美的公司资本结构优化

公司资本结构优化分析

【摘要】本文从公司资本结构的理论出发，分析了资本结构和最优资本结构的概念，公司资本结构是企业债务资本与权益资本构成比例关系，最优的资本结构是一种均衡的比例关系，即资金成本最低、企业价值最大化的理想状态。本文分析了公司资本结构优化的目标和意义，优化资本结构有利于实现企业价值最大化，最优、合理、均衡的资本结构有利于节约资金成本，提高资金使用率，降低财务风险，有利于企业长远的发展。提出了在公司治理方面如何优化资本结构，实现综合资本成本最小化；拓宽资本市场，加强资本运营；转换资本；调整资本结构，提高盈利能力；建立动态调整机制，以期达到优化资本结构，实现最优资本结构目标，降低资本成本，实现企业利润最大化、利益最大化、价值最大化，使企业长期稳定的发展。

我国上市公司资本结构问题的实证研究得到了普遍的关注，国内不少学者分别从不同的角度利用不同时期的截面数据成功的建立了资本结构模型，但目前国内的资本结构实证研究所选数据多是截面数据没有将时间序列数据结合起来考虑。自从MM定理发表以后许多学者开始对资本结构进行广泛的研究并揭示企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值，而且影响企业的资本结构和经理行为，进而影响整个国家的经济增长和稳

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我国上市公司资本结构优化研究

作者：张芳 朱选功

来源：《商情》2016年第42期

【摘要】在市场经济飞速发展的今天，资本结构在企业的战略发展中扮演着非常重要的角色。资本结构是否合理制约着企业经营目标和财务目标的实现，更影响着企业战略目标的达成。越来越多的企业重视资本结构在企业发展中的战略地位，但是在实践发展中还存在一些问题。本文通过对上市公司资本结构存在的问题进行分析研究，提出优化企业资本结构一些的建议。

【关键词】上市公司 资本结构 优化 1.企业资本结构的概念

资本结构是指长期债务资本与权益资本的比例关系。资本也就是企业资源的来源。资本结构是企业融资活动的体现。企业获取成长发展所需的资源主要包括两个途径：内部融资和外部融资。内部融资指的是利用内部留存收益筹集资金；外部融资主要表现为发行股票、债券、银行借款等。资本结构优化是指企业以最低的资本成本来实现企业价值最大化，从而实现资本结构优化的目的。

2.企业最优资本结构的选择

最优资本结构即企业在一定经营环境下的最低的资本成本。企业通过利

力源公司资本结构优化问题研究

摘 要

当前股份有限公司已经日益成为我国经济生活当中一个重要的不可忽视的部分，很多企业正处于从成长期向成熟期的跨越阶段，黑龙江省力源建筑股份有限公司是一家资本密集型的建筑行业，资金一直是影响行业生存和发展的一个重要因素，因而选择合理的负债规模，确定安全的资本结构政策对企业来说显得尤为重要。

在资本结构的基本理论的基础上，通过分析力源公司的财务状况和资本结构的现状，找出了力源公司资本结构存在资产负债率高和流动负债比重大等问题。综合力源建筑有限公司的资本结构影响因素，提出力源建筑有限公司最优资本结构的确定方法，并提出了其他相应对策：加强企业内部管理体制、合理选择负债融资方式、提高风险控制能力以及发展资本市场健全多层次融资体系。

关键词：资本结构；资本结构优化；企业价值最大化

I

Strength source corporate capital structure

optimization question research

Abstract

The current limited liability company already day by day became middle our country economic life

力源公司资本结构优化问题研究

摘 要

当前股份有限公司已经日益成为我国经济生活当中一个重要的不可忽视的部分，很多企业正处于从成长期向成熟期的跨越阶段，黑龙江省力源建筑股份有限公司是一家资本密集型的建筑行业，资金一直是影响行业生存和发展的一个重要因素，因而选择合理的负债规模，确定安全的资本结构政策对企业来说显得尤为重要。

在资本结构的基本理论的基础上，通过分析力源公司的财务状况和资本结构的现状，找出了力源公司资本结构存在资产负债率高和流动负债比重大等问题。综合力源建筑有限公司的资本结构影响因素，提出力源建筑有限公司最优资本结构的确定方法，并提出了其他相应对策：加强企业内部管理体制、合理选择负债融资方式、提高风险控制能力以及发展资本市场健全多层次融资体系。

关键词：资本结构；资本结构优化；企业价值最大化

I

Strength source corporate capital structure

optimization question research

Abstract

The current limited liability company already day by day became middle our country economic life

煤炭上市公司资本结构及优化建议的研究

【摘 要】近几年来，国内对煤炭的需求持续增长，投资增长快、产业集中度低是煤炭行业长期以来面对的问题，本文分析了中国煤炭上市公司资本结构的现状以及融资方式的选择。从微观与宏观两方面提出优化我国煤炭上市公司资本结构的对策建议，以最终实现企业价值最大化的目标。

【关键词】煤炭上市公司；资本结构；资产负债率；融资 一、煤炭上市公司资本结构现状及融资方式分析 （一）煤炭上市公司资本结构的总体现状 1.资产负债率稳中有升，仍有上升空间 2.负债结构不合理，流动负债水平偏高

笔者认为原因主要有：（1）流动负债对长期负债的替代。企业获得长期贷款的条件要比短期贷款的条件苛刻，所以企业在接长期贷款有困难时会不断的借短期贷款来应一时之需。另外，短期负债成本低，且风险易于衡量和控制。①（2）我国债券市场主要是国债和金融债券，企业债券市场并没有形成，公司业务发展所需的长期资金必然以股权融资为主。 （二）煤炭上市公司股权结构现状

年度 2008 2009 2010

国有股比例（%） 10.5% 43.

esop 美中员工持股计划

我国上市公司资本结构的特征及优化

作者 郭雪飞 出自: 《商业时代 》2010年19期

中图分类号:F830.91 文献标识码:A

内容摘要:由于社会和历史的原因,我国上市公司资本结构存在一些问题,本文从我国上市公司资本结构的现状谈起,分析其存在问题的原因,并就如何优化资本结构作详细阐述。 关键词:资本结构 股权融资 内部人控制

资本结构是指负债资金和权益资金的构成比例,它是融资决策的核心问题,是影响公司发展的重要指标。我国金融市场起步较晚,上市公司还处在建设之中,没有一个真正完善的资本市场。而上市公司资本结构是否合理,会直接影响公司的行为及公司的价值,影响投资者的利益和证券市场的健康发展。

我国上市公司资本结构现状

(一)融资渠道单一且股权结构不合理

融资渠道单一且负债比率偏低,其中流动负债水平偏高,且公司偏好股权融资。一直以来,我们只注重权益和负债资金的比例关系,很少涉及负债资金内部的比例关系。但是若负债资金内部结构不合理,也会导致资本结构不合理,发生财务问题。流动负债能够缓解企业对资金临时性的要求,成本相对较低。一般认为,流动负债占负债总额的一半比较合理,该比率过高将增加上市公司的信用风险和流动性风险。近十年来我国资本

esop 美中员工持股计划

我国上市公司资本结构的特征及优化

作者 郭雪飞 出自: 《商业时代 》2010年19期

中图分类号:F830.91 文献标识码:A

内容摘要:由于社会和历史的原因,我国上市公司资本结构存在一些问题,本文从我国上市公司资本结构的现状谈起,分析其存在问题的原因,并就如何优化资本结构作详细阐述。 关键词:资本结构 股权融资 内部人控制

资本结构是指负债资金和权益资金的构成比例,它是融资决策的核心问题,是影响公司发展的重要指标。我国金融市场起步较晚,上市公司还处在建设之中,没有一个真正完善的资本市场。而上市公司资本结构是否合理,会直接影响公司的行为及公司的价值,影响投资者的利益和证券市场的健康发展。

我国上市公司资本结构现状

(一)融资渠道单一且股权结构不合理

融资渠道单一且负债比率偏低,其中流动负债水平偏高,且公司偏好股权融资。一直以来,我们只注重权益和负债资金的比例关系,很少涉及负债资金内部的比例关系。但是若负债资金内部结构不合理,也会导致资本结构不合理,发生财务问题。流动负债能够缓解企业对资金临时性的要求,成本相对较低。一般认为,流动负债占负债总额的一半比较合理,该比率过高将增加上市公司的信用风险和流动性风险。近十年来我国资本

毕业设计(论文)

企业资本结构优化研究

学 院 年 级 专 业 学 号 学生姓名 指导老师

二○一四 年 四 月

授人以渔 能力为本

四川科技职业学院毕业设计(论文)

第I页

毕业论文(设计)诚信承诺书

题目 学生姓名 专业 企业资本结构优化研究 学生承诺 我承诺在毕业论文(设计)活动中，遵守学校有关规定，恪守学术规范，本人毕业论文(设计)内容除特别注明和引用外，均为本人观点，不存在剽窃、抄袭他人学术成果，伪造、篡改实验数据的情况，如果有违规行为和论文抄袭率达到30%以上，我愿意承担一切责任，接受学校的处理。 学生(签名)： 年 月 日 查询毕业设计（论文）抄袭结果： % 指导教师承诺 我承诺在毕业论文(设计)活动中，遵守学校有关规定，恪守学术规范，经过本人核查，该生毕业论文(设计)内容除特别注明和引用外，均为本人观点，不存在剽窃

得分: 南京林业大学本科

课程论文

课程: 科研方法概论(会计学) 姓名: 学号: 教师:

年 月 日

1

资本结构优化决策分析

xx

(学校 学院 ,江苏 南京 210000)

摘要:资本结构是企业筹资决策的核心问题。在筹资决策中，应综合考虑有

关影响因素，坚持科学发展观，运用恰当的方法确定最优资本结构，并在追加筹资中继续保持最优结构。对企业原来不合理的资本结构，通过筹资活动，尽量使其结构趋于合理，以达到最优化，从而实现企业总价值最大化和企业可持续发展。 关键词:资本结构；优化；方法

一、引言

资本结构是指负债和所有者权益两部分资金之间的比例关系。各种筹资方

式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。筹资决策就是对资本结构的管理，科学合理地进行筹资组合，确定最优资本结构。所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大化的资本结构。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。

二、资本结构优化决策的方法

（一）、每股利润无差别点法

每股利润无差别点法[1]，又称息税

谈我国上市公司资本结构现状及优化措施

资本结构的选择直接影响到公司的经营业绩和市场价值，进而影响公司长远发展。本文分析我国上市公司资本结构的现状，并提出优化上市公司资本结构的措施。

关键词：上市公司 资本结构 优化

资本结构是指企业的资金来源中，借入资金（负债）与自有资金（所有者权益）的比例关系，也是企业债权人权益与股东权益的分配关系。资本结构反映了在特定的时期和环境下，企业资本的来源、获得方式和形成结构，直接影响到公司的经营成本和经营风险，探讨如何优化上市公司资本结构，有利于规范上市公司行为，提高企业价值，促进上市公司长远发展。

我国上市公司资本结构现状

（一） 股权分置且非流通股占绝对比重

股权分置是我国股票市场的最大特点，我国上市公司中存在流通股和非流通股两类股份，这是我国证券市场建立初期的一项特殊的制度安排。与其他新兴市场及发达经济国家中以私有产权为主导的股权结构相比，我国上市公司国有股等非流通股分占市场总股本的2/3左右，在股权结构中占据着主导地位。在股权分置改革之前，非流通股不能在证券交易所上市流通，国家股只能通过协议受让的方式转让给法人股东，证券市场的流通性特征受到淡化。截至2005年底上海证券交易所全部835家上市公司中，设有国有股的有6