股权结构与盈余管理文献综述

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股权结构与盈余管理关系的实证研究

作者：杨晓

来源：《中国集体经济》2017年第30期

摘要：文章通过实证分析以沪深两市房地产上市公司为对象研究股权结构因素与盈余管理的量化关系，实证分析得出，房地产上市公司盈余管理行为与股权集中度显著正相关，与股权制衡度、国有控股比例、机构投资者比例呈负相关，后者尤其显著，据此提出优化股权结构降低盈余管理的建议。

关键词：股权结构；盈余管理；实证分析 一、理论分析与研究假设

本文从股权结构的四个衡量指标提出研究假设分别阐述与盈余管理之间的关系。 （一）股权集中度与盈余管理

股权高度集中的公司，存在大股东或者控股股东，各个股东之间的制衡作用就小，他们可能会为了私利采取操纵盈余行为。因此提出假设：股权集中度与盈余管理幅度正相关。 （二）股权制衡度与盈余管理

股权高度制衡时，公司控制权相对分散，股东很难对企业的盈余信息进行干涉，股东通过盈余管理获取私人利益受到限制。提出假设H2，股权制衡度与盈余管理幅度负相关。 （

盈余管理

摘要：盈余管理作为经济学界和会计学界的重要话题,一直备受国内外学者的广泛关注。对于盈余管理的定义、动机和手段研究的描述也是多种多样的。现阶段,盈余管理已经发展到了一个新的高度。本文总结国内外的研究成果,希望能对盈余管理有更深的理解,为从事盈余管理理论和实证研究的学者提供一点有价值的参考。

关键词：盈余管理 概念 动机

正文：20世纪90年代以来,我国的上市公司会计虚假信息问题连续暴露出来,一些上市公司因为虚假报告或者会计信息造假遭到证监会的处罚和停牌。这可能只是会计造假的冰山一角,但是足以说明盈余管理的普遍性。正确地把握盈余管理的概念,对公司盈余管理行为进行研究有重要意义。然而在盈余管理的定义、动机和方法本身就有很多种解释,清晰地去搭配一种动机和为达到这种目的而使用的shoudu是困难的。因此,本文回顾现阶段已经存在的盈余管理的定义、动机和手段，为以后的深入研究奠定基础。

一、盈余管理概述

（一）国外关于盈余管理概念的研究综述

西方会计学界对盈余管理的研究已有20多年的历史。对于盈余管理的定义，会计学界一直存有诸多不同意见 ，主要呈现以下三种：

1.美国会计学者William R Scott 在其所著

盈余管理

摘要：盈余管理作为经济学界和会计学界的重要话题,一直备受国内外学者的广泛关注。对于盈余管理的定义、动机和手段研究的描述也是多种多样的。现阶段,盈余管理已经发展到了一个新的高度。本文总结国内外的研究成果,希望能对盈余管理有更深的理解,为从事盈余管理理论和实证研究的学者提供一点有价值的参考。

关键词：盈余管理 概念 动机

正文：20世纪90年代以来,我国的上市公司会计虚假信息问题连续暴露出来,一些上市公司因为虚假报告或者会计信息造假遭到证监会的处罚和停牌。这可能只是会计造假的冰山一角,但是足以说明盈余管理的普遍性。正确地把握盈余管理的概念,对公司盈余管理行为进行研究有重要意义。然而在盈余管理的定义、动机和方法本身就有很多种解释,清晰地去搭配一种动机和为达到这种目的而使用的shoudu是困难的。因此,本文回顾现阶段已经存在的盈余管理的定义、动机和手段，为以后的深入研究奠定基础。

一、盈余管理概述

（一）国外关于盈余管理概念的研究综述

西方会计学界对盈余管理的研究已有20多年的历史。对于盈余管理的定义，会计学界一直存有诸多不同意见 ，主要呈现以下三种：

1.美国会计学者William R Scott 在其所著

写有关并购论文的国内外文献,可以作为参考

2006第4期长春金融高等专科学校学报总第86期

并购绩效与股权结构实证研究

王

（1.东北大学工商管理学院，辽宁沈阳

琳1，张睿2

110004；2.沈阳体育学院教务处，辽宁沈阳110000）

〔摘要〕并购是公司为了更大地提高本身的利润而进行的一种商业活动。应分析西方并购史典型的五次浪潮和中国现阶段市场经济中并购历程，研究中国上市公司并购的理论和实践创新仍是我们所面临的重要任务。通过普通回归和模糊回归两种方法对数据进行分析处理，在已知的数据下得到并购绩效与股权结构的关系：公司控制权的争夺有利于公司绩效的提高；并购并未带来非常明显的绩效提高；第一大股东不宜绝对控股。

〔关键词〕并购；并购绩效；股权结构〔中图分类号〕F276.6〔文献标识码〕A〔文章编号〕1671-6671（2006）04-0029-05一、并购史的回顾（一）西方并购史

西方最为典型和悠久的并购史发生在美国，距今已有一百多年了。在此就以美国为例对西方的并购历史做一简要回顾。目前，比较公认的说法是，美国从19世纪末至今，共经历了五次比较大的并购浪潮：

第一次浪潮，发生在19世纪末的最后10年到20世纪的头10年之间，资本主义经济自由竞争发展到垄断竞争阶段，也

写有关并购论文的国内外文献,可以作为参考

2006第4期长春金融高等专科学校学报总第86期

并购绩效与股权结构实证研究

王

（1.东北大学工商管理学院，辽宁沈阳

琳1，张睿2

110004；2.沈阳体育学院教务处，辽宁沈阳110000）

〔摘要〕并购是公司为了更大地提高本身的利润而进行的一种商业活动。应分析西方并购史典型的五次浪潮和中国现阶段市场经济中并购历程，研究中国上市公司并购的理论和实践创新仍是我们所面临的重要任务。通过普通回归和模糊回归两种方法对数据进行分析处理，在已知的数据下得到并购绩效与股权结构的关系：公司控制权的争夺有利于公司绩效的提高；并购并未带来非常明显的绩效提高；第一大股东不宜绝对控股。

〔关键词〕并购；并购绩效；股权结构〔中图分类号〕F276.6〔文献标识码〕A〔文章编号〕1671-6671（2006）04-0029-05一、并购史的回顾（一）西方并购史

西方最为典型和悠久的并购史发生在美国，距今已有一百多年了。在此就以美国为例对西方的并购历史做一简要回顾。目前，比较公认的说法是，美国从19世纪末至今，共经历了五次比较大的并购浪潮：

第一次浪潮，发生在19世纪末的最后10年到20世纪的头10年之间，资本主义经济自由竞争发展到垄断竞争阶段，也

LNTU---Acc 附录A

内部治理结构与盈余管理

瑞安戴维森，珍妮古德温-斯图尔特，帕梅拉肯特

本文探讨了公司的内部治理结构对盈余管理的约束作用。这是假设盈余管理系统地涉及到公司内部治理机制的各个方面的前提下进行的研究，研究包括董事会的力量，审计委员会，内部审计职能的变化与外部审计师的选择四个方面。基于横截面模型以2000年末在澳大利亚上市的434家公司为样本，将可控性应计利润作为衡量盈余管理的水平，发现董事会及审计委员会的非执行董事的人数越多盈余管理的可能性越低。内部审计职能和审计机构的选择与盈余管理没有显著的相关性。我们进一步分析还发现，利用收入的增加作为盈余管理的替代变量时，盈余管理和审计委员会的存在具有负相关关系。 关键词：审计委员会；公司治理；盈余管理；内部审计职能

1 前言

最近在澳大利亚及海外的操纵会计行为的案件表明公司治理机制的重要性，强有力的公司治理涉及到与公司绩效水平监测的一个适当的平衡(Cadbury,1997)。在本论文中，我们以澳大利亚的公司治理为例探索治理机制与盈余之间的关系，因此，我们的重点是治理的监督作用。我们研究的是独立的董事局（ShleiferandVishny，1997），独立委员会主席，一个有效的审

股权激励效果文献综述

摘要

从2005 年11 月证监会研究起草《上市公司股权激励规范意见》（试行）开始，我国上市公司对于管理者的股权激励得到了极大的发展。文章在此基础上对股权激励效果的相关文献进行了综述。

一、引言

公司治理一直是各国学者研究的重点，而公司治理结构当中一个重要的而且经常引起争论的因素就是股权激励效果。股权激励是一种通过给予企业管理者公司股权的形式来授予他们一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。由于公司股权日益分散和管理技术日益复杂，造成所有者和管理者分离，于是为了合理地激励公司管理人员，使其目标与公司股东目标相一致，世界各国的公司纷纷推行股票期权等形式的股权激励机制。随着股权激励方式广泛采用，其隐藏的一些问题也暴露出来，甚至是其效果是否能真正达到激励受到了怀疑，以至于其激励管理层勤勉尽责的作用都遭到了质疑。

二、股权激励的理论基础

（一）委托代理理论

Micherl Jensen和Willam.H.Meekling提出的委托代理理论，其实就是一个团体或者一个人委托另一个团体或另一个人来完成某些事项。通过委托代理，就使所有权和控制权之间发生了分

文献出处：Scott Duellman. Equity Incentives and Earnings Management[J].

Account. Public Policy ,2014(32):495–517.

原文

Equity Incentives and Earnings Management

Scott Duellmana Abstract

Prior studies suggest that equity incentives inherently have both an interest alignment effect and an opportunistic financial reporting effect. Using three distinct proxies for earnings management we find evidence consistent with the incentive alignment (opportunistic financial reporting) effect of equity incentives increasing as monitoring inte

正确的学习是成功的捷径 帮助每

个学员提升思维与决策能力，构建知识体系

公司股权结构设计 整理：凤姐在深圳 微信号： Laurel_Huang0702

正确的学习是成功的捷径 股权分配是公司稳定

的基石.一般而言，创业初期股权分配比较明确，结构比较单一，几个投资人按照出资多少分得相应的股权。但是，随着企业的发展，必然有进有出，必然在分配上会产生种种利益冲突。同时,实际中,存在许多隐名股东、干股等特殊股权,这些不确定因素更加剧了公司运作的风险。当公司运作后,各种内部矛盾凸现,在矛盾中股东维护自身利益的依据就是股权比例和股东权利。所以,实践中许多中小投资者忽视股权比例和股东权利的调整,最后在公司内部矛盾中陷于进退两难的境地。而这种局面也把公司推向风险损失的边缘。因此，合理的股权结构是公司稳定的基石。 一、股权结构不是简单的股权比例 许多投资者都知道,股权比例是取得公司管理权的主要因素。如果把股权结构设计理解为简单的股权比例或投资比例,下面的探讨就没有实际意义了。

股权结构设计是以股东股权比例为基础,通过对股东权利,股东会及董事会职权与

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公司绩效与股权激励的文献综述

作者：雪枫 丁凌 李正文 陈欣欣 来源：《经营者》2017年第06期

摘 要 股权激励方案之所以能成为诸多公司最重要的治理手段的根本原因在于能够将企业经营者的收入和公司的价值联系在一起，通过经营者的有效管理提升企业价值，使企业经营者和股东实现共同获利。与此同时，股权激励有利于端正员工的工作心态，提高企业的凝聚力和战斗力；规避员工的短期行为，维持企业战略的连贯性。 关键词 股权激励 绩效考评 公司业绩 一、国外研究文献 （一）股权激励的理论研究

在国外的研究中，LouisKelso在1958年《资本主义宣言》一书中最先提出了双因素经济理论，双因素理论成熟于20世纪90年代初，代表作为《民主与经济力量》，这是股权激励制度产生与发展的理论基础。Holmstrom认为，如果股东可以清晰地知道经营者带来的经营业绩，那么除了支付固定工资还要对经营者的经营业绩好坏进行奖惩，这样就可以确保经营者努力工作，为股东创造最大的价值。Fama认为，现代的企业管理制度，企业的所有权与经营权相分离是企业