限售股解禁后卖出规定

限售股解禁背景下

限售股解禁背景下 沪深300指数运行格局展望

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分析师

余宏斌

021-50588536-205

田野

021-50588536-202

报告日期

2008年3月21日

本报告由光大期货有限公司研发中心编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研发中心将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。

限售股解禁背景下

中国证券市场进入2008年，一个重要特征就是开始步入A股限售股解禁高峰期，2008－2017年将是国内A股市场全流通的实现过程。未来，在股指期货推出的背景下，相随相伴的限售股解禁高峰将对未来可能的第一个股指期货标的物沪深300指数运行格局带来深刻的影响。而对这种影响的研究将有助于我们认识市场，进而更好地在未来运用好沪深300股指期货这个投资工具。

一、解禁给沪深300指数带来更合理的估值水平

纵观07年第四季度和08年第一季度的市场运行，上证指数触及6124点的历史高点后，一路震荡下挫，跌幅已近38.6%，而同期沪深300指数的跌幅为34%。影响股市走势趋弱

限售股的个税问题

作者：谢德明、王依、许静、陈利婷、姚雪敏 、雷肖、赵明慧、田媛媛

近几年，我国资本市场限售股减持的税务问题引起广泛的讨论，本篇我们对限售股的个税问题进行了总结和梳理，希望对读者有些许帮助。 一、限售股的概念和范围 限售股在不同的税务文件中，概念和范围的规定有所不同，我们根据税务文件颁布的先后顺序列示如下：1、财税[2009]167号、所便函[2010]5号和财税[2010]70号的规定（1）限售股的概念 限售股是指限制在一定时间内上市流通或不完全流通的股份。（2）征税限售股的范围 财税[2009]167号第二条规定，限售股，包括：“上市公司股权分置改革完成后股票复牌日之前股东所持原非流通股股份，以及股票复牌日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称股改限售股）；2006年股权分置改革新老划断后，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称新股限售股）；财政部、税务总局、法制办和证监会共同确定的其他限售股。”财税[2010]70号第一条对限售股的范围进行了补充规定。明确了按限售股文件需要征个税的限售股包括：1）股改限售股股改限售股是指股权分置改革过程中，

辽宁时代万恒股改限售流通股上市公告

证券代码：600241证券简称：时代万恒公告编号：临2010-011

辽宁时代万恒股份有限公司股改限售流通股上市公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。

重要提示：

●本次限售流通股上市数量为：49,452,631股●本次限售流通股上市日期为：2010年4月13日●本次上市后限售流通股剩余数量为：0股

一、介绍股改方案的相关情况

1、公司股改于2006年4月3日经相关股东会议通过，以2006年4月7日作为股权登记日实施，于2006年4月11日实施后首次复牌。2、公司股改方案安排追加对价情况：公司股改方案无追加对价安排。

二、股改方案中关于限售流通股上市的有关承诺

全体非流通股股东自非流通股获得上市流通权之日起，在12个月内不上市交易或转让。持有公司股份总数5%以上的大股东辽宁时代万恒控股集团有限公司(更名前为辽宁时代集团有限责任公司)还做出特别承诺：持有的公司非流通股自获得上市流通权之日起，至少在二十四个月内不通过证券交易所挂牌交易。在上述承诺期满后，通过证券交易所挂牌交易出售股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之

个人转让限售股相关个人所得税问题

一、什么是限售股

根据财税[2009]167号和财税[2010]70号文件规定，限售股包括以下几种情况：

1、上市公司股权分置改革完成后股票复牌日之前股东所持原非流通股股份，以及股票复牌日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称股改限售股）

2、2006年股权分置改革新老划断后，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称新股限售股）

3、个人从机构或其他个人受让的未解禁限售股

4、个人因依法继承或家庭财产依法分割取得的限售股

5、个人持有的从代办股份转让系统转到主板市场（或中小板、创业板市场）的限售股

6、上市公司吸收合并中，个人持有的原被合并方公司限售股所转换的合并方公司股份

7、上市公司分立中，个人持有的被分立方公司限售股所转换的分立后公司股份

8、其他限售股（财税[2010]70号将“财政部、税务总局、法制办和证监会共同确定”范围扩大）

二、限售股交易的形式

根据《个人所得税法实施条例》第八条、第十条的规定，个人转让限售股或发生具有转让限售股实质的其他交易，取得现金、实物、有价证券和其他形式的经济利益均应缴纳个人所得税。

限售股在解禁前被多次转让的，转让方对每一次转

根据最新《国家税务总局关于股权激励有关个人所得税问题的通知》（国

税函【2009】461）号文

限制性股票激励方式中需要重点关注的几个概念：

1、授予日

限制性股票的授予日,是指公司根据其经过股东大会批准的《限制性股票股权激励计划》，在达到计划要求的授予条件时，授予公司员工限制性股票的日期。更明确一点讲，这个授予日期就是中国证券登记结算公司（境外为证券登记托管机构）根据上市公司要求将限制性股票实际登记在被激励对象股票账户上的日期。

2、禁售期（锁定期）

禁售期是指公司员工取得限制性股票后不得通过二级市场或其他方式进行转让的期限。目前，根据我国《上市公司股权激励管理办法（试行）》的规定，限制性股票自授予日起禁售期不得少于1年。

3、解锁期

在禁售期结束后，进入解锁期。在解锁期内，如果公司业绩满足计划规定的条件，员工取得的限制性股票可以按计划分期解锁。解锁后，员工的股票就可以在二级市场自由出售了。

4、惩罚性条款

一般，上市公司的限制性股票激励计划中都会规定一些惩罚性条款，分授予前和授予后。如果当期员工考核不合格，不符合解禁条件，则当期可以解锁的股份就终止解锁，一般由上市公司根据当初计划中的惩罚性条件进行回购或注销。当然，当

期的惩罚不影响其他批次

根据最新《国家税务总局关于股权激励有关个人所得税问题的通知》（国

税函【2009】461）号文

限制性股票激励方式中需要重点关注的几个概念：

1、授予日

限制性股票的授予日,是指公司根据其经过股东大会批准的《限制性股票股权激励计划》，在达到计划要求的授予条件时，授予公司员工限制性股票的日期。更明确一点讲，这个授予日期就是中国证券登记结算公司（境外为证券登记托管机构）根据上市公司要求将限制性股票实际登记在被激励对象股票账户上的日期。

2、禁售期（锁定期）

禁售期是指公司员工取得限制性股票后不得通过二级市场或其他方式进行转让的期限。目前，根据我国《上市公司股权激励管理办法（试行）》的规定，限制性股票自授予日起禁售期不得少于1年。

3、解锁期

在禁售期结束后，进入解锁期。在解锁期内，如果公司业绩满足计划规定的条件，员工取得的限制性股票可以按计划分期解锁。解锁后，员工的股票就可以在二级市场自由出售了。

4、惩罚性条款

一般，上市公司的限制性股票激励计划中都会规定一些惩罚性条款，分授予前和授予后。如果当期员工考核不合格，不符合解禁条件，则当期可以解锁的股份就终止解锁，一般由上市公司根据当初计划中的惩罚性条件进行回购或注销。当然，当

期的惩罚不影响其他批次

篇一：深圳限行

4月1日，深圳市公安局交通警察局发布了关于对早晚高峰期间非本市核发机动车号牌载客汽车行驶路线和区域进行调整的通告 。

为缓解我市道路的交通压力，进一步改善城市道路拥堵情况，根据《中华人民共和国道路交通安全法》第三十九条、《深圳经济特区道路交通安全管理条例》第七十八条第（二）项之规定，现对我市早晚高峰期间非本市核发机动车号牌载客汽车在全市范围行驶路线和区域进行调整，通告如下：

一、工作日早晚高峰期间（7时至9时，17时30分至19时30分），需要进出口岸的非本市核发机动车号牌载客汽车，可以按照以下路线进出口岸区域：

（一）深圳湾口岸：沿江高速、东滨隧道、东滨路、沙河西路。

（二）皇岗口岸：广深高速、皇岗路（皇岗口岸段）、百合路、同庆路、福田南路（皇岗口岸段）。

（三）福田口岸：广深高速、桂花路、国花路、裕亨路。

（四）罗湖口岸：布吉路、文锦北路、泥岗东路（洪湖西路至洪湖立交段）、洪湖西路、人民公园路、和平路、沿河南路辅道东行方向（人民南路至文锦南路段）、文锦南路、文锦中路。

（五）文锦渡口岸：布吉路、文锦北路、文锦中路、文锦南路。

（六）沙头角口岸：盐坝高速、盐排高速、深盐路、沙盐路、沙深路。

二、工作日早晚高峰期间（7时至9时，17时30分至19

未来三个月 A股万亿市值原始股解禁

2013年05月13日 09:47 长江商报 微博 我有话说

长江商报消息面对1万亿市值的原始股解禁压力，未来3个月，A股市场该如何承受？

据银河证券统计，未来五六七这3月A股解禁市值分别达到1544亿、1184亿、7905亿元。耐人寻味的是，新一轮解禁潮刚刚涌起，市场嗅觉异常灵敏的产业资本就率先上演一幕末路出逃的“好戏”。

“5月前10个交易日，产业资本套现数字只能用恐怖来形容！”德邦证券研究员胡青告诉记者，“五一”前大小非周均减持量约在10亿元，5月第一周的减持量骤然放大到30亿元，第二周仅仅3个交易日减持额就超过37亿元，日均减持近13亿元，远超前期单周数字。

需要指出的是，减持主要体现的是重要股东以及公司高管的减持动向，鉴于近期大宗交易市场交投火热，一些持股比例未达到披露条件的股东(如PE等)或也已“低调”抛售了相关持股，故近期实际套现规模实际上还应高于上述统计数字。

华泰证券(9.69,-0.11,-1.12%)分析师刘英判断，2013年是原始股解禁的高峰，合计解禁市值有可能达到2万亿元，“解禁股票压力的集中释放对股市上行构成极大压力，解禁股往往不会在第一时间选择套现，而是在股票上行过程中逐步兑现。市场回暖

篇一：最直观的哈市限行图-单双号及其他

篇二：哈尔滨限行规定

为保障博物馆区域地铁工程施工顺利进行，从即日起，哈市交警部门将对市区部分路段的交通管理规定进行调整：一、取消“西大直街、东大直街（不含红军街至果戈里大街路段）、花园街、经纬街（道里区往南岗区方向）、尚志大街（田地街往石头道街方向）等5条道路，机动车只准许按照尾号单双日通行”的管理规

定。

二、从2月10日至11月30日地铁博物馆站第三阶段施工期间，每日7时至20时，东大直街地铁施工路段

临时交通管理规定调整为：

1、红军街至果戈里大街路段由红军街方向往果戈里大街方向，除公交车、出租车、19座以上（含19座）大型客车、上下学期间接送学生的专业送子车外，禁止其他车辆通行（出租车在早晚高峰时段仍须按照单

双号限行规定通行）；

2、果戈里大街至红军街路段由果戈里大街方向往红军街方向，除公交车、出租车、19座以上（含19座）大型客车和上下学期间接送学生的专业送子车外，本地号牌其他机动车辆按照尾号（机动车号牌最后一位阿拉伯数字）单双号通行，外地号牌机动车辆禁止通

行。

三、根据地铁工程施工期间交通流量变化的需求，红

军街（由博物馆环岛方向往花园街方向）的左转车道临时增加为2条，机动车行经此路段时应按照交通指示标志合

篇一：2014—2015第二学期九年级阶段性测试2

2014～2015学年测试卷

思想品德（开卷）

一、单项选择题（在下列各题的四个选项中，只有一项是最符合题意的。每小题2分，共

30分）

1.党的十八届四中全会通过的《关于全面推进 ▲若干重大问题的决定》提出，在全

社会普遍开展宪法教育，弘扬宪法精神，并将每年 ▲定为国家宪法日。

A.依宪治国 B.深化改革 C.依法治国 D.小康社会

2.2015年1月9日，国家科技奖励大会在北京隆重举行，中国科学院院士 ▲获得2014

年度国家最高科学技术奖。

A.程开甲 B.于敏 C.张存浩D.郑哲敏

3. 离开了无数的“一滴水”，大海将不复存在，从个人利益与集体利益的关系角度看，这

说明了

A.集体利益是集体中每个成员努力的结果 B.只有维护集体利益，个人利益才有保障

C.个体只有依靠集体，才能有无穷的力量 D.只有维护个人利益，集体利益才有保障

4.现阶段我国的基本国情在文化上主要表现为

A.社会生产力水平总体还比较低B.科技水平民族文化素质不够高

C.社会主义的具体制度还不完善D.我国正处于社会主义初级阶段

5.“让全面深化改革、全面推进依法治国如鸟之两翼、车之双轮，推动全面建成小康社会的

目标如期实现”。深化改革之所以有助于推动全