2010年铁矿石市场形势分析

2010年铁矿石市场形势分析

2010年铁矿石市场形势分析 发表日期：2009-11-30

即将进入2010年，国际市场铁矿石价格谈判再度成为钢铁行业关切的焦点之一。根据UNCTAD的预测，2010年全球铁矿石供应量将过剩3-4亿吨，但显然与此结论相悖的是，全球粗钢产量目前正表现出强劲的增长态势，铁矿石的需求正在放大，并且受此景象的“鼓舞”，包括瑞银、麦格理、高盛以及巴克莱等机构均预测2010年国际铁矿石价格将上涨10-20%。需求增加当然被解释为价格上涨的直接理由，但是由于处于原料下游的钢铁行业产品价格的大幅回落，使得钢铁企业似乎更有理由拒绝铁矿石巨头价格上涨的企图。展望2010年全球铁矿石供需及价格形势，无论对铁矿石供应商亦或钢铁企业而言，都能用“喜忧参半”的心态形容。

一、全球粗钢产能迅速恢复，铁矿石供需关系再生变化

1、美国、欧元区及日韩等国的经济复苏，也带来了钢铁产量的增长

根据WSA的统计数字，2009年前10个月，全球66个国家和地区累计生产粗钢9.82亿吨，同比下降13.5%。由于去年下半年受金融危机的冲击，全球粗钢生产严重下滑，使今年9-10月份单月产量出现同比增长。实际上从今年各月粗钢生产情况看，1-10月基本上是呈增长态势的。尽管10月份全球粗钢日产达到362万吨，比去年峰值396万吨还低8.6%，但同去年12月份谷值265万吨日产粗钢相比，粗钢产量已经累计增长了36.6%。

尽管中国粗钢产量占全球产量的48%，但很显然已不再扮演全球粗钢产量增长的主要领跑者的角色。今年6月份中国生产了占全球产量49.6%的粗钢，而到10月份粗钢比重已逐

步衰减到46.1%，比重下降了3.5个百分点。全球其他国家和地区（扣除中国外）粗钢产量恢复情况看，北美三季度粗钢日产增长了21.5%，欧盟27国也增长了10.2%，分别比中国增速高12.4和1.1个百分点；在亚洲，日、韩的粗钢日产增长显然也快于中国。 粗钢日产 全球粗钢 北美 欧盟(27) 亚洲 其中：中国 三季度 347万吨 24万吨 38万吨 227万吨 167万吨 二季度 313万吨 20万吨 35万吨 207万吨 153万吨 增长 34万吨 4万吨 4万吨 20万吨 14万吨 增长% 11.0 21.5 10.2 9.7 9.1 从中国的粗钢产能的恢复程度看，预计2009年粗钢产量也许会超过5.7亿吨，比08年增长6000万吨左右，增速将超过11%。值得注意的是，这是在中国国内出口严重下滑后的背景下的预测。蓝鲸钢工作室预计2010年中国粗钢产量将受到政府严厉的控制，并且除非需求持续保持高增长，否则粗钢增长可能会明显低于2009年的增长速度。 从中国前10个月的粗钢日产水平变化情况看，6-10月粗钢日产均在160万吨以上，超过去年峰值155万吨水平，同去年同期相比，10月份日产粗钢增长50万吨，同比增长了42.7%。从分季度情况看，一季度粗钢产量达1.2672亿吨，二季度1.3930亿吨，环比增长9.9%；三季度1.5371亿吨，环比增长10.3%，环比增速比二季度加快了0.4个百分点。 2、国际铁矿石需求增长，价格缓慢爬升。 全球钢铁生产形势的逆转，犹如给铁矿石需求注入了一针强心剂，使铁矿石巨头们再度傲慢起来。1-10月全球粗钢产量达到9.82亿吨，按略低于10月份水平初步估算，2009年全球粗钢产量在12亿吨左右，同比下降10%左右。从季度数据角度分析，全球粗钢产量二季度环比增长8.1%，三季度环比增长了11.5%。实际上欧盟27国三季度粗钢产量增速比二季度加快6.9个百分点、美国加快了23.9个百分点、日本加快了18.4个百分点、巴西加快28.4个百分点；中国、俄罗斯和印度增速变化较小。 粗钢产量 欧盟（27） 美国 日本 中国 印度 巴西 俄罗斯 二季度环比增长% 4.1 4.1 8.5 9.9 3.6 11.3 8.0 三季度环比增长% 11.0 28.0 26.9 10.3 1.7 39.7 7.0 值得一提的是，作为老牌的欧洲发达国家，德国、法国二季度粗钢还是环比负增长，三季度转而大幅增长了34.4%和10.0%。英国的三季度粗钢产量环比增速也加快了5.1个百分点。在亚洲地区则表现出不同的趋势，除中国、日本及中国台湾三季度粗钢产量增速有所加快外，韩国、印度则是负增长态势，显示出的区域差距即因粗钢生产总量版图比重的差异，因为亚洲地区（不含中东）三季度粗钢产量增速仍然加快了1.6个百分点。 受全球粗钢产量迅速恢复的刺激，铁矿石资源供应方面也呈现出巨大的增长。瑞士信贷预测2010年巴西和澳大利亚将大幅增加铁矿石出口量，届时出口量将分别达到3.549亿吨和4.216亿吨，分别增长21%和8.5%。而来自麦格理的预测也认为，2009年全球铁矿石海运贸易量将接近9亿吨，2010年将突破10亿吨，2013年将达到12.4亿吨。预计2010年铁矿石海运贸易量将比2009年增长12.8%，其中CVRD占26%的市场份额、Rio占23%、BHP占15%，印度资源将占11%。 2009年 推算贸易量 8.95亿吨 Macquarie 全球 其中： CVRD BHP Rio India 2010年 份额 推算贸易量 10.10亿吨 26% 15% 23% 13% 2.73亿吨 1.52亿吨 2.32亿吨 1.11亿吨 份额 2.33亿吨 1.34亿吨 2.06亿吨 1.16亿吨 27% 15% 23% 11% 另一个证实铁矿石市场趋热的事实是，铁矿石价格和海运费价格出现回升走势。特别是中国铁矿石现货市场价格已悄然回到100美元/吨以上，同今年4月下旬谷值68美元/吨相比，截止11月中旬，中国港口进口印度63.5%品位铁矿石价格已攀升至104美元/吨，累计上涨38美元/吨，累计涨幅达55.9%。 09年海运费价格走势同铁矿石价格贴合较为紧密，基本上在相同的时间区间内涨跌。

截止11月中旬，巴西、西澳至中国的海运费价格分别升至43.8美元/吨和19.6美元/吨，比4月份谷值累计上涨了28.3美元/吨和13.4美元/吨，涨幅分别达1.84倍和2.15倍；即使同今年9月下旬的价格相比，也分别上升了1.07倍和1.77倍。

二、中国对进口铁矿石的依赖度持续提高，除非粗钢产量出现下降，否则进口铁矿石数量很难被压缩。

1、进口铁矿石高增长。

国家统计局数据显示，1-10月中国累计进口铁矿石5.15亿吨，同比增长了36.8%。除1月份外，其他各月均超过去年最高水平。9月份进口铁矿石达到6455万吨，刷新了历史最高记录，10月份虽大幅回落，但进口量仍达到4547万吨。蓝鲸钢工作室预计2009年全年

将进口铁矿石超过6亿吨，至少比2008年多进口1.56亿吨，同比增长35%。 从分地区进口数量的变化情况看，华东地区和华北地区分别进口铁矿石1.98亿吨和1.90亿吨，分别同比增长了19.0%和66.2%，华北地区铁矿石进口量增速明显加快。所占的比重情况也说明了这一点，华北地区占全部进口铁矿石数量的36.8%，较去年同期增加了6.5个百分点，而华东地区则是38.4%，较去年同期减少了5.7个百分点。从进口增量的角度看，华北地区累计多进口0.8亿吨，占全部增量的54.7%。华北和华东地区是中国的主要粗钢生产地区。 进口铁矿石量 2009年 5.15亿吨 1.90亿吨 0.33亿吨 1.98亿吨 0.87亿吨 0.08亿吨 2008年 3.77亿吨 1.14亿吨 0.24亿吨 1.66亿吨 0.68亿吨 0.04亿吨 地区比重 2009年 1-10月 合计 华北地区 东北地区 华东地区 中南地区 西北地区 同比增长 36.8% 66.2% 35.9% 19.0% 27.8% 84.7% 2008年 30.3% 6.5% 44.1% 18.0% 1.1% 36.8% 6.4% 38.4% 16.9% 1.5% 注：表列地区进口量为估算值。 从分国别角度看，印度和巴西矿所占的比重均有所下降，前三个季度分别下降了3.5和0.6个百分点，澳大利亚矿则增加了1.3个百分点。澳大利亚、巴西、印度和南非分别占铁矿石进口总量的42%、21.8%、17.6%和5.7%，进口这四个国家的铁矿石占中国全部铁矿石进口量的87%。 来自其他国家的进口铁矿石数量在不断的增多，显示中国寻求资源供给多元化的努力。1-9月来自澳大利亚、巴西和印度的进口铁矿石同比增长了31.0%，其他国家或地区的进口

铁矿石数量则同比增长了60.2%，比上述三国快了近30个百分点。实际上，除澳、巴、印三国外，南非矿进口量增长了1.44倍、加拿大增长了1.24倍、俄罗斯增长了1.16倍、毛里塔尼亚增长了1.99倍，乌克兰和哈萨克也分别增长了90%以上。 前三个季度 合计 澳大利亚 巴西 印度 南非 乌克兰 加拿大 俄罗斯 毛里塔尼亚 哈萨克斯坦 2009年 4.69亿吨 1.97亿吨 1.02亿吨 0.83亿吨 0.27亿吨 0.11亿吨 0.07亿吨 0.06亿吨 0.05亿吨 0.05亿吨 2008年 3.46亿吨 1.41亿吨 0.78亿吨 0.73亿吨 0.11亿吨 0.06亿吨 0.03亿吨 0.03亿吨 0.02亿吨 0.02亿吨 同比增长 35.6% 39.8% 31.9% 13.2% 144.1% 91.0% 124.4% 115.8% 198.8% 99.8% 09年比重 08年比重 40.7% 22.4% 21.1% 3.1% 1.7% 0.9% 0.8% 0.5% 0.7% 42.0% 21.8% 17.6% 5.7% 2.4% 1.4% 1.2% 1.0% 1.0% 2、国产铁矿石增量有限，产量增速低于进口矿。 据国家统计局数据显示，1-10月全国累计生产铁矿石7.03亿吨，同比增产3604万吨，同比增长5.4%。预计2009年全年铁矿石产量将超过8.7亿吨，同比增长6%以上。同国内粗钢产量增长速度大幅上升的情况相比，国内铁矿石产量增长显得有些微不足道。

从分地区铁矿石产量看，华北地区出现负增长，占全国份额也下降了4.8个百分点；中南地区则大幅增长了25.5%，占全国份额上升了3.1个百分点。其他地区也有所增长。 1-10月产量 合计 华北地区 东北地区 华东地区 中南地区 西北地区 2009年 7.03 3.86 1.18 0.41 1.37 0.26 2008年 6.67 3.98 1.04 0.37 1.09 0.22 同比增长% 2009年比重 2008年比重 -3.2 13.4 10.8 25.5 18.7 54.9 16.8 5.8 19.5 3.7 59.7 15.6 5.5 16.4 3.3 3、国内矿山面临诸多困难，进一步凸显出价格的压力。 进口铁矿石现货价格自08年5月至今年6月始终低于国产铁精粉市场价格，三季度以来虽基本逆转，但价差仍然很小。对于国内矿山企业来说，面对低价格进口矿的竞争非常无奈，供需紧张的高价格时代所隐藏的各种困难开始集中显现。 4、铁矿投资也呈现增速回落的趋势 据国家统计局数字，今年1-10月全国黑色金属矿采选业累计投资达到678.48亿元，累计同比增长26.5%，这是近年来的最低增长速度。10月份当月，全国黑色金属矿采选业投资达到75亿元，同比增长了同比下降了7.03%。

造成铁矿石投资增长大幅回落的主要原因之一是价格因素。中国多数铁矿均为贫铁矿，由于过去钢铁产业产能急速扩张，造成对铁矿石资源需求的大幅增长，供求关系使铁矿石价格不断走高，导致过低品位的铁矿也不断被开发。然而这样的情况，在最近几年逐渐逆转，由于在很长一段时间里高于进口铁矿石价格，使国产铁矿石价格失去竞争优势，价格也不断被拉低，同时，由于国家出台对矿山的各项治理整顿措施，也使国内矿山成本负担越来越重。价格上不去，国内矿山企业转而向国家申请减赋政策，力图维持矿山的简单再生产。目前看来，国内矿山企业困难重重，国内钢铁企业对进口矿的依存度逐年上升，2002年仅为30%，进入2005-2008年均超过了50%，预计2009年还将进一步上升。

从单月黑色矿山采选投资情况看，不考虑1-2月份，5月份同比增长速度最快，达到了71.77%，三季度和10月份呈现为明显的速度放缓的趋势。

项目 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 单月投资额 32亿元 48亿元 50亿元 93亿元 140亿元 79亿元 63亿元 97亿元 75亿元 同比增长% 101.88% 41.33% 13.14% 71.77% 34.86% 24.75% -3.98% 31.53% -7.03% 根据最近传来的消息，BHP和Rio表示，将很快就资产价值高达约1160亿美元的铁矿石合资公司签署约束性协，双方各持股50%，试图合并在西澳皮尔巴拉地区的铁矿石业务，以求在资本和生产成本上每年节省100亿美元左右议。本来就高度集中的铁矿石供应商数量又有再度缩小的趋势。具有讽刺意味的是，BHP和Rio以及CVRD表示将为寻求2010年铁矿石价格的上涨而谈判，遵循以往的模式，三大巨头中的一方与欧美日韩和中国等任意一方达成协议，其他谈判即告终止。问题是，今年除中国以外，欧美日韩粗钢生产大幅下降，且巴西和澳大利亚出口矿的主要目的地是中国，但却要求中国执行一个“非主流价格”。在2009年全球粗钢生产大幅回落的态势下，CISA的强硬立场不会有大的松动。（【蓝鲸钢工作室】）

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