【银率】观察XXXX年6月刊基金市场月度分析报告

基金市场月度分析报告

2011年6月

文/Bankrate【银率】网金融研究中心基金组一、基础市场回顾

6月份上半月市场受到央行调高存款准备金率的利空影响，大幅杀跌，但当沪指触及2610.99点后，市场展开强力反弹，短短5个交易日尽收失地，股指重新站稳2700点。本月沪指累计涨幅0.67%，成交量比上月萎缩9.24%；XX成指累计涨幅3.51%，成交量比上月萎缩5.59%。

宏观经济层面，5月份CPI创出34个月新高，央行宣布于6月20日上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年第六次调整，大型金融机构存款准备金率已经高达21.5%，流动性紧缩的局面进一步加剧。同时，央行年内第三次停发央票，以缓解当下流动性紧X的现状，但市场普遍认为虽然央行有意缓解短期流动性压力，但加息概率依然很大。XX、XX两地分别上调电价以应对“电荒”；机械工程“十二五”规划已经上报国家主管部门，在未来五年中，我国工程机械行业的年平均增速将达17%，龙头公司的增速则在25%-30%之间；生物医药“十二五”规划有望出台，到2015年，我国生物医药市场预计达到1000

亿美元规模，医药生物技术产业的产值达到2000亿元。

国际方面，欧洲债务危机得不到有效解决，欧元区经济复苏步履维艰，美国财政问题依旧没有找到解决方法，全球经济渐现疲态，在经济增长前景充满不确定性的情况下，各国或放慢货币紧缩步伐。

二、基金回顾

1.新发基金

据Bankrate【银率】网统计，6月份新发基金总计20只，其中13只股票型基金，2只混合型基金，5只债券型基金。5、6月份新发基金数量激增，在我国，基金在稳定股票市场中扮演重要角色，每到股市低迷，投资者热情减弱，证监会都会加快基金审核步伐，以期新的资金注入股市，带来市场活力。本月新发基金具体信息见（表1）：

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（表1）

2.新成立基金

据Bankrate【银率】网统计，六月份有26只基金成立，其中7只主动管理型股票基金，10只指数型基金，1只混合型基金，8只债券型基金。具体信息见（表2）：

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（表2）

3.开放式基金业绩

由于6月21日大盘触底反弹，本月股票型基金收官之战表现不俗，85%的股票型基金月投资回报为正，7只基金月回报超过7%，分别是：申万进取、合润B、银华领先、景顺能源、天虹周期策略股票、融通内需驱动股票、泰达红利周期股票。

混合型基金在本月下旬A股市场的强劲反弹中也表现优异，接近90%的混合型基金月投资回报为正，9只基金月回报超过5%(收益最高者为6.39%，比股票型基金稍弱)，分别是：基金景宏、融通行业景气、嘉实成长收益混合、华商领先、中银价值混合、华安创新、海富通强化回报、广发大盘、大成精选增值。

此消彼长，债券型基金本月表现一般，仅18只基金月投资回报为正，仅有2只基金月回报超过1%，分别是博时稳定B、博时稳定A。

4.人事变动

据Bankrate【银率】网统计，6月份有3家公司高管变动和32只基金经理变更。

（表3）

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（表4）4 / 8

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（图1）

（图2）

6月份基金经理变动中，有21只基金属于增聘行为，而这增聘的基金经理中，超过半数没有管理基金的经验，有8位基金经理的证券从业年限不高于5年，其中，万家增强收益

债券增聘的基金经理李泽祥先生，其证券从业年限仅达3年。

基金公司大量启用没有管理经验的“新人”，利弊互现，从积极的角度看，是公司有计划的以老带新，培养年轻一代的基金经理，完善公司内部人才梯队建设；从消极的角度来看，虽然所有增聘人员都满足了证监会对基金经理的最低要求，但毕竟基金管理经验不足，是否会对相应基金产生负面的影响尚需要时间的验证。

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三、投资建议

Bankrate【银率】网分析师认为6月份股票市场迎来反弹，但从宏观层面来看，持续的加息预期并不支持市场走出特别大的行情。我国南方地区在干旱的打击后，又要面对洪涝灾害，导致下半年通胀形势依然严峻，在可以预期的紧缩政策下，国内经济增速放缓成为必然，加之欧洲债务危机使欧元区经济迟迟不能走出低迷，美国财政问题如鲠在喉，全球经济复苏遥遥无期。好在股指在本阶段已经触底，投资者在接下来的时间中只需要做到足够耐心，就可以收获长期的投资收益。因此，下月建议投资者调整好投资心态，以长期投资理念为主，配置指数型基金或ETF基金，但要注意规避中小板指数型基金。

对于希望回避证券市场风险的投资者，可以关注货币市场基金。央行连续调高存款准备金率会导致货币市场短期证券价格上扬，货币市场基金的收益会比以往有所提高。

债券型基金在股票市场底部反弹期间表现不是很好，对于长期投资者，不建议配置。

中小板和创业板在过去一个月虽然跌幅较之前有所缓解，但估值泡沫依然存在，Bankrate【银率】网分析师不建议投资者过多参与中小板类基金投资。

Bankrate【银率】网基金分析组

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