戴维斯双杀与双击理论

经济

投资中的戴维斯“双杀”与“双击”
　　第一篇
　　戴维斯“双杀/双击”是美国戴维斯家族的投资哲学。戴维斯家族祖孙三代在华尔街成功投资50年，其辉煌战绩足以与沃伦 巴菲特、彼得 林奇等投资大师相提并论。
　　1947年，38岁的戴维斯辞去在纽约州财政部保险司的职务，开始了职业投资。1950年前后，他将10万美元全部投资于保险股组合。在他1994年去世时，这些投资已变成了8亿多美元。老戴维斯的儿子被认为是华尔街的神话。他从20世纪60年代的高投机行情下起家，在20世纪70年代的动荡中独善其身。他管理的基金在28年中有着22年战胜市场的记录。老戴维斯的孙子安德鲁和克里斯在20世纪80年代后期接手“戴维斯王朝”，并继续创造出超人的回报。

　　戴维斯家族的投资哲学被称为投资行业的“奇葩”。戴维斯“双杀”与“双击”效应主要体现了企业成长变化与市场不理性预期对股价波动的双重影响。比如，在熊市中，投资者所面对的往往是估值下滑和上市公司业绩增长放缓的双重压力；在牛市时，则可能获得估值上升、上市公司业绩快速增长所带来的双重收益。

　　戴维斯的策略很简单，即以低市盈率（低于10倍PE）买入成长性潜力股（每年增长10％～15％），待成长潜力显现后，以高市盈率卖出

上半年业绩实现高增长，可降解支架获批有望实现戴维斯双击

公司报告 | 公司点评

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乐普医疗（300003）

证券研究报告 2018年08月02日

投资评级 行业 医药生物/医疗器械 6个月评级 买入（维持评级）

当前价格 33.12元

目标价格 元

基本数据

A 股总股本(百万股)

1,781.65 流通A 股股本(百万股) 1,411.60 A 股总市值(百万元) 59,008.34 流通A 股市值(百万元) 46,752.07

每股净资产(元) 3.47 资产负债率(%) 49.68 一年内最高/最低(元) 41.69/20.26

作者 郑薇

分析师

SAC 执业证书编号：S1110517110003 zhengwei@

杨烨辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516080003 yangyehui@

李扬 联系人 lyang@

资料来源：贝格数据

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过一致性评价，夯实业绩增长点》 2018-07-18

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3 《乐普医疗-季报点评:一季度迎业绩开门红，

　　这本书讲述的是戴维斯家族三代投资人在华尔街的投资故事，从历史的角度展示了这个家族王朝的成功投资理念，其中至关重要的几点，在这里记录下来时时提醒自己不走弯路。

　　复利的威力

　　爱因斯坦说过复利是世界第八大奇迹，戴维斯家族用长达半个世纪的成功投资向我们展示了一个完美的复利奇迹。

　　家族的第一代老戴维斯的投资生涯从1947年开始，时年38岁的老戴维斯辞去州政府公职，拿着从妻子那里借来的5万美元，到1994年离世留下了9亿美元的信托基金，年化复利回报高达23%。家族的第二代谢尔比掌管的基金20年年化复利回报20%，超越同期标普4.7%。家族第三代克里斯掌管的基金18年年化复利回报12%，超过同期标普4.3%。

　　对比A股众多股民动辄年内翻倍的收益率，世界顶尖大师的收益水平就显得很平庸了。但事实真是这样吗?有多少人在牛市中迅速翻了几倍的浮盈在熊市中连带本金一起赔掉，长期来看短短一两年的高收益没有任何意义。

　　更多的时候慢就是快，拿沪深300举例，这个指数覆盖了沪深两市资产质量最好、规模最大、盈利水平最高的300家公司。GDP是由国内所有企业创造的财富，其中上市公司相对一般企业创造财富的速度要更快，沪深300是全体上市公司中的佼佼

FPD QMS MANUAL

第一太平戴维斯物业管理质量手册

行政人事部手册

第一太平戴维斯物业管理质量手册

行政人事手册

1.0 序言 2.0 岗位职责

2.1人事行政部岗位职责 2.2劳资主管岗位职责 2.3培训主管岗位职责

3.0 人事管理制度

3.1 员工招聘制度 3.2 员工入职管理 3.3 员工规定制度管理 3.4 员工调职升职管理 3.5 员工的档案管理 3.6 员工的辞职程序 3.7 辞退员工程序 3.8 报酬管理

3.9 福利的形式和内容 3.10 奖惩制度

3.11 培训工作的内容和任务

3.12 员工绩效考核制度

4.0 行政管理制度 5.0 行政人事管理部表格 6.0物业管理外部管理制度

1

第一太平戴维斯物业管理质量手册

行政人事手册

1.0 序言

1.1 确保。这是为了通过实现组织目标而募集与配置能力的过程，是行

政人事管理中的先行职能。其主要内容为：职务分析：行政人事计划：招募、考核、选拔与录用。

1.2 开发。这是指开发所募集的人员的品德智能，以提高组织绩效的工

程，是人事管理中重要职能。其主要内容为：培训、开发规划；职前培

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加州大学戴维斯分校与明尼苏达大学双城分校哪个好？咨询立思辰留学360。 加州大学戴维斯分校

加利福尼亚大学戴维斯分校（也称为 UCD、 UC Davis 或 Davis），是设在加州的戴维斯（Davis），位于萨克拉门托（Sacramento）西部的一所世界顶尖的研究型大学,隶属于著名的加州大学系统。该校是Tier-1(最高级别) 全美最顶尖大学之一，公立常春藤之一。

根据2015年美国新闻与世界报道（U.S. News & World Report），UC Davis在美国公立大学中全国排行第8名，美国大学综合排名第38。UC Davis在2015年美国新闻与世界报道世界大学排名中被排名全球37名，2015年泰晤士高等教育(THE)世界大学排名全球第44名，在2015年世界大学声誉排行榜排名全球第45名。

明尼苏达大学双城分校

明尼苏达大学双城校区（University of Minnesota, Twin Cities）是全美最具综合性的大学之一，为一流的本科、研究生教育学府和研究机构，双城分校位列美国高校十大联盟，国际21世纪学术联盟的成员大学之一，被誉为“公立常春藤”。自1851年建校至今

利用双因素理论论证如何激励985高校大学生

一、双因素列举及论证

由双因素理论，我们总结出保健因素（Hygiene Factor）和激励因素(Satisfactory Factor)分别有以下几点：

保健因素：学校整体的学术文化氛围、学校对学院的重视程度、学校的硬件设施建设、周围环境的绿化美化、宿舍住宿条件、食堂饭菜的可口程度、教师授课的精彩程度或吸引力、教材本身知识结构与系统安排的合理与否、同学与同学之间学生与老师之间的关系的和谐与否、校园安全等。

激励因素：参加讲座奖励学分、校园活动或是比赛有挑战性和趣味性、学生获得的进步、成长与发展的机会、学生的个人兴趣能力与所学专业是否对口吻合、学校的奖学金制度是否完善、个人的课堂表现考试成绩或者社团活动方面的成就是否得到了同学或老师的认可赏识与肯定、所学专业的就业前景等。

现做如下论证：

根据美国心理学家赫茨伯格的双因素理论，所谓保健因素多指与工作本身的无关的工作环境工作关系方面的因素，是维持人工作现状和工作积极性最起码的基本因素；而满意因素多指与工作本身有关的因素,可以产生很大的激励作用和对工作的满足感。而对于大学生而言，保健因素就指学校的客观环境方面，如食宿条件、教学条件及综合水平、学校的学

制度经济学

诺斯曾经多次来中国，2002年3月20日在北大做了“经济变迁的过程”的演讲，2004年8月24日在北大做了题为“资本主义和经济增长”的演讲，2008年12月15日在北大做了题为“理解人类历史的政治经济学框架”的演讲。

■/卢栎仁

道格拉斯·C·诺斯（Douglass C.North），1920年出生于美国马萨诸塞州坎布里奇市，1942年获得伯克利加利福尼亚大学学士学位，1952年获哲学博士学位，1946年开始在伯克利任教，1950年成为华盛顿大学教授，1961年担任华盛顿大学研究所所长，1979年任教于赖斯大学，1981年到1982年任教于剑桥大学，1982年重新回到华盛顿大学任经济系卢斯讲座教授。

诺斯于1993年获得第25届诺贝尔经济学奖。瑞典皇家科学院在颁奖辞中指出，诺斯在多部论著中论证了包括产权在内的制度的作用，是“新制度经济学”创始人之一。

诺斯的主要著作有：《1790—1860年的美国经济增长》、《美国过去的增长与福利：新经济史》、《制度变化与美国的经济增长》（与戴维斯合著）《西、方世界的兴起：新经济史》（与托马斯合著）、《经济史中的结构与变迁》。主

要论文有：《经济史》、《1600—1850年海洋运输生产率变

外国经济学说史的必考题啊。

亚当斯密与李嘉图的价值理论的联系、区别

亚当斯密的价值理论：

1、区分使用价值与交换价值：

价值一词有两个不同的意义,它有时表示特定物品的效用,有时表示由于占有某物而取得的对他种货物的购买力。前者叫做使用价值,后者叫做交换价值。使用价值很大的东西,往往具有极小的交换价值,甚或没有;反之,交换价值很大的东西,往往具有极小的使用价值,甚至或没有”

2、价值的衡量尺度：劳动，以耗费劳动和购买劳动为衡量指标。注意劳动的名义价格和实际价格

3、价值的组成部分：（1）原始社会：获取物品所耗费的劳动；

（2）现代经济中：工资、利润、地租是其三个组成部分。

4、产品市场价格与自然价格的区分：

市场价格:市场上实际出卖的价格

自然价格：与工资、利率、地租的自然率水平或平均率相一致的价格。

商品的市场价格，有时高于它的自然价格，有时低于它的自然价格，有时和它的自然价格完全相同。这样，自然价格可以说是中心价格，一切商品价格都不断受其吸引。各种意外的事件，固然有时会把商品价格抬高到这个中心价格之上，有时会把商品价格强抑到这中心价格之下。可是，尽管有各种障碍使得商品价格不能固定在这恒固的中心，但商品价格时时刻刻都向着这个中心。

李嘉图的价值理论：

1、使用价值与交换

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亚当斯密的价值理论：

1、区分使用价值与交换价值：

价值一词有两个不同的意义,它有时表示特定物品的效用,有时表示由于占有某物而取得的对他种货物的购买力。前者叫做使用价值,后者叫做交换价值。使用价值很大的东西,往往具有极小的交换价值,甚或没有;反之,交换价值很大的东西,往往具有极小的使用价值,甚至或没有”

2、价值的衡量尺度：劳动，以耗费劳动和购买劳动为衡量指标。注意劳动的名义价格和实际价格

3、价值的组成部分：（1）原始社会：获取物品所耗费的劳动；

（2）现代经济中：工资、利润、地租是其三个组成部分。

4、产品市场价格与自然价格的区分：

市场价格:市场上实际出卖的价格

自然价格：与工资、利率、地租的自然率水平或平均率相一致的价格。

商品的市场价格，有时高于它的自然价格，有时低于它的自然价格，有时和它的自然价格完全相同。这样，自然价格可以说是中心价格，一切商品价格都不断受其吸引。各种意外的事件，固然有时会把商品价格抬高到这个中心价格之上，有时会把商品价格强抑到这中心价格之下。可是，尽管有各种障碍使得商品价格不能固定在这恒固的中心，但商品价格时时刻刻都向着这个中心。

李嘉图的价值理论：

1、使用价值与交换

篇一：文艺评论勿沦为棒杀与捧杀的工具

文艺评论勿沦为棒杀与捧杀的工具

文清

【摘要】互联网时代的棒杀和捧杀、吐槽与点赞是当下文艺作品及文艺工作者必须面对的挑战和经受的洗礼。好的评论家必须经得起棒杀和捧杀的双重攻击；好的作品需要好的评论家的批评和激励；文艺繁荣需要健康、公正、客观的文艺评论家，而评论家需要建立健全道德观念、审美观念。

【关键词】棒杀；捧杀；道德标准、公信、健康、实事求是、市场检验、正知、正念、正能量。

2015年10月19日 ，中共中央出台《中共中央关于繁荣发展社会主义文艺的意见》（下称《意见》）指导社会主义文艺繁荣发展。《意见》指出：“评价文艺作品，要以最广大人民的根本利益为出发点和落脚点，坚持把社会效益放在首位，努力实现社会效益和经济效益、社会价值和市场价值相统一，绝不让文艺成为市场的奴隶。”

学习《意见》，笔者尝试探讨一下文艺批评的现状。当前，我国文艺评论可以说是相当滞后，有良知、有正义感的评论家难有市场，文艺评论者不是被棒杀就是被捧杀，或者去棒杀、捧杀别人，还有的索性缴械投降，沦为金钱和权利的奴隶。

当评论成为棒杀和捧杀的工具，美、丑、好、坏就失去了道德的标准。评论的迷失直接导致文艺市场混乱，导致作品和人才良莠不齐、鱼龙混杂，各种乱象