证券公司全面风险管理体系

证券公司集团化风险管理体系架构研究

一、引言

在过去的数十年来，我国的证券公司经历了从无到有、从小到大的发展过程。伴随证券公司资本规模的增大和业务的扩张，证券公司的内部组织结构也从简单转向日益复杂化。

一方面，随着业务从单一的代理买卖证券、股票的承销上市发展到投资咨询、以网上交易为主的证券电子商务、资产管理、兼并收购等新兴业务，事业部制的内部组织结构（或者叫作管理体制）在证券公司内建立起来；

另一方面，随着证券业务从单一区域走向全国市场，证券公司之内的分公司、区域管理总部也纷纷建立起来，区域性的证券公司逐步走向全国化；

第三，伴随着业务发展，风险控制的需要日益增大，导致了做业务的“前台”和负责监管的“后台”的分离，在证券公司内部逐步建立起来了行使监察、管理、服务、支持等职能的后台部门。证券公司组织结构的发展，极大地促进了证券公司各项业务的发展和管理水平的提高。然而，内部组织结构的复杂化又产生了一些新的矛盾和问题，比如决策效率低下、机构职能重叠、业务发展与风险控制脱离等。因而，完善证券公司的内部组织结构，探索适合与证券公司发展相适应的内部组织结构，解决证券公司集团化风险管理问题具有重要意义。 二、证券公司集团化风险管理研究概述 1.证券公司集团

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

证券公司风险管理探索

作者：解晓宁

来源：《环球市场信息导报》2015年第12期

我国目前的证券公司的经营业务主要包括经纪人业务、证券承销、自营业务和资产管理业务，目前应对这些业务的风险管理措施主要是通过在各部门中建立相应的风险管理部门，对各自负责的部门运作情况进行监管，从而起到防范风险的作用。 一、证券公司主要业务风险管理的模式

经纪业务风险管理。经纪业务是指发生在委托代理过程中，证券公司受客户委托进行证券买卖的相关业务，是证券公司四大基本业务之一。经纪业务能否顺利进行将对证券公司的信誉度产生明显的影响，也将直接影响到证券公司的行业地位和影响力。经纪业务在全国范围内开展，业务活动相对独立，业务环节较多，从而决定了经纪业务风险的多样化和多发性。对经纪业务的风险管理主要包括以下两个方面：

建立风险管理制度。制度建设是指证券公司中一系列用来规范业务活动和业务流程的规章制度，通过制度的建设完善来加强对风险的防范，从而促进战略目标的实现，包括岗位责任制、授权制度、风险管理制度等等。在完善相关制度时切记不能纸上谈兵，要注重制度的实

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证券公司风险管理探索

作者：解晓宁

来源：《环球市场信息导报》2015年第12期

我国目前的证券公司的经营业务主要包括经纪人业务、证券承销、自营业务和资产管理业务，目前应对这些业务的风险管理措施主要是通过在各部门中建立相应的风险管理部门，对各自负责的部门运作情况进行监管，从而起到防范风险的作用。 一、证券公司主要业务风险管理的模式

经纪业务风险管理。经纪业务是指发生在委托代理过程中，证券公司受客户委托进行证券买卖的相关业务，是证券公司四大基本业务之一。经纪业务能否顺利进行将对证券公司的信誉度产生明显的影响，也将直接影响到证券公司的行业地位和影响力。经纪业务在全国范围内开展，业务活动相对独立，业务环节较多，从而决定了经纪业务风险的多样化和多发性。对经纪业务的风险管理主要包括以下两个方面：

建立风险管理制度。制度建设是指证券公司中一系列用来规范业务活动和业务流程的规章制度，通过制度的建设完善来加强对风险的防范，从而促进战略目标的实现，包括岗位责任制、授权制度、风险管理制度等等。在完善相关制度时切记不能纸上谈兵，要注重制度的实

关于建设全面风险管理体系的总体构想

----兼论证券公司全面风险管理体系建设

作者：姜明。先后在银行、证券行业工作，发表过多篇经济类文章。 联系方式：vgate@sina.com

一、证券行业全面风险管理现状与不足

证券行业经过几年来的清理整顿，以净资本为核心的合规管理已经上升到了一个新的高度。随着市场的发展和证券公司管理水平的不断提高，对各种风险进行全面管理的需要越来越迫切。对各种风险在加强内部控制的基础上，进行科学合理的识别、评估和量化，采用科学手段对风险进行转化，对资源进行有效配置，成为证券公司风险管理的重要任务。因此，为了有效地识别和管理证券公司的整体风险必须建设全面风险管理体系。证券公司建设全面风险管理体系的指导思想是，严格控制操作风险，有效降低市场风险，严密防范流动性风险，建设以经济资本配置和考核为核心的全面风险管理体系。

虽然证券公司在合规管理上取得了明显进步，但是证券行业与银行业和国际先进经验相比，全面风险管理工作仍然存在较大差距。

一、风险管理体系尚未实现全面统一

证券公司在风险管理制度、组织、管理机制、信息技术、文化等各个方面都实现了巨大进步，全面风险管理体系建设已经完成了基础

1

搭建工作。但是目前还

一、单项选择题

1. 在最佳风险管理实践中，公司高管层面的职责包括以下哪项内容（）。

A. 为公司战略发展提供指导，并提供保障

B. 审定公司的风险偏好：包括收益波动率、市场占有率等等

C. 提供全面、一致、明确和及时的风险报告

D. 确保业务部门对其所承受的风险的拥有权有明确的认识

描述：证券公司各层级的风险管理职责

您的答案：A

题目分数：10

此题得分：10.0

2. 证券公司所面临的风险中最适用于量化分析的是（）。

A. 战略风险

B. 名誉风险

C. 操作风险

D. 市场风险

描述：证券公司所面临的风险

您的答案：D

题目分数：10

此题得分：10.0

3. 证券公司的风险管理流程不包括以下哪项内容（）。

A. 限额审批

B. 压力测试

C. 风险度量

D. 风险汇报

描述：证券公司风险管理流程

您的答案：B

题目分数：10

此题得分：10.0

二、多项选择题

4. 证券公司的风险偏好包括以下哪几个层次的内容（）。

A. 监管约束

B. 自发约束

C. 限额与容忍度

D. 风险状况

描述：证券公司的风险偏好

您的答案：C,B,A,D

题目分数：10

此题得分：10.0

5. 组成风险管理系统平台的关键组件包括（）。

A. 风险数据仓库

B. 外部数据接口

C. 工作流程引擎

D. 客户服务

描述：风险管理系统平台

您的

证券公司资产管理业务风险揭示书必备条款为了使投资者充分了解资产管理业务风险，开展资产管理业务的证券公司应制订《证券公司资产管理业务风险揭示书》，向投资者充分揭示参与资产管理业务可能存在的风险，详细说明相关风险的含义、特征、可能引起的后果。《证券公司资产管理业务风险揭示书》至少应包括下列内容：

一、提示投资者在参与资产管理业务前，必须了解证券公司是否具有开展资产管理业务的资格。

二、提示投资者在参与资产管理业务前，必须了解资产管理业务的基础知识、业务特点、风险收益特征等内容，并认真听取证券公司对相关业务规则和资产管理合同内容的讲解。

三、提示投资者了解参与资产管理业务通常具有的市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险及其他风险，包括但不限于政策风险、经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险、购买力风险、再投资风险、技术风险、操作风险、不可抗力因素导致的风险等。

四、提示投资者了解证券公司根据投资者需求为其量身定制的资产管理服务所蕴含的一些特定风险，例如衍生品风险、汇率风险等。

五、提示投资者了解证券公司、资产托管机构因停业、解散、撤销、破产，或者被中国证监会撤销相关业务许可、

责令停业整顿等原因不能履行职责所导致的风险。

六、提示投资者在参与资产管理业务前，

一、单项选择题

1. 在最佳风险管理实践中，公司高管层面的职责包括以下哪项内容（）。

A. 为公司战略发展提供指导，并提供保障

B. 审定公司的风险偏好：包括收益波动率、市场占有率等等

C. 提供全面、一致、明确和及时的风险报告

D. 确保业务部门对其所承受的风险的拥有权有明确的认识

描述：证券公司各层级的风险管理职责

您的答案：A

题目分数：10

此题得分：10.0

2. 证券公司所面临的风险中最适用于量化分析的是（）。

A. 战略风险

B. 名誉风险

C. 操作风险

D. 市场风险

描述：证券公司所面临的风险

您的答案：D

题目分数：10

此题得分：10.0

3. 证券公司的风险管理流程不包括以下哪项内容（）。

A. 限额审批

B. 压力测试

C. 风险度量

D. 风险汇报

描述：证券公司风险管理流程

您的答案：B

题目分数：10

此题得分：10.0

二、多项选择题

4. 证券公司的风险偏好包括以下哪几个层次的内容（）。

A. 监管约束

B. 自发约束

C. 限额与容忍度

D. 风险状况

描述：证券公司的风险偏好

您的答案：C,B,A,D

题目分数：10

此题得分：10.0

5. 组成风险管理系统平台的关键组件包括（）。

A. 风险数据仓库

B. 外部数据接口

C. 工作流程引擎

D. 客户服务

描述：风险管理系统平台

您的

摘 要 风险管理是财务管理的中的重要内容，20世纪90年代以后，在美国安然公司、世界通信公司等财务丑闻曝光的背景下，风险管理逐渐成为企业财务管理的重中之重。随着税务风险管理在企业风险管理中重要性的日益显现，企业税务风险管理体系的健全与否决定着企业的核心竞争能力，如何以最小的代价防控企业的税务风险日益成为企业需要解决的重要问题。 目前，国内鲜有企业具备完善的税务风险管理体系，本文在结合我国现有风险管理、税收风险防范研究的科学成果基础上，借鉴了国外相关理论的研究，并尽可能采用最新的税收法律法规规定，力求做到理论联系实际，对企业高级管理人员、财务人员及涉税相关人员管理税务风险具有积极的借鉴作用和指导意义。 本文采用了归纳演绎和实证分析的研究方法。在搜集和查阅大量相关文献资料的基础上,梳理出当前本课题的理论现状、政策现状以及国内大企业税务管理现状，归纳了学术界对企业税务风险管理的主要观点，界定企业税务风险、税务风险管理等概念，研究税务风险形成的原因，分析税务风险管理的理论框架；接着，以K公司为研究对象进行实证分析，通过对K公司税务风险管理的案头分析以及实地测试，对K公司税务风险管理现状进行反馈，最后按照《大企业税务风险管理指引(试行》为指导思想，构建

摘 要 风险管理是财务管理的中的重要内容，20世纪90年代以后，在美国安然公司、世界通信公司等财务丑闻曝光的背景下，风险管理逐渐成为企业财务管理的重中之重。随着税务风险管理在企业风险管理中重要性的日益显现，企业税务风险管理体系的健全与否决定着企业的核心竞争能力，如何以最小的代价防控企业的税务风险日益成为企业需要解决的重要问题。 目前，国内鲜有企业具备完善的税务风险管理体系，本文在结合我国现有风险管理、税收风险防范研究的科学成果基础上，借鉴了国外相关理论的研究，并尽可能采用最新的税收法律法规规定，力求做到理论联系实际，对企业高级管理人员、财务人员及涉税相关人员管理税务风险具有积极的借鉴作用和指导意义。 本文采用了归纳演绎和实证分析的研究方法。在搜集和查阅大量相关文献资料的基础上,梳理出当前本课题的理论现状、政策现状以及国内大企业税务管理现状，归纳了学术界对企业税务风险管理的主要观点，界定企业税务风险、税务风险管理等概念，研究税务风险形成的原因，分析税务风险管理的理论框架；接着，以K公司为研究对象进行实证分析，通过对K公司税务风险管理的案头分析以及实地测试，对K公司税务风险管理现状进行反馈，最后按照《大企业税务风险管理指引(试行》为指导思想，构建

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根据边际ｖａＲ的定义，有

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三、实证分析

我们的组合中包括９只股票，分别为：天士力、上海机场、海螺水泥、兖州煤业、大众公用、中国石化、申能股份、宝钢股份和中海发展。这些个股符合２００３年流行的“价值投资”理念，并涵盖了钢铁、石化、交通、电力等热门板块的蓝筹股。计算使用的历史数据区间为２００２年９月１８日至２００３年９月１７日。我们用这一年的历史数据来度量将来一年的投资组合日平均风险以及动态风险等相关指标，具体见表１。

表ｌ证券名称天士力上海机场海螺水泥亮州煤业大众公用中国石化申能股份宝钢股份中海发展投资组合

投资组台ｖａＲ投资组合风险价值投资组合口值

持仓量（万股）

３６３６４８２１１６５１８５８２２６０４６

股票投资组台日风险分析

市值（万元）

４ｌ５４４３８９８８３８３１９９０７５３５１３０６８２０３５８２５４９８３１９２２８０１４１３９８．１８４５

持仓比例（％）

２．９７２７９２．７４６４９９３５１４．５６１８２４２２．８３２００４１００００

口值

０．８００８４０９８ｌ１７１２２１．０９】０８０．９９ｌ４６１１４

边际ＶａＲ

００１２６００１５５ＯＯｌ８４００２０４００２１５００２１５００２１８０．０２１０００２９５