择业绩、成长性好的上市公司进行价值投资显得尤为重要。此前，学者和业界在长期的理论和实践中从不同的角度进行了上市公司价值投资的分析研究，但至今未能形成一套通俗易懂，简单易行并被大家所接受的方法，本文就此展开探讨并提出相关建议。

在股评信息大量充实市场的时候，上市公司价值投资论让股评回归其本质，如果上市公司自身质量不提高，所有政策之手的力量注定是有限的；如果上市公司自身质量不提高，庄家或多头可以集中力量攻上某一新的高点，但投机毕竟不能长久。目前，股票软件市场上有一些分析软件，如钱龙、分析家、大智慧等，这些软件侧重于股票技术形态分析，缺少企业真正价值的分析。股票价值一方面具有相对的稳定性，即在一定的时期内，其价值是可以进行评估的；另一方面，股票价值又具动态性，即在不同的时点上，不同的宏观经济背景下，可能会有剧烈的波动。因此，对于股票价值的综合评估，需要经常地进行，否则，难以真实地反映股票的投资价值。

上市公司价值投资分析途径

依靠分析软件。市场上大家比较熟悉的一些分析软件，如钱龙、分析家、大智慧等，这些软件大都侧重于股票技术形态分析，缺

上市公司投资价值研究

内容摘要：如今，资本投资已渗透到普通投资者生活中，股票市场的投机行为也逐渐在向投资行为转变。因此，选择业绩、成长性好的上市公司进行价值投资显得尤为重要。此前，学者和业界在长期的理论和实践中从不同的角度进行了上市公司价值投资的分析研究，但至今未能形成一套通俗易懂，简单易行并被大家所接受的方法，本文就此展开探讨并提出相关建议。

在股评信息大量充实市场的时候，上市公司价值投资论让股评回归其本质，如果上市公司自身质量不提高，所有政策之手的力量注定是有限的；如果上市公司自身质量不提高，庄家或多头可以集中力量攻上某一新的高点，但投机毕竟不能长久。目前，股票软件市场上有一些分析软件，如钱龙、分析家、大智慧等，这些软件侧重于股票技术形态分析，缺少企业真正价值的分析。股票价值一方面具有相对的稳定性，即在一定的时期内，其价值是可以进行评估的；另一方面，股票价值又具动态性，即在不同的时点上，不同的宏观经济背景下，可能会有剧烈的波动。因此，对于股票价值的综合评估，需要经常地进行，否则，难以真实地反映股票的投资价值。

上市公司价值投资分析途径

依靠分析软件。市场上大家比较熟悉的一些分析软件，如钱龙、分析家、大智慧等，这些软件大都侧重于股票技术形态分析，缺

上市公司并购的企业价值评估方法研究

并购是企业从外部追求增长的一种方式,是市场经济的产物,西方国家的并购历程超过100年,并购的理论与实践相对成熟,而我国企业的并购只有20多年,需要深入探讨的领域很多。企业价值评估是并购中一项非常重要的内容,是并购双方谈判的焦点,也是并购中的重点和难点,如何合理地确定目标企业的价值一直是困扰并购方的重要问题之一。企业价值评估是一项复杂的系统工程,涉及很多专业领域,即是科学也是艺术,需要定量和定性相结合。企业价值评估的方法有很多,常用的市盈率法、现金流量法、实物期权法、以及EVA法等都各有利弊。

现金流量法通过将目标企业未来的现金流量折现确定其价值,体现了资产的价值决定于未来收益现值的思想。市盈率法属于基于市场观点的相对比较法,通过建立起目标企业和可比企业的桥梁,确定价值。这两种方法均属于主流的评估方法。资产价值评估法在我国特定的经济背景下,曾经是主要的评估方法,随着产权交易的发展,这种方法的弊端越来越凸显。

实物期权法是一种新兴的方法,更适合对高新技术企业的评估。随着经济的发展,并购双方需要更为科学合理的方法来评估目标企业的价值,因此对并购中企业价值评估方法进行改进或创新势在必行。本文着重对现金流量法和市盈率法进行

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上市公司投资价值分析报告参考框架

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上市公司投资价值分析报告参考框架

一、公司背景及简介

1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；

2、所有权结构、公司结构、主管单位；

3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。

二、公司所属行业特征分析

1、产业结构：

① 该行业中厂商的大致数目及分布；

② 产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；

③ 进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

2、产业增长趋势：

① 年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；

② 依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③ 分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。

3、产业竞争分析：

① 行业内的竞争概况和竞争方式；

② 对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；

③ 影响

普 通 本 科 毕 业 论 文

题目：中国远洋投资价值分析报告

学 院 金融与统计学院 学生姓名 陈 佩 学 号 0073832 专 业 金融学（二专） 届 别 2011 届 指导教师 李卫民 职 称 讲师

二O一一 年 五 月

摘 要

合理准确的估值才能发现公司的真正价值，也是广大投资者获取投资收益的基础。本文以中国远洋为例利用市盈率法进行企业价值估值，在文章开始首先介绍了中国远洋的基本情况，综合国内外航运业的现状和未来趋势对其发展目标、策略及竞争优势进行行业分析；然后，根据中国远洋公司的财务数据从偿债能力、营运能力和盈利能力三个方面对其进行财务比率分析。最后在较为全面的分析后，得出本投资价值分析报告的结论，即中国远洋近期还存在较多的波动，只适合于长期投资的投资者买入或持有，而对于做短线的投资者则还有待观察，慎重决策。

【关键词】中国远洋 行业分析 财务分析

Abstract

Only reasonable and accurate valuation can find in the company'

公允价值计量对我国上市公司利润影响的实证研究

一、选题背景

19世纪末开始，历史成本计量一直占据主导地位。随着经济的发展和市场环境的不断变化，金融衍生工具得到发展，人们对缺乏及时性和相关性的历史成本计量产生了怀疑，公允价值计量以其能够更加真实地反映资产和负债的当前价值而备受关注。2006年，美国财务会计准则委员会正式发布了美国财务会计准则第157条---公允价值计量，为了顺应国际趋势，我国财政部于2006年2月发布了包括一项基本准则和38项具体准则的新会计准则体系，并于2007年1月1日首先在上市公司实施，《企业会计准则---基本准则》明确将公允价值作为会计计量属性之一。我国引入公允价值作为一种计量属性，并在金融工具，投资性房地产，企业合并，债务重组，货币性资产交换等会计准则中广泛涉及，范围涉及资产，负债和权益的计量。

公允价值计量在我国的运用并不是一帆风顺的，其中2008年由美国的次贷危机所引发的全球金融和经济危机，使公允价值计量成为会计和金融界争议的焦点。但有调查结果显示，公允价值计量并不是金融危机爆发的助推器，不建议停用，而是需要对其进行改进。 公允价值在我国的发展经历了不断地推广和完善的过程，理论上企业引入公允价值

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新疆兵团上市公司与地方上市公司的财务风险差异研究

作者：翟少红 彭静 崔方林 来源：《商业会计》2013年第16期

摘要：作为兵团经济改革和发展的先导，兵团上市公司推动了兵团经济的迅速发展，然而兵团上市公司存在的财务风险还比较大，对财务风险控制的能力也比较弱。本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面对新疆兵团上市公司与地方上市公司的财务风险差异进行分析，进而运用Z模型对上市公司未来财务风险进行预警分析，并提出对策建议。 关键词：兵团上市公司 地方上市公司 财务风险 财务风险差异

团上市公司推动了兵团经济的迅速发展。然而目前兵团上市公司发展规模还不够大，实力也不够强，对财务风险控制的能力还比较弱，被ST的公司所占比例也较高。兵团上市公司隶属兵团，在某些情况下需服从兵团屯垦戍边的宗旨，在财务风险管理上存在一定制约，而地方上市公司却没有这些约束，发展方式更为灵活多变，且兵团上市公司和地方上市公司地处同一环境，在财务风险管理上具有一定的可比性，所以本文通过对新疆兵团上市公司和地方上市公司的财务风险差异分析，发现兵团上市公司在财务风险

不错

Ｙｊ９５２Ｊ：９０

学校代码；１０２４６

学

後旦大学

硕士学位论文

（专业学位）

上市公司价值评估方法的调整

一一市盈率法的完善和改进

院系：管理学院

专业：工商管理

姓名：徐京德

指导教师：孔爱国教授完成臼期：２００５年ＩＯ月２６日号：０３２０２５２２６

不错

徐京德０３２０２５２２６上市公司价值评估方法的调整

摘

，要

国内机构投资者和海外机构投资者（ＱＦＩＩ）逐渐成为我国证券市场的主

要参与者，困扰中国股市健康发展的股权分置问题也正得以创造式的解决，高危券商和许多金融机构的经营风险逐渐得以化解，这些都有利的促进了中国证券市场的国际化、规范化、市场化。我国证券市场股票价格的合理回归和价值投资时代的到来，使上市公司价值评估的各种方法越来越得到市场的重视。本文主要针对上市公司价值评估方法进行研究，提出了在市盈率法基

●础上结合企业未来发展潜力和风险，综合评估企业合理市场价值的方法。

本文首先从企业价值评估的理论研究开始，分别介绍了上市公司、企业价值和企业价值评估的相关理论。其次，对市场上主要的四种企业价值评估方法进行了逐一介绍和比较分析，分别是重置成本法、市场比较法、收益现值法和期权定价法。再次，结合我国实际情况阐述了上市公司价值评估的重要作用和我国证券市场上市公司价值评估

介绍多家中国上市公司的收购案例

中国上市公司收购50大案例（下）

（续前期）

二、1998年至2005年有监管的上市公司收购

26. 宇通客车MBO

2004年1月13日，宇通客车（600066）发布公告称，中国证券登记结算公司已在2004年1月5日将郑州宇通集团持有的宇通客车2350万股股权性质由国家股变更为社会法人股。喧嚣多时的“宇通MBO”案终于尘埃落定， 尽管质疑之声仍就在耳。

自从两年前宇通客车试图开MBO先河以来， 一直处于媒体的视线之内。2001年6月15日， 上海宇通与郑州市国资局（其职能后划到市财政局）签署了《关于郑州宇通集团有限责任公司股权转让协议》和《股权委托管理协议》，约定由上海宇通受让市财政局持有的宇通集团89.8%股权并呈报财政部审批；在报批期间宇通集团该部分股权（含宇通客车国家股2350万股）由上海宇通代为管理。

2001年8月6日和8日， 郑州市财政局收取了上海宇通支付的合同约定股权转让价款共计9687万元。

但是宇通的尝试却被管理层叫停。由于财政部一直对郑州财政局的报告未予批复，因此郑州财政局既没有向上海宇通合法转让约定股权，也没有返还已收取的股权转让款。 因此，2003年12月3日，上海宇通以申请支付令方式向郑州

Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep

.-- Shakespeare

白酒类上市公司投资价值分析报告

中国银河证券研究中心 乔百君

报告要点：

? 目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期，产量已连续五年下滑，今后可能进一

步下滑，但空间不大。

? 中国白酒行业市场集中度较低，但集中度提高趋势明显，产业资源越来越向少数优

势企业集中。

? 上市公司在行业内具有明显的代表性。

? 受消费税政策变更影响，2001年白酒板块上市公司业绩下滑明显，主要财务指标

均有所下降。

? 消费税政策不利影响在2002年仍会加剧，所得税政策影响又雪上加霜，预期该板

块2002年业绩仍会继续下滑，尤其是中报业绩难以乐观。

? 板块内上市公司主业发展及产业外拓展机会前景差别较大。主业发展比较有前景的

是：贵州茅台、五粮液、全兴股份、湘酒鬼；产业拓展有机会的包括：长兴实业、全兴股份、湘酒