安泰集团财务报表分析

华中科技大学文华学院

毕业设计（论文）

安泰集团财务报表分析

学 生 姓 名： 学号：

学 部 （系）： 经济管理学部会计系 指 导 教 师： 职称或学位： 讲师

专 业 班 级： 09会计3班

2013年5月 10日

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目 录

摘要 ··································································································· II 关键词 ······························································································· II ABSTRACT ····················································································· III KEY WORDS ·················································································· III 前言 ··································································································· 1 一、财务分析概述 ··········································································· 2 （一）财务分析的概念、目的和内容 ·········································· 2 （二）财务分析的方法 ································································· 3 （三）财务分析的意义 ································································· 4 二、山西安泰集团简介 ··································································· 5 三、安泰集团偿债能力分析··························································· 6 （一）短期偿债能力分析 ····························································· 6 （二）长期偿债能力分析 ····························································· 8 四、安泰集团盈利能力分析··························································· 11 （一）成本费用利润率 ································································· 11 （二）净资产收益率 ····································································· 12 五、安泰集团资产营运能力分析 ·················································· 13 （一）流动资产周转情况分析 ······················································ 13 （二）总资产周转情况分析 ························································· 15 结束语 ······························································································· 17 参考文献 ··························································································· 18 致 谢 ······························································································· 19

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安泰集团财务报表分析

摘 要

当今是经济飞速发展的信息时代。对于人而言，掌握信息就掌握了一种宝贵的资源；对于企业，尤其是中小企业，在应对经济的波动时，充分把握住信息，就多了一条规避风险、谋求发展的道路。而财务报表就好像是一种商业语言，蕴含了丰富的会计信息，是反映企业实力的一面镜子。所以，无论你是公司的财会人员、中级主管、经营者还是投资人，都需要通过财务报表来了解公司的运营状况。由此可以看出，对财务报告进行分析不仅能对企业进行绩效评价，更能为企业多方使用者的投资决策提供帮助。

本文一开始介绍财务分析的内容，分析方法及意义，然后又结合具体案例，通过研究安泰集团2010年至2012年连续三年的财务报表，分析企业的财务指标以及对指标所反映出的问题提出自己的理解，同时也能够使读者有一个较为清晰的认识，大体了解财务分析在实际中的运用。

关键词：财务分析；安泰集团；偿债能力分析；盈利能力分析；资产运营能力分析

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Financial statements analysis of Antai group

Abstract

Today is the rapid economic development of the information age. For people to understand information is a valuable resource; For enterprises, especially small and medium-sized enterprises, in response to the economic fluctuations, fully grasp the information, is more a risk averse, seeking the development of the road. The financial statements as a business language, contains a wealth of accounting information, is a mirror that reflect the strength of the enterprise. So, whether you are the company's accounting staff, mid-level management, operator or investor, need through the financial statements to understand the company's operating condition. Thus it can be seen that carries on the analysis of financial reports can not only for performance evaluation of enterprise, more can offer help for numerous users enterprise investment decision.

This paper at first describes the content of financial analysis, analysis methods and significance, and then combined with the specific case, by studying the Antai group from 2010 to 2012 for three consecutive years of financial statements, analysis of enterprise financial index and the index reflect the problems put forward their own understanding, at the same time, it can make readers have a more clear understanding of general understanding of financial analysis in the actual application.

Keywords: Financial analysis, Antai group, solvency analysis,

profitability analysis, operational capacity analysis

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前 言

在现代经济社会，财务报表不仅是企业评估经营方针的依据，也为投资者评价投资绩效提供了重要的信息来源。财务分析是一门科学，更是一门艺术。如果将年报中的任意两个数字相除，我们可以算出一个比率，然而这其中最关键的技术在于我们该选用哪一个指标，如何找到它们，如何去评价它们。在尝试着去分析一家公司之前，我们必须较好地把握财务数据和财务分析技术。美国的“安然事件”、“世通造假”由此引发的关于财务分析的大讨论在国内外掀起了巨大的风波，也给予人们深思。因此，关于财务分析的研究势在必行。

山西安泰集团作为上市企业，近年来发展逐渐壮大，有对外公布的可靠明确的数据和财务报告，同时作为地方企业，又和当地资源、民生息息相关。

本文通过财务分析的概念、内容、方法和意义等一系列的描述中，简单地进行财务分析的介绍，使非财务专业的人对于财务分析也能够有一定的认识和理解。又以山西安泰集团的有关数据报表为背景资料，力求从公司现有的数据看到过去的经营，现在的状态，以及通过对财务指标加以分析，对其中反映出的问题中提出自己的见解。

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其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 3,483,242.47 57,920,942.11 7,333,606.89 2,251,009.53 63,009,000.00 7,606,860.38 3,498,468.70 512,855,000.00 8,034,017.08 3,721,005,175.41 3,176,552,549.12 3,205,504,675.17 流动比率=(流动资产÷流动负债)×100%

2010年：（3,571,738,766.96÷3,176,552,549.12）×100%=112.44% 2011年：（3,926,883,889.89÷3,205,504,675.17）×100%=122.50% 2012年：（3,934,715,476.79÷3,721,005,175.41）×100%=105.74%

国际上通常认为，流动比率的下限为100%，一般生产企业的流动比率下限是200%。这是由于存货在流动资产中变现能力最差，从上面列出的2010年至2012年的比较中可以看出，存货的数值都较大而且占流动资产总额的比率又高，众所周知，煤炭等原料价值大，需求量高，所以这方面的存货数额也较大。企业要想短期偿债能力强，就必须减少存货在流动资产中的比率，即其余的流动资产尽量和流动负债的数值相同。

如果只分析本公司的流动比率显然没有说服力，也无法知道其短期偿债能力怎么样，所以安泰集团财务分析中的流动比率只有和本企业以前的、同行业的平均流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。当然，这种比较只是针对计算出来的结果，并没有找到其影响因素，要找出流动比率过高或过低的影响因素还必须结合企业流动资产和流动负债所囊括的项目以及企业在经营管理中的具体问题加以分析。一般情况下，营业周期、应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素，营业周期又等于存货周转天数加上应收账款周转天数[10]。营业周期、应收账款、存货都属于流动资产，在其他流动资产不变的情况下，增加存货或者赊销商品增加应收账款都可以提高该比率，关于这部分内容会在后面详细介绍。

从上述计算中可以看出，2010年到2012年，安泰集团这三年的流动比率先上升后下降，从112.44%变化到122.50%，然后2012年降低到105.74%，变化幅度由10%到16%，变动不明显。但显然，这只是徘徊在流动比率100%的下限。从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

2.速动比率

速动比率，是指一定时期内企业的速动资产和流动负债的比率。速动资产指现金和易于变现的流动资产，一般由货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据构成，或者说是由流动资产扣除存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产得出的结果[11] 。安泰集团主要是靠煤炭、生铁等化工原料，存货的流动性较差，变现时间较长，不仅要经过销售货物和收到账款等多个阶段，而且在这些原料中有可能存在烧结矿、生铁、煤炭质量不佳，无法出口加工的情况。因此，用速动资产和流动负债计算出来的速动比率，代表了企业的直接偿债能力。

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表3-2 安泰集团速动资产与流动资产期末余额比较 （单位：元） 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 速动资产合计 流动负债合计 2010年期末余额 956,855,385.98 -- 152,322,550.6 977,705,274.20 2011 年期末余额 1,090,366,419.13 -- 182,065,442.80 853,664,055.49 2012年期末余额 603,866,236.73 -- 492,610,000.00 978,565,719.27 2,086,883,211.78 2,126,095,917.42 2,075,041,956.00 3,176,552,549.12 3,205,504,675.17 3,721,005,175.41 其中，速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 速动比率=(速动资产÷流动负债)×100%

2010年：2,086,883,211.78÷3,176,552,549.12×100%=65.70% 2011年：2,126,095,917.42÷3,205,504,675.17×100%=66.33% 2012年：2,075,041,956.00÷3,721,005,175.41×100%=55.77%

一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。安泰集团速动资产合计数约占流动资产合计数的50%，可见其速动资产合计数较大。速动比率为100%最佳，如果速度比率过高（超过100%）表明企业会因货币资金、应收账款等占用过多而增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。相反，如果速动比率小于100%，就像是企业规模很庞大，资产雄厚，可是因为现金不足而断流，可能会使企业面临极高的偿债风险甚至无法继续经营下去。

流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，企业偿还流动负债的能力越强。但若比率过高则会增加企业的机会成本，降低获利能力。因为速动资产是马上可以拿到的现金，不像是流动资产还包含存货、一年内到期的非流动资产等不能立刻变现的资产，所有速动比率而言更能反映出流动负债偿还的可能性，但也不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果该公司速动比率较低，说明其投入生产运营的资金比例较大，假若存货流转顺畅、变现能力强，一年内到期的非流动资产、其他流动资产能够及时收回，即使速动比率较低也没有太大关系，只要流动比率保持较高的数值，企业仍然有望偿还到期的债务本息。[12]

通过分析可以了解，安泰集团的速动比率偏低，2010年至2012年分别为65.70%，66.33%和55.77%，未达到普遍认为的100%，会使企业面临很大的偿债风险。可能是因为安泰集团的存货主要是煤炭、生铁、烧结矿等购买成本在上升，而产出又多是应收账款，不容易变现，再加上上面有分析安泰集团的流动比率（大约在110%），二者结合来看，显然也不高。由此看来，安泰公司流动负债偿还的安全性和稳定性有待商榷。

（二）长期偿债能力

长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要

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有两项：资产负债率和产权比率。 1. 资产负债率

表3-3 安泰集团资产与负债期末余额的比较 （单位：元） 资产总计 负债合计 2010年期末余额 6,810,272,331.24 3,874,431,422.01 2011 年期末余额 7,304,357,003.02 4,129,559,357.35 2012年期末余额 7,321,210,707.43 4,120,341,745.24 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

2010年：3,874,431,422.01÷6,810,272,331.24×100%=56.89% 2011年：4,129,559,357.35÷7,304,357,003.02×100%=56.54% 2012年：4,120,341,745.24÷7,321,210,707.43×100%=56.28%

通常情况我国理想化的资产负债率是40%左右，上市公司的资产负债率一般也在40%至50%之间。而安泰集团的资产负债率竟然高达56%，可见其负债总额超出资产总额的部分太大。

其实, 不同的报表使用人可能有不同的标准。企业的经营者对资产负债率强调的是负债要适度，如果负债率太高，表明企业负债总额大于资产总额，企业总是资产多比较稳妥，不会面临那么大的债务风险；如果负债率太低，又显得不会利用负债创造机遇，使得企业停滞不前，没有开拓的动力。而债权人则希望资产负债率尽可能的低，这样企业偿债越有保障，投资者的个人利益才不会受损。从企业所有者来说，如果该指标较大，说明企业利用较少的自有资本投资形成较多的生产经营用资产，这样不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润；如果该指标过小，则表明企业对财务杠杆的利用不够。 [13]

安泰集团这三年的资产负债率对本国市场而言都超过了40%，但是以国际市场的角度看则适中。这三年安泰集团的资产负债率虽然有变化，但是变化都是微乎其微的，幅度不超过1%，保持在56%左右。由此可以判定，安泰集团的资产负债率较为稳定。 2.产权比率

表3-4 安泰集团负债总额与所有者权益总额比较 （单位：元） 负债合计 2010年期末余额 2011 年期末余额 2012年期末余额 3,874,431,422.01 4,129,559,357.35 4,120,341,745.24 所有者权益（或股东权益）合计 2,935,840,909.23 3,174,797,645.67 3,200,868,962.19 产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%

2010年：3,874,431,422.01÷2,935,840,909.23×100%=131.97% 2011年：4,129,559,357.35÷3,174,797,645.67×100%=130.07% 2012年：4,120,341,745.24÷3,200,868,962.19×100%=128.73%

产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，还反映企业基本财务结构是否稳定。通常而言，债权人提供的资本比借入资本多为好，这也就是为

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什么产权比率较低比较高好，但也不能一概而论。该指标同时表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度，也就是企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是判断企业负债经营是否安全可靠的主要依据。

一般来说，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。这一比率越高，说明企业在之后很长一段时间内偿还债务的能力越差，这样债权人面临的债务风险也越大。一般认为这一比率为100%最合理，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但世事无绝对，还应该结合企业自身的状况加以研究分析，才能得到真实的情况。

安泰集团上述三年的产权比率在130%左右波动，显然超过了最佳比率100%，说明安泰集团的偿债能力可能存在一些问题，债权人权益保障程度不高，承担的风险较大。当然，这只是从产权比率这一指标去衡量的，想要有更精确的分析结果，还需要结合其他财务数据进行分析。

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四、安泰集团盈利能力分析

盈利能力指标包括营业利润率，成本费用利润率，总资产报酬率和净资产收益率四项指标，据以评价企业各要素的获利能力及资本保值增值情况。下面是安泰集团2010年至2012年的相关数据，这里主要介绍成本费用率和净资产收益率。

（一）成本费用利润率

表4-1 安泰集团利润总额与成本费用总额期末数比较 （单位：元） 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 成本费用总额 利润总额 2012期末数 4,581,471,876.47 18,712,467.64 107,273,094.03 210,508,479.96 285,836,211.74 5,203,802,129 42,614,169.64 2011期末数 5,320,122,011.29 8,929,787.03 110,159,421.04 185,504,843.42 258,012,288.42 5,882,728,351 -458,050,671.39 2010期末数 4,457,351,759.90 11,974,754.04 98,062,853.45 187,013,085.98 196,241,914.68 4,950,644,367 23,749,393.20 成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100% 2010年：23,749,393.20÷4,950,644,367×100%=0.48% 2011年：-458,050,671.39÷5,882,728,351×100%=-7.79% 2012年：42,614,169.64÷5,203,802,129×100%=0.82%

该比率体现的是企业生产经营过程中发生的支出与所得的利润之间的关系。这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。安泰集团的成本较高，主要是分产品、焦炭、生铁等项目的成本数额大；加上管理费用逐年增加（以2012年为例），主要是由于去年同期出来物资盘盈冲减了管理费用，而本期计提的安全生产费用较上年同期也有所增加；财务费用增加的原因是2012年以后借款平均余额和票据贴息都有所增加。成本费用利润率高，表明企业收益的总额大于企业成本费用的总额。这是一个很具有代表性的指标，因为其是直接用利润除以成本费用，是盈利多还是支出多，数据直观一目了然。能使这一比率提高的原因有很多，比如生产销售的增加即利润总额的增加和成本费用的节约。

安泰集团在上述三年里，成本费用率呈现“U”型，表明在2011年成本费用率偏低（-7.79%）时，公司意识到企业耗费所取得的收益较低，因此在接下来的一年里公司大力提高成本费用利润率，虽然2012年其各项费用较上一年还是有所增加，但是营业成本比2011年降低很多，而且这一年的利润总额也比2011年大大提升，所以2012年情况就有所好转恢复到0.82%，这可能是由于安泰集团生产销售的增加或者是节约费用造成的。

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(二)净资产收益率

表4-2 安泰集团净利润与净资产的比较 （单位：元） 净资产 净利润 2009年 2010年 2011年 2012年 2,948,053,328.80 2,935,840,909.23 3,174,797,645.67 3,200,868,962.19 -437,896,318.21 23,351,366.12 -440,374,776.36 25,046,177.59 净资产收益率=（净利润÷平均净资产）×100% 2010年：23,351,366.12÷2,941,947,119×100%=0.79% 2011年：-440,374,776.36÷3,055,319,277×100%=-14.41% 2012年：25,046,177.59÷3,187,833,304×100%=0.79%

净资产收益率可以判断企业除去外来资本，只靠自有资本及其积累获取收益的大小，相较于成本费用率（用利润总额除以成本费用总额）而言更具有代表性，因为净资产收益率可以反映企业自有资本及其积累获取报酬的综合收益[14]。我们不应该拘泥于本公司的净资产收益率数据，而是要与同行业其他企业之间的数据做一个横向对比，通过对该指标的详细分析，了解其获利能力之间的差异。一般认为，净资产收益率越高，表明企业的净利润越多，收益也越大，资产营运效果越好，获取的利润就多，那么对债权人、股东等投资者的利益保证程度越高。

安泰集团这三年的净资产收益率仍然是呈现“U”型。从数据可以看出，2010年（0.79%）和2012年（0.79%）的净资产收益率较之2011年（-14.41%）要好，但是形势仍不容乐观，因为2011年是负数，主要是由于其营业收入基本等于营业成本，再加上销售费用、管理费用等其他项目，导致其净利润为负值。企业应该在这方面大力改善，逐步提高净资产收益率，从而保障投资人、债权人的利益。

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五、安泰集团资产营运能力分析

资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度，资产运行状况，资产管理水平等多种因素。比如说资产的周转速度，一般来说，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产的运营能力越强；反之，运营能力越差。

具体地说，生产资料运营能力分析可以从以下几个方面进行：流动资产周转情况分析，总资产周转情况分析，固定资产周转情况分析等。本文主要介绍前两种周转情况分析。下面是安泰集团2010年至2012年的相关数据。

（一）流动资产周转情况分析

1.应收账款周转率

表5-1 安泰集团应收账款与营业收入期末余额比较 （单位：元） 应收账款 营业收入 2009年末余额 851,027,096.80 2010年末余额 977,705,274.20 2011年末余额 853,664,055.49 2012年末余额 978,565,719.27 3,740,366,227.65 4,943,194,924.50 5,505,921,258.99 5,188,691,179.33 应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额 2010年：4,943,194,924.50÷914,366,185.5=5.41 2011年：5,505,921,258.99÷915,684,664.8=6.01 2012年：5,188,691,179.33÷916,114,887.3=5.66

应收账款周转率分析：应收账款周转率是结算业务指标，与生产环节无关。一般而言，应收账款周转率越高，表明其营业收入占平均应收账款余额的比率较大，平均应收账款余额越少，说明未收回的账款数额小，其收回的速度也就越快，否则企业的营运资金会过多地滞留在应收账款上，造成积压，影响正常的资金周转。[15]

从上述数据来看，安泰集团这三年的数据有所反弹，分别是：2010年的5.41,2011年的6.01和2012年的5.66。但是总体趋势是好的。尤其是2011年，周转率较高，表明公司营业收入大于平均应收账款余额，营业收入增加是由于煤炭和化产品销售收入较上一年同期增加。平均应收账款余额小，表明应收账款收回速度快，资产流动性强，那么企业的偿债能力也就强。

2.应收账款周转天数

应收账款周转天数=平均应收账款余额×360÷营业收入 2010年：914,366,185.5×360÷4,943,194,924.50=66.59 2011年：915,684,664.8×360÷5,505,921,258.99=59.87 2012年：916,114,887.3×360÷5,188,691,179.33=63.56

应收账款周转天数分析：应收账款周转天数属于公司经营能力分析范畴，应收账款周转天数是应收账款周转率的补充。应收账款周转天数等于360除以应收账款周转次

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数，周转次数越多，则周转天数越短。周转天数短，表明应收账款变现的速度快，资金可以不被外单位占用而迅速收回，这样管理工作的效率也越高。在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司往往有较强的竞争力。

安泰集团这三年的应收账款周转天数分别为：2010年的66.59,2011年的59.87和2013年的63.56。显然2011年的59.87最好，表明安泰集团这一年应收账款变现的速度变快，资金被外单位占用的时间较短，管理工作的效率也较高。但是2012年形势有所改变，虽然变化的不多（大约4%），但是仍然需要注意，在这方面加强，期待下一年有所改善。

应收账款分析指标还可以应用于会计季度或会计月度的分析。 3.存货周转率

表5-2 安泰集团存货与营业成本期末余额比较 （单位：元） 存货 2009期初余额 477,578,511.12 2010期末余额 767,439,520.54 2011期末余额 991,385,115.71 2012期末余额 859,995,721.37 营业成本 3,773,449,417.05 4,457,351,759.90 5,320,122,011.29 4,581,471,876.47 存货周转率=营业成本÷平均存货余额

2010年：4,457,351,759.90÷622,509,015.8=7.16 2011年：5,320,122,011.29÷879,412,318.1=6.05 2012年：4,581,471,876.47÷925,690,418.5=4.95

加强流动资产的管理与评价已经成为企业挖掘自身发展潜力的重要内容。流动资产中存货所占比重较大,一般约为40%～60%,其质量和流动性对企业流动比率具有举足轻重的影响，并进而影响企业的短期偿债能力。安泰集团的存货主要是煤炭、烧结矿、生铁，这几个存货的数值都较大而且占流动资产总额的比率又高，众所周知，煤炭等原料价值大，需求量高，所以这方面的存货数额也较大。因此，存货管理水平对财务状况影响极大,公司一定要加强企业的存货管理，努力提高其投资的变现能力和获利能力。[16]

存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明营业成本占平均存货余额的比例大。企业存货周转得越快，表明其流通迅速，收到的货款的时间也越快；周转额越大，则说明资产占用水平较低，营运资金占用在存货上的金额也会越少。因此，通过存货周转分析，有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资产占用水平，改善企业的状况。

安泰集团这三年所反映的存货周转率是一年不如一年，从2010年的7.16到2011年的6.05，再到2012年的4.95都呈下降趋势。可见其变现能力较弱，资产占用水平较高，需要及时找出存货管理方面存在的问题，尽可能降低资产占用水平，使情况有所改善。

4.存货周转天数

存货周转天数=平均存货余额×360÷营业成本

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2010年：622,509,015.8×360÷4,457,351,759.90=50.28 2011年：879,412,318.1×360÷5,320,122,011.29=59.51 2012年：925,690,418.5×360÷4,581,471,876.47=72.74

存货周转天数的分析：该指标属于资产管理比率，存货周转速度反映存货管理水平，表明企业从购入存货、投入生产到销售出去所需要的时间。和应收账款周转天数一样，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性强，收回账款的时间越短，企业的变现能力越强。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

安泰集团这三年的存货周转天数逐年升高，分别是2010年的50.28,2011年的59.51再到2012年的72.74。而且2012年的变化幅度大大高于2011年，表示出存货周转速度慢，占用水平高，流动性也较差，很有可能会影响安泰集团的短期偿债能力。

（二）总资产周转情况分析

1. 总资产周转率

表5-3 安泰集团资产与营业收入期末余额比较 （单位：元） 资产 2009期末余额 2010期末余额 2011期末余额 2012期末余额 6,674,525,346.78 6,810,272,331.24 7,304,357,003.02 7,321,210,707.43 营业收入 3,740,366,227.65 4,943,194,924.50 5,505,921,258.99 5,188,691,179.33 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

2010年：4,943,194,924.50÷6,742,398,839=0.73 2011年：5,505,921,258.99÷7,057,314,667=0.78 2012年：5,188,691,179.33÷7,312,783,855=0.71

传统的观念认为，企业总资产规模越庞大，意味着企业实力越强。巴菲特对此提出质疑，他在1983年致股东的信中说：“根据多年流传下来的传统观念，大家认为对付通货膨胀最好的手段是企业拥有大量的自然资源、厂房和机器设备或者其他有形资产[18]。但是传统的历史越长，智慧反而越少，这种手段就并不有效。资产规模庞大的企业往往只能取得很低的投资收益率，在通货膨胀情况下，一般仅能提供维持企业现有生产水平的资本需要。除此之外，它无法产生更多的资本，用来支持扣除通胀后企业盈利的实际增长，或者用来给投资者发放股利、收购新的企业”。[18]但是一般情况下，总资产周转率越高，表明企业营业收入占平均资产总额的数值大，公司全部资产的使用效率越高。如果该指标较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较低，没有很好的运用资产为企业创造更大的价值，最终会影响企业的盈利。

安泰集团的总资产周转率这三年在不断波动，2011年的形势看起来最为好，因为总资产周转率较高（为0.78），表明企业全部资产的使用效率也高。但是，2012年形势有所改变，说明企业利用全部资产进行经营的效率变差，可能会影响企业的获利能力。企业应采取相应的措施来提高企业的资产利用程度，比如：提高销售收入，处理多余的

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资产。

2.总资产周转天数

总资产周转天数=平均资产总额×360÷营业收入

2010年：6,742,398,839×360÷4,943,194,924.50=491.03 2011年：7,057,314,667×360÷5,505,921,258.99=461.44 2012年：7,312,783,855×360÷5,188,691,179.33=507.37

总资产周转天数的分析：总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司没有合理高效地使用其资产进行经营，导致所获取的收益较少。收益减少不仅会影响公司整体的获利能力，而且直接影响债权人、股东的利润分配。衡量公司资产运营效率的指标有总资产周转率和流动资产周转率，这两个指标是从不同的方面研究公司资产的运营情况。通常情况下，流动资产周转率越高，总资产周转率也越高。

安泰集团这三年的总资产周转天数都很高，尤其2012年达到507.37，表明这一年的总资产周转率低，结合这三年的流动资产周转率数值来看，其流动资产和总资产周转率都偏低，表明公司利用资产进行经营的效率较差，可能影响股东、债权人等投资者的利润分配。

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结束语

财务分析通过一系列有关偿债能力、盈利能力和资金营运能力的分析，正确的评价企业过去和现在的财务状况以及资产经营成果，合理的确定企业的债务偿还能力，科学的评估企业的资本运营和盈利状况，并且指出了其发展所存在的隐患，满足了利益相关者评估企业过去和现在发展的需要，是评价的重要依据。更进一步的，通过一定财务分析指标和方法的运用，探寻引起企业财务指标变化的原因，进而结合使用者的分析目的做出相应的决策。因此，对上市企业进行正确的财务分析，不仅是管理层进行财务预测和财务计划以便管理者挖掘企业内部潜力及提高经济效益的基础，更是债权人、投资者进行决策的重要信息。但是金无赤足，人无完人，财务分析还是有其局限性。大体包括财务指标分析的主观局限性（分析者分析能力的局限性和分析者有意操纵财务指标的行为）以及财务分析指标的局限性（财务指标体系不严密，财务指标所反映的情况具有相对性，财务指标的评价标准不统一和财务指标的计算口径不一致等）。找到其局限性，进而加以研究，找出应对措施，才能使财务分析发挥它的效果。本文运用安泰集团的财务数据，计算相关的指标加以对比，对其财务状况做出简单的分析。从总体上看，安泰集团经营状况不是那么理想，加强薄弱环节的控制，预期在未来会有更好的发展。

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致 谢

这篇论文的完成，首先要衷心地感谢我的导师XX老师，从论文的选题到收集资料、确定大纲、审核初稿直至论文的最终完成，都得到了导师的悉心指导，在此我深表感激。符老师治学严谨的风范、认真负责的精神使我受益匪浅，并将影响我今后的工作和生活。在此，我还要感谢教育过我的所有老师们，他们不但教授了我专业知识，充实了我的头脑，还教会了我们怎么样做人。他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。

我还要向与我同处经管师门的学术伙伴表示感谢。在论文的研究过程中参考了大量的国内外相关文献，并引用了其中的部分资料，谨向所有的作者表示感谢。

最后还要感谢学校，学校给了我们良好的学习环境，提供了完善的设施设备，方便了我们查阅资料。

写论文的过程是辛苦的，但也是快乐的，使我学到了不少知识，这将是我大学生活一段美好的回忆，我会永远珍藏！

衷心地祝福各位身体健康、万事如意！

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