价值投资策略适合美国证券市场吗?

浅析证券市场价值投资策略

摘要：在现在证券投资领域中，价值投资策略以其独特的投资方法和超额投资回报成为证券市场的一项主流投资策略。文章试从价值投资策略的产生和发展、实践效应、在中国证券市场的适用性三方面进行分析，旨在帮助我们更为深刻地理解现代价值投资理念。

关键词：价值投资；安全边际；中国证券市场；适用性

价值投资,其核心思想是:以对影响证券投资的经济因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础,利用某种方法测出股票的“内在价值”,然后与该股票的市场价值比较,让投资人做出是否投资该股票的投资策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离,股票价格围绕内在价值这个稳定点上下波动,且股票价格长期看来有向内在价值回归的趋势;其内在价值决定于经营管理等基本面因素,股票价格则决定于股市资金的供需情况,在不同的决定因素下,内在价值高于股票价格的价差被称为“安全边际”,即当股票价格低于或者高于内在价值即股票被低估或者高估时,就出现了投资机会。

一、 价值投资策略的产生和发展

最早对价值投资理论进行研究的学者是马克思,他认为,股票价格会随他们索取的收益大小和可靠程度而变化,同时股票价格由预期收入决定,因此又具有投机的性质。在

浅析证券市场价值投资策略

摘要：在现在证券投资领域中，价值投资策略以其独特的投资方法和超额投资回报成为证券市场的一项主流投资策略。文章试从价值投资策略的产生和发展、实践效应、在中国证券市场的适用性三方面进行分析，旨在帮助我们更为深刻地理解现代价值投资理念。

关键词：价值投资；安全边际；中国证券市场；适用性

价值投资,其核心思想是:以对影响证券投资的经济因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础,利用某种方法测出股票的“内在价值”,然后与该股票的市场价值比较,让投资人做出是否投资该股票的投资策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离,股票价格围绕内在价值这个稳定点上下波动,且股票价格长期看来有向内在价值回归的趋势;其内在价值决定于经营管理等基本面因素,股票价格则决定于股市资金的供需情况,在不同的决定因素下,内在价值高于股票价格的价差被称为“安全边际”,即当股票价格低于或者高于内在价值即股票被低估或者高估时,就出现了投资机会。

一、 价值投资策略的产生和发展

最早对价值投资理论进行研究的学者是马克思,他认为,股票价格会随他们索取的收益大小和可靠程度而变化,同时股票价格由预期收入决定,因此又具有投机的性质。在

中国证券市场现状与投资策略 摘要: 中国证券市场的发展得益于中国经济和金融改革，随着证券市场各项功能逐步健全，它也推动了经济和金融体系的改革，引领了一系列经济和企业制度变革，促进了国民经济的增长。证券市场对我国经济和社会的影响日益增强。然而证券投资策略已经成为提高资产配置和管理效应的重要途径,正确的投资策略是引领证券市场发展的关键。

关键词:证券市场现状及特点 投资策略 操作策略

（一） 证券市场现状

1．股票种类较繁，股权割裂问题严重

从目前中国证券市场中重要品种股票来看，其种类较繁且欠规范，同一家公司股票同时存在国有股、法人股、社会流通股、A股、B股、H股等等，且从股票流动性及特征来看，存在多年无风险机制制约的非流通股，并存在严重的“一股独大”现象，这是历史原因及源生性矛盾的结果，进而造成目前市场上同股不同权现象的产生，这是目前证券市场品种最突出的现状。

2．投资者队伍有所改善

从中国证券市场投资者队伍来看，由于众多证券投资基金的发行，加之QFII机构和券商队伍的扩大，与前些年中小投资者占多数的构成相比已有明显的改善，机构投资者正以不同的投资方式与理念影响着市场。

3.市场中介机构不完善

证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机

全国中文核心期刊· 财会月刊□2010.4下旬·21

·□【摘要】在世界金融危机全面蔓延的背景下,中国证券市场的泡沫逐渐破灭,许多散户和机构投资者损失惨重。随着市场的理性回归,人们的投资理念也开始发生转变,股票的内在价值受到越来越高的重视。本文以深证300指数股为样本,对2006~2008年观察期内上市公司主要财务指标与股票价格之间相关性和影响程度进行分析,研究价值投资在中国证券市场的有效性。

【关键词】价值投资股票价格市场有效性王竞 (中南财经政法大学新华金融保险学院武汉430074 价值投资策略在中国证券市场的有效性分析

目前,国内外涉及价值投资的研究主要集中在以下三个领域:市场有效性的研究、股票内在价值的决定及评估和价值投资的实证研究。由于中国证券市场的建设远远落后于美国等发达国家,因此我国学者大多数是借用国外理论模型对国内股票市场进行价值投资的适用性分析。虽然研究很多,但结论却不能达成一致,对于中国股票市场的价值投资意义存在与否有较大分歧。如王孝德和彭艳(2003的《价值投资策略:国际经验与中国实证》一文中,采用Fama 和French 的投资组合方式对中国股市进行检验,认为价值投资策略获得的超额收益率不能由市场风险因素解释,中国股票

中小企业美国上市规划最优指引

浙江天地之光电池制造有限公司 美国证券市场上市规划书面报告

美国百胜客(PASCO)金融集团金融投资部 萧 仁 宗咨询电话 13901218546 May 24, 2010本报告之数据仅为书面评估所得，不代表最后之审查结果 在未签订上市委任合同之前，本报告版权归于百胜客所有

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目

录

一、 美国证券市场结构 二、 全球主流创业板综合分析 三、 中国创业板、主板、美交所上市条件比较 四、 中国企业美国市场上市方式 五、 中美工业电子设备类股上市公司大环境发展趋势 六、 中国与美国工业电子设备类股上市案例分析 七、 美国工业电子设备类股上市公司群聚分析 八、 资产状况分析 九、 SPO上市规划 十、 百胜联合客辅导团队成功案例数据分析 十一、百胜客联合辅导团队能为企业带来的潜在利益 十二、三符五评实地调查作业

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一、美国证券市场结构美国主板市场：IPO-先融资后上市美国主板市场由二大证券集团组成: 一、纽约泛欧证券集团(NYSE Euronext) ,在全球共有6个交易所， 目前在美国有2个交易所，该交易所分别为： 1. 纽约证券交易所 (NYSE) 2. 全美证券交易所 (A

第一节

证券与证券市场

第二节 证券市场的参与者第三节证券市场的产生与发展

第一节，证券与证券市场一、有价证券(一)有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该 证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债 权的凭证。

(二)有价证券依据不同的标准有不同的分类 按体现内容 按发行主体 政府证券 有 价 证 券 按上市与否 按募集方式 公募证券 按经济性质 股 票 私募证券 债 券 其他证券 非上市证券 金融证券 上市证券 公司证券

货币证券

资本证券

商品证券

(三)有价证券的特征1、收益性：权利的回报 2、流动性(通过到期兑付、承兑、贴现或转让等 方式实现) 3、风险性 (风险与收益的关系) 4、期限性(例外：股票无期限性)

二、证券市场 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理 方式的总称。 1.证券市场的特征 第一，证券市场是价值直接交换的场所； 第二，证券市场是财产权利直接交换的场所； 第三，证券市场是风险直接交换的场所。 2.证券市场的结构 层次结构： 一级市场、二级市场 品种结构： 股票市场、债券市场、基金市场 交易所结构：场内市场、场外市场(柜台市场、第三 市场、第四市场) 3.证券市场的基本功能 筹资功

韩国证券市场介绍

目录

一、近二十年韩国证券市场发展情况 ........................................................................................... 2 二、韩国证券市场结构................................................................................................................... 2 三、中国企业韩国上市概述........................................................................................................... 5

1、韩国上市企业 ..................................................................................................................... 5 2、中韩上市主要条件对比 .............

韩国证券市场介绍

目录

一、近二十年韩国证券市场发展情况 ........................................................................................... 2 二、韩国证券市场结构................................................................................................................... 2 三、中国企业韩国上市概述........................................................................................................... 5

1、韩国上市企业 ..................................................................................................................... 5 2、中韩上市主要条件对比 .............

香港证券市场投资主体构成及投资机会分析

报告要点：

1. 香港证券现货市场包括主板和创业板两个市场；衍生产品

主要包括指数期货、股票期货、期权期货、利率期货和外 汇基金债券期货。

作者： 刘英 宋之文

电话：0755-82130627 e-mail:

liuying002@gmail.com

2. 香港现货市场中；海外机构投资者在香港现货市场中占据

主导地位，其中以美国和英国投资者的交易量最大，中国大陆投资者是亚洲区最大投资者。

3. 做市商是衍生产品市场的主要参与者，英国投资者仍然是

海外投资者中最大的衍生产品交易商，机构投资者热衷于 H股相关产品，而个人投资者叫集中于期货产品。

4. 香港衍生产品市场具有总体交易规模迅速扩张、恒指期货

交易量增长相对较慢、纯买卖是衍生产品交易的主要目的、

报告编号：2011004

恒指期权和恒指期货是较普遍的对冲工具以及套利交易

完成时间：2011-1-24

增长较快等特点。

5. 沪深市场与香港市场在投资者构成及证券产品存在着极大

的不同，在不同中孕育着投资机会。

独立声明：本报告所采用的信息及数据均来源于公开可得到的资料。

联系地址：广东省深圳市红岭中路国际信托大厦23楼1105房， 邮

股票初级

第四章 证券机构与证券市场 第一节 发行机构

第二节 证券经营商 第三节 证券交易所 第四节 管理机构 第五节 证券市场

股票初级

第一节 发行机构证券发行主体构成 发行公司的特点 发行机构的选择

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第二节 证券经营商

证券商的功能和业务 证券经营商的种类

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第三节 证券交易所证券交易所的一般情况 证券交易所的交易程序和方式 证券市场不可忽视的消极作用

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第四节 管理机构证券市场的特殊性

管理原则管理机构简介 三大证券法规体系

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第五节 证券市场

规范的证券市场 证券市场形成条件及存在的必要性 证券市场对经济的促进作用

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第一节 发行机构 证券发行主体构成证券发行主体是指与发行证券业务相关的职能机构，包括发行人、 经理人、承销人、支付代理商等。 发行人是证券的供应者和资金的需求者，是发行市场的主体。 牵头经理人由发行人指定，在公开发行证券之前就发行数量、价 格、息票、到期日、偿还日期、担保和佣金等同律师、会计师、付 款代理商和证券交易所协商，牵头经理人有义务确保证券为市场所 接受。 承销人保证证券的销售，如果他们不能把证券卖给投资者，就得 将证券转入自己帐下。 支付代理商的主要职责是管理证券，分配借款人支付的利息和本