600702沱牌舍得股票

沱 牌 舍 得 财 务 分 析 报

告 2011年

经本0903班 聂世超 学号：200911611024

沱牌舍得2011年财务分析报告

报告目录

一、 白酒行业分析

二、 公司简介

三、 主要会计数据

四、 主要财务指标

五、 资产负债表、利润表、现金流量表及其相关分析

六、 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、投资收益分析

七、 杜邦分析法

八、 总结

一、 白酒行业分析

我国现有白酒企业4万余家，其中乡以上独立核算的白酒企业约有4 700余家。行业内的市场集中度提高，竞争呈现逐步加剧的趋势。从2000年开始，白酒产业市场集中度连年上升，到2007年前6名企业的合计销售收入占全行业的约30 0／t，全行业20％的大型企业占据了80％ 的市场份额。白酒行业市场增长率很高，利润也显著增加，属于行业成长期，渐趋向成熟期。这一时期，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。企业的主要营销目标是进一步扩大市场，提高市场占有率，以实现市场占有率的最大化。

二、 公司简介

四川沱牌舍得酒业位

沱 牌 舍 得 财 务 分 析 报

告 2011年

经本0903班 聂世超 学号：200911611024

沱牌舍得2011年财务分析报告

报告目录

一、 白酒行业分析

二、 公司简介

三、 主要会计数据

四、 主要财务指标

五、 资产负债表、利润表、现金流量表及其相关分析

六、 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、投资收益分析

七、 杜邦分析法

八、 总结

一、 白酒行业分析

我国现有白酒企业4万余家，其中乡以上独立核算的白酒企业约有4 700余家。行业内的市场集中度提高，竞争呈现逐步加剧的趋势。从2000年开始，白酒产业市场集中度连年上升，到2007年前6名企业的合计销售收入占全行业的约30 0／t，全行业20％的大型企业占据了80％ 的市场份额。白酒行业市场增长率很高，利润也显著增加，属于行业成长期，渐趋向成熟期。这一时期，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。企业的主要营销目标是进一步扩大市场，提高市场占有率，以实现市场占有率的最大化。

二、 公司简介

四川沱牌舍得酒业位

公司报告

食品饮料

沱牌舍得 (600702)

2012年3月2日

潜龙在渊到飞龙在天，预计2012年业绩增长90-100%

强烈推荐 (维持)

公司深度报告

现价：23.90元

投资要点

2011年超市场预期，2012年将继续保持90-100%的高增长

（1）2011年净利增长130-160%，远超越市场在公司2011年业绩预增公告之

主要数据 前0.40元左右的普遍预期。（2）根据媒体报道：今年1月份，已经超过去年

第一季度销售。（3）我们预计2012年沱牌业绩还将继续超越市场预期，业绩行业 食品饮料 增长90-100%。

公司网址 大股东/持股 沱牌集团/31.85%

业绩出现拐点源于先天的资源和正确的努力 实际控制人/持股 射洪县政府/31.85%

总股本(百万股) 337 （1）先天资源禀赋优异。（2）政府和企业都在向正确的方向努力。

流通A股(百万股) 337 流通B/H股(百万股) 0 总市值（亿元） 74.31 流通A股市值(亿元) 74.31

先天资源禀赋优异

（1）品牌基础-十七大名酒、六朵金花之一；（2）消费群体-曾经是全国产销量

每股净资产(元) 5.72 冠军，基于庞大的潜在消费者群体，我的“复制”可以成功；（3） 基地市场-遂资产负债率(

目录

一、 摘要 …………………………………………………………4 二、 关键词…………………………………………………………5 三、 正文 …………………………………………………………5

（一）、引言 ………………………………………………………5 （二）、四川沱牌舍得酒业简介 …………………………………… 5 （三）、企业财务报告分析 …………………………………………6

1、战略分析 ……………………………………………………………………7 （1）、行业生命周期分析………………………………………………………7 （2）、行业获利能力分析 ……………………………………………………9

① 市场集中度分析 …………………………………………………… 9 ②产品差异化分析 ………………………………………………………10 ③进入壁垒（市场进入障碍）分析 ……………………………………11

（3）、行业发展趋势分析 ………………………………………………………12 （4）、竞争战略分析 …………………………………………………………12

① 成本优势 ……………………………………………………………13 ②差异优势 ……………………………………………

目录

一、 摘要 …………………………………………………………4 二、 关键词…………………………………………………………5 三、 正文 …………………………………………………………5

（一）、引言 ………………………………………………………5 （二）、四川沱牌舍得酒业简介 …………………………………… 5 （三）、企业财务报告分析 …………………………………………6

1、战略分析 ……………………………………………………………………7 （1）、行业生命周期分析………………………………………………………7 （2）、行业获利能力分析 ……………………………………………………9

① 市场集中度分析 …………………………………………………… 9 ②产品差异化分析 ………………………………………………………10 ③进入壁垒（市场进入障碍）分析 ……………………………………11

（3）、行业发展趋势分析 ………………………………………………………12 （4）、竞争战略分析 …………………………………………………………12

① 成本优势 ……………………………………………………………13 ②差异优势 ……………………………………………

塔牌集团股票投资评估

塔牌集团（002233） 建材

—雄踞粤东，虎视珠三角

投资评级

推荐

公司评级

A

收盘价

10.45

元

投资要点：

¾

广东塔牌集团股份有限公司，是广东省最具规模的水泥制造商之一。公司产品的销售市场是以粤东为主，并不断扩大向珠三角以及闽赣等周边市场的辐射。公司形成了梅州，龙门和武平三大生产基地，合计拥有熟料烧成960万吨和水泥粉磨1,100万吨的生产能力。 ¾

公司在不断寻求产能规模扩张，拓展市场空间的同时，还在不断进行资源整合，延伸产业链条。向上整合区域内的石灰石资源，向下进入混凝土搅拌站行业，巩固和下游核心客户的紧密关系。 ¾

对于粤东市场：受建材下乡、落后产能淘汰等政策性因素刺激，未来几年区域内需求持续向好，供给偏紧，促使区域景气度继续走高，水泥价格有进一步上涨空间。 ¾

对于珠三角市场：受基建投资以及房地产新开工面积的大幅增长，刺激了区域内水泥需求，遏制了2008年受金融危机影响造成的需求下滑；同时随着落后产能淘汰的加速将缓解产能供给压力，广西基建投资的加速避免了外省水泥的大量输入，促使2010年行业供需基本保持平衡，而2011年水泥需求将略有缺口。 ¾

基于我们的假设和分析，通过模型测算

篇一：“舍得”作文写作指导及范文

“舍得”作文写作指导及范文

“舍得”作文写作指导及范文

【作文题目】

阅读下面的材料，提炼出恰当的主题，写一篇不少于800字的文章，题目自拟。

有一个孩子，伸手到一个装满榛果的瓶子里，尽其所能地抓了一把榛果；当他把手收回来时，手被瓶口卡住了。他既不愿意放弃榛果，又不能把手缩回来，急得大哭。旁边一个人劝他说：“你知足些吧，只拿一半，让你的拳头缩小一些，你的手就很容易从瓶子里出来了。”

在生活中，有时候只有放弃才能得到，有的人不明白这个道理，只想获得，不想放弃，结果什么也得不到。

要求：自立题意，自拟题目，联系现实，写一篇不少于800字的文章。

【构思立意】

本则材料关键句子为“你知足些吧，只拿一半，让你的拳头缩小一些，你的手就很容易从瓶子里出来了”。然后再寻找关键词，就能非常容易地把握这则材料的内涵：知足，放弃。可以从放弃与获取的关系入手，展开自己的论述；还可以从放弃是为了得到的角度进行论述。如果写记叙文（记叙性散文）可以通过生活的片段或一个故事展开来表现主题。主打立意：对所追求的目标有所放弃才会有所获得，一味盲目追求，可能失去更多。拟题参考“学会放弃”、 “要善于放弃”、“学会放弃，选择成功”“放弃与得到”、“放弃是一种开始”

篇一：舍得网之死

i黑马 导读：这是一个互联网创业小败局案例。开心网程炳皓曾于今年3月份邀请舍得网相关人士进行数次咨询，至于为什么?程炳皓的回答是无可奉告。创业家杂志记者采访多方人士，尽力还原舍得网从创业到倒闭的经过，为创业者提供经验思考。

舍得网，生于2008年1月，卒于2013年1月31日。

这个曾经是中国最大的以物易物网站，由互联网著名人士王雷雷投资，数次上过央视，被一流的商业杂志频繁报道。

舍得网的极致实践证明了独立的易物网站在中国的穷途末路，至今尚无成功案例。

创业初始

互联网向来不乏新鲜想法。大约在2006年，一个神奇的故事传入中国。加拿大青年凯尔·麦克唐纳借助互联网，从一个特大号红色曲别针开始，通过和其他人进行的16次交换，最终换到了一套双层别墅一年的使用权。

这个故事被概况为“别针换别墅”，在中国的广为传播导致了其后的易物网站创业潮。据当时的媒体报道，在2006年5月到2006年末约半年时间内，中国陆续有68家易物网站建立。——结果可想而知，和很多蜂拥而上的创业项目一样，一年后，这些网站纷纷倒闭。

没有说法表明舍得网的创始人马健是受了“别针换别墅”的影响而创业舍得网，但这一波物物交换网站倒闭情形，马健清楚地看到了。

“传统的易物网站存在效率低、

阅读下面的文字，根据要求作文。

“舍得”，顾名思义，有舍才有得，要想得，必须学会舍弃。舍得既是一种处世的哲学，也是一种做人、做事的艺术。舍与得就如水与火、天与地、阴与阳一样，是既对立又统一的矛盾概念，既相生相克，又相辅相成。它们存于天地，存于人世，存于心间，存于微妙的细节，万事万物只有在舍得之中，才能达至和谐，达到统一。你若真正把握了舍与得的尺度，便等于敲开了成功的大门。要知道，百年的人生，也不过就是有舍有得的轮回。

请你联系生活实际，以“舍得”为话题写一篇作文。要求：题目自拟，角度自选，除诗歌外，文体不限。

[写作导引] 一、 立意

1. “舍得”之关系说

根据材料内容，应将“舍得”分解成两个并列的动词来理解，即“舍”与“得”。所以，文章的立意可以从“舍”与“得”的关系入手，重点谈有“舍”才有“得”。

人们习惯于把“获得”作为成功的标准之一。于是，贪婪地抱住一切他们认为值得的东西，不舍得拿出半分。可是事实证明，这样的人往往会失去更多。他们不懂得准确把握两者之间的关系。这一层立意是从哲学的角度出发的，立足于事物发展的规律。 2. “舍得”之价值说

往深处看，一“舍”一“

篇一：舍得的哲学

舍与得，乃两个相对的概念。最初的舍得一词，出自《了凡四川》，传入中国后，迅速与中国传统的老庄道学思想融会，成为禅的一种哲学。

世上的一切事务都是相对的，有舍才有得，要得必须舍。比如，一个人乘船过江，船上放满了半生得来的财宝，可船至江心要沉了，怎么办？只有一个选择：舍财宝，得性命！记得有这样一个故事：两个猎人被饿狼穷追不舍，他们都有猎枪和沉重的黄金。但枪中都没有子弹。过一条河时，两人分开了。其中一人舍不得黄金和枪，结果倒下了；另一个舍弃了黄金和猎枪，与恶狼斗智斗勇，活了下来。舍弃身外之物，得生命。

孟子说：鱼，我所欲也；熊掌，亦我所欲也。二者不可得兼，舍鱼而取熊掌者也。舍己为人，舍生忘死，舍己为公，舍贪婪得无忧，舍名利得清静，舍一切非分之想得脚踏实地做人这都告诉我们，有舍才有得。

舍得说起来容易，可做起来并不容易。大家更多的是关注得到而很少去考虑舍弃。古人说过欲取之，必先予之。这种辩证思想，正是说了舍与得的关系。

你劳动，你要舍力气才能得收获；你学习，你要舍时间才能得知识；你经商，你要舍本钱才能得回报；你做官，你要舍安逸才能得一生辉煌。

从古至今，有无数的名人，取得了留芳千古的功绩。他们都对舍得二字有把握和领悟。包括事物也是如此。蛇在蜕皮