国内企业并购失败案例分析

安越财务培训

企业并购是一个企业以某种条件取得另一个企业部分或全部产权，以取得其控制权的行为。并购失败的原因主要有三个：目标企业选择错误，支付过多及整合不利，其中并购目标选择错误是最主要的原因。

为了确保并购交易的成功，并购方必须对潜在的多个目标企业进行全方位的尽职调查（due diligence），尤其是财务状况的审查。通过对其会计资料真实性调查，了解其真实的财务状况，发现其财务方面的缺陷以及可能存在的财务陷阱，进一步确认各个潜在的目标企业出售的动机，这不仅便于并购方依据事先确定的财务标准和要求进行动态的取舍，筛选出与之相匹配的目标企业，而且可降低并购风险和成本。

一、潜在目标企业财务状况的评价

对潜在的目标企业财务状况的揭示主要是通过分析其财务报告进行的。财务分析报告的原始信息来自各个潜在目标企业公布的年度报告、中期业绩报告等。并购方通过对潜在的目标企业财务报告的审查，确认潜在的目标企业所提供的财务报表和财务资料的真实性及可靠性，以便正确估算潜在目标企业的真实价值。出于保护其自身利益的角度，着重分析各潜在的目标企业在生产经营中存在重大问题，通过运用比率分析法、趋势分析法，对潜在的目标企业在资本结构合理性、盈利能力、未来发展潜力、偿债

TCL跨国并购失败案例分析

从1997年李东生执政之后，TCL在前后5年的时间里迅速从单一的电话机产品 扩张到六、七个领域，形成了大约42种产品。

2003年TCL主营业务收入为人民币282亿元。该公司主要产品的销售收入占总销售收入的比例分别为：彩电46%，手机33%。可见做成了气候的只有彩电和手机。

问题：如果你是李东生，你将如何制定TCL的下一步战略目标？TCL公司按西方管理学理论——要去寻找新的市场空间——海外

2002年，TCL收购德国彩电企业施耐德公司；2003年上半年，收购美国渠道商GO-VEDIO公司；2003年末，宣布收购法国汤姆逊彩电业务，并于2004年7月合资成立全球最大彩电企业TTE；2004年4月，公司又宣布收购阿尔卡特手机业务，组建手机合资公司(T&A)：TCL通讯投入5500万欧元，拥有55%股权；而阿尔卡特则付出现金及全部手机业务作价共4500万欧元，占45%的股权。数次大规模跨国并购使TCL成为全球第一大彩电生产企业和全球第七大手机制造商。

李东生如此决策的依据是什么？这个决策对还是不对？

李东生的依据有二：

依据一：美国企业在二次世界大战后走向海外——成功；日本企业在6，70年代纷纷走向海外——成功，韩国企业

毕业论文目录

摘要...................................................................（1） 关键词................................................................（1） 前言..................................................................（1）

1.企业并购概述 ....................................................（2）

1.1企业并购的定义.................................................（3）

1.2企业并购的类型............................................. （3）

1.3企业并购的目的和功能.........................................（4）

2.并购案例的介绍...................................................（4）

2.1

工作研究

企业并购失败原因分析及防范

!"世纪#"年代，全球企业并购掀起了第五次浪潮，其数量之多，规模之大，金额之巨均超过以往。但在如火如荼的并购活动之后，我们看到许多并购行为并非象人们当初设想的那样成功，并购失败的例子比比皆是。在我国，上市公司并购成功的概率也不高。并购失败造成了社会资源的低效率配置，阻碍了上市公司的正常发展，也损害了广大投资者的利益。因此，从并购失败的原因入手，研讨并购失败的防范，是具有现实意义的课题。

!侯世云

一、并购失败的原因分析

并购失败的原因是多方面的$主要可归结为以下五点：%&公司高级管理层的误导。在公司管理层与股东利益相背离的情况下，经理层的首要目标是自身的利益与安全。从个人私利出发，经理往往倾向于企业并购，因为并购可以快速扩大企业规模，以满足经理层的个人追求并降低企业被收购的可能性。这样，经理层在选择并购目标、定价等收购过程中，往往失之偏颇，乃至损害并购绩效。换言之，低效并购本身是代理人问题的延伸。

!&并购策划准备不足。在实际并购中，许多并购企业缺乏对目标公司及其行业的了解，其原因是并购前的调查不得力，并购方由于事出仓促或过于乐观，结果未能发现自身或目标公司隐伏的问题，以及缺乏足够的并购战

跨国企业并购案例分析

11701 1107544024

摘要

本文运用案例研究方法，讨论了影响中国企业跨国并购整合成功的关键因素，以联想并购IBM的PC业务、TCL并购阿尔卡特为例，说明业务整合与企业文化整合分阶段匹配，相互促进在中国企业跨国并购整合中的关键作用，提出不同业务整合阶段应配以不同的文化整合手段。

关键词：中国企业 跨国并购 业务整合 文化整合

一、联想并购IBM PC业务的案例分析 （一）案例背景

2004年12月8日， 联想公布了与IBM公司关于并购的最终协议。协议内容包括联想获得IBM PC的台式机和笔记本的全球业务，以及原IBM PC的研发中心、制造工厂、全球的经销网络和服务中心，新联想在5年内无偿使用IBM及IBM-Think品牌，并永久保留使用全球著名商标Think的权利。2005 年5月1日联想完成了对IBM全球个人电脑业务的收购，介此并购，新联想一跃成为全球第三大PC厂商。并购IBM PC后，联想的首要任务就是扭转IBM全球PC业务的颓势。IBM在1992年推出ThinkPad这是业界首款笔记本，而在2003年IBM个人电脑事业部建立ThinkCentre台式机电脑生产线，可随后其台式电脑一直

跨国企业并购案例分析

11701 1107544024

摘要

本文运用案例研究方法，讨论了影响中国企业跨国并购整合成功的关键因素，以联想并购IBM的PC业务、TCL并购阿尔卡特为例，说明业务整合与企业文化整合分阶段匹配，相互促进在中国企业跨国并购整合中的关键作用，提出不同业务整合阶段应配以不同的文化整合手段。

关键词：中国企业 跨国并购 业务整合 文化整合

一、联想并购IBM PC业务的案例分析 （一）案例背景

2004年12月8日， 联想公布了与IBM公司关于并购的最终协议。协议内容包括联想获得IBM PC的台式机和笔记本的全球业务，以及原IBM PC的研发中心、制造工厂、全球的经销网络和服务中心，新联想在5年内无偿使用IBM及IBM-Think品牌，并永久保留使用全球著名商标Think的权利。2005 年5月1日联想完成了对IBM全球个人电脑业务的收购，介此并购，新联想一跃成为全球第三大PC厂商。并购IBM PC后，联想的首要任务就是扭转IBM全球PC业务的颓势。IBM在1992年推出ThinkPad这是业界首款笔记本，而在2003年IBM个人电脑事业部建立ThinkCentre台式机电脑生产线，可随后其台式电脑一直

第七届企业失败案例复活策划大赛

策划案例：

团队名称：

团队信息：

联系方式：

参赛策划书 Make The Change For Lining V

孙革 经济学院-14-经济学3班

王礼超 经济学院-14-经济学3班 郭锋 经济学院-14-经济学3班 巩保明 经济学院-14-经济学3班 钱旭泽 经济学院-14-经济学3班

18055200358

撰写时间：2014、10、25

2

序言

本次比赛，我们团队采用了查阅、分析、总结等方法，通过对李宁的起步、发展、辉煌以及没落进行了详细的分析、大家分工明确，自己将自己的本职工作完成的都恰到好处，经过了几天的努力，将我们的分析报告展现给大家，作为大一新生，我们抱着尝试、拼搏以及想挣得荣誉的心态参加了这次比赛，我想这是一次难忘的经历，我们会一直记在心里。

在我们决定要参加第七届失败案例复活大赛后，严谨进行了的案例选择，最终在众多案例中选择了李宁，并且将策划案例命名为MAKE THE CHAGE FOR LINING,这个命名是根据李宁

中海油并购优尼科失败原因分析

目录

中海油并购优尼科失败原因分析 ........................................................................................... 1 摘要 ....................................................................................................................................... 3 关键词 ................................................................................................................................... 3 前言 ........................................................................................................................

并购

理论探讨

国内外大企业并购重组

对我国石油企业的借鉴分析

●刘

畅

（北京交通大学经济管理学院，北京１０００４４）

［关键词］国内外大企业；石油企业；并购重组；强强联合

［摘要］通过对国内外大企业并购重组几种典型案例的分析，指出国内外大企

业在成功并购重组中都具有很强的目的性，如企业的战略转移、低成本扩张、专业化和优势互补。强调这些典型案例对石油化工企业的并购重组有一定的借鉴意义，应鼓励优秀企业间的“强强联合”，可以做到优势互补，资源共享，降低生产经营成本，扩大企业生产规模，增强企业的国际竞争力。

［文献标识码］Ａ［文章编号］１００９－００６１（２００６）１１－０１２４－０３

企业并购重组是企业调整改造的一种重要形式，是石油企业寻求更大发展的必然要求，也是当前石油企业的一项重要任务。近几年来，国外的许多大型石油企业纷纷掀起并购重组浪潮，例如雪佛龙公司与英荷壳牌公司欧洲业务的联合，英国石油公司与阿莫科合并成立英国石油———阿莫科公司，埃克—莫比尔公森也宣布与莫比尔合并成立埃克森——

司。“知己知彼，方能百战不殆”，研究国内外大企业并购重组的典型案例，从中找出规律性的东西，对于当前石油企业调整改造中瞄准国内外大企业实施引进及与本地企业相互并购都具有重要的借鉴意

国际企业战略联盟成功和失败案例分析

一、战略联盟的概念

随着经济全球化和科学技术的迅猛发展，越来越多的企业开始认识到，单凭企业自身的力量很难在这激烈竞争的市场环境中求得生存和发展。20世纪80年代以来，西方企业尤其是跨国公司迫于强大的竞争压力，开始对企业竞争关系进行战略性的调整，纷纷从对立竞争走向大规模的合作竞争；其中合作竞争最主要的形式之一就是建立企业战略联盟。战略联盟作为企业组织关系中的制度创新，已成为现代企业强化其竞争优势的重要手段，被誉为\世纪20年代以来最重要的组织创新。\

自从美国DEC公司总裁简·霍普兰德(J．Hepland)和管理学家罗杰奈杰尔(R-NigeI)提出战略联盟的概念以来，战略联盟就成了管理学界和企业界关注的焦点。所谓战略联盟(strategic alliance)，是指两个或两个以上的企业为了实现各自的某种战略目的，通过公司协议或；联合组织等方式而结成的一种网络式的联合体。如美国的IBM、摩托罗拉及苹果公司之间的联盟，目的就是通过减少竞争和需求的不确定性来开发和普及P0。er Pc芯片。日本的索尼、松下、东芝等电器公司通过各种产品不同定位的协议与合作，各自占领了一定的市场份额。在我国，1998年8月，新科、上广电