宝钢权证案例分析

权证创设制度有效性的案例分析

本文结合南航认沽权证JTP1数据，针对权证创设制度是否能起到抑制过度投机的作用，是否能起到保护中小投资者利益的作用进行讨论。

一、 南航 JTP1 创设过程

伴随着我国股权分置改革的进行，2007 年 6 月 16 日南方航空公司公布了股改方案，公司唯一的非流通股股东南航集团，将向全体 A 股流通股股东支付 14亿份认沽权证；每持 10 股流通股可获 14 份认沽权证，相当于流通股东每 10 股可获 1.597 股股份的对价安排。5 月 17 日下午，南方航空公司在广州召开股东大会，现场以 99.99%的高票通过了股改方案。2007 年 6 月 21 日，南航认沽权证（简称南航 JTP1，交易代码 580989）正式上市，行权价为 7.43 元，行权比例为 1：0.5，而此时南方航空正股价格为 8.53 元，这意味着上市首日南航 JTP1 的实际价值为0。而此时我国股市正处于大牛市阶段，南方航空正股股价却一直在节节高升，按当时的市场行情，南航权证相当于一堆废纸。

但与南航 JTP1 的实际价值为零形成鲜明对比的是市场对其投机热情不减，上市首日南航 JTP 大涨 103%，随后几天最高涨幅将近达到了首日开盘参考价的

对标找差，我们在行动

———各专业室落实对标找差措施

信息来源：宝钢新闻中心 日期:2011-9-9 9:10:28 点击数：2092

机械备件室：在对标活动中，我们一方面全面梳理各项成分指标，研究最优成分配比方案，形成采购标准进行推广；另一方面细化采购价格，使价格核算更为精细、准确。同时，开展招标采购，优选供应商，对检修作业和安装方式进行优化。通过一整套“组合拳”的实施，使烧结矿炉篦条采购成本直线下降。

耐材辅料室：我们建立了数学模型，形成适用范围广泛的吨钢耐材成本计算公式，剖析成本改善的空间。如不锈钢事业部100吨电炉耐材的吨钢耐材成本经对标计算，高于理论最低成本，有较大的挖潜空间。 通用备件室：通用备件室轧辊采购团队通过建立行业交流机制，采取定量和定性相结合的方法，运用性价比的采购理念，突出寻找直接差距和间接差距，以有效控制采购成本。 化工油脂室：降本是我们今年对标工作的重点，我们一方面与战略供应商探讨新的定价模式，另一方面加大市场寻源和开发供应商的力度，有效控制了采购成本上升。

通用材料室：除了跟同行对标，还能跟谁对标？通用材料室广开门路，在零星物料上走出了一条跟市场对标的路子。零

宝钢集团企业信息化案例分析

宝钢集团企业信息化案例研究小组

二00七年五月

4

19

第一章宝钢集团简介 .......................................

一、 宝钢集团的成立 ................................. 二、 宝钢集团的组成 ................................. 三、 宝钢集团简介 .................................... （一） ........................................ 宝钢荣誉 （二） ........................................ 宝钢集团企业

战略 四、 宝钢集团钢铁产业子公司简介 .....................

宝钢股份情况简介 ....................... 一钢情况简介 ........................... 二钢情况简介 ........................... 五钢情况简介 ........................... 浦钢情况简介

宝钢财务分析

一． 背景知识 （一） 公司概况

1. 公司简介

宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”， 英文名称 BAOSTEEL

GROUPCORPORATION） 由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”)独家发起设立，于2000年2月3日正式注册成立，注册资本为510.83亿元人民币，注册登记号为3100001006333，是全球现代化程度最高、钢材品种规格最齐全的特大型钢铁联合企业之一，是国有独资公司（国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责）。

2000年12月，在上海证券交易所上市，板块类别钢铁行业，行业类别为钢压延加工业，证券简称为宝钢股份，股票代码600019。

2. 主要经营范围

钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务,技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务,经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)，经营进料加工和 “三来 一补”业务。主要产品有冷轧板卷（包括镀锌和彩涂板卷）、热轧板卷、无缝钢管、线材和钢坯

宝钢集团企业信息化案例研究

宝钢集团企业信息化案例分析

宝钢集团企业信息化案例分析

宝钢集团企业信息化案例研究小组

二00七年五月

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宝钢集团企业信息化案例研究

目 录

第一章 宝钢集团简介 .................................................................................................................... 4

一、宝钢集团的成立 .............................................................................................................. 4 二、宝钢集团的组成 .............................................................................................................. 4 三、宝钢集团简介 ..........................................................

01任务宝钢偿债能力分析

一、宝钢2008年度各项指标分析及排名 1、宝钢2008年各项指标 指标 流动比率 速动比率 营运资本 现金比率 流动负债经营活动净现金流比 资产负债率 负债权益比率 股东权益比率 有形资产债务率 债务与有形净值比率 利息保障倍数 应收帐款周转率 应收帐款周转天数 应付帐款周转率 应付帐款周转天数 存货周转率 存货周转天数 不良资产比率 营业周期 流动资产周转率 总资产周转率 固定资产周转率 长期资产适合率 负债结构比率 长期负债权益比率 主营业务毛利率 51.09 104.44 48.91 51.09 35 35 10 35 57.46 189.035 42.54 57.46 89.43 845.91 95.92 89.43 4.08 4.26 10.57 4.08 0.226 12 0.038 1.278 -4.495 数值 0.816 0.158 -13,282,974,720.00 0.095 排名 31 35 43 38 行业平均值 1.373 0.468 行业最高值 8.639 3.071 行业最低值 0.228 0.003 -15,748,767,744.00 0.003 -1,215,281,152.

电大网上作业

宝钢营运能力分析

一、 宝钢2011年营运能力的指标：

（1）应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额

＝222504684693.73÷（6728952000.41+6983893119.47）÷2 ＝32.5（次）

（2）应收账款周转天数＝360 ÷应收账款周转次数 ＝360÷32.5 ＝11（天）

（3）流动资产周转率次数＝主营业务收入÷流动资产平均占用金额

＝222504684693.73÷[（68864383852.73+79234256979.75）÷2] ＝3（次）

（4）流动资产周转天数=360÷流动资产周转次数 ＝360÷3 ＝120（天）

（5）成本基础的存货周转次数=营业成本÷存货平均余额

＝203040720884.79÷（38027321873.88+37389713386.91）÷2 ＝5.38（次）

（6）

案例内容：宝钢集团重组后的联合优势

上海地区是我国重要的钢铁生产基地。

1998年末宝钢集团重组前，上海地区的钢铁企业主要有三家。一是宝钢，是新中国成立后建设的规模最大的现代化钢铁联合企业，属于中央企业。二是上海冶金控股公司，辖下有一钢、二钢、浦钢、五钢等企业。三是上海梅山钢铁公司，下属有钢铁企业和矿山企业。后两家企业都属上海市地方企业，但又是完全独立的两家企业。

由于三家企业自成体系，分别存在着不同的隶属关系，条块分割，弊端很多，集中表现在钢铁业生产集中度低、规模效益差、重复建设和淘汰落后难的问题上。

从国内外钢铁市场来看，我国已发展成为世界主要的产钢大国、钢材消费大国和钢材进口大国，虽然我国普通钢材同国际钢材市场一样供大于求，但高技术含量、高附加值钢材的自给率仍然较低，仍需大量进口，这是我国钢铁工业大而不强的突出反映。

特别是中国加入WTO已指日可待，已经基本完成结构调整的国外先进钢铁企业，必将以其先发优势，扩大在中国的市场份额。因此，无论从钢材的品种特点还是市场地位分析，受国际竞争影响最大的将是上海宝钢等企业。1997年中共十五大的召开，大大加快了宝钢集团战略重组的步伐。江泽民总书记在大会报告中指出：“要着眼于搞好整个国有经济，抓好大的，放活小的

北极星风力发电网讯:截止到2月底，亚洲首座海上风力发电工程——东海风电场34座风力发电机全部安装完毕。该风机铁芯部件全部采用宝钢优质高等级无取向硅钢，这是宝钢为国家新能源产业以及低碳经济发展作出的又一突出贡献。

节能环保已经成为当今世界经济结构调整的普遍话题。近年来，水电、风电等一批新能源的开发利用逐步兴起，特别是海上风电的投入正呈现上升态势，发展潜力巨大。

东海风力发电示范工程为上海市重大工程，位于东海大桥一侧，项目总投资达23.65亿元，是我国第一个由国家发改委正式核准，并列为示范项目的大型海上风电项目，也是亚洲首座海上风力发电场。风电场由34台国内最大单机容量的风电机组组成，总装机容量100兆瓦，将于今年五一前投运。

风机是海上风电的核心装备。由于海上环境复杂，且维护频率低，要求无取向硅钢有较好的耐盐雾腐蚀性和良好的涂层性能，且铁损低、磁感好。

宝钢以支撑国家能源事业发展为己任，早在2006年就跟踪风电及海上风电发展趋势，与下游风电行业展开了广泛的技术交流，并通过产销研团队的努力，开发出了高等级无取向硅钢系列产品。目前，产品已应用在国内外部分风电项目中。宝钢良好的产品质量和综合实力，也赢得了东海风电工程业主的垂青。

去年，东海风电场先期

宝钢股份2010年价值评估

（一）公司概况

宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”） 成立于1978年，是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。公司的实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。上海宝钢集团有限公司为其第一大股东，持股比例达73.97%。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为是未来最具发展潜力的钢铁企业。

公司主要业务:公司专注于钢铁业，在汽车、石油钢管、造船钢板、不锈钢、民用建筑用钢和电磁钢等六大类产品上，形成大规模、高质量产品档次的基地成为我国钢铁行业新工艺、新技术及新材料开发的重要基地。同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息、服务、金融等业务。

2004 年，宝钢股份累计产钢2138 万吨，成为中国内地首家年产量突破2000万吨的钢铁企业，2007 年宝钢股份主营业务收入创历史新高，达646.38 亿元，同比增长31.89% ，主营业务利润为167.83 亿元，同比增长26.45% 。2007年10月11日，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信用等级确认为“A-”，展望从上年的“稳定”上调为“正面”，公司信用评级的前期展望均为“稳定”。

2008年，美国《财富》杂志公布了世