改革开放三十年中国经济周期与宏观调控

关于经济周期理论的论文

第3 4卷第 l期 1 20 0 8年 1 1月

财经研究 Jun l f iac dE o o c o ra o n nea cn mi F n s

Vo . 4 NO 1 13 . 1 No 20 v. 08

改革开放三十年中国经济周期与宏观调控 *黄赜琳(海财经大学财经研究所，海 203)上上 0 4 3摘要：革开放以来，国经历了数次经济周期和宏观经济政策调整，确认识与改我正

把握中国经济周期的特点，对于改善宏观调控、进国民经济稳定快速发展有着重要意促义。文章首先考察了 1 7 - 20 9 8 0 7年间中国历次经济周期的运行规律与波动特征，并结合中国实际情况，所有制结构、从社会总供求关系、经济结构、价格体制、调控手段和对外开放度等方面分析宏观调控对我国经济波动形成机制产生的影响；着从国际经济周期的接角度考察了中国、美国与世界经济周期的同步性特征，以及中国与世界其他 1 5个不同市场类型的国家和地区之间经济周期存在的特征事实；最后给出了主要结论及政策建议。 关键词：经济周期；宏观调控；特征事实中图分类号： 0 9 F 2 .文献标识码：文章编号：0 19 5 ( 0 8 1-0 81 F4;102 A 10—9 2 20 )10 8—3一

、

引言

改革开放以来，伴随着经济体制的转轨和发展模式的转换，国的经济周我期波动进入了一个新阶段。宏观经济政策无论是在计划经济还是在市场经济条件下都在实施，管面临的形势不一样。计划经济针对的是短缺经济，尽主要

通过计划来平衡经济；场经济面对的是过剩经济，市更多的是靠市场调节。改革开放 3间我国已经历了数次经济周期， O年同时也进行了一系列的宏观经济政策调整，确认识与把握每一轮经济周期的特点及采取的宏观调控手段，正对于制定目前和今后的宏观经济调控政策具有重要的借鉴意义。 关于中国经济周期划分的观点存在分歧，刘树成 (O O以 1 7—1 9 2O ) 9 7 98年

G P增长率为考察对象， D根据传统“谷一谷”划分法将我国经济运行时段划分为 1 7—1 8年、 9 2 9 6年、9 7 9 0年和 1 9— 1 9 9 7 9 1 1 8—1 8 1 8—1 9 9 1 9 8年共 4短个

周期(参见图 1。陈磊 (0 5分

析发现 17—20 ) 20 ) 98 00年问中国经济增长已出现两个平均长度为 9左右的朱格拉型中周期波动。李建伟 ( 0 3研究表年 20 )

明，中国经济在 16—19年间有 2个完整的 GD 93 9 1 P中长周期，波长均为 1 4年， 1 9年开始进入新一轮中长周期的复苏期和扩张期，从 91直至 2 0 0 2年此轮收稿日期：0 80—8 2 0—82

作者简介：赜琳 ( 96,,建泉州人，海财经大学财经研究所副研究员，济学博士。黄 17~)女福上经

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黄赜琳：改革开放三十年中国经济周期与宏观调控

中长周期的波谷尚未出现。吴俊培和毛飞 (o5￣认为改革开放后中国经历 2o )了 17—19和 19—20 99 93年 94 0 5年这两轮周期。魏杰 (01认为在 20 20 ) 0 1年前中国经历了三次宏观经济过热和一次宏观经济过冷，热分别是 18—过 9418 9 6年、 9 7 1 9 1 8— 9 0年和 1 9~ 1 9 93 9 5年，冷是 1 9— 2 0过 9 7 0 1年。董进 ( 0 6分别应用线性趋势法、 P波法、— 20 ) H—滤 B P滤波法和生产函数法对我国

15—2O年经济周期进行重新划分。考虑到运用 H—波法生成的周期 92 0 5 P滤数据可以反映出更多的周期特征信息，因此本文采用 H— P滤波法 (平滑参数取 10对 17 -2 0 0) 98 07年间产出数据进行消除趋势处理 (图 1,果发现中见 )结国经济可能存在 5轮周期， 3轮 2,r一 -D增前 O 。 G P长率一 HP波 滤值

周期与刘树成的划分结果基本一 10 5} .

八.

◆噜

相的 5周是——0加’ \/、H应第轮期 222,-曼 0。 7。/ 7一 02 l 3年 。0/\ .

本将 H滤法划结文以—波的分粟 . P果为考察对象， 17-20年问… l分析 9 8 07 。、‘(历年)《、中国统计摘要 20 )中经网数据库及世界发展银行数据库。 08、 ) 二、中国经济波动的周期特征

1

中国经济周期的波动特征及其调控政策。数据来源于《国统计年鉴》图 1改革开放以来中国经济周期的运行轨迹中

1历次经济周期特征。经济运行过程中， .自然灾害、战争、政局动荡、政

策转变、技术革新等各种随机外部冲击 (也称为生产率冲击 )对宏观经济产生了重要的影响， 1表计算了历次经济周期的波幅离差、波峰、谷、波落差、波长等方面的数字特征。波幅离差是指每个周期内经济增长上下波动的离差。表 l显示， 第5轮周期的波幅离差最小，为 18,生产率冲击角度看，轮周期受外仅 .8/从 9 6本

部冲击的影响最小，而第 3轮周期中产出的冲击效应最大，波幅离差也最大 (.76, 549)约为第 5 /轮周期的 29 .倍。与改革前经济“大起大落”的波动现象相比，改革后外部冲击的产出效应较小，经济波动幅度明显减弱，别是 2世纪特 o9 0年代以来，冲击对我国经济影响较小，波动出现较为平稳的新特征。外部经济波峰 (谷)映外部冲击促进 (波反抑制 )济增长的最大幅度，经该值一般为

正( )负。表 1显示，国经历的 5经济周期的波峰 (谷 )为正值 (我轮波均负值 ),

外部冲击对产出产生正效应(负效应)波峰和波谷的最大值和最小值均出现，在第 3和第 5周期，轮轮特别是 2世纪 9 O O年代以来，期的峰位下降和谷位周上升较为显著，表明外部冲击的正向和负向效应均在减弱，反映了经济增这也长在一定程度上减少了盲目扩张性，有较强的抗衰退力。对波峰的考察也具称作波型，主要有“前峰型”“和中峰型”。在“峰型”期中，前周经济增长在短期

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2O 0 8年第 1期 1

内的波动幅度较大，这对经济的平稳增长造成了较大的冲击，因此这种波型的

周期稳定性较弱；中峰型”在“周期中，低谷和高峰之间、高峰和下一轮的低谷之间都有一个适当的过渡，种波型的周期稳定性较强。17— 18和这 98 92年18—19 97 91年这 2轮周期波型为“前峰型”其他 3,轮周期均为“中峰型”我国，经济周期经历了从 2 O世纪 9年代前的“峰型” 9年代后的“ O前到 O中峰型”的转变，宏观经济趋于平稳发展。对波谷的考察也称作波动的性质，主要有“古典型”

和“增长型”改革后我国经济增长率均为正值，,故这 5轮均为“增长型”周期， 即在周期的谷底年度 G P绝对量持续上升， D仅表现为增长率的速

度减缓。表 1中国历次经济周期波动变化的数字特征 序号1 2 34

.0 2 14

样本期间17—1 8 98 9 2年 18—1 8 93 9 6年 18— 19 97 9 1年1 9 -2 0 92 0 2钷

波幅离差波峰波谷落差波长扩张长度收缩长度3 5 .7 3 3 .1 5 4 .72 4 .8

3 4—4 7 8 2 .4 .7 .1 3 5 — 3 9 7 5 .7 .3 .O 5 0— 6 8 1. 7 .7 . O 1 83 5一 3 1 67 .6 .6 .2

5 4 5l l

4 1 36

5

2O—2 0 O 3 0 7年

18 .8

2 6— 18 4 5 .6 .8 .4

5

4

——

注： 3第至第 6列为百分值， 5轮经济周期正在进行，第其收缩期尚未出现。

波动的落差是指波动的峰位和谷位之间的差距，是反映波动幅度大小它的另一种方式，是测量冲击总效应大小的一种度量。表 1示， 3也显第轮周期波动的落差值最大， 1.7,为 18是第 5轮周期最小值 4 5的 26倍，济 . 4/ 9 6 .经增长关于冲击反应最大值和最小值出现在第 3轮和第 5轮周期，0世纪 9 2 0年代前经济波动较为剧烈，别是 18—19年间受外部冲击的影响最大，特 97 91

波动也最剧烈，0 9年代后经济波动整体较为平缓，受外部冲击的影响也在减弱，这与前面的分析结果相一致。此外，除了第 5轮周期尚在进行中， 2第轮周期的扩张期大于收缩期，其他 3周期的扩张期均小于收缩期，收缩期在轮且

加长。第 4轮周期经历了回升一扩张一高峰一收缩一低谷 5明显的阶段，个 收缩期为 6年，目前所经历的周期中最长的一次，是收缩力度相对较弱，期周较为稳定，现出一条极为平稳化的新轨迹。呈基于以上分析，改革开放 3 O年来中国经济波动的主要特征为：幅减小、振 峰位下降、位上升、谷收缩长度延长，出的外部冲击效应在减弱，产并呈现短扩张、收缩的态势。从整个波形来看，O世纪 9长 2 O年代后的经济波动比 9 O年

代前的更加缓和，特别是进人 2世纪以来经济波动呈现出微波化特征，观 1宏经济更趋于平缓增长，经济周期也更加平稳。这与西方国家经济

周期波动的一

般趋势相同，即随着工业化进程的不断推进，经济周期逐渐由大起大落的剧

烈波动向平缓型波动转变，周期的扩张进程相对艰难，收缩期相对延长。

2主要经济变量的特征事实。表 2 .统计了一些主要宏观经济变量与产出的标准差比，以及与产出前后 4期的相关系数等数字特征。表 2显示，在总需求结构中，组成部分的易变性均比产出大，资波动大于消费波动，中各投其

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存货投资波动最为剧烈，是产出波动的 92倍， . 3全社会固定资产投资波动也较剧烈，为产出波动的 38倍；口和出口波动约为产出波动的 50倍和约 .进 .1 33倍； .5政府支出和居民消费波动则略大于产出。从与产出的同期相关系数看，除政府支出和出口基本呈非周期性外 (相关系数仅为 0 1 . 4和 03 )总需 .7,求的各组成部分都是顺周期的，全社会固定资产投资、固定资本形成总额和居民消费均呈强顺周期 (相关系数为 08、. 30 7)这说明这三个变量与产 .6 08、. 7,出的波动变化都保持高度的一致性。由产出零期前后各 4期的自相关性看， 产出不断波动且呈现出明显的自相关性，冲击的持久性比较明显。由各变量

与产出的相关性趋势看，民消费、居固定资本形成总额和全社会固定资产投资与产出同时刻协同运动；其他变量也与产出协同运动，口和出口变化滞后于进产出变化，府支出和存货投资变化则领先于产出变化。政

就业作为重要的生产投入要素，其波动性很小，仅为产出波动的 15且/,基本是非周期的 (关系数仅为 o 1)劳动生产率波动接近于产出波动，相 .6;呈强顺周期性 (相关系数为 0 9) . 8。从与产出的相关性趋势看，就业、动生产劳率与产出协同运动，就业变化滞后于产出变化，劳动生产率与产出同时刻变化。各种物价指数波动约为产出波动的 2倍，产出的同期相关系数约为与 03, . 5呈弱顺周期性。固定资产价格指数与产出同时刻变化， P变化则领先 CI于产出变化，而商品零售价格指数、 D G P缩减指数变化则滞后于产出变化。表 2 17 -2 0 9 8 0 7年间中国主要宏观经济变量的周期特征变

量 x产出政府支出 居民消费出口

与产出的标准差比一41O .0 13 .7 12 .933 .5

—3

与产出的相关系数 cr(,( ) orxy i )—2 —1 0 1 2

3

4

—0 6 . 7 0 1 0 6 1 O 0 6 0 1 . 7一0 6 . 2—0 3 . 1 .8 .0 .8 . 1—0 3 .2一O0 00 0 1 02 01 . O—04 . 9 .7 .7 .7 .6 . 4一O 1 .,—0 3一O 0 3 .3—04 . 6 02 06 07 0 4 . 7一O 3—0 5 . 7一O1 . 5 .6 .7 . 2—00 .8 .3一 O 6— 0 3一 O 1一 O O 0 1 0 3 0 4 0 2一 O O .3 .7 .6 .6 .7 .9 .0 .4 .3

进口 固定资本形成总额

5O .1 29 .6

—0 7 . 6—0 3 0 1 0 4 0 5 0 4 O 1一O 2 . 3一O 6 . 3 .4 .6 .2 .0 .5 .5—7 3 .2—0 1 03 08 08 04 . 3 .6—59 .4 .7 .3 .2 . 1一O 1一O 4 7 .7

存货投资全社会固定资产投资就业人数劳动生产率商品零售价格指数居民消费价格指数固定资产价格指数 G P缩减指数 D财政收入财政支出M2

92 .3 38 .0 0 1 .9 10 .8 21 .4 21 .2 21 .7 Z0 .4 22 .O 25 .413 . 6

~O4 . 9 0 1 O4 .6一O1 . 6 .4—05 . 5 04 08 . 4—01 . 0 .1 0 1 01 02 01 .6 .9 .1 .8一O6 . 9 00 O6 . 3—03 . 9 .6一O 1 . 2一O2 . 2 . 6—02 .O一OO—02 O1 05 05 .0 .9 .1 .8—02 . 2一O0 O2 . 5—02 . 1 .5一O4 . 3 02 04 . 7—01 . 5 .9一OO . 4一O 1 00 . 1一O1 . O .7一O3 .6—O1 00 .4一O2 .0 .6一 O 2一 O 2一 O O . 1 . 0 . 1 02 . 3

03 0 1 01 0 0—0 1 .7 .6 .0 .4 .7 08 0 4 .:一O 5—0 7 .6 . 0一O 1 .3 3 .0

01—0 2 .7—0 3一O 2 .6 . 6~O 3 .5 .5 09 0 6 0 1 .4 .8 .8 .:一O 3一O 5 3 .9 03 O 5 04 O 1—0 2 .8 .9 .8 .3 .3 03 . 5一O 2 .3 . 4—0 O .2—0 2~0 1 .7 03 O 1 0 0 0 O O O .0 .4 . 1 5 .2 .l 04 0 2 0 1 .4 .7 .7 .0—0 0—O 1 .5 02 0 1 0 0 .9 .1 .4 .0一O 1—0 3 .6 01 0 0 . 9—0 n 0 O .1 . 4—00 . .804 . 0 0 3 . 8 0 0 0 2一 O 4 . 7一 .5 .5

M1 MO

19 . 5 28 .8

—00 . 4

0O . 0

01 . 1

02 . 8 02 .0

0 1— 0 1 0 3 O 3 一 O O . 7— . 4 .7一 .2 .3 0 3 0 1— 0 1一 O 3 — 0 1 .4 . 9 .5 .O .3

一 O 3— 0 2— 0 0 . 2 . 2 . 2

财政政策变量 (政支出和财政收人 )变性大于产出，财易约为产出波动的

2倍多，且基本上是非周期的(相关系数仅为 02和 0 1 ) .1 . 1。货币政策变量(、和 M2易变性大于产出，随着货币的流通性越强，波动性也越 M0 M1 )且其

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2 3第 1期 08年 1

剧烈。MO与 M2弱顺周期的 (关系数为 0 3是相 . 4和 0 4 ) M1基本是非周 .0,

期的(相关系数仅为 0 1 )这基本符合经济现实。因为在这三个变量中， .7,货币政策的实行通常对 M1的变化影响最大。从与产出的相关性趋势看，政财

与货币政策变量与产出同时刻协同变化。当经济出现高通货膨胀 (货紧缩 )通 时，府一般采取紧缩性 (政扩张性 )的财政或货币政策来抑制 (进)促经济增长， 在温和的通胀水平下，采取适度的财政或货币政策以保证经济的平稳增长，则 因此，政府采取的财政和货币政策通常是一项反周期或非周期政策。三、宏观调控与中国经济波动的形成机制

1所有制结构的转变。经济增长是在一定的经济体制下实现的， .在我国的经济转轨过程中，体制变革无疑成为影响经济增长的重要因素，在某些阶段甚至起到了决定

性的作用。经济体制的基础是所有制结构，因为它决定了产权制度，从而决定经济运行机制和经济调控体系。我国实施的经济体制改革， 是通过在旧体制外围引入非国有经济体制而进行的渐进式的增量改革。统计数据显示，9 8年以来我国国有工业产值增长缓慢，国有工业产值增长较 17非

快，O世纪 9年代以来非国有工业产值增长速度明显高于国有工业产值， 2 O 20 06年非国有工业产值达到 4 9.亿元，同期国有工业产值的 1 15 24是 8倍。 此外，国有工业产值份额由 17的 6 .持续下降到 20年的 53, 98年 76 06 .非国有经济份额则在不断上升，入 2纪 9进 O世 0年代非国有工业产值份额已经超过一半，0 1以来则超过 9。国有企业的预算约束有所改善，解了 20年 o缓盲目性计划指令造成的经济过度频繁波动问题。非国有经济作为面向市场、 自我约束较强的新体制主体，够迅速对市场供求做出反应，能它们在经济周期的扩张和收缩阶段具有较强的增长力和抗跌性，已取代国有经济成为国民经济的主要增长源。非国有经济的迅速发展，使我国第 4轮和第 5轮周期不致

如前 3轮周期波动剧烈。此外，随着经济主体多元化、经济决策分散化、济经主体行为市场化，经济波动的扩张力由改革前的“中央计划扩张冲动”变为转“多元主体扩张冲动”各经济主体特别是非国有经济对“划者冲动”,计产生不同的预期和反应，在一定程度上抑制了计划者的扩张冲动，减小经济波动的幅度。 2 .社会总供求的失衡。经济增长是通过需求增加与供给能力不断扩大的连锁式相互作用而实现的，改革开放以来我国宏观经济总供求水平不断提

高，供求矛盾也更加突出，主要表现在：1 2纪 7代末期的投资膨胀， ( )0世 O年一

方面政府扩大建设规模，成积累率过高 (9 8年积累率高达 3. )形造 17 65/, 9 6

成投资膨胀；一方面财政用于消费的支出大幅增加，另形成大量财政赤字，导

致国民收入超分配，会总供求差距扩大。( ) 0年代中后期的投资消费双社 28膨胀，9 4 9 8间有 4年的总需求增幅超过 2, 1

8—1 8年 0固定资产投资需求和

居民收入消费需求均明显快于同期经济增长速度。需求的过分膨胀对财政、

9 2

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信贷收支形成巨大压力，财政赤字，币发行量失控，货物价上涨，迫使整个国民经济进行三年的“治理整顿”这造成了新中国成立以来的首次市场疲软，,以及产出和消费的一次最大幅度的波动。( )0世纪 9代以来的社会总需求 32 O年不足，9 2 9 6年间通货膨胀压力较大，中 1 9全国商品零售价格水 1 9—1 9其 9 4年

平高达 2以上， 4/ 9 6全社会固定资产投资高达 6。19 1 97年的东南亚金融危机对我国的外部冲击效应相当明显，不仅造成了外需的大幅度收缩，而且进一

步强化了内需不足的现实。从 19实施“ 96年软着陆”直到 2 0一 0 2年，民经国济发展进入大调整阶段，实施扩张性的宏观调控政策解决了扩大社会总需求的问题。2 0以来，国经济面临的主要问题是投资过热， 03年我消费结构性矛盾突出，效需求不足，有此轮经济周期尚在进行中。 3 .经济结构调整的转变。经济发展过程中，产业结构、消费结构、区域结构以及收入分配结构等方面调整会对经济波动产生一定的影响。

() 1产业结构升级。合理的产业结构是经济健康发展的基本保证，三大产业根据其自身的特点，照不同的速度进行扩张和收缩，按各产业在整个经济中的比重变化，将影响整个经济波动的基本状态特征。17—2 0问， 98 0 7年三次产业中第一产业的易变性小于产出，动最小仅为 25, G波 .5占 DP比重由 17年的 2.下降到 20的 1.; 98 82/ 9 6 07年 34以工业为主的第二产业波动最大 ( 4 8 )是产出波动的 15,为 .3, .倍比重基本维持在 4左右；三产业波动 5第( . 4 )大于产出， 3 8略比重由 1 7年的 2 .上升至 2 0年的 4 . 。不 98 39 07 04

同产业在经济增长过程中的作用方式和程度也不同，而对经济周期的影响从

程度也不同，通常农业等基础产业和直接为生产和生活服务的轻工业、第三产业主要具有

前向关联作用，要超前发展；重加工业主要具有后向关联作需而用，需要与具有前向关联效应的产业协调发展。改革后我国改变了过去重工业主导型的超前发展战略，大力发展农业，推进产业轻型化、产化的补偿发三展，促进第三产业的比重快速提升，次产业结构及其各产业的内部结构趋向三协调合理。一般地，波动幅度越大的产业，如果它对经济增长的贡献率降低， 则宏观经济的周期波动就会变小，稳定度就会提高；之亦然。随着我国一产反比重下降、二产稳定发展和三产快速增长，O纪 9 2世 0年代后的三次产业波动( 1 3、 . 2/和 1 6 )明显低于 9为 . 9 46 9 6 . 2/均 9 6 O年代前的波动 ( 3 6、为 .1

5 2和 55 )波动较小的第三产业对经济增长的平均贡献率上升了 .3 .6, 5/, 这些变化促使 9 9 6 O年代后的经济周期波动幅度缩小，经济稳定度增强。

() 2消费结构变迁。随着就业、住房、医疗、教育、社会保障等各项制度改革的不断推进和深化，民收入明显提高，居各种风险和不稳定因素也迅速增加，民从 17以前被束缚的、视的或原始的消费者向新古典理论框架居 98年近的消费者转化，其消费行为从被动的短期行为向攀附的过渡性前瞻行为转变， 消费需求成为影响中国经济的主要变量之一。一般来讲，场经济下消费结市 9 3

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2O O 8年第 1期 1

构由“、、向“、升级，吃穿用”住行”工业化和城镇化进程加快的时期，经济波是动幅度最大的时期 (刘树成，96。改革后中国居民消费结构中， 19 )各项消费品的易变性均大于产出，以住房、家庭用品和交通为代表的耐用品比以食品为代表的非耐用品具有更大的易变性， 2纪 9且 O世 0年代前呈现出更大的波动性 (赜琳，0 8。改革初期我国存在严重的信贷约束，黄 2 0)个人消费几乎完全依靠自己的收入和储蓄来支撑，民消费经过前期的补偿消费阶段后，居消费模式从生存型向享受型消费变迁，由于经济转型期中改革还很不完善，民需要时间居理解和适应社会经济环境的变革，促使其不断调整自身的行为方

式，这反映在

消费行为上就是转型期中食品、医疗保健和文娱等消费表现出更大的易变性。但随着改革的逐步完善和居民对改革的理解和适应，济环境变动不如改革经

初期那么剧烈，消费的波动性随之下降，经济发展也趋于平稳。伴随着我国的 不同发展历程，民消费模式也发生变化，费需求从量的扩张到质的提高，居消消费环境从票证时代到过剩时代，消费观念从传统到现代的转变。实践表明， 经济环境的变化会改变经济发展轨迹和居民消费路径，但是完善的体制改革

和理性的消费模式可以有效地减缓经济波动，促进经济平稳增长。 () 3收人分配结构不合理。随着改革后中国经济的快速发展，社会贫富差距 E益扩大， t两极分化趋势明显。改革初期，由于在城市实行社会主义计划时期的低工资低差别的等级工资，先行一步的农村经济体制改革也在一定程而度上缩小了城乡之间的差别，因而 1 8 9 1年的中国基尼系数仅为 0 2。这相 .9

当于前东欧社会主义国家当时的水平，于世界上不平等程度最低的国家。属 随着改革开放的深入，特别是在启动城市改革的 2 0世纪 8 O年代中期以后，中国基尼系数开始飙升，O年代末约为 03,0年代末则超过 04;入 2 8 .3 9 .0进 1世纪后，一系数持续上升，0 6达到 04,0 7达到 04,这 20年 . 720年 . 8超过 04的警 .戒线。根据 20/08年联合国《 0 720人类发展报告》20,06年香港与新加坡的基尼系数为 04,国为 0 3,国为 o 4, . 3韩 . 2美 .1而在普通人印象中贫富差距较大

的菲律宾与印度则分别为 0 4与 03, .5 .7在邻近亚洲国家中，马来西亚是唯一在基尼系数上 (.9超过中国的国家。20我国人均收入最少的 1的 04 ) 06年 O城镇居民仅仅只有人均收入最多的 1的城镇居民收人的 1 9人均收入最 0/;少的 2的农村居民仅仅只有人均收入最多的 2 6 O O/的农村居民收入的 15 9/。居民收入差距在过去 3间持续扩大，直接后果是，费率严重偏低以及 O年其消与此相关联的通货紧缩，而引起消费和经济的剧烈波动。19后中国的从 93年消费率基本低于 6,成国

内需求不足， O造因而， 1 9自 9 8年后一直受到通货紧缩压力的困扰。2 0以来我国经历了第 5轮周期的前半程，虑到 20 0 3年考 06年和 2 0消费率均低于 5,以预料，此轮周期中一旦实现“着 0 7年 0/可 9 6在软

陆”仍将面对通货紧缩压力的困扰和经济波动的不稳定性。, () 4区域结构发展失衡。一般而言，域经济发展不平衡过大，会对国区将

9。 4

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黄赜琳：改革开放三十年中国经济周期与宏观调控

家的整个宏观经济稳定增长产生负面影响，长远看，小区域差距有利于宏从缩观经济稳定化的实现。改革开放以来，国三大经济区域发展不平衡，、、我东中西部地区在全国经济总量的比重分别由 18的 5、O和 2, 90年 O 3 0,转变为 9 6

2 0年的 5、3和 1, 07 9 2 7东部所占比重逐渐上升，中部和西部所占比重不断下降，区域经济发展差异呈拉大趋势。从经济增长速度看，9 1 0 7 18—2 0

年间东部地区经济增长速度均高出中西部地区约 14, .其中 18—19年 9 1 90间只分别高出了 09和 0 4 o由于东部市场化程度和对外开放度的不断提 . .￣; r f高，东部发展动力明显强于中西部，9 1 99年间东部经济增长速度比中、 1 9—19 西部地区分别高出了 22和 3O; . .随着 19西部大开发战略的提出， 99年 2 0—20间中、 O0 0 7年西部地区经济增长速度反而分别高出东部地区 19和 . 2 2。从三大地带的人均 GD . P体现出来的差距就更加明显了，东部增长明显快于中西部，中部增长又快于西部，90年东部地区人均 G而 18 DP分别相当于中、西部地区的 15 .3倍和 18倍，90年只比 1 8扩大了 59和 5 6, . 19 90 . . 20 0 0年东部地区人均 G P已经相当于中部的 18 D . 9倍和西部的 24 . 2倍，比19 9 0年分别扩大了 1 .和 2 . 62 0年比 1 9 67 8 7/,0 7 9 9 0年分别扩大了 7 9和 .

6 6,说明西部大开发战略在一定程度上缩小了三大区域经济的发展差 .这距， 5经济周期波动幅度减小，第轮区域贫富差距缩小，

经济稳定度增强。

4价格机制的转变。市场价格在引导资源优化配置、 .平衡供求方面已开始取代数量短缺信号发挥作用，通货膨胀取代“瓶颈”约束，开始成为经济紧缩的先行指标，价格冲击替代短缺冲击，为改革后经济周期波动的制约因素。成我国目前的价格还不是完全的市场价格，是一种“市场价格”而准。在经济转

轨过程中，渐近式改革决定了我国每隔一段时间就要适当地对计划经济中不合理的价格体制进行调整和放开，决定了财税、工资和汇率等体制改革必然要形成一定的价格冲击。这种价格调整具有体制性特征，也具有长期的内生性。 改革开放以来特别是 18年以来， 96随着计划体制和价格体制改革的逐步推进，双轨价格体系取代计划价格体系，品和服务价格受市场供求关系的调商节，经济短缺程度的上升能够转化为价格总水平的上升，格信号代替数量短价缺信号传递着波动信息。若以 1 9为界分两个时段考察“出一物价” 9 1年产的相关性特征，结果发现，98 9 0间商品零售价格指数、 17—19年固定资产价格指数、 P与产出均呈现出弱负相关或非相关性 (关系数分别为一 0 1、 CI相 . 8一

O 1和一0 1) 19— 20 .O . 9,91 07年则呈现出强正相关性 (关系数为 0 8、相 . 3

07 . 3和 0 7) 9 8 90年我国从计划经济向有计划商品经济过渡， .6。17—1 9由于

需求面受到限制，物价主要随供给面变化，因而现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离与物价上涨率二者呈现出反向变动或水平变动的关系。在物价基

本上被冻结的情况下，经济周期强幅波动，而通货膨胀程度很低。2 O世纪 9 o年代后物价主要随需求面变化，因而现实经济增长率对潜在经济增长率的偏

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财经研究

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离与物价上涨率二者呈现出同向变动的特征。这也说明，格调整或价格冲价击能够引导社会资源进行优化配置，对经济周期波动也会产生一定的影响。5宏观调控手段的转变。政府的宏观调控主要有经济手段、 .法律手段和

行政手段。从我国历次经济调控看，第一次至第三次宏观调控，要采用的是主行政手段，行政性财政政策，如

强制控制财政支出 (少投资支出和控制消费减

支出)行政性货币政策，,强制控制信贷投放。对经营不善、长期亏损的国有企业，止财政补贴，止银行贷款；落后的小企业进行整顿和关停并转等。停停对 第四次宏观调控则改变过去单纯依靠行政手段的做法，始注重运用经济手开段和法律手段，开始运用利率、款准备金率、如存公开市场业务等市场性货币政策进行调控。我国的金融体制改革主要发生在 2纪 9代后， o世 O年因此 8 0年代中期之前我国货币在一定程度上还具有传统计划经济中“被动货币”的性质，币往往先导于经济活动，经济起落发挥超前影响，O年代以来作为基货对 9础货币重要组成部分的外汇储备，已经开始成为我国经济波动的重要冲击源，

货币供给通过影响利率而影响投资，从而影响总需求和产出的传导机制，已开始引导我国的经济周期波动。因此，五次宏观调控从一开始就注重采用经第济手段和法律手段，同时也辅以必要的行政手段。可见，国的宏观调控经历我了从以计划和财政调控为主，以金融货币调控为主的转变，向计划的直接调控

功能已转向以市场为基础的指导性功能，综合协调宏观经济政策和杠杆的运用。转轨时期我国宏观经济的稳定仍然依赖于计划、税、融的宏观调控功财金能的正确匹配，然依赖于市场性间接调控与计划性直接调控的适当协调。仍6对外开放程度的加深。体制变革还打破了计划体制的封闭性， .确定了

对外开放的基本国策。对外开放政策促使大量国外资金、术和管理经验引技入国内，形成了从经济特区到沿海开放地区，到内地的逐步推进开放格局，再加速了我国的经济发展，际经济波动 (称跨国经济波动 )成为中国经济国或也

周期的一个重要冲击源。我国前四次调控在国际上均不太受关注，而第五次调控引起了国际的广泛关注，这源于对外经济联系的日益扩大，98年以来 17我国进出口贸易持续上升，四轮周期中进出口贸易发展较为缓慢，前而在第 5 轮周期中进出口贸易连续 5快速增长，均增长速度超过 2,07年进年年 5 20出口总额达到 2 3.亿美元， 17 1783是 98年的 1 5倍和

20 0 0 2年的 35倍， .占G P比重达 6以上， D O占世界贸易总额比重也相应地从 1 7年的 0 7上 98 .5

升到 20年的 7以上，07年外贸顺差依然创下 26 19美元的历史新 06 20 2 .亿高。此外，引进外资对于弥补经济发展过程中的资本短缺，进产业结构调促整，小经济波动幅度起着一定的作用。统计数据显示，革后特别是 2缩改 O世纪9 0年代中期以后，国实际使用外资额和外商直接投资均有明显的增加，我

1 7—20年问使用外资总额达到了9675美元，07年实际使用外资 99 07 9.亿 20额达到 80 9美元， 18的 3 .倍， 7.亿是 93年 9 5外商直接投资占 G P比重也在上 D 9 6

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升， 18的 03增加到 20的 25,O年代中期则达到 5左右。由 93年 . 07年 . 9 可见，利用外资水平明显提高，了资金和资源对经济发展的制约，缓解这些瓶颈制约的弱化，大大增强了经济增长的扩张能力，支撑着国民经济的持续增长，从

而有助于我国经济周期波谷和平均位势的上移，减小经济波动的幅度。四、际经济周期的特征事实国

随着经济全球化程度的日益加深，来自经济体系内部和外部冲击的影在响下，世界经济进入一个新的阶段，一些国家的经济周期呈现出大致同步的高涨、退、条和复苏，现出高度衰萧表相似的世界性周期运动态势，国家间经济周期的同步变化特征越发引起人们的关注。

1 .中国、国与世界经济的同美

步性规律。17—20 98 0 6年间中国、 美国与世界经济增长率波动分别为 2 1、 . 9和 0 8,国 . l 1 2 .9中

经济波动幅度较大，国与世界经美

份

济增长的波动幅度较小，从图 2但 可以看出，三条曲线的波动轨迹图2中、这美与世界经济增长率的变化轨迹

很相似，中国、美国和世界经济周期表现出很强的同步性，经济增长率的波动轨迹基本保持同样的形态，次经济波动的波峰、谷都在相近的时间发生。数波若根据“一谷”划分，将世界经济周期划分为 4轮波动： 1轮波动谷法

可第 1 7—1 8,时 5; 2轮波动 18— 19 98 92年历年第 93 91年，时 9年； 3轮波动历第1 9—2 0 9 2 0 1年，时 1历 O年； 4轮波动 2 0— 2 0第 0 2 0 6年，时 5年，轮波动历此

尚在进行。比较中国经济周期的划分结果可以发现，由于我国在 2纪 8 0世 O年代中后期进行了一系列经济体制改革，使当时出现了 2轮波动，致其他 3轮波动与世界经济基本一致，此期间中国与世界经济增长率呈现出弱正相关在性(相关系数为 01 )这说明二者呈现出较弱的同步性规律。而美国与世界 .8,经济周期刚好一致，9 8 20 17— 06年间美国与世界经济增长率呈强正相关性(相关系数为 0 8 )二者的经济周期呈现出较强的同步性规律。 .1,

2国与其他国家和地区的周期特征。表 3中给出了 17—20 .中 98 0 5年间中国和其他 1个样本国家和地区经济周期特征的统计数据， 5结合表 3各国从国内经济波动比较看，德国外，、、、、、澳、除美加英法意日、南非 8发达国家个的经济波动范围在 13~ 22之间，泰国外，、 .5 .8除韩墨西哥、尼、印巴西、 中国等 6个发展中国家波动范围介于 2 1一3 7,见，展中国家普 .6 .9可发遍比发达国家波动剧烈，波动幅度约为发达国家的 10 28倍。若以其 .— .

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19年为界划分为两个时期考察， 90我们发现，除泰国外，他样本国家和地区其 2 o世纪 9 o年代前的经济波动均比 9年代后的剧烈， O而泰国经济波动正好相反，可能是因为泰国经济受 1 9年金融危机的冲击影响较大。从跨国经济这 97波动相关性看，相关系数 p大于 0 5 .共有 1组， 7即有 1组国家 (区) 7地的经济周期表现出强正相关性，介于 0 2 .共有 3组表现为弱正相关，介于 p .—0 5 2 p一

O2 .共有 5 .一O 2 3组表现为基本不相关，介于一0 5一0 2共有 l表 p .一 . 4组

现为弱负相关，外有 4组 p于一0 5表现为强负相关。在所有的 1 0组另小 . 2相关系数统计中，仅有 4表现为正相关，4为不相

关， 1/ 9 6 4而有 1为负相 5

关，说明在所考察的国家和地区的经济周期呈现同步性规律的占 4,这 1其中美、、、、大利亚、加英韩澳印尼等 7国家和地区与中国经济周期同步变化。个此外，我们发现， 0纪 9 2世 O年代前国家和地区的经济周期呈现同步性规律的

有7 4组， 6,他不相关的有 2组，占 2其 9负相关的有 1 7组；而，o年代后然 9呈现同步性规律的下降为 4组， 3, 3占 6其他不相关的有 3, 6组负相关的有 4组，说明 9 1这 0年代前世界经济呈现出更强的同步性规律，中国经济周期与呈现同步性变化的国家则由 9 O年代前的 5个下降为 9 0年代后的 4。个表 3 17 -2 0 9 8 0 5年间世界各国 (区 )济周期特征地经美国加拿大英国法国意大利德国 E本韩国澳大墨西哥南非泰国印尼巴西中国中国 l 利亚香港标准差 1 9 2 2 2 2 1 3 1 5 7 1 1 8 3 2 1 7 3 7 2 2 5 2 Z 1 3 4 3 0 3 1 . 2 .8 .0 l5 .5 .2 .4 .9 . 9 .9 . O .5 6 .2 .5 .8美国 1 o .o加拿大 o 8 1 o 2 o英崮 o 7 o 7 1 o .9 .7 .o法国 0 1 o 3 o 3 1 O 9 .6 . 3 .0意大利 o 4 0 6 o 5 o 7 1 O . 4 .3 . 7 . 7 .0

国家

德国日本韩国

o 0— o 0— . 6 . 3 0 6 1 0 . 5— . 3— 0 0 0 6 . 0 . 0 o 0 o 0 0 1 O 5 o 5 0 6 1 O .7 .2 .7 .0 .1 .1 .0 o1 o 0 04 o0 o 2 02 03 1o . 7 .2 .0 .4 .o .0 .8 . o

澳大利亚 o 7 0 8 0 6 0 2 o 5—0 0 O 0— o 0 1 O . 3 .8 . 5 .0 .3 .8 .9— .8 .0墨西哥一O 3— . 3— o 5 O 2 o 0 o 3 0 0—o 6— . 3 . o . l— o 1— . 9 . 2 .3 .1 . 6— . 3— o 0 1 o 南非—O 0 o 3 o o O 0 o 2— o 2 o 1—o 3 o 4 o 3 1 o .3 4 .o .9 .6

— 5 .7— .0 .5 .4 .o泰国— 0 3— . 2— 0 1 . 2— o 0 0 2 0 5 o 6— o 2 . 9—O 0 . o— . 4— o 4— . 7一O 1— . 5 . 4 .5 . 4— . 9一O 1 . 31 o 印尼 o 3 0 2 o 3 0 O 0 0— o 2 O 2 o 1 o 2—o 4 o 1 o 1 1o 4 .3 . 8 .0 .7— 4 .1 . 8 3— .3 . 7 . 8 .o巴西 — 0 0 0 1— 0 2— . 4— 0 0— . 7一 O 0 0 2 0 0 0 2 0 4 o 0 — . 1 1 O —. 3 .6 . 1— 0 1— . 9— 0 1 . 6 . 2 . 9— .9 . 4 6—00 .0

中国香港—. 2 1 o0—0 1 0 0—o0 02 02 00 o 0 04 04—. 1o4 1O—o0 0 1 . 3— .2 .9— . 9 .7 . 9 .8 .3 . 1, 3—oo .6 .0中国 o 4 o 2 0 3一O 6— . 9— 0 4 4 . 8 0 2— 0 5— . 30 0 0 2 0 0 . 1 . o . 3 .1 . 6 . 5— o 2— . 6—0 3 0 2 . 5— . 7— o 2 . 3 . 0 . 9 o 2 1 o

注： 2第行为各个国家 (地区)的产出标准差，位为，他各行是指国家(区)单其地问的产出相关系数。

五、主要结论与政策建议

基于以上分析，98 20 17— 07年问我国经济波动特征表现为振幅减小、峰位下降、谷位上升、收缩长度延长，部冲击效应减弱，外并呈现短扩张、收缩长的态势。2 O世纪 9 O年代后的 2轮经济周期波动比 9代前的 3轮经济周 O年期波动更加缓和，明经济周期的稳定度在加强。主要经济变量呈现出如下表特征事实：总需求中各组成部分的易变性均大于产出，呈顺周期性；民消费、居

固定资本、投资分别与产出呈现出同时刻协同运动的态势，口和出口的变化进 8 9

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滞后于产出，府支出和存货投资变化则领先于产出。就业波动很小且是非政周期性的，就业变化滞后于产出；动生产率波动接近于产出，强顺周期性，劳呈 且与产出同时刻变化。各种物价指数波动都大于产出，且都呈弱顺周期性；

固定资产价格指数与产出同时刻变化， P变化领先于产出，品零售价格指数 CI商和G DP缩减指数变化滞后于产出。财政与货币政策变量的易变性大于产出， 且与产出同时刻协同变化，政收入与支出呈非周期性，财 M0和 M2呈弱顺周期性， M1而则基本是非周期性的。

对宏观调控与经济波动形成机制的研究发现：1所有制结构的转变， ()特别是非国有经济的发展有利于平缓经济波动，高经济的稳定程度。()会提 2社总供求不平衡，政与货币政策调控的不合理容易引发供求矛盾加剧，致经财导济的通胀或通缩。( )经济结构的调整上， 3在产业结构中，动较小的第三产波

业对经济增长的贡献率在上升，使经济波动幅度缩小，定度增强；费结致稳消

构中，消费模式从生存型向享受型转变，导致经济波动加剧；收入分配结构中， 社会贫富差距日益扩大，两极分化趋势明显，增加了经济的不稳定性；区域结构不平衡过大，会对整个宏观经济稳定增长产生不利影响。( ) 4价格体制由双

轨价格体系逐步取代计划价格体系，价格信号传递波动信息，格调整有利于价

社会资源优化配置，对经济波动也会产生一定的影响。() 5宏观调控手段从以计划和财政调控为主，向以金融货币调控为主的转变，能够增强宏观调控效果， 促进经济稳定增长。() 6对外开放程度增强，国际经济波动成为经济周期的一个重要冲击源，利用外资能够有效支撑我国经济的持续增长，波动幅度。缩小 对中国与世界其他 1 5个不同市场类型的国家和地区的经济周期的研究发现，一是中国、国和世界经济周期表现出很强的同步性，济增长率的波美经动轨迹基本保持同样的变化形态，次经济波动的波峰、谷都在相近的时间数波发生；除泰国外，他样本国家和地区 2其 O世纪 9代前的经济波动均比 9 O年 0

年代后的剧烈。二是 17—20年间有 4的国家和地区的经济周期呈现 98 0 5 1

同步I规律，生其中美、、韩、加英、澳大利亚、印尼等 7国家(区)个地与中国经济周期同步变化；0年代前世界经济呈现出更强的同步性规律，中国经济呈 9与现同步性变化的国家和地区总数也较多。

为保持今后一

段时间内中国宏观经济的持续稳定增长，方面需要进一一步深化体制改革，进多元化经济特别是非国有经济的发展，进经济结构的促促合理调整，少政府直接干预经济的可能，我国宏观调控真正适应市场经济减使要求；另一方面，国经济发展不平衡性对国民经济的不利影响应受到高度重我视，应该因地制宜，制定合理的产业政策、费政策与区域发展战略，小收入消缩分配差距，促进国民经济的协调发展。本文是国家教育部社科青年项目“济波动与宏观调控的动态一般均衡研究”经

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(6C 9 0 9与上海重点学科建设项目( 8 2的阶段性研究成果。 0J 702) B O) 参考文献：

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[ 0 We et E f i t o uainfr i a e- Hedro mo tig J. o ua 1] i r H. fc n mp tt t kr n ie c

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S u yo i t d n Ch na’ o o i c e a d M a r— o r l S Ec n m c Cy l n c o c nto Ef o t n 3 a s o f r nd Op ni— p f r s i 0 Ye r f Re o m a e ng u

HU ANG e l Z—i n( nt ue f Fi n ea d E o o c, h n h i n v r t f Fi n e I s tt o n c n c n mis S a g a i es y o n c i a U i aa d Ec n mi s h n h i2 0 3,Ch n ) n o o c,S a g a 0 4 3 ia

Ab t a t Ch n a x e in e e e a c n mi y ls a d m a r— c— sr c: i a h se p re c d s v r l o o c c c e n c o e o e

n mi p l ya jsme t s c eom n p nn—p y l a fau e l o c oi du t ns i erfr a do e igu .C ci l e trs l c n c wib fg e tsg i c n et eo r a i nf a c oi r v a r—o to n r mo et esa l n i mp o em c oc n r l d p o t h t bea d af s e e o m e t o u a i n le o o . a td v l p n f o r n t a c n my Th a e t d e h p r t n o e p p r s u is t e o e a i o r l s a d f c u to e t r s o i e e e o o i c ce,a d a a y e h u e n l t a i n f a u e f Ch n s c n m c y l s n n l z s t e u e f c s o c o—o t o n t e me h n s f r g n r tn c n mi l c u— fe t fma r‘ n r lo h c a im o e e a i g e o o c fu t a c— t n f o t ea p c so wn r h p s r c u e h e a i n b t e g r g t i r m h s e t f o o e s i t u t r,

t e r l to e we n a g e a e s ca u p y a d d ma d,e o o c s r c u e rc e i e o il p l n e n s c n mi tu t r,p ie r g m,m a r— o to coc nr l t o s a d t e l v lo p n n— p Th n i a a y e h y c r n c t m o g o l n h e e f o e i g u . e t n l z s t e s n h o ii a n y

e o o cfu t ain fChn,Am eiaa d t ewo l r m h e s e tv c n mi l cu t so i a o rc n h rd fo t ep r p cie o lb le o o c c ce a d t e c cia a t ewe n Chn n t e fg o a c n mi y l n h y l lfc sb t e i a a d o h r 1 c 5c u t is wh c r if r n n ma k t t p . At l s, o o c u i n n o n re ih a e d fe e t i r e y e a t s me c n l so s a d p l y s g e to sa eg v n oi u g sin r ie . c

Ke r s e o o i y l; ma r—o to fo t; c cia a t ywo d: c n m cc ce co c n r lef rs y l 1fc c

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