东方航空案例答案

东方航空吸收合并上海航空成员：

东方航空吸收合并上海航空

并购公司双方概况 东方航空并购动机及方案 并购风险

并购效果与分析

合并结果及有关问题

股 权 控 制 结 构

市 场 反 应

并 购 整 合 资 金

合并结果及有关问题股份类别 一、中国东方航空集团公司及下属 全资公司 持股数量 占总股本比例 (%) 股份类别 持股数量 ( 股) 386,461,74 0 307,949,93 7 占总股本比例 (%)

5,778,750,0 00

74.64

上海联和投资有限公司

29.64

东航集团(A股)

4,341,375,0 00

锦江国际(集团)有限公司 56.08

23.62

中银集团投资有限公司东航国际(H股) 1,437,375,0 00 18.57 上海对外经济贸易实业有限公司 二、社会公众股 1,962,950,0 00 25.36

143,886,60 0

11.04

46,848,010

3.59

上海轻工业对外经济技术合作有 限公司

14,287,956

1.10

A股

396,000,000

5.12上海纺织(集团)有限公司 14,287,900 1.10

H股

1,566,950,0 00

20.24

其它公众股股东

390,000,05 7 1,303,722,2 00

29.91

目录

一企业概况 (3)

（一）企业简介 (3)

（二）企业基本情况 (4)

二企业资金结构分析 (6)

（一）资金来源构成分析 (6)

（二）资产结构分析 (8)

二企业偿债能力分析 (9)

（一）短期偿债能力 (9)

（二）长期偿债能力 (12)

三企业资产营运能力分析 (16)

（一）盈利能力分析 (16)

（二）周转天数 (19)

四企业盈利能力分析 (23)

（一）盈利能力分析 (23)

（二）股份制企业普通股特征比率 (28)

五企业发展能力分析 (30)

（一）发展能力指标 (30)

六企业经济效益综合评价 (34)

七结论与建议 (34)

附录 (38)

2

中国东方航空股份有限公司财务分析报告——VS中国南方航空股份有限公司班级：会计10-2班姓名：刘青学号：09104323 一、企业概况

（一）企业简介

中国东方航空股份有限公司简介

上海证券交易所 1997年上市代码：600115

中国东方航空股份有限公司（以下简称东航）总部位于上海。作为中国三大航空公司之一，从上海1957年成立的第一支飞行中队，到1997年在纽约、香港、上海三地作为首家中国航企挂牌上市，东航走出一条攻坚克难、变革进取的创新发展之路。目前，东航在全球拥有10家分公司、50家海外营业部及办事处，同

[案 例 四]

——东方航空估值分析

（一） 公司简介

中国东方航空集团公司(CEA，以下简称东航集团)是中国三大国有大型骨干航空企业集团之一，于2002年在原东方航空集团的基础上，兼并中国西北航空公司，联合云南航空公司重组而成。

东航集团总部位于上海，以上海的虹桥机场和浦东机场为主要航空基地。集团注册资本为人民币25．58亿元，总资产约为516．99亿元，员工达35 000人。截至2004年中期，东方航空股份公司运营飞机100架，其中包括92架100座以上客机、6架全货机、2架CRJ200支线客机。预计2005年收购西北航空和云南航空的资产后，公司100座以上客机将增加38架，增幅达41％，公司机队规模将进一步扩大。此外，集团还广泛涉及进出口、金融、航空食品、房产、广告传媒、机械制造等行业，拥有20多家分公司。

近年来，东航集团客机和货机的增加情况如图1—1所示。

图1－1 东方航空1998－2005年运力的变动情况

（注：资料来源：申银万国证券研究所）

中国东方航空股份有限公司(以下简称东航)是东航集团的核心企业，是中国第一家在香港、纽约和上海上市的航空公司，注册资本为人民币48．669 5亿元

[案 例 四]

——东方航空估值分析

（一） 公司简介

中国东方航空集团公司(CEA，以下简称东航集团)是中国三大国有大型骨干航空企业集团之一，于2002年在原东方航空集团的基础上，兼并中国西北航空公司，联合云南航空公司重组而成。

东航集团总部位于上海，以上海的虹桥机场和浦东机场为主要航空基地。集团注册资本为人民币25．58亿元，总资产约为516．99亿元，员工达35 000人。截至2004年中期，东方航空股份公司运营飞机100架，其中包括92架100座以上客机、6架全货机、2架CRJ200支线客机。预计2005年收购西北航空和云南航空的资产后，公司100座以上客机将增加38架，增幅达41％，公司机队规模将进一步扩大。此外，集团还广泛涉及进出口、金融、航空食品、房产、广告传媒、机械制造等行业，拥有20多家分公司。

近年来，东航集团客机和货机的增加情况如图1—1所示。

图1－1 东方航空1998－2005年运力的变动情况

（注：资料来源：申银万国证券研究所）

中国东方航空股份有限公司(以下简称东航)是东航集团的核心企业，是中国第一家在香港、纽约和上海上市的航空公司，注册资本为人民币48．669 5亿元

东方航空2012年资产负债表

报告期 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 消耗性生物资产 待摊费用 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 影响流动资产其他科目 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 投资性房地产 长期股权投资 长期应收款 固定资产 1,955,000 2,344,000 2,344,000 920,135,000 423,325,000 385,009,000 492,645,000 -- -- -- -- 4,237,947,000 18,074,000 6,000,000 2,956,181,000 823,681,000 59,186,000 6,309,000 1,559,338,000 2,087,978,000 -- -- 8,456,343,000 5,408,000 -- 2,304,064,000 899,170,000 128,000 12,152,000 2,207,427,000 1,916,043,000 -- -- 8,310,375,000 5,408,000 -- 2,854,617,000 879,141

东方航空2012年资产负债表

报告期 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 消耗性生物资产 待摊费用 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 影响流动资产其他科目 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 投资性房地产 长期股权投资 长期应收款 固定资产 1,955,000 2,344,000 2,344,000 920,135,000 423,325,000 385,009,000 492,645,000 -- -- -- -- 4,237,947,000 18,074,000 6,000,000 2,956,181,000 823,681,000 59,186,000 6,309,000 1,559,338,000 2,087,978,000 -- -- 8,456,343,000 5,408,000 -- 2,304,064,000 899,170,000 128,000 12,152,000 2,207,427,000 1,916,043,000 -- -- 8,310,375,000 5,408,000 -- 2,854,617,000 879,141

东方公司财务分析案例

东方公司2010年有关财务比率如下表所示。

东方公司部分财务比率

月份 项目 流动比率 速动比率 资产负债率（%） 资产报酬率（%） 销售净利率（%）

1 2.2 0.7 52 4 7 2 2.3 0.8 55 6 8 3 2.4 0.9 60 8 8 （2010年） 4 5 6 2.2 1.0 55 13 9 2.0 1.1 53 15 10 1.9 1.15 50 16 11 7 1.8 1.2 42 18 12 8 1.9 1.15 45 16 11 9 2.0 1.1 46 10 10 10 2.1 1.0 48 6 8 11 2.2 0.9 50 4 8 12 2.2 0.8 52 2 7

该企业的流动比率的月平均值为2.1，速动比率的月平均值为0.98，这两个比率说明企业资金周转正常，资产流动性较好，短期债务偿还能力较强，短期债务风险低。

流动比率和速动比率的不同主要是由存货、待摊费用、预付账款引起的。该公司生产经营具有较强的周期性和季节性，第2、3季为旺季，第1、4季为淡季。该公司的存货在淡季较多，说明，为迎接旺季的来临，公司会在淡季里提前几个月就开始生产创造大批存货。7月之后，企

航空摄影测量案例

航空摄影

项目主要包括： 1、 航摄空域申请

航摄计划确定、

航摄空域申请，地方政府出具报告，经军区司令部+下属军区空军司令部批复 2、 编写技术设计书

任务来源、报警概况、主要技术依据、技术设计、实施方案、质量控制与保障、 成果整理与包装、提交成果资料 3、 航摄比例尺选择

4、 航摄分区划分

一、原则：1、界线应与测图图廓一致；

2、小于1：7K时，区内地形高差不应大于相对航高的1/4； 大于或等于1：7K区内地形高差不应大于相对航高的1/6；

3、高差符合上条条件时，确定航线直线性前提下，分区的跨度尽量划大 4、高差突变或差别显著或有特殊要求时，可以破图廓划分航摄分区 二、航摄基本面确定=（h高平均+h低平均）/ 2 三、航线方向和航线敷设方法，

1、通常按东西向或南北向直线飞行，平行于图廓线。位于区边缘的航线应在图廓线外。特殊，任意 2、1：2K以上大比例尺，考虑作业方便，M像/M图=3时，按图幅中心线设，=7时，按相邻图共边 3、1：5K、1W时，M像/M图>3.2时，按图幅中心线设；

4、水域、海区摄影时，尽

西南航空公司案例A

这是一个两个人、一个航空公司和一张鸡尾酒餐巾纸的故事……“让我们创立自己的航空公司，”多年前，在一个酒巴里，罗林〃W〃金对他朋友赫伯〃凯莱赫说。“说说你的理由，”赫伯回答道。罗林在一张鸡尾酒餐巾纸上画了一个将得克萨斯州几个大城市连在一起的三角形。他说：“我们可以提供足够低的票价，让人们宁愿坐飞机，而不去开车。”赫伯停顿了一下，把他的酒杯放在餐巾纸上，然后说：“罗林，你疯了。那就让我们干吧。” 背景

没有哪个行业像美国的国内航空业那样在过去20多年当中经历了如此剧烈的动荡。在1978年放松航空业管制以后，这个曾经以高工资、稳定价格，以及固定的竞争模式为特征的行业发生了巨大的转变。几家规模最大、实力最强的航空公司(比如泛美航空公司和东方航空公司)通过兼并或破产等方式而不复存在。来自于罢工和其他方面的干扰，严重影响了各家航空公司在削减成本方面付出的努力。新的竞争对手以咄咄逼人的姿态进入市场。事实上，航空业在1992年一年当中的亏损就已经超过了这个行业形成以来的所有利润之和。 这一行业目前又进入了高需求和利润增长的时代。尽管还存在一些不确定因素而且许多公司依然状况不佳，但是有一家航空公司却在

1

这一时期成长壮大起来

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电视媒体营销管理以上海东方卫视为例

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壹周立波秀：姚晨

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东方卫视目前已经覆盖中国绝大多数城市地区， 成为除中央电视台外中国落地率和人口覆盖率最 高的地方卫星电视频道。同时东方卫视(海外版) 也在北美、欧洲、日本、澳大利亚等海外地区落 地，全球覆盖超过7亿观众，成为一个面向全国、 辐射海外、充满青春活力和国际视野的开放式卫 视平台。东方卫视是上海文广新闻传媒集团旗下 的一个上星卫视电视频道，属于官办电视。

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东方卫视——风从东方来

一直以来，东方卫视力求用独特视角记录 中国城市发展，见证世界变化。随2010年 世博盛会的日益临近，身处上海的东方卫 视成为传播这场文化盛宴的核心媒体。为 此，东方卫视挥洒大手笔，以激情与梦想 为纸，以突破与创新为墨，扩大世博宣传， 提升上海形象，谱写频道改版的新画卷。

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2009年6月18日，东方卫视重磅改版，全新 亮相，确立“新闻立台、文艺兴台、影视 强台”的节目理念，依托世博背景，新闻、 综艺、影视剧三箭齐发，以国际化、大视 野、新时尚的风格，体现频道“新闻个性、 文化追求”的内在精神，力图成为中国最 具品质的卫星频道。

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东方卫视的影响

东方卫视在新闻特色上相比中国各家省