下列与资本结构决策无关的项目是

资本结构决策作业

1.某公司2014年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%。 要求：

（1）计算2014年边际贡献； （2）计算2014年息税前利润； （3）计算该公司联合杠杆系数。

2．某公司目前发行在外普通股100万元（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润预计增加到200万元。现有两个方案可供选择： （1）按12%的利率发行债券；

（2）按每股20元发行新股，公司适用所得税税率25%。 要求：

（1）计算两个方案的每股净收益；

（2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。

3.某公司2014年资产总额1000万元，资产负债率40%，债务平均利息率5%，销售收入1000万元，变动成本率30%，固定成本200万元。预计2015年销售收入提高50%，其他条件不变。 要求：

（1）计算2014年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数； （2）预计2015年每股利润增长率。

4.海天公司有关资料如下：

（1

资本结构决策作业

1.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33％。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率7％；

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）个别资本成本；

（2）计算该企业的加权平均资本成本。

2. 某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金为200万元，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表： 资金种类 长期借款 40以上 75及以下 普通股 75以上 12％ 要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。

3. 某企业拟筹资8 000万元，具体筹资方案为：向银行借款2 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为2 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股2 000万股，每股面值1元，发行价2元，

河北金融学院假期财务管理第二道题的答案(想省事的直接下吧)很多哦!!!

背景

“世界化经营”战略，结果使债务越背越重

其一是过度扩张。韩国的大企业集团是60年代在政府的扶植下发展起来的，在韩国的经济腾飞过程中功不可没。然而，这也使企业界滋生了所谓“大马不死”的心理，认为企业规模越大，就越能立于不败之地。无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了企业发展的一种模式，大宇正是这种模式的积极推行

者。

其二是盲目自信。去年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇却不以为然，认为只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此它继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。去年大宇发行的公司债券达7万亿韩元（约99亿新元）。

问题⒈试对财务杠杆进行界定，并对“财务杠杆效应是一把‘双刃剑’”这句话进行评述。

一、财务杠杆效应是一把“双刃剑”

财务杠杆效应是指在资本结构及其结构既定的情况下，息税前利润的变动所引起的普通股每股利润以更大幅度变动的现象。财务杠杆效应的原因是当息税前利润增长时，债务利息不变，优先股股利不变，这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快；反之，当息税前利润减少时，债

第6章 资本结构决策

一、单项选择题

1．“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。

A、代理理论 B、净收益理论 C、净营业收益理论 D、等级筹资理论

2.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A、内部筹资 B、发行债券 C、增发股票 D、向银行借款

3.某种资本结构理论认为：“企业的资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值”，在财务管理中，该理论被为（ ）。

A、代理理论 B、净收益理论 C、净营业收益理论 D、等级筹资理论

4.下列有关资本结构理论的表述不正确的是（ ）。

A、净收益理论认为，负债多少与企业价值无关 B、净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关

C、代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 D、等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需

资本结构决策

【学习目标】

● 理解资本成本的含义、性质、种类、作用； ● 能够熟练计算个别资本成本；

● 能够熟练计算综合资本成本及边际资本成本；

● 掌握经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算，并能够应用； ● 掌握资本结构决策的方法并学会实际应用。

众所周知，公司无论从哪种筹资渠道、采用何种筹资方式筹集资本，都要付出代价。公司为筹集和使用资本所付出的代价就是资本成本。不同渠道、不同方式的资本成本各不相同。正确计量资本成本，是公司选择资金来源和筹资方式、拟定筹资决策方案的客观依据，也是评价投资项目可行性的主要标准。

资本结构决策的目标是达到最佳资本结构。资本成本和杠杆效应是进行资本结构决策的两个基本原理。最佳资本结构的衡量标准是综合资本成本最低，同时公司价值最大。

第一节 资本成本概述

一、资本成本的含义

社会经济发展到一定程度，资本的所有权与使用权必然发生分离。资本成本

是资本所有权与资本使用权相分离后而产生的一个财务概念。

在市场经济条件下，公司筹集和使用任何资本，不论短期的还是长期的，都要付出代价，都要支付成本。成本是指为某一经济行为的发生而付出的代价。资本成本是公司为了筹集与使用资本而付出的代价，它包括资本的取得成本和

得分: 南京林业大学本科

课程论文

课程: 科研方法概论(会计学) 姓名: 学号: 教师:

年 月 日

1

资本结构优化决策分析

xx

(学校 学院 ,江苏 南京 210000)

摘要:资本结构是企业筹资决策的核心问题。在筹资决策中，应综合考虑有

关影响因素，坚持科学发展观，运用恰当的方法确定最优资本结构，并在追加筹资中继续保持最优结构。对企业原来不合理的资本结构，通过筹资活动，尽量使其结构趋于合理，以达到最优化，从而实现企业总价值最大化和企业可持续发展。 关键词:资本结构；优化；方法

一、引言

资本结构是指负债和所有者权益两部分资金之间的比例关系。各种筹资方

式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。筹资决策就是对资本结构的管理，科学合理地进行筹资组合，确定最优资本结构。所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大化的资本结构。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。

二、资本结构优化决策的方法

（一）、每股利润无差别点法

每股利润无差别点法[1]，又称息税

财务管理学第五章 资本成本和资本结构决策

第五章 资本成本和资本结构决策本章教学目的及要求：学习本章，要求掌握资本成本的含义与测算方法、财务风险 的含义和衡量方法，以及资本结构的含义和决策方法。通过 学习本章，要能够系统地理解和掌握资本结构的基本理论， 资本成本的计算，杠杆及其风险的关系。对于计算公式要做 到在理解的基础上比较记忆。

本章重点：掌握个别资本成本率和综合资本成本率的测算方法；理解营 业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理及测算方法；掌握 资本结构的决策方法。

本章难点：资本成本的含义和计算，了解资本成本的作用，掌握经营杠 杆、财务杠杆和联合杠杆的含义、计量和应用，能够运用有 关方法确定企业资本结构。

各节内容1. 2. 3.

资本成本杠杆原理

资本结构决策

第一节 资本成本 一.资本成本的概念与作用

1. 资本成本的概念 企业筹集和使用资金往往要付出代价，企业的这种 为筹措和使用资金而付出的代价即为资本成本。这 里的资本是广义的资本，指由债权人和股东提供的 长期资金来源，它不仅包括自有资本，还包括发行 债券、长期借款而形成的长期借入资本。

资本成本可以用绝对数来表示，也可用相对数来 表示，在财务管理中，一般用相对数表示，即表 示为用资费用与实际筹

第6章 资本结构决策

一、简答题

1、MM 资本结构理论的基本观点有哪些？ 2、简述资本结构的种类。

3、企业资本结构决策的影响因素有哪些？如何影响？ 4、确定普通股成本的方法有哪些？

5、什么是加权平均资本成本？各种资本的权数有哪些确定方法？各有何优缺点？ 6、资本成本对企业财务管理的有何作用？

7、试说明资本成本比较法的基本原理和决策标准。

8、试分析比较资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值比较法在基本原理和决策标准上的异同之处。

二、单项选择题

1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（ ）。 A.发行股票 B.发行债券

C.长期借款 D.保留盈余资本成本

2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ）。 A.恒大于1 B.与销售量成反方向变动 C.与固定成本成方向变动 D.与风险成反方向变动 3．财务杠杆效应是指（ ）。

A. 提高债务比例导致的所得税降低 B. 利用现金折扣获取的利益

C. 利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益 D. 降低债务比例所节约的利息费用

4．某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前

财务管理学第五章 资本成本和资本结构决策

第五章 资本成本和资本结构决策本章教学目的及要求：学习本章，要求掌握资本成本的含义与测算方法、财务风险 的含义和衡量方法，以及资本结构的含义和决策方法。通过 学习本章，要能够系统地理解和掌握资本结构的基本理论， 资本成本的计算，杠杆及其风险的关系。对于计算公式要做 到在理解的基础上比较记忆。

本章重点：掌握个别资本成本率和综合资本成本率的测算方法；理解营 业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理及测算方法；掌握 资本结构的决策方法。

本章难点：资本成本的含义和计算，了解资本成本的作用，掌握经营杠 杆、财务杠杆和联合杠杆的含义、计量和应用，能够运用有 关方法确定企业资本结构。

各节内容1. 2. 3.

资本成本杠杆原理

资本结构决策

第一节 资本成本 一.资本成本的概念与作用

1. 资本成本的概念 企业筹集和使用资金往往要付出代价，企业的这种 为筹措和使用资金而付出的代价即为资本成本。这 里的资本是广义的资本，指由债权人和股东提供的 长期资金来源，它不仅包括自有资本，还包括发行 债券、长期借款而形成的长期借入资本。

资本成本可以用绝对数来表示，也可用相对数来 表示，在财务管理中，一般用相对数表示，即表 示为用资费用与实际筹

《财务管理》课内训练——第四章 资本结构决策

第四章 资本结构决策

第一节 杠杆效应

一、经营杠杆效应

【例】可以分别计算其20×2年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

项目 销售收入（售价10元） 边际贡献（单位4元） 固定成本 息税前利润（EBIT） 利息 利润总额 净利润（税率20%） 每股收益（200万股，元） 经营杠杆（DOL） 财务杠杆（DFL） 总杠杆（DTL） 20×1年 1000 400 200 200 50 150 120 0.60 20×2年 1200 480 200 280 50 230 184 0.92 变动率 ＋20% ＋20% — ＋40% — ＋53.33% ＋53.33% ＋53.33% 2.000 1.333 2.667 【例?单选题】下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（ ）。 A.实际销售额等于目标销售额 B.实际销售额大于目标销售额

C.实际销售额等于盈亏临界点销售额 D.实际销售额大于盈亏临界点销售额 『正确答案』 C