金融市场风险如何度量

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毕业论文

金融市场风险的定量度量方法及MATLAB实现

1 1 前 言

经过将近快四十多年的改革开放，我国的经济建设成就与成功可以说是令世人瞩目的。在十八届三种全会过后，我国彻底成为一个两方面转型的国度，即一是从以往的原来的以前的计划经济体制完全地彻底地向市场经济体制的转型，二是从传统农业社会向工业社会的转型。两种转型的结合与交汇，是没有前例可寻的。在面对新的历史机遇时候，我们要做好充分的准备。进一步完善和改进金融体系的不足和漏洞。

从二十世纪80年代开始，在全球范围的金融自由化和全球化的进程中，全球的金融发展的稳定性都在逐渐下降，系统性的金融危机、事件也都在不断地频频发生，尤其是在2007年，始于美国房地产行业的次贷危机，在2008年最终导致全球性的金融危机爆发。在此次危机中，世界各国都在努力地为此次金融危机实施相应的救市策略和应对措施。

所以，十分有必要对金融市场风险进行定性与定量的研究，以防在危机来临前做好相应的准备，将危机发生时的损失降低到最小。而本文的主要框架是：第一部分是前言，主要介绍研究金融风险发生的宏观背景；第二部分则是详细介绍金融风险的概念以及种类；第三部分则是介绍

天津科技大学2014届本科生毕业论文

1 前 言

经过将近快四十多年的改革开放，我国的经济建设成就与成功可以说是令世人瞩目的。在十八届三种全会过后，我国彻底成为一个两方面转型的国度，即一是从以往的原来的以前的计划经济体制完全地彻底地向市场经济体制的转型，二是从传统农业社会向工业社会的转型。两种转型的结合与交汇，是没有前例可寻的。在面对新的历史机遇时候，我们要做好充分的准备。进一步完善和改进金融体系的不足和漏洞。

从二十世纪80年代开始，在全球范围的金融自由化和全球化的进程中，全球的金融发展的稳定性都在逐渐下降，系统性的金融危机、事件也都在不断地频频发生，尤其是在2007年，始于美国房地产行业的次贷危机，在2008年最终导致全球性的金融危机爆发。在此次危机中，世界各国都在努力地为此次金融危机实施相应的救市策略和应对措施。

所以，十分有必要对金融市场风险进行定性与定量的研究，以防在危机来临前做好相应的准备，将危机发生时的损失降低到最小。而本文的主要框架是：第一部分是前言，主要介绍研究金融风险发生的宏观背景；第二部分则是详细介绍金融风险的概念以及种类；第三部分则是介绍测度金融市场风险的方法，本文主要介绍风险价值法VaR和条件风险价值法Co-VaR

习题一

一、选择题

1．金融市场作为金融资产交易的场所，从整个经济运行的角度来看，它提供以下几种功能？（ ABD ） A． 聚敛功能 B.配置功能 C．分散风险功能 D.调节功能 E．反映功能

2．以下属于货币市场交易工具的是（AD ） A．货币头寸 B.长期公债 C．公司债券 D.票据 3．同业拆借市场具有（ ACDE ）特点 A．期限短 B.交易手段先进 C．流动性高 D. 利率敏感 E．交易额大

4．3月1日，某投资者按每股10元的价格卖空1000股X股票。4月1日，该公司支付每股1元的现金红利。5月1日，你按每股8元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股0.2元。那么，该投资者将盈利（D ） A．1600元 B. 1000元 C. 800元 D. 600元 5．下列关于利率期限结构的说法错误的是（ABD ）

A．预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的；

B．预期假说认为，长期利率等于预期短期利率；

C．市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收

金融市场学心得

姓名：班级：会计学号：

陈 飞

12-3 3120825310

金融市场学心得

金融市场学是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和的学科。它包

括三方面含义：（1）它是以金融资产为交易对象而进行交易的一个有形或无形的场所；（2）反映了金融资产供求者之间的供求关系；（3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。

这个学期，老师主要给我们讲解了以下的内容： 一、金融市场概论

（1）金融市场的概念及主体；

（2）金融市场的类型、功能、发展趋势。 二、货币市场

（1）同业拆借市场；（2）回购市场；（3）商业票据市场；（4）银行承兑票据市场；（5）大额可转让定期存单市场；（6）短期政府债券市场；（7）货币市场共用基金市场。 三、资本市场：

（1）股票市场；（2）债券市场；（3）投资基金市场。 四、外汇市场

（1）外汇的市场概述；（2）外汇市场的形成；（3）外汇市场的交易方式；（4）汇率决定理论与影响。 五、债券价值分析

（1）收入资本化法在债券价值分析中的运用; (2)债券定价原理；（3）债券价值属性。

以上的内容虽然只是书中的一部分，老

第五章 金融风险度量的传统方法

第一节 金融风险度量的传统方法

一、用价差率来衡量风险

价差率是用来测算单个证券投资风险最简单的方法，其计算公式如下： 价差率＝2╳(最高价－最低价)/(最高价＋最低价)╳100%

上式中的最高价、最低价是指该证券在相应各期限(如年)的最高价和最低价，价差率法的实质是直接将证券的可能波动幅度作为衡量风险的指标。

用价差率来衡量证券的波动幅度和风险，计算简单方便，意义清晰直观；价差率越大，意味着股票的风险越大，反之，则股票的风险越小。而且，可以根据具体情况和需要，采取不同的期限，如年、月、周等来计算价差率。不过，由于用价差率来测量风险时所包含的内容过于狭窄，其精确度和适用范围非常有限。

二、灵敏度分析与?系数法

灵敏度(Sentivity)是收益的方差与产生这一方差的某一随机变量(如利率、汇率等)的方差之比，它是两个方差的比值。设以V表示收益，?表示影响收益的市场随机变量，S表示收益V对?的灵敏度，则：

S??V ??或者以两方差的百分比的比值表示为：

S??V/V ??/?如某一债券价格对利率的敏感度为5，则它意味着1%的利率方差将产生5%的债券收益方差。若债券价值为10000，则其价值变动的方差为50

《金融市场学》 实验指导书（修订版2）

课程名称： 金融市场学

实验项目： 实验一、二、三

专业班级： 金融0901班 姓 名： 袁慧芝 学 号： 091002009 实验时间： 2011/12/30 批阅时间： 指导教师： 滕永平 成 绩：

沈阳工业大学经济学院金融系

2009年11月 滕永平

实验一：国债收益率曲线

1、实验目的：

了解国债市场的交易行情和交易品种； 掌握远期利率的计算。 2、实验原理：

即期利率是指从现在到将来某个时点的到期收益率。远期利率是指未来某一时点到未来另一时点的利率。第n-1年到第n年的由下式确定：

(1?rn)?(1?rn?1)nn?1(1?rn?1,n)

3、实验内容：

根据当前我国国债市场的交易种类，按期限从短到长排序，绘制不同年限的国债收益率曲线，计算远期利率。 4、实验步骤：

（1）根据国债市场的交易种类，选择不

2020年证券从业金融市场重点笔记：金融市场的

功能

金融市场的功能

(一)资本积累(聚敛功能)

金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着

资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能：一

是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样

化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。

(二)资源配置(配置功能)

金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。

(1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到

高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率

最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利

益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够

得到合理的利用。

(2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。

政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融

市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人

则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样，

金融市场学

一、单选题

1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场（ D ）。 A．分配功能 B．财富功能 C．流动性功能 D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。

A．分配功能 B．财富功能 C．调节功能 D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现（ C ）方面。

A．资源的配置 B．财富的再分配 C．信息的再分配 D．风险的再分配

4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其它几项不同（ D ）。 A．利息 B．股息 C．红利 D．资本利得 5．一般来说，（ B ）不影响金融工具的安全性。

A．发行人的信用状况 B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况 D．金融工具本身的设计

6．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。

A．交易范围 B．交易方式 C．定价方式 D．交易对象

习题

第三章 能力训练

一、单项选择题

1.下列不属于年金的有 ( )。

A.分期偿还贷款 B. 收到销售收入 C.发放养老金 D.分期付款赊销 2.下列不可以作为基准利率的有 ( )。

A.市场利率 B.中央银行的再贴现率 C.银行同业拆借利率 D.典型期限的国债利率 3.某公司今年投资了300万的国债，票面利率为4%，预期名义收益率为8%，如果预期通货膨胀率为2%，则该公司的国债预期实际收益率为（ ）。

A.2% B.4% C.6% D.10%

4.某人计划存入银行一定数量的货币，并期望在五年后取得一笔10万元的货币，若年利率为6%，按年计息，复利计算，则现在他应该存入他银行账号的本金为（ ）。

A. 4409.39 B.7472.58 C. 74409.39 D. 74725.82

5.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率为10% ，单利计算，到期一次还本付息，到期收益率（复利按年计算）是（ ）。

A. 8.45% B. 9% C. 11%

基于VaR的金融风险度量研究

中文摘要

2008年，华尔街五大投行悉数倒塌，美国房地产市场快速发展引发的次贷危机逐步演变为全球性金融危机，全球经济经历了上世纪30年代以来最为严重的衰退。这也对我国金融经济产生了一定的影响，虽然次贷危机对我国金融机构直接资产损失有限，但对我国金融业发展的间接影响深远。因此在当前国际金融市场震荡的背景下，研究我国金融业风险防范管理，对防范和化解金融风险、维护金融稳定具有重要现实指导意义。

1996年，“巴塞尔资本协议修正案”提出对市场风险的资本要求，规定银行必须要持有额外的监管资本，以应对交易中出现的市场风险，并提出了用VaR计算市场风险的方法。1999 年的新巴塞尔协议征求意见稿中，委员会提倡用 VaR 度量信用风险。2001年巴塞尔委员会提出了操作风险管理，并于2004年6月得到了所有参与成员的同意，在2005年11月提案得到进一步更新，于2007年实施，即《新巴塞尔资本协议》（Basel Ⅱ）。“Basel Ⅱ”确定了金融风险管理的三大支柱，分别为最低资本金要求、监督审查过程和市场纪律。第一支柱中，新巴塞尔资本协议加强了操作风险的资本金内容，提出用 VaR 对市场风险、信用风险和操作风险进行综合的风险管理，