风险对冲策略最常用于

常用的对冲套利策略

总体而言，对冲基金投资策略的思想分为以下几大类：多/空策略、套利策略、事件驱动策略以及走势策略。分别介绍如下：

（一）多/空策略

多/空策略来源于对冲基金创始人AlfredWinslowJones。尽管它年代久远，却还是今天应用最广泛的对冲基金投资策略之一。而且，它还可衍生出更为专业化的对冲基金投资策略，例如它是套利策略的基础。

多/空策略的基本思想是将基金部分资产买入股票，部分资产卖空股票。买入股票的多头资产金额经其b系数（衡量股票与市场相关度的系数）调整后形成多头头寸，卖空股票的空头资产金额经其b系数调整后形成空头头寸，多头头寸与空头头寸的差形成全体基金资产的市场头寸。该市场头寸可为多头、空头或是零，从而调节基金面临的市场风险。当市场头寸为零时，多/空策略成为市场中立策略，此时基金的收益与市场波动完全无关。通过调整市场头寸，或进一步调整组合中股票的种类，可以调节组合所面临的风险程度以及风险种类。

需要注意，简单的资产对冲并不能消除市场风险。例如，如果我们买多房地产股票并卖空同样资金的医药股票，该组合的市场头寸并非为零，其收益率将同时受房地产板块和医药坂块的影响，由于这两个板块与市场的相关度不一样，其对冲结果将不

基于投资组合的对冲策略

股指期货的推出为基金经理和机构投资者提供了对冲市场系统性风险、博取Alpha收益的有效工具。利用股指期货进行主动型Alpha对冲，关键是到底需要做空多大规模的股指期货才能最有效的将现货组合的Alpha值剥离出来

Alpha对冲策略是股指期货的重要功能之一，海外的金融衍生品市场发展多年，其对冲基金利用多种衍生品工具对冲现货组合博取Alpha收益的投资策略已相当成熟。我国股指期货的推出，标志着我国资本市场终于告别了单边时代，追寻发达金融市场的步伐并结合自身特点，我国资本市场中利用股指期货进行Alpha对冲的投资策略正方兴未艾。

理论基石

在讨论Alpha之前，不得不提及资本资产定价模型（CAPM），该理论是经济学家夏普在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。该理论基于均衡市场的假设，即投资者所持有资产（股票、债券等）所获得的风险溢价应该等于市场自身的风险溢价水平。具体公式如下： E（ri）=rf+βi（E（rm）-rf）

该理论同时提到系统性风险与非系统性风险，并将马柯威兹投资组合理论中的诸多假设列入其中。

经济学家简森在CAPM模型的基础上提出了著名的简森指数，用以衡量基金产品的主

基于投资组合的对冲策略

股指期货的推出为基金经理和机构投资者提供了对冲市场系统性风险、博取Alpha收益的有效工具。利用股指期货进行主动型Alpha对冲，关键是到底需要做空多大规模的股指期货才能最有效的将现货组合的Alpha值剥离出来

Alpha对冲策略是股指期货的重要功能之一，海外的金融衍生品市场发展多年，其对冲基金利用多种衍生品工具对冲现货组合博取Alpha收益的投资策略已相当成熟。我国股指期货的推出，标志着我国资本市场终于告别了单边时代，追寻发达金融市场的步伐并结合自身特点，我国资本市场中利用股指期货进行Alpha对冲的投资策略正方兴未艾。

理论基石

在讨论Alpha之前，不得不提及资本资产定价模型（CAPM），该理论是经济学家夏普在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。该理论基于均衡市场的假设，即投资者所持有资产（股票、债券等）所获得的风险溢价应该等于市场自身的风险溢价水平。具体公式如下： E（ri）=rf+βi（E（rm）-rf）

该理论同时提到系统性风险与非系统性风险，并将马柯威兹投资组合理论中的诸多假设列入其中。

经济学家简森在CAPM模型的基础上提出了著名的简森指数，用以衡量基金产品的主

金融风险管理和对冲——会计

摘 要

近年来，企业遇到了许多风险商业生活快速发展的结果。减少投资损失是由企业或借贷的金融风险，以防在这激烈的竞争环境已成为一个重要的必要条件。最基本的方法之一处理这些风险是金融衍生工具的使用。众所周知，金融衍生工具所使用的工具是企业为了减少或降低财务风险,影响企业的财务结构以消极的方式。研究IAS 39金融工具：现金会计和测量标准的金融衍生工具，这项研究已经检查，也包括对冲会计。

关键词：金融衍生工具；对冲会计；金融风险 介 绍

发达国家和发展中国家关心的是发展的国际金融市场。金融风险管理了的重要性在世界经济全球化的趋势,技术发展、利率、汇率和突然的变化这发生在产品的价格。布雷顿森林体系,成立于1944年,基于固定汇率制度,到1960年代中期,但操作被废除的工业化国家的钱是留给自由浮动1973年3月。与布雷顿森林体系,汇率的波动 答:Kablan(&)Departmant会计和财务管理、_Istanbul大学,_Istanbul、土耳其电子邮件:umithacioglu@beykent.edu.tr

U。Hacioglu和h Dincer(ed),在金融和银行管理问题,DOI:10.1007 / 978 - 3

Shell命令行操作

Linux shell 简介

Linux shell指的是一种程序，有了它，用户就能通过键盘输入指令来操作计算机了。Shell会执行用户输入的命令，并且在显示器上显示执行结果。这种交互的全过程都是基于文本的，与其他各章介绍的图形化操作不同。这种面向命令行的用户界面被称为 CLI(Command Line interface)。在图形化用户界面(GUI)出现之前，人们一直是通过命令行界面来操作计算机的。 现在，基于图形界面的工具越来越多，许多工作都不必使用Shell就可以完成了。然而，专业的 Linux用户认为Shell是一个非常有用的工具，学习 Linux时一定要学习Shell，至少要掌握一些基础知识和基本的命令 启动shell

在启动Linux桌面系统后，Shell已经在后台运行起来了，但并没有显示出来。如果想让它显示出来，

按如下的组合键就可以： + +

组合键中的F2可以替换为F3、F4、F5、F6。 如果要回到图形界面，则按如下组合键： + +

另外，在图形桌面环境下运行“系统终端”也可以执行Shell命令，与用组合键切换出来的命令行界面

是等效的。“系统终端”启动后是一个命令行操作窗口，可以随时放

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BNC最常用15000词汇排序 BNC(British National corpus) the to a you and it s of for I in on is that What be have are this No we me t there can here with but he now so my not do your at one up was go out How like if know just get Come they don see about right who good when time Let did from

want think take Why m look an all back some re would been Where then him got as or going were could say something had way make by too us his ll more over didn them down never Well Yes d should will she tell only our give her need has little off

★ 楼梯

一、 楼梯

。。。

1． 楼梯：角度在20～45之间,舒适坡度为2634′,即高宽比为1/2； 二、 楼梯数量的确定

1． 公共楼梯和走廊式住宅一般应取二部楼梯，单元式住宅可例外；

2． 2～3层的建筑（医院、疗养院、托儿所、幼儿园除外）符合下列要求，可设一个疏散楼梯： 耐火等级 层数 每层最大建筑面积（m2） 人 数

第二层与第三层人数之和不超过

500 一、二级 二、三层

100人

第二层与第三层人数之和不超过

200 三级 二、三层

50人

200 四级 二层 第二层人数之不超过30人

3． 九层和九层以下，每层建筑面积不超过300 m2，且人数不超过30人的单元式住宅可设一个楼梯；

4． 九层和九层以下建筑面积不超过500 m2的塔式住宅，可设一个楼梯。 三、 楼梯位置的确定

1． 楼梯应放在明显和易于找到的部位；

2． 楼梯不宜放在建筑物的角部和边部，以便于荷载的传递； 3． 楼梯应有直接的采光和自然通风；

4． 五层及以上建筑物的楼梯间，底层应设出入口；在四层及以下的建筑物，楼梯间可以放在距出入口不大于15m处。 四、 楼梯细部尺寸

★ 楼梯 一、 楼梯

。。。

1． 楼梯：角度在20～45之间,舒适坡度为2634′,即高宽比为1/2； 二、 楼梯数量的确定

1． 公共楼梯和走廊式住宅一般应取二部楼梯，单元式住宅可例外；

2． 2～3层的建筑（医院、疗养院、托儿所、幼儿园除外）符合下列要求，可设一个疏散楼梯： 耐火等级 层数 每层最大建筑面积（m2） 人 数

第二层与第三层人数之和不超过

500 一、二级 二、三层

100人

第二层与第三层人数之和不超过

200 三级 二、三层

50人

200 四级 二层 第二层人数之不超过30人

3． 九层和九层以下，每层建筑面积不超过300 m2，且人数不超过30人的单元式住宅可设一个楼梯；

4． 九层和九层以下建筑面积不超过500 m2的塔式住宅，可设一个楼梯。 三、 楼梯位置的确定

1． 楼梯应放在明显和易于找到的部位；

2． 楼梯不宜放在建筑物的角部和边部，以便于荷载的传递； 3． 楼梯应有直接的采光和自然通风；

4． 五层及以上建筑物的楼梯间，底层应设出入口；在四层及以下的建筑物，楼梯间可以放在距出入口不大于15m处。 四、 楼梯细部尺寸

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外汇风险对冲对公司价值的影响

作者：俞悦 孙素梅 来源：《商情》2016年第25期

【摘要】自2005年，人民币实施汇率改革至今，其相比于美元的而言日益升值，在我国跨国公司的风险管理中逐步显现其不利的影响。为此，我国许多的跨国公司增加其对外汇衍生品的使用，以此对人民币汇率升值导致的风险加以对冲。本文样本数据选取了2013至2015 年间的993家国内跨国公司，并且以实证的角度对运用衍生工具的公司数据对其公司价值之间的影响进行了检验。证实了金融衍生工具的合理运用能够实现公司价值的增加，并且所带来的价值溢价大约为20%。这一结论，不仅从正面支持了在金融风险管理中，外汇衍生品可以发挥其相应的积极作用。同时，也显示出衍生品市场对我国人民币汇率定价时的重要性。 【关键词】外汇风险；风险对冲；外汇衍生品；公司价值 一、引言

外汇风险指的是在一定的时期内，一个独立的经济主体，例如个人、公司、企业组织等，在运营和管理对外的经济或贸易以及外汇储备等各种活动中，由于未预料的不可预见的因素引起外汇汇率的波动，从而导致了用外币表示的资产和负债

1) previously, adverb 2) price1, noun 3) pride1, noun

4) primary1, adjective 5) principle, noun 6) print1, verb 7) priority1, noun 8) prison, noun 9) prisoner, noun

10) private1, adjective 11) prize1, noun 12) probably, adverb 13) problem, noun 14) procedure, noun 15) proceed, verb 16) process1, noun 17) produce1, verb 18) product, noun 19) production, noun 20) profession, noun

21) professional1, adjective 22) profit1, noun 23) programme1, noun 24) progress1, noun 25) project1, noun 26) projection, noun 27) promise1, verb 2