2014年7月中国房地产市场研究月报

7月

新常态——习近平、李克强分别召开经济座谈会 呼市成为“限购松绑”第一城

上海中心城区土地拍卖，楼板单价超8.5万元 搜房入股世联行、合富辉煌，地产中介的O2O变革 70个大中城市55城房价环比下降

本月视点

新常态——习近平、李克强分别召开经济座谈会

中共中央总书记习近平7月8日主持召开经济形势座谈会，听取专家学者的意见和建议。习近平在座谈会上再度要求，要立足国情，根据条件变化，加快转变经济发展方式，加快调整经济结构，加快全面深化改革步伐，推动使市场在资源配臵中起决定性作用，更好发挥政府作用。此次座谈会释放出中国经济四大“新”信号：经济呈现新常态、调控锁定新目标、执政关注新重点、决策呈现新风格。

7月15日，国务院总理李克强主持召开座谈会，就当前经济形势和工作听取专家学者的意见建议。

呼市成为“限购松绑”第一城

6月26日，呼和浩特市人民政府出台意见，要求取消商品房销售方案备案制度，居民购买商品住房（含二手住房）在办理签约、网签、纳税、贷款以及权属登记时，不再要求提供住房套数查询证明。文件的发布，意味着呼和浩特市成为中国正式取消楼市“限购令”的第一城。此后，南宁、济南、苏州等地纷纷效仿取消限购，许多二、三线城市也在不同层面进行政策微调，以期促进楼市回暖。

上海中心城区土地拍卖，楼板单价超8.5万元

7月9日，上海市黄浦区五里桥街道104街坊39/1宗纯宅地竞拍。最终，港企丽丰控股旗下公司东方动力有限公司，以5.77亿元的价格夺取黄浦区五里桥地块，成交楼板价为59859元/平方米，剔除保障房的楼板价为85512元/平方米，刷新了全国楼板单价纪录。

搜房入股世联行、合富辉煌，地产中介的O2O变革

7月10日晚间，合富辉煌、世联行先后发布了搜房入股的公告。搜房将成为合富辉煌的第二大股东，持股比例为14.8%；其在世联行的持股比例也将达到10%。不仅如此，搜房还与上述两家公司在当前业务范围内结成相互首选战略合作伙伴关系，同时将在互联网和房地产金融领域展开合作。这意味着，在市场下行及互联网的冲击下，房产中介和电商开始强强联手，形成房地产代理市场的O2O模式。

70个大中城市55城房价环比下降

6月份70个大中城市新建商品住宅价格数据显示，与上月相比，价格下降的城市有55个，持平的城市有7个，上涨的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为0.2%，最低为下降1.8%。从个数看，环比下降的城市个数继续增加，大部分城市房价环比出现小幅下降。从同比来看，绝大部分城市房价同比继续温和上涨，但涨幅有所回落。

本月数据

全国宏观经济及房地产数据

宏观经济月度数据（工业、外贸、消费、信贷、指数）

资料来源：国家统计局

资料来源：国家统计局

房地产月度累计数据（投资、建设、销售）

资料来源：国家统计局

正文目录

一、政策：政治局深化财税体制改革，地方限购政策频现松动 .......................................................... 1 1、全国宏观经济政策：政治局出台财税改革总体方案，银监会调整存贷比计算口径 ...................... 1 2、全国房地产政策：保监会开展“以房养老”试点，住建部加强公租房运行管理 .......................... 2 3、地方房地产政策：呼市发文正式取消限购，多地调整公积金贷款细则 ......................................... 3 4、宏观经济政策对房地产市场的影响 ............................................................................................... 6 二、国际经济：发达国家延续回升向好态势，新兴经济体海外投资趋向多元化 ................................. 8 1、美国商务部：一季度GDP衰退2.9%，创2009年以来最大跌幅 ................................................. 8 2、美国劳工部：6月失业率降至6.1%，创6年最低 ......................................................................... 8 3、欧元区：6月综合采购经理人指数（PMI）降至52.8 ................................................................... 8 4、日本内阁府：上调对消费者信心指数预期 .................................................................................... 9 5、国际货币基金组织：外汇储备持续多元化难以撼动美元地位 ....................................................... 9 6、中美战略与经济对话：推进中美新型大国关系建设 ...................................................................... 9 7、国际经济形势对我国经济的影响 ................................................................................................. 10 三、国内经济：上半年国民经济缓中趋稳，势头良好 ...................................................................... 11 1、GDP二季度增速7.5%，国民经济稳中有进 ............................................................................... 11 2、CPI环比略有下降，PPI同比降幅连续三个月收窄 ...................................................................... 12 3、PMI继续稳中有升，制造业保持平稳向好................................................................................... 13 4、6月进出口增幅不及预期，外贸形势逐步回暖 ............................................................................ 14 5、工业增加值同比增长9.2%，工业增速创年内新高 ...................................................................... 15 6、消费同比增长12.4%，符合预期 ................................................................................................. 16 7、固定资产投资和房地产投资增速回升 .......................................................................................... 16 8、新增信贷超预期，货币供应维持宽松 .......................................................................................... 17 9、6月全国财政收入13461亿，延续低增长态势 ........................................................................... 18 10、重要讲话、会议和重大经济事件 ............................................................................................... 19 11、国内经济形势对房地产业的影响 ............................................................................................... 22 四、行业：楼市调整态势依旧，房企海外融资比重上升 .................................................................. 24 1、数据：大部分城市房价环比小幅下降，288指数连续三月下跌 .................................................. 24 2、城市：重点城市供应量大幅上升，成交仍然未见起色 ................................................................ 30 3、企业：企业缩减购地控资金，海外融资比重上升........................................................................ 33 4、保障房：1-6月全国保障房开工530万套 达标76% .................................................................. 38 5、中国一线城市2014年6月房地产相关数据 ................................................................................ 38

图表目录

表格 1 近期全国宏观经济政策一览表 .................................................................................................. 1 表格 2 近期我国房地产政策一览表 ...................................................................................................... 2 表格 3 近期我国房地产政策一览表 ...................................................................................................... 3 表格 4 全国城镇固定资产投资及房地产开发投资同比增幅 ............................................................. 17 表格 5 6月新建商品住宅价格指数环比上涨和下降主要城市 ......................................................... 24 表格 6 6月二手住宅价格指数环比上涨和下降主要城市 ................................................................. 25 表格 7 6月70个大中城市住宅销售价格指数同比涨幅前十名 ....................................................... 25 表格 8 全国一手房交易价格指数表 .................................................................................................... 29 表格 9 2014年6月全国重点城市商品住宅成交量表 ...................................................................... 30 表格 10 上北深近两月商品住宅成交价格结构比重 .......................................................................... 31 表格 11 上北深近两月商品住宅成交面积结构比重 .......................................................................... 32 表格 12 2014年6月全国十个重点城市经营性土地成交汇总表 .................................................... 32 表格 13 2014年6月全国城市成交土地总价排行榜 ........................................................................ 33 表格 14 2014年6月全国城市成交土地单价排行榜 ........................................................................ 33 表格 15 2014年6月典型企业新增土地储备表 ................................................................................ 34 表格 16 2014年度上半年中国房地产企业销售金额和销售面积TOP50 ........................................ 36 表格 17 2014年1月-6月上海房地产数据表 .................................................................................... 38 表格 18 2014年1月-6月北京房地产数据表 .................................................................................... 38 表格 19 2014年1月-6月深圳房地产数据表 .................................................................................... 39 表格 20 2014年1月-6月广州房地产数据表 .................................................................................... 39

图表 1 2011年以来季度GDP增幅走势 ............................................................................................ 11 图表 2 近一年CPI/PPI同比走势......................................................................................................... 12 图表 3 近一年PMI指数走势 ............................................................................................................... 13 图表 4 近一年我国进出口总额同比增幅走势图 ................................................................................. 14 图表 5 近一年工业增加值同比增幅走势图......................................................................................... 15 图表 6 近一年我国社会消费品零售总额同比增幅走势图 ................................................................. 16 图表 7 近一年城镇固定资产投资额和房地产开发投资额变化图 ..................................................... 16 图表 8 近一年我国新增贷款总额走势图 ............................................................................................ 18 图表 9 近一年我国财政收入走势图 .................................................................................................... 19 图表 10 近一年全国房地产开发投资额趋势图表 .............................................................................. 26 图表 11 近一年全国房地产新开工及竣工面积趋势图表 .................................................................. 27 图表 12 近一年商品房及商品住宅销售面积图表 .............................................................................. 27 图表 13 近一年商品房及商品住宅销售额图表 .................................................................................. 28 图表 14 近一年国房景气指数走势图表 .............................................................................................. 29

图表 15 近两月重点城市市场短期风险对比图 .................................................................................. 31

一、政策：政治局深化财税体制改革，地方限购政策频现松动

6月CPI同比上涨2.3%，涨幅较上月回落0.2个百分点；PPI同比下降1.1%，降幅连续3个月收窄；PMI上升至51.0，已连续4个月回升，表明制造业延续平稳增长的良好势头；此外，外贸进出口数据继续好转，固定资产投资企稳回升。总的来说，受出口回暖和稳增长政策带动，上半年国民经济运行总体平稳，稳中向好，但下行风险仍然存在。

从地方房地产政策来看，明里暗里取消限购已成为地方政府的“共识”。呼和浩特市发布更正声明，成为国内第一个通过政府文件正式解除了楼市“限购令”的城市。此后济南、厦门、成都、南昌等多地效仿，纷纷为楼市松绑；在全国低迷的市场形势下，北京、广州、长春等市则以调整公积金贷款标准的方式，来刺激房地产市场成交，实施效果如何还有待检验。

1、全国宏观经济政策：政治局出台财税改革总体方案，银监会调整存贷比计算口径

表格 1 近期全国宏观经济政策一览表

中央制定财税体制改革时间表，迈向现代财政制度。中共中央政治局6月30日召开会议，审议通过了《深化财税体制改革总体方案》，重点推进3个方面的改革。当前，我国已进入全面建成小康社会的决定性阶段，经济运行和社会发展呈现出许多新的变化，财税体制的职能和调控力度也在不断加大。然而，现行财税体制还存在一些问题和不足，不能很好适应改革发展新形势的要求。此次改革方案的提出，对于在我国经济社会发展的新形势下，构建科学的财税体制，更好地发挥重要支柱作用，实现国家治理体系和治理能力现代化，具有重大意义。

银监会调整存贷比计算口径，对市场货币影响有限。7月1日起，银监会实施《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，对存贷比计算口径进行调整，但此次口径的调整实际对市场货币影响有限。首先，分母增加的两项，银行对企业或个人发行的大额可转让存单、外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额，对目前的影响还早。其次，分子扣除的六项，包括支农、涉农、小微企业等额度，本身也不多。所以存贷比计算口径调整对增加货币投放是会有影响，但市场不应该寄以太大希望。 2、全国房地产政策：保监会开展“以房养老”试点，住建部加强公租房运行管理

表格 2 近期我国房地产政策一览表

四地启动以房养老试点，大范围推广有难度。6月23日，保监会召开新闻发布会，公布《中国保监会关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》，并宣布7月1日起北京、上海、广州、武汉将开展为期2年的以房养老试点工作。尽管外界对以房养老的争议不断，但该险种的推出作为现有养老方式的一种补充，符合社会进步过程中人们多元化的需要，是社会发展的必然趋势。另一方面，中国的传统观念中对“房”的重视根深蒂固，老年人通常会将房屋作为财产让子女继承，且对于房屋的估值以及未来房价的走势，仍有诸多不确定因素，因此大范围推广必有难度。

住建部出台意见，规范并轨后公租房运行管理。住房城乡建设部日前出台意见，要求各地进一步做好公共租赁住房和廉租住房并轨运行有关管理工作。意见指出，各地应当根据本地实际情况，合理确定公租房轮候期，对登记为轮候对象的申请人，应当在轮候期内给予安排；各地要全面公开公租房的年度建设计划、完成情况、分配对象、分配过程、分配结果及退出情况等信息，畅通投诉监督渠道，接受社会监督等。意见的出台，有利于做好公租房及其配套基础设施规划建设，落实民间资本参与公租房建设各项工作。 3、地方房地产政策：呼市发文正式取消限购，多地调整公积金贷款细则

表格 3 近期我国房地产政策一览表

发布机构

时间

文件名称

政策内容预售人在申请商品房预售许可证前应设立商品房预售资金专用账户，并与登记机构、开户银行三方签订商品房预售资金监管协议书，明确各自的权利、义务和责任。登记机构按照预售项目工程总造价及风险金(工程总造价的 20%)核定预售资金监管额度。工程总造价包括项目所需的建筑施工、设备安装、材料购臵、配套建设等相关建设费用总额。预售资金应当全部存入预售资金专用账户，由登记机构、开户银行按监管协议的要求对监管额度内的预售资金实行重点监管，保障工程建设。预售人应编制预售资金用款计划，主体结构封顶前，累计申请使用额度内预售资金不得超过监管额度的 70%。登记机构受理用款申请后，按程序审查并在 5个工作日内作出答复，同意拨款的，在申请表上出具核准意见；不同意拨款的，应当以书面形式说明理由。预售资金包含装修费用的项目(装修一次到位),预售人已收取的装修费用应在监管协议中约定纳入监管；经登记机构同意撤销监管的，预售人应向开户银行申请办理结算手续，注销商品房预售资金专用账户。一、充分认识民间资本参与保障性安居工程建设的意义。二、畅通民间资本参与保障性安居工程建设的渠道。三、全面落实民间资本参与保障性安居工程建设的支持政策。四、加强对民间资本参与保障性安居工程建设和运营的服务、指导和规范管理。五、依法保护民间资本参与保障性安居工程相关权益。一、商服用地在原有商业、办公、酒店三种用地类型基础上，新增营利性医疗教育用地、经营性公用设施产业用地、大型演艺娱乐用地、软件信

息服务业及创意产业用地四种用地类型。二、商服用地适用范围和土地使用最高年限三、新增用地类型地价计算原则标准四、各类用途土地出让起始价均结合市场评估价确定，地价评估过程应遵循基准地价分类原则。五、已批用地因用地分类调整补缴土地出让金原则六、工业仓储用地、经营性公用设施产业用地、园区内软件信息服务业及创意产业用地可采用挂牌(预申请)方式供地。七、本规定自印发之日起执行。本办法所称冲还贷，是指还款人委托中心直接提取还款人本人 (共同还款人，即借款人或共同借款人)住房公积金账户内余额用于偿还住房公积金贷款。具体分为提前部分还款、提前结清贷款和按月还款三种类型。还款人(共同还款人)办理冲还贷业务必须由本人申请，他人不能代办。还款人申请办理提前部分还款和提前结清贷款的冲还贷，应同时具备下列条件：偿还住房公积金贷款须满一年以上；每年可以办理一次，每次不得低于 5万元(提前结清贷款的不受金额限制)。还款人申请办理按月还款的冲还贷，应同时具备下列条件：住房公积金账户内余额可足额支付一年以上还本付息额；还款人与共同还款人要保证其单一的住房公积金账户余额每月都能足额扣划当期应还本息额。还款人有以下情况，不得办理冲还贷：住房公积金贷款存在逾期本金、逾期利息、罚息的；住房公积金缴存账户处于冻结状态的；此前 12个月内提取了住房公积金的；办理住房公积金装修贷款的；还款人夫妻有一方在铁路系统工作的，只能与一方还款人签订协议，不可跨账套冲还；还款人夫妻有一方在省直系统、电力系统或外地缴存住房公积金的，只能与在长春市缴存住房公积金的还款人签订协议。其它按照法律、法规规定不得办理的。加强普通商品住房有序供应指引，本年度新增安排建设商品住房 5.7万套、建筑面积 520万平方米。多渠道新增筹建保障性安居工程项目，本年度计划新增安排保障性安居工程项目 4

厦门市国土资源与房产管理局

6月 13日

《厦门市商品房预售资金管理实施细则》

江苏省住房和城乡建设厅、江苏省发展和改革委员会等

6月 19日

《关于鼓励和引导民间资本参与保障性安居工程建设有关问题的通知》

厦门市人民政府办公厅

6月 19日

《关于印发厦门市地价征收管理补充规定和厦门市城镇土地基准地价的通知》

长春市住房公积金管理中心《委托提取住房公积金冲还住房公积金贷款管理办法》

6月 22日

深圳市

规划和国土资源委员会

6月 23日

《深圳市住房建设规划 2014年度实施计划》

深圳发文加强对存量房监管，江苏推动民资参建保障房建设。深圳市规划国土委6月23日发布《深圳市住房建设规划2014年度实施计划》指出，今年深圳将继续加强房地产市场调控工作，规范存量住房交易和租赁的平台构建，加强对存量住房的监管和引导，促进存量住房市场规范有序发展。6月30日，江苏省住建厅、发改委、财政厅和国土厅等八部门，联合发布《关于鼓励和引导民间资本参与保障性安居工程建设有关问题的通知》，意味着民间资本参建保障房在江苏正式打开闸门。

呼市发更正声明 成首个取消限购城市。6月26日，呼和浩特市人民政府办公厅发布了一份更正声明，对其在6月13日曾经发布，随后又收回的一份文件进行了文字上的修改，这也表明这份解除了呼和浩特市“限购令”的文件重新发布，呼和浩特市也成为国内第一个通过政府文件正式解除了楼市“限购令”的城市。呼和浩特这一做法，对于其他城市显然会有示范效应。预计未来几个月高库存的二三线城市会率先松绑调控政策，部分重点省会城市也会出台一系列刺激政策。 4、宏观经济政策对房地产市场的影响

6月23日下午，保监会公布《中国保监会关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》，确定在北京、上海、广州和武汉四地率先开展试点，“以房养老”在老龄化市场背景下又将成为人们热议的焦点话题之一。

早在2013年国务院印发的《关于加快发展养老服务业的若干意见》明确提出，“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。而今年年初，保监会提出拟在北京、上海、广州和武汉四地率先开展试点发展“以房养老”，又引起市场对于“以房养老”焦点话题的关注，至今，“以房养老”试点城市已经在这四个城市落地，这意味着国外已很成熟的“以房养老”模式，将有规划地在国内规范发展；“养老金”的筹集渠道有望拓宽，不再仅依靠“存款”和“退休金”。对于国内养老地产市场来讲，通过“以房养老”模式的创新，盘活存量房资产，使老年群体拥有相对宽裕资金进行养老，这对于国内跃跃欲试的开发企业及保险公司来讲，也会迎来新的市场发展机会。

新政策的实施引起了各方的关注，牵动着银行、保险以及地产等各个行业的神经。但对于之前在一些城市的试点遇冷，只要原因可以归结为以下几点：

首先，银行、保险等金融机构为规避市场风险，针对“以房养老”的群体挑肥拣瘦，设臵的门槛过高。如养老人本人须年满55岁，累计贷款金额最高不超过所抵押住房评估价值的60%，且每月实际支付养老金额不超过2万元，贷款期限最长不超过10年等等。这么苛刻的条件导致真正符合条件的申请人很少，最终银行等金融机构不得不停办该业务。其次，由于传统观念，老人将房产视为重要遗产，“以房养老”观念短期难以改变。第三，房产资产如何估值？房地产市场周期波动对于资产升值及价格的影响明显，如何规避、计算、对冲市场风险？现阶段还没有统一的公开的标准。第四，现有住宅房屋产权70年，产权未到期或到期后如何处臵依然存在政策盲点。到期后房屋是直接归银行等金融机构、还是作为遗产分配给老人子女？这也是值得关注的话题。

推进“以房养老”政策的实施，或许可以从以下方面入手：

第一、完善市场定价与资产评估机制，建立公开化、公正化的市场化的“以房养老”操作体系，不再设臵行业进入门槛，让民间资本充分参与养老产业的竞争，让银行等金融机构放下身段，以促进“以房养老”相关衍生产品的创新，降低养老群体通过“以房养老”的成本，让更多老龄群体享受到“以房养老”的实惠。

第二、逐步推进资产证券化，将缺乏流动性的房产资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。最关键的还需要推广新式的养老观念，改变传统观念显得非常关键。通过推广新式的养老观念，让更多的家庭、老年群体对于“以房养老”有一个新的认识，以此逐步打开“以房养老”市场。

二、国际经济：发达国家延续回升向好态势，新兴经济体海外投资趋向多元化

随着2014年二季度临近尾声，世界经济继续在颠簸中前行。美国由于遭受寒流导致经济低迷，一季度GDP衰退2.9%，创下2009年以来最大跌幅，而非农就业人口和失业率方面的数据则超乎市场预期，表现令人振奋；欧元区6月综合PMI连续下降，令市场对欧元区经济复苏失去动力的担忧加剧；日本则上调了对消费者信心指数的预期，对市场回暖表示乐观；与此同时，世界银行下调对发展中国家经济增长率的预期，对下行风险表现出警惕。

1、美国商务部：一季度GDP衰退2.9%，创2009年以来最大跌幅

6月25日，美国商务部公布其第一季度GDP的第三次估值数据，为-2.9%，大幅超越此前市场预期，成为2009年第一季度经济大萧条以来美国经济最为严重的季度经济负增长。下跌主要原因是，美国民众消费少于之前预期。另外，美国出口的大幅下降、进口的上涨和存货的减少也致使GDP大幅下滑。

美联社对于一季度GDP数据的糟糕表现进行了评论，称因受去年酷寒冬天影响，使第一季度GDP跌幅创2009年一季度以来最大跌幅，但这次倒退只是暂时性的，经济增长在春季以来就有强劲反弹。虽然第一季度GDP表现缩水，但许多分析师仍对经济在第二季度反弹至4%的增速保持乐观。 2、美国劳工部：6月失业率降至6.1%，创6年最低

美国劳工部7月3日公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加28.8万人，远远超出市场预期的21.5万人，为连续第5个月新增非农就业人口超过20万大关。与此同时，美国6月失业率降至6.1%，创下近6年以来的最低水平。

美国第一季度经济受累于异常寒冷的天气，国内生产总值年化季率终值萎缩2.9%。不过，这些临时性因素的影响正在消退，美国经济再次展现出活力。近期公布的经济数据表明，美国制造业已经连续第13个月实现扩张，房地产市场正重新站稳脚跟，就业市场的复苏步伐更出乎市场预料之外，让市场对美国经济前景更具信心，并推动美联储继续按计划缩减量化宽松规模。 3、欧元区：6月综合采购经理人指数（PMI）降至52.8

6月２3日公布的数据显示，欧元区6月综合采购经理人指数（PMI）初值降至52.8，为近6月新低，而5月这一数值为53.5。同时，欧元区6月服务业PMI初值降至52.8，为近3个月新低；制造业PMI初值降至51.9，为近7个月新低。而且尽管德国经济发展依旧保持良好态势，但法国6月综合PMI降至今年

以来新低，同时制造业PMI和服务业PMI双双下滑。

欧元区6月综合PMI连续下降，令市场对欧元区经济复苏失去动力的担忧加剧。相关人士分析，由于数据的被动，欧洲央行还在讨论利用再次降息来替代QE。他们表示，欧洲央行可能会将主要再融资利率削减至0，将存款利率削减至-0.25%。 4、日本内阁府：上调对消费者信心指数预期

日本内阁府7月10日公布的数据显示，日本消费者信心在6月升至41.1，为连续第二个月上升，且为今年以来最好表现。数据显示，日本6月家庭消费者信心指数41.1，为今年以来最好表现；预期40.0，前值39.3。

日本内阁府上调了对消费者信心指数的预期，称其正在回暖。相比较此前的评估，日本内阁府称此次公布的6月数据显示出消费者信心的改善迹象。消费者信心是消费者支出的领先性指标，而消费者支出又是整体经济活动的主要内容。家庭消费者信心指数上升，预示未来家庭支出将增加，利好日元。 5、国际货币基金组织：外汇储备持续多元化难以撼动美元地位

国际货币基金组织（IMF）近日公布最新一期《官方外汇储备货币构成》报告显示，今年第一季全球外汇储备总额上升至11.86万亿美元，创下纪录高位，较2013年末的11.69万亿美元增加1.45%。其中，加元和澳元占比较前季上升，外汇储备多元化抬头；在已分配外汇储备中，美元占比为60.9%，与去年第四季相比变化不大。

分析人士认为，全球外汇储备向多元化的发展近年一直都在继续，而尽管2008年的全球金融危机引发了各界对美元霸权地位的反思，人民币国际化进程也引得各方关注，但就美国在全球经济的主导地位而言，短期内仍难以撼动美元地位。

6、中美战略与经济对话：推进中美新型大国关系建设

7月9日至10日，第六轮中美战略与经济对话、第五轮中美人文交流高层磋商在北京举行。本轮经济对话首要任务是落实两国元首重要共识，稳定和发展中美经济关系，充实中美新型大国关系的经济内涵，促进中美在双边和多边经济领域的互利合作。会议围绕宏观经济和结构改革、深化贸易与投资合作、金融业改革开放与跨境监管合作三大议题举行专题讨论。

据了解，本轮战略与经济对话和人文交流高层磋商共达成300多项具体成果，这些成果涵盖的议题十分广泛，几乎涉及双边关系各个领域和双方共同关心的国际地区问题，将会对下阶段中美关系发展起到积

极推动作用。

7、国际经济形势对我国经济的影响

中美双边投资协定谈判为中国企业赴美投资提供公平竞争环境。7月10日，第六轮中美战略与经济对话在北京圆满闭幕。本次经济对话中，双方承诺进一步加强宏观经济政策沟通与合作。美方承诺对各类中国投资者保持开放的投资环境。同时双方同意加强金融合作，美方承诺在出口管制体系改革过程中给予中国公平待遇，鼓励和便利民用高技术产品对华出口。对于美国来说，中国市场、特别是服务业市场，始终是个撬不开的核桃，而中美双边投资协定谈判有望打开中国国门。而中国进行双边投资协定谈判，有助于为中国企业赴美投资提供公平竞争环境。

美国量化宽松政策有序退出或对中国产生波动性影响。美联储7月9日公布的最新一期会议纪要显示，如果经济朝预期方向发展，美联储将在今年10月的货币政策例会上决定结束资产购买计划，这意味着历时5年多的量化宽松政策（QE）届时将全面退出。美国量化宽松政策有序退出，会对发展中国家，包括中国，产生波动性影响。这种影响具体表现在：热钱的流入流出给汇率管理带来困难、人民币巨大的升值压力以及短期带来的通货膨胀压力等。

欧洲一体化为中国经济发展提供难得的机遇。欧盟单一市场与规则的实行，使得中东欧国家的市场透明度与统一性大为提高，有利于促进中国企业对中东欧出口和投资。欧盟扩大带来的经济增长效应和国民收入水平的提高，会增强欧盟民众的收入水平和购买力，这将会转而扩大欧盟从中国（以及其他亚洲国家）的进口。欧盟与中国建立了全面战略伙伴关系，扩大后新成员的对华政策，必然要纳入到欧盟的对华政策框架之中。这将会促进中国与中东欧国家关系的进一步发展。总之，欧洲一体化，推动了世界的多极化，给中国经济发展提供了难得的机遇。

三、国内经济：上半年国民经济缓中趋稳，势头良好

上半年受出口回暖和稳增长政策带动，国民经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。具体来看，上半年GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%，比一季度加快0.1个百分点；CPI同比上涨2.3%，PPI降幅连续三个月收窄；外贸进出口逐步回暖，固定资产投资增长速度止跌企稳，工业增长亦有所回升。中央一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策措施起到了明显的提振经济的作用，同时不容忽视的是当前错综复杂的国内外形势，我国经济仍面临一定的下行压力。 1、GDP二季度增速7.5%，国民经济稳中有进

2014年上半年国内生产总值269044亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。分产业看，第一产业增加值19812亿元，同比增长3.9%；第二产业增加值123871亿元，增长7.4%；第三产业增加值125361亿元，增长8.0%。从环比看，二季度国内生产总值增长2.0%。今年以来，面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院牢牢把握发展主动权，着力发挥市场作用，更加注重定向调控，经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。

图表 1 2011年以来季度GDP增幅走势

单位：%

数据来源：国家统计局

4月份以来，中国出台一系列“微刺激”政策，包括推进棚户区改造和铁路基础设施等重大项目建设、扩大小微企业所得税优惠政策实施范围、定向下调商业银行存款准备金率等。在政策暖风下，经济短期企稳迹象初显。从三驾马车的贡献来看，消费、投资和净出口分别贡献4.0、3.6、-0.2个百分点，消费的贡献自去二季度来逐步提升，并在今年上半年明显超越投资，显示了内需是这一时期拉动经济增长的主要动

力，政府经济结构调整的成效较为显著；投资方面，虽然房地产投资景气回落对固定资产投资整体造成一定拖累，不过政府一系列“稳增长”的微刺激政策起到了恰当的缓冲效果，投资总体呈现平稳放缓。此背景下，上半年GDP取得了符合预期的平稳增速。

总的来看，上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进，但国内外经济环境依然错综复杂，经济发展仍面临不少挑战。下一阶段，要振奋精神，狠抓落实，认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，坚持改革创新不动摇，坚持调结构、转方式不动摇，努力巩固经济稳中向好的势头，促进经济社会持续健康发展。 2、CPI环比略有下降，PPI同比降幅连续三个月收窄

2014年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，比5月份下降0.2个百分点；环比则下降0.1%。

从同比数据看，七大类非食品价格涨跌幅在-0.6%至2.6%之间；食品价格上涨3.7%，其中鲜果和蛋价格上涨较多，涨幅均超过10%，油脂和猪肉价格有所下降。与5月份相比，6月份 CPI同比涨幅回落了0.2个百分点，主要原因是6月份的翘尾因素和新涨价因素均比5月份减少了0.1个百分点。在6月份2.3%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.5个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点。

图表 2 近一年CPI/PPI同比走势

单位：%

数据来源：国家统计局

6月份，工业生产者出厂价格环比下降0.2%，工业生产者出厂价格同比下降1.1%，同比降幅比5月份

缩小0.3个百分点。工业生产者出厂价格同比降幅连续3个月收窄，以及部分行业环比连续上涨，表明当前工业品市场出现了一些积极变化。

从发布的分行业出厂价格环比数据看，在30个主要工业行业中，16个行业产品价格稳中有升，14个行业下降。化学纤维制造、石油和天然气开采、有色金属冶炼等行业出厂价格环比上涨，其中石油和天然气开采价格环比上涨0.2%，连续4个月回升，有色金属冶炼价格环比上涨0.2%，连续2个月上涨；煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼、化学原料和化学制品等行业出厂价格环比有所下降，其中煤炭开采和洗选价格环比下降1.1%，降幅比5月份缩小0.8个百分点，是3月份以来的最小降幅。 3、PMI继续稳中有升，制造业保持平稳向好

2014年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。

今年以来，国家根据形势变化适时适度预调微调，有针对性地加大了对实体经济的支持，6月PMI继续呈现稳中向好的走势，各分项指数普遍回升。新订单指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点，与生产指数的差值为年内最小，市场和生产的协调性进一步增强。生产指数为53.0%，比上月小幅上升0.2个百分点，在构成PMI的5个分项指数中为最高，并继续保持在52.5%-53.0%区间，是PMI持续平稳回升的稳定器。本月的采购量指数比上月小幅回落了0.3个百分点，但仍然达到52.0%的年内次高点，与企业采购活动密切相关的原材料购进价格指数达到50.1%，年内首次回到临界点以上，制造业原材料购进价格走势趋于平稳。

6月制造业PMI虽然连续4个月回升，但推动PMI上升的动力并不均衡，进口指数、从业人员指数等仍位于临界点以下。6月份，进口指数为49.2%，虽比上月回升0.2个百分点，但仍连续7个月位于临界点以下，企业对进口原材料的需求依然偏弱；从业人员指数为48.6%，虽比上月回升0.4个百分点，但仍位于临界点以下，特别是小型企业从业人员指数为48.3%，继续低于平均水平，结构性用工短缺现象依然存在。

图表 3 近一年PMI指数走势

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