无套利分析方法的应用举例说明

无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法。 无套利分析方法用市场中其他金融资产的头寸复制该“头寸”的收益，然后再市场均衡的条件下求出复制证券组合的价格，并由此测算出该项头寸在市场均衡时的价格。如果价格过高或者过低，都可能出现套利机会。在一个完善的资本市场中，人们的套利活动必然引起资产价格趋于合理，并最终使套利机会消失。 无套利条件是诺贝尔经济学奖获得者莫迪里安尼和米勒于1956年在《资本成本、公司财务与投资管理》一文中提出的，主要用于论证被后人以两位作者各自姓氏的第一个字母“M”命名为MM定理的假设条件。它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求投资收益最大的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到改变市场价值的目的。也就是说，无论企业选择何种融资方式，均不会影响企业的市场价值，企业的市场价值与企业的资本结构是无关的。如果在一个完善的资本市场上，企业融资政策和融资方式与企业的市场价值无关，那么所有企业的负债率应呈现随机分布的状态。但在现实中，企业负责分布有明显的行业特征（资本密集型的制造业、金融业有较高的负债率，广告业、制药业等负债率却很低）。导致这一现象的原因在于

无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法。 无套利分析方法用市场中其他金融资产的头寸复制该“头寸”的收益，然后再市场均衡的条件下求出复制证券组合的价格，并由此测算出该项头寸在市场均衡时的价格。如果价格过高或者过低，都可能出现套利机会。在一个完善的资本市场中，人们的套利活动必然引起资产价格趋于合理，并最终使套利机会消失。 无套利条件是诺贝尔经济学奖获得者莫迪里安尼和米勒于1956年在《资本成本、公司财务与投资管理》一文中提出的，主要用于论证被后人以两位作者各自姓氏的第一个字母“M”命名为MM定理的假设条件。它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求投资收益最大的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到改变市场价值的目的。也就是说，无论企业选择何种融资方式，均不会影响企业的市场价值，企业的市场价值与企业的资本结构是无关的。如果在一个完善的资本市场上，企业融资政策和融资方式与企业的市场价值无关，那么所有企业的负债率应呈现随机分布的状态。但在现实中，企业负责分布有明显的行业特征（资本密集型的制造业、金融业有较高的负债率，广告业、制药业等负债率却很低）。导致这一现象的原因在于

举例说明企业差异化战略的优势

【篇一：举例说明企业差异化战略的优势】

差异化战略是一种以企业内部条件为重心的企业战略，它强调要依赖于公司现有的资源水平，向顾客提供在行业范围内独具特色的产品或服务，这种特色可以给产品带来额外的加价。下面是yjbys小编为您搜集整理的企业差异化战略内涵与优势探析，希望能对您有所帮助。

摘要：产品差异化战略是企业重要的竞争战略，拥有差异化的企业将取得竞争优势。差异化战略已成为企业的生存法则。 关键词：企业 差异化 战略

现代商业竞争犹如一场没有硝烟的战争，为了在战争中生存和发展，董事、经理及事业部主管们越来越认识到战略管理(strategic

management)对企业的重要意义。战略大师迈克尔 波特曾经把市场上企业参与竞争的策略分为三种：成本领先策略、集中化策略以及差异化策略。他认为一个企业能够长时间维持优于平均水平的经营业绩，所依赖的根本基础就是持久性竞争优势。而产品差异化战略正是企业竞争战略的一种，它可以通过提供多种选择来满足消费者的偏好，为企业带来竞争优势。但是产品差异化程度加深的同时，也会产生成本加大、协调困难等问题，从而影响了成本领先战略的实现。如何将差异化战略与成本领先战略统一起来，是实施差异化战略的

财务工作方法

现举例说明工作底稿法的具体运用，有关资料如下： 一、资料 1.燕园股份有限公司为增值税一般纳税企业，适用的增值税税率为 17%,所得税税率 33%。2007 年 12 月 31 日资产负债表如下所示。 2.该公司 2007 年发生以下经济业务： (1)销售产品一批，价款 780 万元、增值税额 132.6 万元，其中 850 万元已收存银行。该批产品已发出，成本 300 万元。 (2)收回前期销货款 20 万元，其中增值税 3 万元，款项已存银行。 (3)用银行存款支付购入原材料价款 200 万元、增值税 34 万元。材料已验收入库(材料按实际成本计价核算)。 (4)分配职工工资 40 万元，其中生产工人工资 25 万元，车间及行政管理人员工资 6 万元和 4 万元，在建工程人员工资 5 万元，并已 用现金支付。 (5)提取职工福利费 5.6 万元，其中生产工人福利费 3.5 万元，车间及行政管理人员福利费 0.84 万元和 0.56 万元，在建工程人员福利 费 0.7 万元。(燕园会计培训学校组编) (6)公司对 A 企业投资后，拥有 A 企业表决资本的比例为 30%,本年度 A 企业实现净利润 60 万元，公司已收到分得的现金

（b）运动神经元病或脊髓侧索综合症或重症肌无力 （七）肿瘤

例一：Ⅰ（a）心源性猝死 例一：Ⅰ（a） 肝癌或肺癌或肾癌或胃癌等（家属若能提供肿瘤的组织 （b）冠心病或心肌病或心肌炎或风湿性（具形态学诊断，可同时报告。如：胃腺癌、肺鳞癌等）

体受损瓣膜及类型 ）心脏病或先天性例二：Ⅰ（（具体类型a）脑恶性肿瘤（脑瘤须报告恶性、良性，若能提供组织 ） 心脏病 形态学诊断，也可同时报告。） 例二：Ⅰ（a）急性下壁心肌梗死（现场明确诊断时） 例三：Ⅰ（a）急性（具体类型）白血病 （b）冠心病 （诊断心肌梗死，一定戴冠心 例四：Ⅰ（a）急性恶化

病帽子。若以前无明确冠心病史，可在“发病到死（b）慢性（具体类型）白血病 亡大概时间间隔”内填写“心梗时发现”） 例五：Ⅰ（a）霍奇金或非霍奇金淋巴瘤 例三：Ⅰ（a）急性左心衰竭（死前有明显急性左心衰例六：Ⅰ（a）多发性骨髓瘤 竭的症状） 例七：Ⅰ（a）×（部位）成骨肉瘤 （b）冠心病或心肌病或心肌炎或风湿性（具（八）损伤 体受损瓣膜及类型 ）心脏病或先天性（具体类型 ）例一：Ⅰ（a）重度颅脑损伤 心脏病 （b）

1、比较书中的三种集体决策方法的异同，举例说明应用时需要注意的问题。

共同点：1、有效激发个人的创造力和想象力；2、投票决定备选方案为所需方案；3、鼓励每个人独立思考，广开思路；4、群策群力，众人拾柴火焰高。

不同点：1、头脑风暴法——不怕做不到，就怕想不到，注重点子的数量而不是质量；2、名义小组技术——个人独立思路被放在首位，适合在领导高层决议分歧严重、僵持不下时使用；3、德尔菲技术——当局者迷、旁观者清，请公司外部专家参与决策，往往能取得意想不到的功效。

需要注意的问题：

1、头脑风暴法：（1）时间成本不好控制；（2）考验会议主持人的领导力与执行力；（3）主题容易偏离目标；（4）由于中国的“文化”（圈子、面子、关系）复杂，需考虑是否适用于本土企业。

2、名义小组技术：（1）参与决策的人的能力与岗位是否相称；（2）参与决策的人的权利与责任是否相称；（3）任何议题最后都由管理者拍板决定，如果管理者习惯“一言堂”，小组讨论则形同虚设；（4）民主决议产生的决策并不直接等于好的决策。

3、德尔菲技术：（1）聘请专家参与决策的费用与决策效果是否成正比；（2）公司管理者与专家分歧严重时应该如何协调；（3）如果经常由专家参与决策，公司高管层的

1、比较书中的三种集体决策方法的异同，举例说明应用时需要注意的问题。

共同点：1、有效激发个人的创造力和想象力；2、投票决定备选方案为所需方案；3、鼓励每个人独立思考，广开思路；4、群策群力，众人拾柴火焰高。

不同点：1、头脑风暴法——不怕做不到，就怕想不到，注重点子的数量而不是质量；2、名义小组技术——个人独立思路被放在首位，适合在领导高层决议分歧严重、僵持不下时使用；3、德尔菲技术——当局者迷、旁观者清，请公司外部专家参与决策，往往能取得意想不到的功效。

需要注意的问题：

1、头脑风暴法：（1）时间成本不好控制；（2）考验会议主持人的领导力与执行力；（3）主题容易偏离目标；（4）由于中国的“文化”（圈子、面子、关系）复杂，需考虑是否适用于本土企业。

2、名义小组技术：（1）参与决策的人的能力与岗位是否相称；（2）参与决策的人的权利与责任是否相称；（3）任何议题最后都由管理者拍板决定，如果管理者习惯“一言堂”，小组讨论则形同虚设；（4）民主决议产生的决策并不直接等于好的决策。

3、德尔菲技术：（1）聘请专家参与决策的费用与决策效果是否成正比；（2）公司管理者与专家分歧严重时应该如何协调；（3）如果经常由专家参与决策，公司高管层的

举例说明法律规范在公共生活的作用

1、强制作用 法律的强制作用是指法律能运用国家强制力制裁违法和犯罪，保障自己得以实施的作用。法律的强制作用是法的其他作用的保障。没有强制作用，法律的指引作用就会降低，预测作用就会被怀疑，评价作用就会在很大程度上失去意义，教育作用的效力也会受到严重影响。比如：触犯法律的人会被法律制裁，劳教、坐牢情节严重者会被处以极刑。

2、教育作用 法律的教育作用是指法律所具有的、通过其规定和实施而影响人们思想，培养和提高人们法律意识，引导人们依法行为的作用。比如：一些不够成年的人触犯法律就会被劳教，教育他们成为遵纪守法的人。

3、指引作用 法律的指引作用是指法律所具有的、能够为人们提供一种既定的行为模式，从而引导人们在法律范围内活动的作用。指引作用是法律最首要的作用。法律的首要目的并不在于制裁违法行为，而是在于引导人们正确的行为，合法地参与社会生活。比如：法律指引企业依法经营，引导人们的行为规范。 4、评价作用

法律的评价作用是指法律所具有的、能够评

价人们行为的法律意义的作用。法律评价的标准是合法与不合法。行为评价标准有法律、道德、纪律等，它们是可以同时适用

的。但应该注意的是，既不能用法律评价取代道德评价、纪律评价，

第七部分 图型表达与综合设计

一、三视图的概念

1、视图的定义

光线照射在物体在投影面所产生的图形称为视图。

2、视图的种类

1)主视图——光线从前往后方向照向物体所得视图；(一般也叫正视图) 2)俯视图——光线从上往下方向照向物体所得视图；(一般也叫顶视图) 3)左视图——光线从左往右方向照向物体所得视图；

4)背视图——光线从后往前方向照向物体所得视图；(一般也叫后视图) 5)底视图——光线从下往上方向照向物体所得视图；(一般也叫仰视图) 6)右视图——光线从右往左方向照向物体所得视图。

3、三视图的表达方式及名称

1、表达方式

宽（W）X 深（D）X 高（H） 2、名称

a、主视图 b、俯视图 c、侧视图

（宽×高） （宽×深） （深×高）

注:侧视图是指左视图或是右视图中的一种。（如果图形复杂，一种表达不清楚；哪

么左右视图要同时表达）

4、视图线的表达含义

粗实线：表达基本视图中可见轮廓线； 虚线：表达视图中不可见轮廓部分的线。

5、三视图的画法说明

1）首先是在平面上定义一坐标，将平面画分为四个区间面； 2）将不同的投影视图按规定摆放在<1>、<2>、<3>区间里面； 3）在第<4>区间里

一票与两票结算

在企业购销活动中，结算方式有“一票制”结算和“两票制”结算两种，这里的一票和两票都是站在购货方角度说的，所谓“一票制结算”就是所购货物实行到厂价格一票制，让销货方统一开增值税票，将运费包括在其中。“两票制结算”就是销货方为购货方开具的增值票额为其出厂价，运费则单独有运输方开货运发票给购货方。

一票结算：指煤价加运费均开在煤炭价格里，运费你可以同煤炭一样抵扣进项税（17%）。

两票结算：指煤价开增值税专用发票，可以抵扣17%进项税，运费开运费发票，运费只能抵扣7%进项税。

举个列子：出厂不含税单价2000元/吨， 不含税运费1000元/吨， 算成含税的，2000*1.17=2340 元/吨， 运费 1000*1.07=1070元/吨。 两票结算 2340+1070=3410， 单价为两票含税价3410元/吨。可以抵扣410元/吨

一票结算（2000+1000）*1.17=3510元/吨，单价为一票含税价3510元/吨， 可以抵扣510元/吨。

以一票3600元/吨销售出去，税额523.08元/吨。两票购进可以抵扣410，上税113.08元/吨，3600-3410-113.08=76.92元/吨。一票购进可以抵扣510，