虚拟资本是信用制度和资本证券化

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关于虚拟资本与信用制度的若干思考

作者：刘子源

来源：《商业经济》2017年第03期

[摘 要] 当代资本主义生产方式推动信用制度发展，虚拟资本与现实资本分离，信用制度在加速单个资本的集中与积聚，提升社会资本的配置效率，分散经营风险和就业等方面体现出一定的优越性。金融自由化、私有化为主导的浪潮愈演愈烈，资本贪婪的灵魂不会满足，虚拟性金融产品似乎成为价值创造的“万能品”，产业空壳化形势岌岌可危。根据马克思《资本论》中信用与虚拟资本理论分析，信用制度是虚拟资本产生与流通的温床；虚拟资本将信用制度发展推向一个新的高度。适度、有效、符合国情的信用与虚拟资本理论对处理我国当前经济结构转型问题具有借鉴意义。

[关键词] 信用制度；虚拟资本；货币虚拟化；经济危机 [中图分类号] F032.1 [文献标识码] B [文章编号] 1009-6043（2017）03-0130-02 一、引言 （一）问题的提出

“虚拟资本”首次提出是由威·里瑟姆在1840年《关于通货问题的通信》，关于信用制度与

公司合同信用管理制度

目 录

一、法律法规学习制度

二、信用（合同）管理机构、人员岗位责任制度 三、法人授权委托及合同签订前的评审制度 四、合同签订、履行、变更和解除制度 五、客户授信与年审评价制度 六、客户信用档案建立与管理制度 七、应收帐款与商帐追收管理制度 八、失信违法行为责任追究制度

法律法规学习制度

1、制订学法的内容、时间安排计划表，组织人员定期进行合同法律法规的系统学习，并做好每次学习记录。

2、公司经理、各部门负责人必须带头参加合同法律法规的学习。信用（合同）管理人员、销售、供应、财务等部门业务人员必须经过合同法规的系统培训和考核方可从事该项工作，取得合格证书；专、兼职信用（合同）管理员还必须取得信用（合同）管理员培训合格证书方可从事合同管理工作。

3、公司分管信用（合同）工作的负责人，部门分管信用（合同）负责人及信用（合同）管理员应当定期组织活动，结合信用（合同）管理中碰到的实际问题，学习新法规，解决新问题，不断提高信用（合同）管理水平。组织研讨会，案例分析会等，并做好局面记录。

信用（合同）管理机构、人员岗位责任制度

㈠、信用（合同）管理机构职能：

1、负责组织宣传、贯彻合同法律法规条例，培训信用（合同）管理人员和业

公司合同信用管理制度

目 录

一、法律法规学习制度

二、信用（合同）管理机构、人员岗位责任制度 三、法人授权委托及合同签订前的评审制度 四、合同签订、履行、变更和解除制度 五、客户授信与年审评价制度 六、客户信用档案建立与管理制度 七、应收帐款与商帐追收管理制度 八、失信违法行为责任追究制度

法律法规学习制度

1、制订学法的内容、时间安排计划表，组织人员定期进行合同法律法规的系统学习，并做好每次学习记录。

2、公司经理、各部门负责人必须带头参加合同法律法规的学习。信用（合同）管理人员、销售、供应、财务等部门业务人员必须经过合同法规的系统培训和考核方可从事该项工作，取得合格证书；专、兼职信用（合同）管理员还必须取得信用（合同）管理员培训合格证书方可从事合同管理工作。

3、公司分管信用（合同）工作的负责人，部门分管信用（合同）负责人及信用（合同）管理员应当定期组织活动，结合信用（合同）管理中碰到的实际问题，学习新法规，解决新问题，不断提高信用（合同）管理水平。组织研讨会，案例分析会等，并做好局面记录。

信用（合同）管理机构、人员岗位责任制度

㈠、信用（合同）管理机构职能：

1、负责组织宣传、贯彻合同法律法规条例，培训信用（合同）管理人员和业

第一讲 资产证券化基础

1、资产证券化：以特定资产所产生的未来稳定、可预期的现金流为支持，发行证券的一种融资方式。

实质：原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。对于融资者而言，资产证券化业务是一种债务融资；对于投资者而言，资产证券化产品是一种固定收益品种。

三个核心要素：

①真实出售：即发起人真正把证券化资产的收益和风险转让给SPV。证券化资产只有经过真实出售，才能够和发起人的经营风险完全隔离。证券化资产一旦实现真实出售，即使发起人由于经营不善而破产，发起人的债权人和股东对证券化资产也没有任何追索权。同样，如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权也仅限于基础资产，对发起人的其他资产也没有任何追索权

②破产隔离：第一，证券化资产与发起人破产风险相隔离；第二，

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证券化资产与SPV 的破产相隔离。破产隔离相当于是对资产支持证券的一种强有力的内部信用增级手段。

③信用增级：为了提高资产证券化产品对投资者的吸引力从而降低融资成本，发起人可以实施信用增级。实践中主要有内部信用增级和外部信用增级两种方法。

适合证券化的金融资产特征：

（1）比较容易实现资产证券化的资产；

（2）资产可以产生稳定的、可预测的现金流

研发费用资本化研发费用资本化条件——

研发费用资本化操作浅析

旧准则费用化与新准则有条件资本化的适用性区别

在计划经济时代,整个社会开展研发活动的主体并不是企业,而是国家的专业部门及一些专业的科研机构,企业研发项目不多,投入相对较少,项目成功的可能性也较小。在这种情况下,企业实现创新的主要方式不是自创,而是购买已经开发成功的科研成果,并将其购买的费用一次性入账。因此,在计划经济时代将企业的研发支出费用化是符合实际的。但会计的发展是反应性的,一种会计理论是与特定的经济、文化环境相适应的,一旦经济、文化环境发生了变化,相应的会计理论也就有所变化。知识经济时代,研发成为制约企业发展和成功的最主要因素,创新是企业的竞争之源,研发是企业获取竞争优势的关键性因素,研发支出数额巨大,已成为企业一项制度化、经常性开支。 研发费用有条件资本化符合我国发展现状

从我国企业发展现状和所处的国际国内环境看,研发费用有条件资本化比全部费用化更具有积极意义。我国对国有企业及上市公司管理者的评价以经营业绩的好坏、实现利税的多少为标准,企业管理当局的个人收入通常也与企业的当期利润直接相关,如果采用全部费用化,必然会使企业利润下降。这样,企业高层人员很可能消

资本市场 证券投资 资本市场 证券投资 考试大纲

第一部分　　证券市场基础知识目的与要求

本部分的内容主要包括：股票、债券、基金等基础证券投资工具，金融期货、金融期权、可转换证券等金融衍生工具，以及证券市场的结构与运行、证券投资的收益和风险、中国证券市场法规体系和监管构架、证券业从业人员道德规范等基础知识。通过本部分的学习，要求熟练、系统地掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范，了解证券中介机构类别和熟悉它们的特点。

第一章　　证券市场概述

第一节　　证券

一、证券概述

（一）证券的定义

（二）证券的特征

二、有价证券

（一）有价证券的定义

（二）有价证券的分类

（三）有价证券的特征

资本市场 证券投资 资本市场 证券投资 考试大纲

第二节　　证券市场

一、证券市场概述

（一）证券市场的定义

（二）证券市场的特征

（三）证券市场的结构

（四）证券市场的地位

（五）证券市场的基本功能

二、证券市场的产生与发展

（一）证券市场的产生

（二）证券市场的发展

（三）中国证券市场发展史简述

（四）中国证券市场的对外开放

第三节　　证券市场参与者

一、证券发行人

二、证券投资人

三、证券市场中介机构

四、自律性组织

五、证券监管机构

第二章　　股票

第一节　　股票的特征与类型

一、股票概述

（一）

你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。 ============================================================================

我国个人信用制度的构建问题研究 邱伟

1．3构建我国个人信用制度的意义

1．3．1是社会主义市场经济体制的重要组成部分 现代市场经济是以金融为轴心运转的，金融活动的实质就是 信用运动。在市场经济发达国家，信用是一个人立足的基础，良好 的信用记录可以很便捷的得到消费信用的支持，而信用劣迹者会使 信用的提供者敬而远之。同时，严格的法制制度和社会准则，以及 由此形成的道德规范，都对每个人形成种种外部约束力，使违背诚 实信用的行为终身受害，使违约所带来的损失远远大于其收益。当 这种个人信用成为全社会恪守的信用准则时就能建立起良好的信 用秩序，从而减少信用中的道德风险。 市场经济的基础是信用制度，信用是交换的基础，因此发达 的信用在某种意义上可以说就是发达的市场经济。毫无疑问，社会 主义市场经济同样要以发达的信用和完善的信用制度为基础。但 是，除了企业问、法人机构间的各

资产证券化

一、简介 1.概念

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。

2.分类

广义的资产证券化包括以下四类：

1 ）实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2 ）信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

3 ）证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

4 ）现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 狭义的资产证券化指信贷资产证券化，按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。

3.特点

① 资产证券化是资产支持融资

银行贷款、发行证券等传统融资方式，融资者是以其整体信用作为偿付基础，而资产证券化支

女人最伟大的资本是教养，而不是漂亮

有教养的女人静若幽兰，芬芳四溢。

女人可以貌不出众，可以平淡无奇，可以资质愚钝，甚至可以没多少气质，但是不可以没有教养。

有教养的女人，处世落落大方，不亢不卑，不张扬，不显摆，似一株幽兰，芬芳四溢而不自知；有教养的女人善解人意，通达世情，不天真，不偏激，在任何突发变故面前都能处变不惊。

有教养的女人，面对男人的追求，不盲目的惊慌，不虚荣的窃喜，懂得端庄之中辨真情，懂得怎样用婉转的措辞拒绝倾慕。

当男人决定离开的时候，即使无助的泪往心里流，也不挽留，不痴缠，懂得缘尽而散，放手，是给他一条出路，也是给自己留一条生路。

有教养的女人，面对名利金钱的诱惑，会三思而行，反复斟酌，不会轻易让自

己陷入尴尬的处境。有教养的女人，在平静的岁月，是柔风细雨，于淡然中抒旖旎柔情。

有教养的女人，在遭遇人生挫折的时候，是高山大川，在险峰处揽无限风光。教养，是日常生活细节中给人的一种印象，一种说不出道不明的感觉。

一个人的教养不是可以一蹴而就的，也不是单纯的礼貌，是一种习惯的积累，一种涵养的综合。

如果教养是花，而智慧则是不可或缺的养分，智慧之于女人是博爱与宽容，是充满自信的风采，是情感的丰盈与独立，更是不计较得失的平衡心态。

有教养的女人，不一定家世

高和资本月度报告

相关研究：

一、我国商业地产发展与挑战 一、我国商业地产发展与挑战； 二、我国商业地产资产证券化的探近年来，伴随我国经济社会发展和城镇化进程，我国商业地产取得较索；

快发展，另一方面，在发展过程中，商业地产面临的挑战也不断凸显。在三、我国商业地产资产证券化趋势。

我国商业地产从散售为主逐步转向持有经营的转型过程中，为解决持有资

金问题，商业地产资产证券化的需求出现。

1.近年来我国商业地产增速较快

体现在投资和供应两个方面：一是商业地产开发投资增速超过住宅开 发投资增速。2008-2012年，全国办公楼开发投资规模从2008年的1112亿

元提高至 2012年的3367亿元，年均增长率达到31.9%，商业营业用房开发投资规模从 2008年的3200亿元提高至9312亿元，年均增长率为30.6%，而同期住宅开发投资的年均增长率为22.3%。二是商业地产供应增速较快。 2008-2012全国办公楼施工面积规模从2008年的9191万平方米增长到 年，2012年的 19434万平方米，年均增长率达到20.6%；商业营业用房的施工面积从2008 年的16224万平方米增长到2012年的65814万平方米，年均增长率达到 41.9%；而同期住宅