丰原药业财务分析 - 图文

证券代码： 000153 证券简称： 丰原药业

安徽丰原药业股份有限公司

财务分析报告

班 级： 12级会计（1）班

小组成员姓名： 康雨昕（1213021025）

祝玉荣（1213021027）

祖曼莉（1213021029）

指 导 教 师： 薛 丽

时 间： 二〇一五年十月

目录

一、公司概况 ................................................................................................................................... 1 二、行业分析 ................................................................................................................................... 1 三、财务报告分析 ........................................................................................................................... 2

（一）资产负债表分析 ........................................................................................................... 2

《一》资产负债表水平分析 ........................................................................................... 2 《二》、资产负债表垂直分析 ....................................................................................... 7 《三》资产结构分析 ..................................................................................................... 11 （二）利润表分析 ................................................................................................................. 13

《一》利润表水平分析 ................................................................................................. 13 《二》利润表垂直分析 ................................................................................................. 16 （三）现金流量表分析 ......................................................................................................... 18

《一》现金流量表水平分析 ......................................................................................... 18 《二》现金流量表结构分析 ......................................................................................... 20

四、经营业绩综合评价 ................................................................................................................. 23

（一）、盈利能力分析 ......................................................................................................... 23 （二）、营运能力分析 ......................................................................................................... 25 （三）、偿债能力分析 ......................................................................................................... 26

《一》短期偿债能力分析 ............................................................................................. 26 《二》 长期偿债能力分析 ........................................................................................... 27 （四）、杜邦分析图 ............................................................................................................. 27

《一》2014年12月30号 杜邦分析 ........................................................................ 27 《二》2013年12月30号 杜邦分析 ........................................................................ 29

五、财务诊断结论及建议 ............................................................................................................. 30 六、参考文献 ................................................................................................................................. 30

一、公司概况

公司系于1997年8月12日经安徽省体改委皖体改函字(1997)59号文批准,由安徽省无为制药厂、安徽省巢湖蜂宝制药厂(已更名为安徽省巢湖蜂宝制药有限公司)、安徽省无为县腾飞医药包装厂、安徽省无为县印刷厂和无为县经贸建筑工程公司作为发起人,以发起方式设立的股份有限公司,股本总额为2,060.4万元。1997年8月30日,本公司在安徽省工商行政管理局领取企业法人营业执照。2000年9月，公司在深交所上市（股票代码:000153），发行2500万股股票，从此，丰原药业进入了快速发展时期，逐步迈入中国主流医药企业的行列：是国家高新技术企业、全国“百姓放心药品牌”，自2007年起连续荣膺中国医药工业百强。2001年6月，公司出资2500万元参股蚌埠市商业银行股份有限公司，持股比例为17.99%；2004年7月，药业收购丰原大药房72.6%股权。在过去的几年里丰原药业公司投入巨资进行新产品的研发工作，并且取得了显著地成果，公司规模也在不断的扩大。

从丰原药业公布的2014年半年度的财务报告来看，其中营业收入为84,604.40万元，比去年同期增长18.88% ；实现营业利润 2,119.33 万元，比上年同期增长 51.80%。从营业收入和营业利润不难看出丰原药业企业的发展正在健康快速的发展着。而导致这一发展的因素不光是企业努力得来的结果，同时也是国家发展的需要，如果没有一个健康的身体，怎么去实现中国梦呢。通过国家发布的《中国的医疗卫生事业》白皮书可以看出所以国家政策的支持也是不可或缺的。

二、行业分析

在像中国这样的拥有13亿人口的发展中国家，医疗卫生关系亿万人民健康，是一个重大民生问题。所以在新中国成立以来就一直非常重视医疗卫生事业的发展，不断改进有关医疗方面的宪法，不断促进医疗机构的改革，努力发展具有中国特色的医疗卫生事业。医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展，是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。在2012

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年12月26日下午，中国国务院新闻办公室发布《中国的医疗卫生事业》白皮书，这也是中国政府首次就医疗卫生事业发布白皮书，目的是全面客观地介绍医疗卫生改革发展情况，展示中国重视和改善民生的政策措施，进一步增进国际社会对中国医疗卫生事业的了解和支持。

就近两年医疗卫生事业的发展来看其市场表现都较优秀。而且就当今国家的发展趋势，生活水平提高的同时，必将会更加重视自身健康的发展，所以医疗卫生行业的发展必将在相当长的一段时间，表现出良好的发展趋势。

三、财务报告分析

（一）资产负债表分析

《一》资产负债表水平分析

I．2013年资产负债表水平分析

安徽丰原药业股份有限公司资产负债表水平分析表 项目 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程

2013年 308929000 21453700 314424000 40940800 23456300 212262000 921465000 0 121000000 25000000 1039240000 403455000 635784000 3586010 632198000 86854500 2

2012年 28730600 260728000 36016100 28652500 201622000 0 25000000 351315000 3586010 61223400 变动情况 变动额 369.93% -25.33% 20.59% 13.67% -18.14% 5.28% 48.27% 0 0 52140000 0 25631100 0.00% 18.47% 14.84% 20.90% 0.00% 21.05% 41.86% -7276900 53696000 4924700 -5196200 10640000 对总额的影响（%） 16.77% -0.50% 3.70% 0.34% -0.36% 0.73% 20.68% 0.00% 8.34% 0.00% 11.17% 3.59% 7.58% 0.00% 7.58% 1.77% 变动（%） 65738700 243190300 621488000 299977000 0 121000000 877181000 162059000 525866000 109918000 522280000 109918000

工程物资 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 640945 161205000 10943100 11512700 3924890 6278240 1059560000 266600000 4317400 199617000 27995700 11944700 7221660 925612 91400 127449000 8906400 655069000 52085300 2450470 20084800 271654000 926723000 312141000 497823000 27041700 176598000 1013600000 40695100 1054300000 197034000 28640100 -27999155 161936000 6281460 11512700 5058380 7067900 -731000 4661640 0 -1133490 -789660 -97.76% -0.45% 74.21% 0.00% -22.41% -11.17% 27.81% 36.58% -4.62% 23.35% 15.32% 6.27% 11.84% 48.75% 5.03% 7.10% 228.39% 0.00% 325.69% 37.20% 20.05% 86.70% 0.00% -2.14% 38.06% -0.39% 36.04% 36.58% -1.93% -0.05% 0.32% 0.00% -0.08% -0.05% 15.90% 36.58% 0.00% -0.89% 0.06% 1.83% 0.11% 0.09% 0.74% 0.02% 0.01% 0.42% 0.61% 2.99% 0.00% 9.45% 3.59% 0.00% 1.29% 14.33% 17.32% 3.59% 15.94% 0.00% -0.27% 19.27% -0.01% 19.25% 36.58% 829000000 230560000 279500000 -12900000 3500000 173103000 26343700 10680600 -3440620 622253 0 121349000 0 611658000 60000000 137034000 0 2450470 1365110 52085300 0 817400 26514000 1652000 1264100 303359 91400 6100000 8906400 43411000 1981020000 1450490000 530530000 10662280 -309.89% 18719690 1371.30% 63815600 207838400 675474000 251249000 0 260009000 27041700 180466000 40854600 52132000 0 -3868000 -159500 266642000 231181000 734159000 279441000 775013000 279287000 1981020000 1450490000 530530000 a.从投资或资产角度进行分析评价

安徽丰原药业股份有限公司总资产本期增加530530000元，增长幅度为36.58%，说明安徽丰原药业股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：

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（1）流动资产本期增加299977000元，增长幅度为48.27%，使总资产规模增长了20.68% 。非流动资产本期增加了230560000元，增长的幅度为27.81%，使总资产规模增加了15.90%，两者合计是总资产增加量530530000元，增长幅度为36.58%。

（2）本期总资产的增长主要原因在于流动资产的变动。从这一变化来看，该公司资产流动性有所增强。尽管流动资产的各项目有着不同程度的增减变动，但其增长主要体现在货币资金的大幅增长。货币资金本期增长243190300元，增长的幅度为369.93%，对总资产的影响为16.77%。货币资金的增长对企业的偿债能力和资金流动性的提高又很大的帮助。该公司货币资金在2013年大幅增加是由于公司总战略的变动，公司有意愿进行资产重组准备和扩大规模，例如： 该公司本期收到非公开发行股票募集资金、收到无为县政府拨付的无为药厂整体搬迁项目补偿款等。

b.从筹资或权益角度进行分析评价

安徽丰原药业股份有限公司权益总额较上年同期增加530530000元，增长幅度为36.58%，说明安徽丰原药业股份有限公司本年权益总额有较大幅度增长。进一步分析可以发现：

（1）负债本期增加251249000元，增长的幅度为37.20%，使权益总额增长了17.32%；股东权益本期增加了279441000元，增长的幅度为38.06%，使权益总额增长了19.27%。

（2）本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，尤其是非流动负债方面。非流动负债本期增长207838400元，增长幅度为325.69%，对权益总额的影响为14.33%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。非流动负债的增长主要表现在长期借款和其他非流动负债方面，长期借款本期增长137034000，增长幅度为228.39%，对权益总额的影响为9.45%。2013年度为扩大公司生产规模，公司募集大量资金用于年产500吨硫氰酸红霉素、年产1.2亿袋聚丙烯共混输液袋、非最终灭菌制剂等项目，导致长期借款大幅增加，并且从该公司的年报上看，这些项目在报告期实现的效益为零，大大加剧了该公司偿债能力的风险。

II．2014年资产负债表水平分析

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安徽丰原药业股份有限公司资产负债表水平分析表 项目 2014年 2013年 变动情况 对总额的影响（%） -45.65% -7.12% 153.37% 29.81% 20.95% 19.60% 2.88% 101034000 0 42730000 63993000 -21264000 0 -21264000 169438500 3346565 -947000 3443300 0 666490 -708760 230010000 256510000 0 266600000 4317400 199617000 27995700 11944700 7221660 925612 91400 127449000 8906400 -1400000 80727000 7820200 8603900 -2288810 -42843 -91400 5442000 4.27% 189127600 2123.50% 0.00% 4.11% 15.86% 0.00% 195.08% 522.13% 31.47% 0.00% 16.98% 5.10% 0.00% 2.16% 3.23% 0.00% 8.55% 0.17% 0.17% 0.00% 0.03% 1.66% 4.73% 0.25% 2.10% 1.34% 变动额 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 工程物资 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债

变动（%） 167893000 54357000 408140000 35340300 28370600 253866000 947967000 101034000 121000000 0 1081970000 467448000 614520000 3586010 610934000 256293000 3987510 160258000 14386400 11512700 4591380 5569480 1289570000 2237530000 265200000 0 280344000 35815900 20548600 4932850 882769 0 132891000 198034000 21453700 314424000 40940800 23456300 212262000 921465000 32903300 93716000 -5600500 4914300 41604000 26502000 0 308929000 -141036000 -13.68% -0.28% 121000000 25000000 1039240000 403455000 635784000 3586010 632198000 86854500 640945 161205000 10943100 11512700 3924890 6278240 1059560000 1981020000 -25000000 -100.00% -1.26% -3.34% -1.07% -3.36% -1.07% -0.59% -0.05% -11.29% -0.04% 21.71% 11.61% 12.95% 12.95% -0.53% -0.07% 40.44% 27.93% 72.03% -4.63% 4.08% 0.39% 0.43% 0.00% 0.00% 0.27% 9.55% -4317400 -100.00% -0.22% -31.69% -0.12% 5

流动负债合计 非流动负债： 长期借款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 938649000 67800000 52085300 13480500 0 151955000 1090600000 312141000 491041000 27041700 217589000 1112440000 34487000 1146930000 2237530000 655069000 283580000 0 43.29% 14.31% 0.00% -65.59% -6.52% 0.00% 450.12% 0.56% 197034000 -129234000 52085300 2450470 20084800 926723000 312141000 497823000 27041700 176598000 1013600000 40695100 1054300000 1981020000 0 11030030 -20084800 -100.00% -1.01% -44.06% -6.04% 17.68% 0.00% 0.00% 23.21% 9.75% 0.00% 0.00% 2.07% 4.99% -1.36% -0.34% 8.27% 163877000 0 0 -6782000 0 40991000 98840000 -6208100 92630000 256510000 271654000 -119699000 -15.26% -0.31% 8.79% 4.68% 12.95% 12.95% a.从投资或资产角度进行分析评价

安徽丰原药业股份有限公司总资产本期增加256510000元，增长幅度为12.95%，说明安徽丰原药业股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：

（1）流动资产本期增加26502000元，增长幅度为2.88%，使总资产规模增长了1.34% 。非流动资产本期增加了230010000元，增长的幅度为21.71%，使总资产规模增加了11.61%，两者合计是总资产增加量256510000元，增长幅度为12.95%。

（2）本期总资产的增长主要原因在于应收票据、在建工程、工程物资的增加。应收票据本期增加32903300元，增加幅度为153.37%，对总资产的影响为1.66%，该项目的增加应结合该公司的销售规模变动、信用政策和收款政策进行评价。在建工程本期增加169438500元，增加幅度为153.37%，对总资产的影响为8.55%。由于该公司本期战略影响，像无为药厂整体搬迁、聚丙烯工会输液袋生产线、药包材、分针线改造、无为玻瓶、宿州仓储中心建设等大量项目在建，导致在建工程项目增幅过大，扩大规模的同时也加大了营运的风险，流动资金需求增大。工程物资本期增加3346565，增加幅度为522.13%，对总资产的影响为

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0.17%，主要原因还在于本期在建工程的增加。

b.从筹资或权益角度进行分析评价

安徽丰原药业股份有限公司权益总额较上年同期增加256510000元，增长幅度为12.95%，说明安徽丰原药业股份有限公司本年权益总额有较大幅度增长。进一步分析可以发现：

（1）负债本期增加163877000元，增长的幅度为17.68%，使权益总额增长了8.27%；股东权益本期增加了92630000元，增长的幅度为8.79%，使权益总额增长了4.68%。

（2）本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，尤其是流动负债方面。流动负债本期增长283580000元，增长幅度为43.29%，对权益总额的影响为14.31%，这种变动相比较2013年有所下降，但仍可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要表现在应付账款和一年内到期的非流动负债，应付账款本期增长80727000，增长幅度为40.44%，对权益总额的影响为4.08%。一年内到期的非流动负债本期增长189127600，增长幅度为2123.50%，对权益总额的影响为9.55%，根据该公司的年报显示该公司有大量应付采购设备款，而给出的原因是该设备尚需维护，需要核实这些设备是否尚需维护，否则有避税的嫌疑。

《二》、资产负债表垂直分析

I．2013年资产负债表垂直分析

安徽丰原药业股份有限公司资产负债表垂直分析 金额单位：元 项目 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 2013年 308929000 21453700 40940800 23456300 2012年 65738700 28730600 36016100 28652500 2012年（%） 4.53 1.98 17.98 2.48 1.98 13.9 42.85 2013年（%） 1559.00% 108.00% 1587.00% 207.00% 118.00% 1071.00% 4651.00% 变动情况（%） 11.06 -0.9 -2.1 -0.42 -0.79 -3.19 3.67 314424000 260728000 212262000 201622000 921465000 621488000 7

长期应收款 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 工程物资 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计

121000000 25000000 0 25000000 0 1.72 60.47 24.22 36.25 0.25 36.01 4.22 1.97 11.16 0.43 0.79 0.35 0.49 57.15 19.27 0.24 11.93 1.82 0.74 -0.24 0.04 0 8.37 0 42.17 4.14 0 0.17 0.09 4.4 46.57 17.93 18.38 1.86 12.44 50.61 2.82 53.43 611.00% 126.00% 5246.00% 2037.00% 3209.00% 18.00% 3191.00% 438.00% 3.00% 814.00% 55.00% 58.00% 20.00% 32.00% 5349.00% 1346.00% 22.00% 1008.00% 141.00% 60.00% 36.00% 5.00% 0.00% 643.00% 45.00% 3307.00% 995.00% 263.00% 12.00% 101.00% 1371.00% 4678.00% 1576.00% 2513.00% 137.00% 891.00% 5117.00% 205.00% 5322.00% 6.11 -0.46 -8.01 -3.85 -4.16 -0.07 -4.09 0.16 -1.94 -3.03 0.12 -0.21 -0.15 -0.17 -3.67 0 -5.81 -0.02 -1.86 -0.4 -0.13 0.6 0 0 -1.93 0.45 -9.1 5.81 2.63 -0.05 0.92 9.31 0.21 -2.17 6.75 -0.5 -3.53 0.55 -0.76 -0.21 1.039E+09 877181000 403455000 351315000 635784000 525866000 3586010 86854500 640945 10943100 11512700 3924890 6278240 1.981E+09 4317400 27995700 11944700 7221660 925612 91400 8906400 197034000 52085300 2450470 20084800 271654000 60000000 0 2450470 1365110 63815600 3500000 26343700 10680600 -3440620 622253 0 0 3586010 61223400 28640100 6281460 11512700 5058380 7067900 1.45E+09 632198000 522280000 161205000 161936000 1.06E+09 829000000 100 10000.00% 266600000 279500000 199617000 173103000 127449000 121349000 655069000 611658000 926723000 675474000 312141000 260009000 497823000 266642000 27041700 27041700 176598000 180466000 1.014E+09 734159000 40695100 40854600 1.054E+09 775013000 8

负债和所有者权益(或股东权益)总计 a、资产结构分析评价

1.981E+09 1.45E+09 100 10000.00% 0 （1）从静态方面分析：就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其风险小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产的比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。所以，丰原药业的流动资产和非流动资产大概是一半对一半，所以运营的比较稳定。

（2）该公司2013年比2012年流动资产上升了3.67%，非流动资产相比下降了3.67%，货币资金相对上升了11.06%，而且各个资产项目都有小幅的增减变化。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产流动性较强，资产风险较小。

b、资本结构的分析评价

（1）从静态方面看，该公司的股东权益比重为53.22%，负债比重46.78%，资产负债率相对较高，说明企业财务风险较大。作为财务管理者，这样的财务结构是否合理，还不能确定，还需要考虑企业的内部各种因素和企业外部的市场环境，在风险与报酬之间权衡利弊与得失，然后才能做出正确的财务决策。

（2）从动态方面分析，该公司股东权益比重下降了0.21%，负债比重上升了0.21%，各项目变动幅度很小，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力有所下降。

II.2014年资产负债表垂直分析

安徽丰原药业股份有限公司资产负债表垂直分析 金额单位：元 项目 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产

2014年 167893000 54357000 408140000 35340300 28370600 253866000 947967000 101034000 9

2013年 2014年（%） 2013年（%） 308929000 21453700 314424000 40940800 23456300 212262000 921465000 0 7.5 2.43 18.24 1.58 1.27 11.35 42.37 4.52 变动情况(%) -8.09 1.35 2.37 -0.49 0.08 63.00% 4.52 15.59 1.08 15.87 2.07 1.18 1071.00% 0 4651.00% -415.00%

长期应收款 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 工程物资 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益

121000000 0 467448000 614520000 3586010 610934000 256293000 3987510 160258000 14386400 11512700 4591380 5569480 121000000 25000000 403455000 635784000 3586010 632198000 86854500 640945 161205000 10943100 11512700 3924890 6278240 5.41 0 48.36 20.89 27.46 0.16 27.3 11.45 0.18 7.16 0.64 0.51 0.21 0.25 57.63 100 11.85 0 12.53 1.6 0.92 0.22 0.04 0 5.94 8.85 41.95 3.03 2.33 0.6 0 6.79 48.74 13.95 21.95 1.21 9.72 49.72 1.54 6.11 1.26 52.46 2037.00% 0.18 31.91 4.38 0.03 8.14 55.00% 58.00% 0.2 0.32 53.49 100 22.00% 10.08 1.41 0.6 0.36 5.00% 0.00% 6.43 0.45 33.07 9.95 263.00% 12.00% 1.01 13.71 46.78 15.76 137.00% 8.91 51.17 2.05 -0.7 -1.26 -4.1 53.00% -0.02 -4.61 7.07 0.15 -0.98 9.00% -7.00% 0.01 -0.07 4.15 0

-22.00% 2.45 0.19 0.32 -0.14 -1.00% 0.00% -0.49 8.4 8.88 0 -6.92 -30.00% 48.00% -1.01 -6.92 1.96 -1.81 -16.00% 0.81 -1.45 -0.51 1081970000 1039240000 3209.00% -463.00% 1289570000 1059560000 2237530000 1981020000 265200000 0 280344000 35815900 20548600 4932850 882769 0 132891000 198034000 938649000 67800000 52085300 13480500 0 151955000 1090600000 312141000 491041000 27041700 217589000 34487000 10

266600000 4317400 199617000 27995700 11944700 7221660 925612 91400 127449000 8906400 655069000 197034000 52085300 2450470 20084800 271654000 926723000 312141000 497823000 27041700 176598000 40695100 1346.00% -161.00% 2513.00% -318.00% 1112440000 1013600000

所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 a、资产结构分析评价

1146930000 1054300000 2237530000 1981020000 51.26 100 53.22 100 -1.96 0 （1）从静态方面分析：就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其风险小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产的比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。所以，丰原药业的流动资产和非流动资产大概是一半对一半，所以运营的比较稳定。

（2）该公司2014年比2013年流动资产下降了4.15%，非流动资产相比上升了4.15%，货币资金相对下降了8.09，而且应收票据和应收账款都有所上升，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产流动性比2013年有所下降，资产风险有所上升。

b、资本结构的分析评价

（1）从静态方面看，该公司的股东权益比重为51.26%，负债比重48.74%，资产负债率相对较高，说明企业财务风险较大。作为财务管理者，这样的财务结构是否合理，还不能确定，还需要考虑企业的内部各种因素和企业外部的市场环境，在风险与报酬之间权衡利弊与得失，然后才能做出正确的财务决策。

（2）从动态方面分析，该公司股东权益比重下降了1.96%，负债比重上升了1.96%，各项目变动幅度很小，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力有所下降。

《三》资产结构分析

I．2013年资产项目重大变化

项目 货币资金 应收账款 存货 长期股权投资

2013年末 金额 308928638 314423635 212262047 25000000 占总资产比率 0.1559 0.1587 0.1071 0.0126 2012年末 金额 65738694 260727809 201621901 25000000 比重增减（%） 0.0453 0.1798 0.139 0.0172 0.1106 -0.0211 -0.0319 -0.0046 占总资产比率 11

固定资产 在建工程 632198438 86854505 0.3191 0.0438 522279667 61223396 0.3601 0.0422 -0.041 0.0016 该公司流动资产中货币资金的变化幅度最大，并且应收账款和存货都有小幅下降，长期股权投资下降幅度较小，同时在总资产中所占的比重也小，所以初步可以看出该公司的经营比较稳定，财务风险较小。由于制药业的行业特性，固定资产所占比重较大。

II．2013年负债项目重大变化

项目 金额 短期借款 长期借款 266600000 197033600 2013年末 占总资产比率 13.46% 9.95% 金额 279500000 60000000 2012年末 占总资产比率 19.27% 4.14% -5.81% 5.81% 比重增减（%） 丰原药业的短期借款的下降幅度等于长期借款的增长幅度，并且本期流动负债虽然有所下降，可能是由于公司短期资金使用的减少，但是比重仍然较高，所以企业短期内需要偿还的负债较多，企业的经营风险和资金压力也较大。 IV．2014年资产项目重大变化

项目 2014年末 金额 货币资金 应收账款 存货 固定资产 在建工程 可供出售金融资产 167,892,829 408,139,606 253,866,131 610,934,017 256,293,035 101,033,953 占总资产比率 7.50% 18.24% 11.35% 27.30% 11.45% 4.52% 金额 308,928,638 314,423,635 212,262,047 632,198,438 86,854,505 102,138,471 2013年末 比重增减（%） 占总资产比率 15.01% 15.28% 10.31% 30.72% 4.22% 4.96% -7.51% 2.96% 1.04% -3.42% 7.23% -0.44% 该公司2014年的货币资金相比2013年末有所下降，并且相比2013年的比重下降了大概一半，应收账款和存货的比重有所上升。固定资产和可供出售金融资产比重有所下降。这些都可能基于公司未来发展的需要，每年都必须投入大量资金用于药品的研发。一种新药从实验研究、临床试验、获得新药证书到正式生产需要经过多个环节的审批，前期的资金、技术投入较大，周期较长，行业进入

12

门槛高。随着国家监管法规、注册法规的日益严格，新药研发存在不确定性以及研发周期可能延长的风险。 V．2014年负债项目重大变化

项目 金额 短期借款 长期借款 一年内到期的非流动负债 265,200,000 67,800,000 198,033,600 2014年末 占总资产比率 11.85% 3.03% 8.85% 2013年末 金额 266,600,000 197,033,600 8,906,400 比重增减占总资产比率 （%） 12.95% 9.57% 0.43% -1.10% -6.54% 8.42% 该公司的短期借款的下降幅度有所下降，但长期借款的下降幅度有所上升，并且一年内到期的非流动资产的比重在上升，且比前两年的比重都上升了将近八个百分点，虽然比重不是很大，但是变化幅度较明显，所以可能是由于该公司决定进行资产重组，扩大企业规模有关，财务风险有所上升。

（二）利润表分析

《一》利润表水平分析

I．2013年利润表水平分析

安徽丰原药业股份有限公司利润表水平分析 金额单位：元 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 2013年 1529900000 1529900000 1131260000 8218100 215428000 123678000 21791800 4675120 3676870 28528100 12848500 227478 2012年 1657760000 1657760000 1276830000 7708590 215491000 120518000 20506500 5803480 3669750 14571500 12694900 1982370 增减额 -127860000 -127860000 -145570000 509510 -63000 3160000 1285300 -1128360 7120 13956600 153600 -1754892 增减（%） -7.71 -7.71 -11.40 6.61 -0.03 2.62 6.27 -19.44 0.19 95.78 1.21 -88.52 13

其中:非流动资产处置损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额

143463 41149100 13960600 27188500 27346600 -158159 0.0914 0.0914 -4008700 27188500 27346600 -158159 1521050 25284000 7192250 18091700 19018900 -927151 0.0731 0.0731 0 18091700 19018900 -927151 -1377587 15865100 6768350 9096800 8327700 768992 0.0183 0.0183 0 9096800 8327700 768992 -90.57 62.75 94.11 50.28 43.79 -82.94 25.03 25.03 0 50.28 43.79 -82.94 II年利润表水平分析

项目 一、营业总收入 其中：营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中:非流动资产处置损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 2014年 1698950000 1698950000 1248720000 9144790 229414000 145891000 29639000 1193450 10967100 45911000 10746800 264267 51066.5 56393500 15276700 41116700 40990900 125828 2013年 1529900000 1529900000 1131260000 8218100 215428000 123678000 21791800 4675120 3676870 28528100 12848500 227478 143463 41149100 13960600 27188500 27346600 -158159 增减额 169050000 169050000 117460000 926690 13986000 22213000 7847200 -3481670 7290230 17382900 -2101700 36789 -92396.5 15244400 1316100 13928200 13644300 283987 增减（%） 11.05 11.05 10.38 11.28 6.49 17.96 36.01 -74.47 198.27 60.93 -16.36 16.17 -64.40 37.05 9.43 51.23 49.89 -179.56 14

五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 0.1313 0.1313 -938840 40177900 40052100 125828 0.0914 0.0914 -4008700 27188500 27346600 -158159 0.0399 0.0399 3069860 12989400 12705500 283987 43.65 43.65 -76.58 47.78 46.46 -179.56 a.净利润分析

2014年该公司年实现净利润41116700万元，比上年增加了13928200万元，增加了51.23%，增长幅度较大，较2013年与2012年的增长幅度较平稳。其中，归属于母公司股东的净利润比上年增长了12705500 万元，增长率为46.46%，较2013年于2012年的增长幅度有了大概三个点的上升；少数股东综合收益比上年增长了283987万元，增长率为-179.56%。从水平分析表看，净利润的增长主要是由于利润总额比上年增长了15244400万元，增长幅度为37.05%，相比于2013与2012的增长幅度有所下降，由于所得税费用比上年增长1316100元，二者相抵，导致净利润增长了13928200万元。

b.利润总额分析

2014年公司利润总额增长15244400万元，关键原因是投资收益的大幅上升和公司非流动资产处置损失均大幅下降，其中投资收益增加了7290230，增加了198.27%，非流动资产处置损失减少了92396.5万元，下降了64.40%。同时，营业利润增长也是导致利润总额增长的有利因素，营业利润比上年增长了17382900万元，增长率为60.93%。综合影响，导致利润总额增加了15244400万元。

c.营业利润分析

公司营业利润增加主要是资产减值损失的减少和投资收益大幅增加所致。报告期内，公司营业总收入较上年同期相比增长 11.05%，其中，报告期内药品零售收入的不断增加：（1）报告期内，完成了营销公司仓储物流的扩建工程，并顺利完成商业系统GSP认证工作；（2）以产品质量管理为前提，加强生产成本考核，生产运行效率稳步提升；（3）以药品招标工作为主线，积极调整经营思路，扩展销售渠道，重点品种销售稳步增长。

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d、基本每股收益和稀释每股收益分析

该公司2014年的基本每股收益和稀释每股收益相比于2013和2012年有了较大幅度上升，本年基本每股收益和稀释每股收益增加了0.0399，增长率为43.65；其他综合收益2013年增加了3069860元，两者共同作用导致综合收益总额比上年增加了12989400，增长率为47.78%，其中归属于母公司所有者的综合收益比上年增长了12705500，增长率为46.46；归属于少数股东的综合收益比上年增加了283987，增长率绝对值为179.56%。

《二》利润表垂直分析

I．2013年利润表垂直分析

安徽丰原药业股份有限公司垂直分析表 单位：元 项目 一、营业总收入 营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 二、营业利润 营业外收入 营业外支出 非流动资产处置损失 三、利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 基本每股收益

2013年 1529900000 1505050000 1131260000 8218100 2012年 1657760000 1646860000 1276830000 7708590 2013年（%） 2012年（%） 100.00 98.38 73.94 0.54 14.08 8.08 1.42 0.31 0.24 1.86 0.84 0.01 0.01 2.69 0.91 1.78 1.79 -0.01 0.00 0.00 100.00 99.34 77.02 0.47 13.00 7.27 1.24 0.35 0.22 0.88 0.77 0.12 0.09 1.53 0.43 1.09 1.15 -0.06 0.00 0.00 变动情况（%） 0.00 -0.97 -3.08 0.07 1.08 0.81 0.19 -0.04 0.02 0.99 0.07 -0.10 -0.08 1.16 0.48 0.69 0.64 0.05 0.00 0.00 215428000 215491000 123678000 120518000 21791800 4675120 3676870 28528100 12848500 227478 143463 41149100 13960600 27188500 27346600 -158159 0.0914 20506500 5803480 3669750 14571500 12694900 1982370 1521050 25284000 7192250 18091700 19018900 -927151 0.0731 16

稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 0.0914 0 27188500 27346600 -158159 0.0731 0 18091700 19018900 -927151 0.00 0.00 1.78 1.79 -0.01 0.00 0.00 1.09 1.15 -0.06 0.00 0.00 0.69 0.64 0.05 II．2014年利润表垂直分析

安徽丰原药业股份有限公司垂直分析表 单位：元 项目 一、营业总收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 非流动资产处置损失 利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额

2014年 1698950000 1664000000 1248720000 9144790 2013年 1529900000 1505050000 1131260000 8218100 2014年（%） 100 97.94 73.50 0.54 13.50 8.59 1.74 0.07 0.65 2.70 0.63 0.02 0.00 3.32 0.90 2.42 2.41 0.01 0.00 0.00 0.00 -0.06 2.36 2.36 2013年（%） 100 98.38 73.94 0.54 14.08 8.08 1.42 0.31 0.24 1.86 0.84 0.01 0.01 2.69 0.91 1.78 1.79 -0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 1.78 1.79 变动情况（%） 0 -0.43 -0.44 0.00 -0.58 0.50 0.32 -0.24 0.41 0.84 -0.21 0.00 -0.01 0.63 -0.01 0.64 0.63 0.02 0.00 0.00 0.00 -0.06 0.59 0.57 229414000 215428000 145891000 123678000 29639000 1193450 10967100 45911000 10746800 264267 51066.5 56393500 15276700 41116700 40990900 125828 0.1313 0.1313 -938840 40177900 40052100 21791800 4675120 3676870 28528100 12848500 227478 143463 41149100 13960600 27188500 27346600 -158159 0.0914 0.0914 0 27188500 27346600 17

归属于少数股东的综合收益总额

125828 -158159 0.01 -0.01 0.02 从表中可以看出安徽丰原股份有限公司在2012年到2014年度各项财务成果的构成情况。其中2013年的营业利润占营业收入的比重比上年度增长0.99%，2014年度的2.7%比2013年度的1.86%增长了0.84%；从2012年度到2014年度的利润总额的增长率分别为1.16%和0.63%；2014年度净利润的构成为2.42%，比2013年度的1.78%增长了0.64%。可见，从利润的构成情况上看，安徽丰原药业的盈利能力比上年度略有提高。该公司各项财务成果结构上升的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本下降所致，这是其根本原因。其中，销售费用、资产减值损失的降低以及营业外支出的下降都对营业利润，利润总额和净利润结构都带来一定的影响。

在利润结构变动分析部分，2013年度比2012年度的净利润增长了0.69%，2014年度较2013年度增长了0.64%。其他综合收益在2014年度比重下降了0.06%，2014年度归属于母公司所有者的综合收益以及归属于少数股东的综合收益分别增长了0.57%和0.02%，2014年度的综合收益增长率为2.36%比2013年度的1.78%增长了0.59%。所以，从利润结构变动来看，安徽丰原药业的综合收益比上两年都是略有提高的，其主要原因是净利润结构的上升。

（三）现金流量表分析

《一》现金流量表水平分析

I．2014年现金流量表水平分析

安徽丰原药业股份有限公司现金流量水平分析表 单位：元 项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金

2014年 1583260000 4806900 42376000 1630450000 1092310000 237776000 18

2013年 1545940000 2301140 36788000 1585030000 1032540000 230392000 增减额 37320000 2505760 5588000 45420000 59770000 7384000 增减（%） 2.41% 108.89% 15.19% 2.87% 5.79% 3.20%

支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 附注 汇率变动对现金及现金等价物的影响 现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少

112338000 177515000 1619940000 10510500 10967100 10544 0 10977700 175856000 175856000 -164879000 0 387500000 387500000 329006000 32018200 13115700 374140000 13359700 -27429.5 -141036000 308929000 167893000 41116700 1193450 64657500 4100850 2927130 47281 32103100 -10967100 708760 -540718 -41604100 19

95587700 296820000 1655340000 -70311400 3669750 162558 60000000 63832300 113903000 113903000 -50070400 283320000 430940000 714260000 297900000 50774200 2175620 350850000 363411000 161137 243190000 65738700 308929000 27188500 4675120 54586500 4256720 2981970 -67430.4 22102400 -3676870 1214640 0 -12087900 16750300 -119305000 -35400000 7297350 -152014 17.52% -40.19% -2.14% 80821900 -114.95% 198.85% -93.51% -60000000 -100.00% -52854600 61953000 61953000 -114808600 -283320000 -100.00% -43440000 -326760000 31106000 -18756000 10940080 23290000 -350051300 -188566.5 -117.02% -384226000 -157.99% 243190300 -141036000 13928200 -3481670 10071000 -155870 -54840 369.93% -45.65% 51.23% -74.47% 18.45% -3.66% -1.84% -10.08% -45.75% 10.44% -36.94% 502.85% 6.64% -96.32% -82.80% 54.39% 54.39% 229.29% 114711.4 -170.12% 10000700 -7290230 -505880 -540718 -29516200 244.18% 45.25% 198.27% -41.65%

经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 其他 经营活动产生现金流量净额 现金的期末余额 现金的期初余额 现金及现金等价物的净增加额 -119131000 35898300 0 10510500 167893000 308929000 -141036000 -41296100 -9188950 -121000000 -70311400 308929000 65738700 243190000 -77834900 188.48% 45087250 -490.67% 121000000 -100.00% 80821900 -114.95% -141036000 243190300 -45.65% 369.93% -384226000 -157.99% 从安徽丰原药业股份有限公司的现金流量表的水平分析表可以看出，安徽丰原药业股份有限公司2014年的净现金流量比2013年的变动额为-384226000元，变动幅度为-157.99%。经营活动的净现金流量比13年变动额为80821900元，变动幅度达到了-114.95%。投资活动相比13年变动额为-114808600元，变动幅度达到229.29%。筹资活动的变动额约为-350051300元，变动幅度为-96.32%。

从经营活动现金流量的部分中可以看出该公司本期经营活动现金流入波动较小，仅仅增加2.87%，经营活动现金流出波动同样不大，减少约为 2.14%，但相对于2013年经营活动产生的现金流量净额大幅增加，其中很大一部分源于收到的税费返还和收到的其他与经营活动有关的现金的增加，以及支付的其他与经营活动有关的现金的减少。为提高公司经营效率，仍需制定合理的经营策略，提高公司经营水平。

在投资活动中收回投资所收到的现金14年相比于13年增加了-114808600元，变动幅度约为229.29%。取得投资收益所收到的现金超2013年7297350元，变动幅度约为198.85%，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额大量减少，减少了约为152014元。说明该公司本期投资策略较2013年有很大改进，应继续保持良好的投资策略。

筹资项目分析项目可以看出，取得的借款减少了43440000元，变动幅度为-10.08%；吸收投资收到的现金在2014年为0元，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金较2013年相比降低36.94%，支付其他与筹资活动有关的现金比上年多了五倍，筹资活动产生的现金流量净额本期比上期少350051300元，减少幅度约为 96.32%.总体来说，企业的支付能力有所降低，在该企业的发展战略为扩张战略的时候，企业的支付能力尤为重要，应提高企业的支付能力，提高企业筹资能力。

《二》现金流量表结构分析

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I．2014年现金流量结构分析

安徽丰原药业股份有限公司现金流量结构分析表 单位：元 项目 2014年 流入结构（%） 流出结构（%） 50.34 10.96 5.18 8.18 74.65 8.10 8.10 15.16 1.48 0.60 17.24 100.00 内部结构（%） 97.11 0.29 2.60 100.00 67.43 14.68 6.93 10.96 100.00 99.90 0.10 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 87.94 8.56 3.51 100.00 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 1583260000 78.03 4806900 42376000 0.24 2.09 1630450000 80.36 1092310000 237776000 112338000 177515000 1619940000 0.54 0.00 0.54 19.10 19.10 经营活动产生的现金流量净额 10510500 二、投资活动产生的现金流量： 取得投资收益所收到的现金 10967100 处置固定资产、无形资产和其10544 他长期资产所收回的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资活动现金流出小计 10977700 175856000 175856000 投资活动产生的现金流量净额 -164879000 三、筹资活动产生的现金流量： 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 现金流入总额 现金流出总额

387500000 387500000 329006000 32018200 13115700 374140000 筹资活动产生的现金流量净额 13359700 2028927700 100.00 2169936000 21

附注 汇率变动对现金及现金等价物的影响 现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 资产减值准备 -27429.5 -141036000 308929000 167893000 41116700 1193450 固定资产折旧、油气资产折耗、64657500 生产性物资折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 经营活动产生现金流量净额 现金的期末余额 现金的期初余额 4100850 2927130 47281 32103100 -10967100 708760 -540718 -41604100 35898300 10510500 167893000 308929000 -119131000 现金及现金等价物的净增加额 -141036000 a.现金流入结构分析

安徽丰原药业2014年现金流入总量约为2028927700元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为80.36%，0.54%和19.1%。可见企业的现金流入量主要是由于经营活动产生的其中投资活动现金流入量比重过低，可以适当提高投资活动。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中取得投资收益所收到的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的较大比重。

总体来说，企业的现金流入量中，经营活动的现金流量应该占较高比例，特别是其销售商品、提供劳务收到的现金应明显高于其他业务活动流入的现金，这是属于正常的经营情况。在投资活动的现金流入量中“取得投资收益收到的现金”所占比重最大为99.9%，说明企业在2014年度有一定的收回投资的问题。筹资

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活动现金流入中，“取得借款收到的现金”比重最大，比例为100%，说明企业的筹资全部来自借款，也可以看出企业从银行筹集资金的能力非常好，信用度可以。

b.现金流出结构分析

安徽丰原药业2014年度现金流出总量约为2169936000元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别74.65%，8.1%和17.24%，可见在现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占67.43%，比重最大，因为其实企业主要的现金流出量，属于正常范围。投资活动的现金流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务，当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的比重为15.16%，其占筹资活动现金流出量的比重为87.94%。

总的来说，由于经营活动中，购买商品、提供劳务等现金比重较大，这是一个企业正常发展并盈利的正常情况。而投资活动的现金流出量比重过低，可以适当的增加对外投资。

四、经营业绩综合评价

（一）、盈利能力分析

项目 总资产利润率(%) 主营业务利润率(%) 总资产净利润率(%) 成本费用利润率(%) 营业利润率(%) 主营业务成本率(%) 销售净利率(%) 股本报酬率(%) 净资产报酬率(%) 资产报酬率(%) 销售毛利率(%) 三项费用比重 非主营比重 2014年 1.84 25.96 1.95 3.39 2.70 73.50 2.42 162.93 44.34 22.73 26.50 23.83 38.04 2013年 1.37 25.52 1.58 2.74 1.86 73.94 1.78 137.96 40.85 21.74 26.06 23.59 39.61 增长率（%） 25.32 1.70 18.71 19.13 31.00 -0.60 26.57 15.32 7.88 4.36 1.67 1.03 -4.13 23

主营利润比重 股息发放率(%) 主营业务利润(元) 净资产收益率(%) 加权净资产收益率(%) 扣除非经常性损益后的净利润(元) 782.15 441080675.4 3.68 3.75 32542369.92 948.80 0.0034 390424097.8 2.7 2.9 17176972.75 -21.31 11.48 26.63 22.67 47.22

根据对数据的比对和分析，丰原药业的营业利润率2014为2.7%同比上

年的1.86%有所增加，销售净利润2014年为2.42%与上年的1.78%有所上升，主营业成本率2014年相较于2013年度下降了0.6%，从这里就可以看出，2014丰原药业的产品盈利能力的各种指标的对比可以看出相比于2013年数据除了主营业务成本率均有所上升，从这点就可以看出丰原药业在市场竞争状态良好，产品受大众欢迎，产品成本有所降低，盈利也处于上升，状态良好。

资产报酬率为22.73，同比2013年同期的上升了4.36，说明企业的获利能

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力在提高；股东权益报酬率与上年同比上升15.32，且该指标较高，也说明企业的盈利能力在不断增强。

（二）、营运能力分析

营运能力 应收账款周转率（次） 应收账款周转天数（天） 存货周转天数（天） 存货周转率（次） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 总资产周转天数（天） 流动资产周转率（次） 流动资产周转天数（天） 股东权益周转率（次） 2013年度 5.32 67.67 65.86 5.47 2.63 0.89 403.72 1.98 181.53 1.67 2014年 4.70 76.55 67.19 5.36 2.72 0.81 446.93 1.82 198.06 1.54 增长率 -11.61% 13.13% 2.03% -1.99% 3.18% -9.67% 10.70% -8.35% 9.11% -7.71%

丰原药业营运能力500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.002013年度2014年增长率应收账款周转率（次）应收账款周转天数（天）存货周转天数（天）存货周转率（次）固定资产周转率（次）总资产周转率（次）总资产周转天数（天）流动资产周转率（次）流动资产周转天数（天）股东权益周转率（次）营运指标

应收账款周转率相比2013年呈下降趋势，比上年应收账款周转率下降11.61%，说明企业的应收账款的周转速度较慢，流动性较弱，可能是因为药品零售实现的收入回款期导致的周转率的下降，进而导致了应收账款周转天数增加大概10天；存货周转率下降了1.99%，说明存货的周转的速度在不断下降，也说明企业的销售能力在减弱，营运资本占用在存货上的金额增加，企业的资产流动性变差，资金的利用效率降低；流动资产周转率 1.98，同比上期上升幅度较小；

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固定资产周转率为2.72，同比上期上升幅度也较小；总资产周转率为0.81，同比上期下降了9.67%，但是这个比率较低，说明企业的全部资产的使用效率较高，也同时说明了企业利用其资产进行经营的效率较高，在一定程度上会影响企业的盈利能力。

（三）、偿债能力分析

《一》短期偿债能力分析

项目 2014年 2013年 1.4067 1.0826 47.1597 增长率（%） -39.29 -46.40 -163.66 2.80 30.21 流动比率(%) 1.0099 速动比率(%) 0.7395 现金比率(%) 17.8866 流动资产 流动负债 947967000 921465000 938649000 655069000 根据对数据的比对和分析，从这张表中可以看出丰原药业2014年的短期偿债能力中的流动资产比2013增加很多，同时流动负债相比较于2013年有较大幅度的增加。但是流动比率、速动比率以及现金比率相较于去年呈下降状态，说明丰原药业在2014年的偿债能力较2013年还是有小幅度的下降，该企业的现金比率还是依然表现为负数，根据这点可以看出该企业偿还负债无法完全依靠经营活动产生的现金流量来偿还，只能依靠自身资金的周转，从这里可以推断企业的的偿债能力还是有一点问题的，这些问题对于企业的发展有相当大的影响，对企业的经营也有较大影响，不仅增加了该企业的短期资金风险，还可能对企业的长期发展造成一定的不良影响。三项比率都有所下降，可知其流动资产，速动资产，现金及现金等价物都相应的有所下降，企业的短期的偿债能力都也预示着在下降。

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《二》 长期偿债能力分析

项目 资产负债率 股东权益比率 产权比率 2014年 48.74 51.26 87.75 2013年 46.78 53.22 80.82 增长率 4.19% -3.69% 8.57% 丰原药业长期偿债能力100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.002014年2013年增长率资产负债率股东权益比率产权比率该公司2014年资产负债率相比2013年上升了4.19%，股东权益比率有所下降，下降了3.69%，资产负债率的上升和股东权益比例的下降说明了该企业债务负担越来越重，根据分析的结果发现是因为该企业公司规模的扩大，和对外积极的融资行为，所以导致该企业负债经营，属于在正常的负债范围内，但是不表明不需要重视该问题，也要关注并给予适当的对策，产权比率为87.75%，同比上期上升8.57%，产权比率所占比重较大，该指标反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，因此可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度，而该企业的产权比率较高，所以呈现出企业的财务风险较大。

（四）、杜邦分析图

《一》2014年12月30号 杜邦分析

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总资产周转率 80.55% 主营业务利润率 2.4201% 主营业务收入1698950000 / 净利润 40990900 / 主营业务收入1698950000 全部成本流动资产 主营业务收入其他利润所得税 1662808790 + 8262110 - 15276700 1698950000 货 币 资 金 主营业务成本1257864790 管理费用销售费用财务费 145891000 2294140008285290 0 用短期投资 应收账款 存货 净资产收益率 3.68% 总资产收益率 1.8376% x 权益乘数 1/(1-0.49) 资产总额2237530000 + 长期资产5569480 长期投资 固定资产 无形资产160258000 其他资产159727000 其他流动资产87547000 28

《二》2013年12月30号 杜邦分析

净资产收益率 2.7% x 总资产收益率 1.3724% 权益乘数 1/(1-0.47) 总资产周转率 89.17% 主营业务利润率 1.7771% 净利润 27346600 主营业务收入1529900000 / / 主营业务收入1529900000 全部成本流动资产 主营业务收入其他利润所得税 1500375900 + 11783100 - 13960600 1529900000 货 币 资 金 主营业务成本1139478100 管理费用销售费用财务费 123678000 21542800021791800 0 资产总额1981020000 + 长期资产6278240 长期投资 固定资产 无形资产161205000 用短期投资 应收账款 存货 其他资产161205000 29 其他流动资产85850000

五、财务诊断结论及建议

综合上述分析，我们可以看出丰原药业股份有限公司的财务质量状况所存在的一些问题以及需要改进的方面：

（1）这一年以来企业的短期偿债能力有所下降，其中企业的现金及其现金等价为下降的最多，说明有可能导致支付困难，面临财务危机。所以应加强对现金及现金等价物的管理，对于库存现金、银行存款、短期投资等现金类资产，在确保其安全性的同时，应该首先保证企业的支付能力，同时在企业的营运过程中应尽可能的提高现金的流动性，减少资金沉淀和浪费；尽可能的减低现金的持有水平，提高企业整体资产的盈利能力。

（2）针对应收账款周转率同比上期有所下降，企业应该修改公司赊销政策，降低赊销额度；长年呆坏账查明原因，确实收不回作为坏账损失处理掉；严格审查客户信用，信用不佳的不予赊销

（3）企业总资产的周转率较低，针对该种情况，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率

（4）投资活动和筹资活动的现金流量净额都下降了，且2014年6月均为负数，筹资活动现金流量净额为负数说明2104年吸收的投资金额少于偿还债务、分配股利等的金额，企业应该处理好股东与债权人之间的关系，同时不要盲目扩大规模，制定好企业的财务预算，避免企业商业信用缺失，所以应该建立起良好的信用；投资活动现金流量净额为负数说明本年处置固定资产、无形资产、长期股权投资所收回的现金小于投入固定资产、无形资产、长期股权投资的金额，企业应该适当调整投资策略，在扩大市场规模的同时注重资金的回报率。

六、参考文献

[1]丰原药业2012年年报 [2]丰原药业2013年年报 [3]丰原药业2014年年报

[4]http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz000153/nc.shtml [6]http://q.stock.sohu.com/news/cn/153/000153/2482114.shtml

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/zo2o.html