财务分析实验报告 - 图文

课程设计

课程名称： 财务分析实验

题 目：西单商场股份有限公司财务报表分析

学生姓名： 学 号： 班 级：

专 业： 企业财务管理 指导教师：

2011 年 10 月

财务分析报告

（600723）

2010年度财务分析报告

目录

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财务分析报告

前言................................................................ 1 1.公司简介.......................................................... 1 2.行业分析.......................................................... 1 第一部分:公司主要报表分析........................................... 3 1.资产负债表........................................................ 3

1.1资产负债表水平分析 .......................................... 3 1.2资产负债表结构分析 .......................................... 6

1.2.1资产结构的分析评价 .................................... 7 1.2.2资本结构的分析评价 .................................... 7 1.2.3资产结构与资本结构适应程度的分析评价 .................. 9 1.3资产负债表项目分析 ......................................... 10

1.3.1货币资金 ............................................. 10 1.3.2 应收账款............................................. 10 1.3.3短期借款 ............................................. 11 1.3.4应付账款和应付票据 ................................... 11 2.利润表....................................................... 11 2.1利润表水平分析 ............................................. 11 2.1.1营业利润分析 ............................................. 12 2.1.2利润总额分析 ............................................. 13 2.2利润表结构分析 ............................................. 13 2.3利润表主要项目分析 ......................................... 14 2.3.1营业外收入分析 ........................................... 14 2.3.2营业外支出分析 ........................................... 15 2.3.3资产减值损失分析 ......................................... 16 3.现金流量表....................................................... 16

3.1现金流量表水平分析 ......................................... 16 3.2现金流量表结构分析 ......................................... 19 3.3经营活动现金流量与净利润趋势分析 ........................... 21 第二部分：公司财务比率分析......................................... 22 1.企业盈利能力分析................................................. 22

1.1收入利润率分析 ............................................. 22 1.2成本费用利润率分析 ......................................... 22 1.3上市公司盈利能力分析 ....................................... 23 1.4盈利能力趋势分析 ........................................... 24 2.企业营运能力分析................................................. 25

2.1资产周转率分析 ............................................. 25 2.2流动资产周转率分析 ......................................... 25 2.3应收账款周转率分析 ......................................... 26 2.4存货周转率分析 ............................................. 26 2.5营运能力趋势分析 ........................................... 27 3.企业偿债能力分析................................................. 27

3.1营运资本分析 ............................................... 27 3.2流动比率分析 ............................................... 27 3.3速动比率分析 ............................................... 28

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3.4资产负债率分析 ............................................. 28 3.5净资产负债率分析 ........................................... 28 3.6偿债能力趋势分析 ........................................... 30 4.企业增长能力分析................................................. 31

4.1资产增长率分析 ............................................. 31 4.2销售增长率分析 ............................................. 31 4.3收益增长率分析 ............................................. 32 4.4增长能力趋势分析 ........................................... 33 第三部分: 公司财务综合分析：杜邦财务分析体系....................... 34 1.2008年度和2009年度公司杜邦分析体系 ............................. 34 2.分析评价......................................................... 36 第四部分: 财务分析报告............................................. 37 1公司主要经营成绩 ................................................. 37 2.存在的问题和改进建议............................................. 37

2.1存在的问题： ............................................... 37 2.2改进的建议： ............................................... 38 3.西单未来发展机遇和挑战........................................... 39 附录：财务报表.....................................................40

(注意要加个附录)

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前言

1. 公司简介

北京市西单商场股份有限公司（以下简称“本公司”）于1993年5月经北京市经济体制改革委员会以京体改委字（1993）第49号文批准设立，由原北京西单商场集团等五家单位为共同发起人组成的定向募集股份有限公司。1996年3月经北京市人民政府以京政函（1996）6号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并经中国证券监督管理委员会以证监发审字（1996）98号文批准，于1996年6月27日在上海证券交易所上网公开发行。本公司于1993年12月20日领取北京市工商行政管理局核发的企业法人营业执照，注册号为1100001502061。 公司名称由“北京市西单商场股份有限公司”变更为“北京首商集团股份有限公司”自2011年7月20日起启用新的公司名称。

经营范围： 购销针纺织品、百货、五金交电化工、机械电器设备、土产品、医疗器械、家具、建筑材料、装饰材料、金银饰品、工艺美术品、轻纺工业原料、食品、副食品、花卉、食用油、饮料；零售汽车（不含小汽车）、粮食、保健药品、国家正式出版的音像制品、烟、公开发行的国内版书刊及电子出版物；销售无绳电话、手持移动电话、遥控玩具、儿童玩具对讲机、无线话筒；维修家电、照相器材、电话；首饰改样；中餐、西餐、快餐；美容美发；验光配镜；承办展览展示；室内外装饰；日用品修理；商用电脑技术开发、技术服务；摄影彩扩。 因特网信息服务业务(除新闻、出版、教育、医疗保健、药品、医疗器械和BBS 以外的内容);酒;包装食品、保健食品、制售副食品、粮食制品、主食、豆腐、面包,制售裱花蛋糕。主营:零售、批发、代购、代销百货、针织、五金、机械等。

2.行业分析

20世纪90年代初开始，零售业在营销和服务两方面双管齐下，完成了一次翻天覆地的蜕变，最终迈入成熟。20世纪90年代中后期，零售业上演改头换面

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的好戏。各个零售商一改过去小型经销店或百货商场的模式，跳过零售业传统发展历程中较大规模超市的过渡阶段，一下子变身为大型超市或仓储超市。零售业最近又出现回归趋势，便利店和高档超市成为新增长点。

在加入世贸组织、筹办奥运会等历史机遇下，北京市利用外商直接投资取得了跨越式发展。经济社会的发展，城市功能的准确定位，产业结构的调整和优化，居民收入的普遍提高，奥运会的经济效应，使北京现代零售业面临着前所未有的发展机遇。预计到2010年，北京市社会商品零售总额将达到4200亿元，其中连锁零售占50%的份额，达到2100亿元。西单股份有限公司通过积极全国范围布局,已从传统的单体百货店向连锁百货集团转变,目前拥有10家零售门店和2家品牌专营专卖公司,业务涉及北京、新疆、兰州和成都等地,是国内较具知名度和影响力的百货零售企业。

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第一部分:公司主要报表分析

1.资产负债表

1.1资产负债表水平分析

资产负债表水平分析表 金额单位：人民币元 项目 流动资产： 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 流动负债合计 非流动负债： 预计负债 其他非流动负债 非流动负债合计 2009年 2010年 变动情况 变动额 变动（%） 对总资产影响（%） 426,639,697.04 48,178,257.53 22,916,027.06 27,115,886.37 253,804,342.88 778,654,210.88 156,117,648.62 523,099,750.63 281,306.81 354,585,581.68 60,389,823.79 2,230,659.28 1,096,704,770.81 1,875,358,981.69 72,000,000.00 4,945,390.00 300,105,701.81 117,260,817.08 80,674,333.99 16,761,458.43 613,705.50 128,585,061.34 720,946,468.15 569,221,052.27 45,783,921.84 24,718,203.90 34,247,400.65 234,296,110.71 908,266,689.37 151,149,955.58 485,258,530.79 481,306.81 342,437,584.15 67,671,763.06 989,167.07 1,047,988,307.46 1,956,254,996.83 50,000,000.00 8,568,876.20 305,402,876.86 148,929,613.27 70,816,549.88 23,237,234.24 556,414.50 140,641,355.93 748,152,920.88 3,413,316.00 3,448,000.00 6,861,316.00 142,581,355.23 33.42 -2,394,335.69 -4.97 1,802,176.84 7.86 7,131,514.28 26.30 -19,508,232.17 -7.69 129,612,478.49 16.65 -4,967,693.04 -3.18 -37,841,219.84 -7.23 200,000.00 71.10 -12,147,997.53 -3.43 7,281,939.27 12.06 -1,241,492.21 -55.66 -48,716,463.35 -4.44 80,896,015.14 4.31 -22,000,000.00 -30.56 3,623,486.20 73.27 5,297,175.05 1.77 31,668,796.19 27.01 -9,857,784.11 -12.22 6,475,775.81 38.63 -57,291.00 -9.34 12,056,294.59 9.38 27,206,452.73 3.77 3,413,316.00 3,448,000.00 6,861,316.00 7.60 -0.13 0.10 0.38 -1.04 6.91 -0.26 -2.02 0.01 -0.65 0.39 -0.07 -2.60 4.31 -1.17 0.19 0.28 1.69 -0.53 0.35 0.00 0.64 1.45 0.18 0.18 0.37 3

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续表 720,946,468.15 755,014,236.88 34,067,768.73 4.73 所有者权益： 实收资本（或股本） 409,718,038.00 409,718,038.00 0.00 0.00 资本公积 750,450,446.99 750,450,446.99 0.00 0.00 盈余公积 103,934,163.52 103,934,163.52 0.00 0.00 未分配利润 -173,352,731.47 -133,619,988.81 39,732,742.66 -22.92 归属于母公司所有者权益合计 1,090,749,917.04 1,130,482,659.70 39,732,742.66 3.64 少数股东权益 63,662,596.50 70,758,100.25 7,095,503.75 11.15 所有者权益合计 1,154,412,513.54 1,201,240,759.95 46,828,246.41 4.06 负债和所有者权益总计 1,875,358,981.69 1,956,254,996.83 80,896,015.14 4.31 负债合计 1.82 0.00 0.00 0.00 2.12 2.12 0.38 2.50 4.31 分析如下：

该公司总资产本期增加80,896,015.14元，增长幅度为4.31%。说明西单公司本年资产有较小幅度的增长。进一步分析可以发现：

1. 流动资产总体增加了129,612,478.49元，增长幅度为16.65%，使总资产规

模增长了6.91%。非流动资产本期减少了48,716,463.35元，减少的幅度为4.44%，使总资产规模减少了2.60%，两者合计使总资产增加了80,896,015.14元，增长幅度为4.31%。

2. 本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，

该公司资产流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长体现在以下几个方面：货币资金增加了142,581,355.23元，增长幅度为33.42%，使总资产增长了7.60%，是影响总资产最重要的因素。应收账款减少了2,394,335.69元，减少幅度为4.97%，使总资产减少0.13%。预付款项增加了1,802,176.84元，增长7.86%，使总资产规模增长了0.10%。其他应收款增加了7,131,514.28元，增长幅度为26.30%，使总资产增长了0.38%。流动资产中的存货减少了19,508,232.17元，减少幅度为7.69%，使总资产规模下降了1.04%。

3. 在非流动资产的变动体现在以下几个方面：投资性房地产减少4,967,693.04

元，减少3.18%，使总资产减少0.26%。固定资产减少37,841,219.84元，减少7.23%，使总资产减少2.02%。在建工程增加200,000.00元，增长了71.10%，但对总资产的影响只有0.01%。长期待摊费用本期与上年同期相比

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增加 12.06%，对总资产影响0.39%，影响较小，主要是本期支付超过一年受益期的费用增加所致。递延所得税资产减少1,241,492.21元，减少55.66%，对总资产的影响只有0.07%。

该公司权益总额较上年同期增加80,896,015.14元，增长幅度为4.31%。说明西单公司本年权益总额有较小幅度的增长。进一步分析可以发现：

1. 本年度的负债总额增加34,067,768.73元，增长幅度为4.73%，使权益总额增长了1.82%，所有者权益增加了46,828,246.41元，增长幅度为4.06%，使权益总额增长了2.50%，两者结合使权益总额本期增加80,896,015.14元，增长幅度为4.31%。

2. 本期权益总额增长主要体现在所有者权益的增长上， 所有者权益增长主要体现在未分配利润上，较上年增加39,732,742.66元，增长幅度为3.64%，使权益总额增长了2.12%。

3. 负债总额增加34,067,768.73元，增长幅度为4.73%，对权益总额的影响为1.82%。负债变动的主要原因则是流动负债的增加，本年度预收款项与上年同期相比增加27.01%，使负债和所有者权益总额增长1.69%。应付票据与上年同期相比增长73.27%，但对总额影响只有0.19%。短期借款与上年同期相比减少30.56%，对总额影响1.17%。应交税费本期与上年同期相比增加38.63%，是因为子公司所得税优惠政策期满，应交企业所得税增加所致。

资产负债表变动原因分析评价：

资产负债表变动原因分析表 单位：元 变动率对总资产项目 2009年 2010年 变动额 (%) 影响（%） 资产计计 1,875,358,981.69 1,956,254,996.83 负债合计 720,946,468.15 755,014,236.88 80,896,015.14 34,067,768.73 46,828,246.41 4.31 4.73 4.06 4.31 1.82 2.50 所有者权1,154,412,513.54 1,201,240,759.95 益合计 由上可知：2010年公司资产增加了80,896,015.14元，增长幅度为4.31%，在公司的所有者权益增加46,828,246.41，增长幅度为2.50%的情况下，负债增

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加了34,067,768.73元，增长幅度为1.82%，因此可以说公司的资产负债表变动的原因是负债变动型和股利分配变动型的组合。

1.2资产负债表垂直分析

资产负债表垂直分析表 金额单位：元 2009年2010年 变动情项目 2009年 2010年 （%） （%） 况（%） 流动资产： 货币资金 426,639,697.04 569,221,052.27 22.75 29.10 6.35 应收账款 48,178,257.53 45,783,921.84 2.57 2.34 -0.23 预付款项 22,916,027.06 24,718,203.90 1.22 1.26 0.04 其他应收款 27,115,886.37 34,247,400.65 1.45 1.75 0.30 存货 253,804,342.88 234,296,110.71 13.53 11.98 -1.56 流动资产合计 778,654,210.88 908,266,689.37 41.52 46.43 4.91 非流动资产： 投资性房地产 156,117,648.62 151,149,955.58 8.32 7.73 -0.60 固定资产 523,099,750.63 485,258,530.79 27.89 24.81 -3.09 在建工程 281,306.81 481,306.81 0.02 0.02 0.01 无形资产 354,585,581.68 342,437,584.15 18.91 17.50 -1.40 长期待摊费用 60,389,823.79 67,671,763.06 3.22 3.46 0.24 递延所得税资产 2,230,659.28 989,167.07 0.12 0.05 -0.07 非流动资产合计 1,096,704,770.81 1,047,988,307.46 58.48 53.57 -4.91 资产总计 1,875,358,981.69 1,956,254,996.83 100.00 100.00 0.00 流动负债： 短期借款 72,000,000.00 50,000,000.00 3.84 2.56 -1.28 应付票据 4,945,390.00 8,568,876.20 0.26 0.44 0.17 应付账款 300,105,701.81 305,402,876.86 16.00 15.61 -0.39 预收款项 117,260,817.08 148,929,613.27 6.25 7.61 1.36 应付职工薪酬 80,674,333.99 70,816,549.88 4.30 3.62 -0.68 应交税费 16,761,458.43 23,237,234.24 0.89 1.19 0.29 应付股利 613,705.50 556,414.50 0.03 0.03 0.00 其他应付款 128,585,061.34 140,641,355.93 6.86 7.19 0.33 流动负债合计 720,946,468.15 748,152,920.88 38.44 38.24 -0.20 非流动负债： 预计负债 3,413,316.00 0.00 0.17 0.17 其他非流动负债 3,448,000.00 0.00 0.18 0.18 非流动负债合计 6,861,316.00 0.00 0.35 0.35 负债合计 720,946,468.15 755,014,236.88 38.44 38.59 0.15 所有者权益： 实收资本（或股本） 409,718,038.00 409,718,038.00 21.85 20.94 -0.90

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资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和所有者权益总计 750,450,446.99 750,450,446.99 103,934,163.52 103,934,163.52 -173,352,731.47 -133,619,988.81 1,090,749,917.04 1,130,482,659.70 63,662,596.50 70,758,100.25 1,154,412,513.54 1,201,240,759.95 40.02 5.54 -9.24 58.16 3.39 61.56 38.36 5.31 -6.83 57.79 3.62 61.41 续表 -1.65 -0.23 2.41 -0.37 0.22 -0.15 0.00 1,875,358,981.69 1,956,254,996.83 100.00 100.00 1.2.1资产结构的分析评价

从静态方面分析，西单股份2010年度的流动资产比重为46.43%，非流动资产所占的比重为53.57%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司采取较为保守的固流结构政策，非流动资产比例较高，其资产流动性较弱，资产风险较小，但盈利水平可能会受到一定限制。

从动态方面分析。西单股份2010年度流动资产比重较2009年度增长了4.91%，非流动资产降低了4.91%，变动幅度较小，说明公司的资产结构比较稳定。

1.2.2资本结构的分析评价

从静态方面看，西单股份2010年度所有者权益比重为61.41%，负债比重为38.59%，负债比重较低，负债规模较小，相对财务风险较小。

从动态方面看，西单股份的负债比重增长了0.15%，所有者权益比重降低了0.15%，其变动较小，表明公司资本结构相对比较稳定。

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（1） 负债期限结构分析评价：

负债期限结构分析表

项目 流动负债 长期负债 负债合计 金额（元） 结构（%） 2009年 2010年 2009年 2010年 720,946,468.15 748,152,920.88 100.00 99.09 6,861,316.00 0.00 0.91 720,946,468.15 755,014,236.88 100.00 100.00 差异 -0.91 0.91 0.00 通过负债期限结构的分析，可知西单股份公司的筹资政策2010年与2009年相比并没有大的变化，流动性负债都高达99.09%，而非流动负债的比例只有0.91%，说明西单在使用负债资金时以短期资金为主。由于流动负债对企业的资产流动性要求较高，因此企业采用这样的筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也可以大大降低筹资成本。

（2）股东权益结构的具体分析评价

股东权益结构变动情况分析表

金额(元) 项目 实收资本(或股本) 资本公积 投入资本合计 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益合计

从静态方面对股东权益结构变动情况分析，投入资本是西单股份所有者权益的最主要来源。从动态方面分析可知，虽然投入资本有所增加，但因为本年度留

2009年 2010年 结构（%） 20092010差异 年 年 -1.335.49 34.11 8 -2.565.01 62.47 3 100.5-3.996.58 0 2 -0.39.00 8.65 5 -15.0-11.13.89 2 2 -0.394.49 94.11 8 5.51 5.89 0.38 100.0100.00.00 0 0 409,718,038.00 409,718,038.00 750,450,446.99 750,450,446.99 1,160,168,484.1,160,168,484.99 99 103,934,163.52 103,934,163.52 -173,352,731.4-133,619,988.87 1 1,090,749,917.1,130,482,659.04 70 63,662,596.50 70,758,100.25 1,154,412,513.1,201,240,759.54 95 8

财务分析报告

存收益的增加幅度大，使投入资本的比重下降3.92%，说明该公司股东权益结构的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。

1.2.3资产结构与资本结构适应程度的分析评价

2010年资产负债表 单位：元 流动资产 908,266,689.37 流动负债 非流动负债 所有者权益 748,152,920.88 6,861,316.00 1,201,240,759.95 非流动资产 1,047,988,307.46 2009年资产负债表 单位：元 流动负债 流动资产 778,654,210.88 非流动负债 所有者权益 720,946,468.15 0.00 1,154,412,513.54 非流动资产

1,096,704,770.81 由表可知，从静态方面分析，西单股份2009年度和2010年度的流动资产都是一部分资金使用流动负债满足，而另一小部分使用非流动负债满足，另外剩余部分使用所有者权益满足。资产结构与资本结构适应程度的稳健结构。

从动态方面分析，2009年流动负债可满足流动资产需要的比重为92.59%,而另外的7.41%则需要通过长期资金来满足。而在2010年，流动负债可满足流动资产的比重为82.37%；另外的17.63%的流动资产需要长期资金来满足。二者相比，西单股份2010年对长期资金的依赖程度加强，这主要是由短期借款的降低所引起。

采用这种稳健结构，足以使企业保持优异的财务信誉，企业可以通过流动资产的变现来满足偿还短期债务的需要，风险较小。另外，企业可以通过调整流动负债和非流动负债的比例，使负债成本达到企业目标标准。并且该种结构的资产结构和资本结构都具有一定的弹性，特别是当临时性资产需要降低或消失的时

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财务分析报告

候，可以通过偿还短期债务或者进行短期证券投资来调整，一旦临时性资产需要再产生时，又可以通过重新举借短期债务或出售短期证券来满足其需要。

1.3资产负债表项目分析 1.3.1货币资金

（1）从存量规模及其变动情况看，2010年度西单股份货币资金比2009年度增加142,581,355.23元，增长幅度为33.42%，变动幅度较大，其原因一是联系到营业收入增长20.41%（数据见利润表分析部分），使货币资金相应增加；二是应付票据和应付账款分别增长3,623,486.20元和5,297,175.05元，使现金支付减少；三是联系到本年度经营活动产生的现金流量净额214,479,774.11元（上年为132,765,200.28元）。

（2）从比重及其变动情况来看，2010年期末货币资金在总资产中的比重为29.10%，而在2009年末时此比重为22.75%，变动幅度为增长了6.35%，变动幅度较小，结构较为稳定。

1.3.2 应收账款

应收账款分析表 单位：元 账龄 1年以内 1至2年 2至3年 3年以上 合计 2009年 账面余额 比例(%) 坏账准备 50,289,809.54 97.32 2,514,490.48 250,848.70 0.49 25,084.87 213,566.53 0.41 42,713.31 921,715.09 1.78 915,393.67 51,675,939.86 100.00 3,497,682.33 2010年 账面余额 比例(%) 坏账准备 47,117,133.24 97.64 2,355,856.67 1,122,941.93 2.33 112,294.20 14,996.93 0.03 2,999.39 - - - 48,255,072.10 100.00 2,471,150.26 通过应收账款分析表以及资产负债表可知，西单股份2010年度应收账款账面余额为45,783,921.84元，2009年年末应收账款账面余额为48,178,257.53元，本年度应收账款减少金额为2,394,335.69元，减少的比例为4.97%。由以上表格可知，考虑应收账款的帐龄，可知应收账款帐龄在1年以内、2-3年、的金额皆有所减少，其比重也有所下降，而1-2年以内在应收账款数额增加，比重增加，尽管在应收账款中，一年以内的应收账款比例最高，但是2010年度公司

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财务分析报告

应收账款质量有所上升，这对于企业及时收回账款，减少坏账损失都是有利的。

就其绝对数来说，西单股份的应收账款的数额小，2010年末应收账款在总资产中所占比重仅为2.34%，应收账款在流动资产中所占的比重为5.04%，若包括其他应收款在内，则二者总共所占有的比重总共8.81%，说明企业的信用政策以及收账政策较好，导致其应收账款质量较高。

1.3.3短期借款

短期借款分析表 单位:元 项目 短期借款 2009年 72,000,000.00 2010年 变动额 50,000,000.00 -22,000,000.变动率（%） -30.56 本公司2010年度短期借款为50,000,000.00元，比上年相比减少22,000,000.0元，下降幅度30.56%。虽然可以因此降低偿债压力和财务风险，但可能增加资金成本，不利于利润的增加。

1.3.4应付账款和应付票据

应付账款和应付票据分析表 单位：元

项目 应付票据 应付账款 2009年 4,945,390.00 300,105,701.81 2010年 8,568,876.20 305,402,876.86 变动额 3,623,486.20 5,297,175.05 变动率（%） 73.27 1.77 西单股份2010年度应付账款比2009年增加5,297,175.05元，增长比例为1.77%，降低幅度小；2010年度应付票据比2009年增加3,623,486.20元，增长比例为73.27%，公司应注意其偿付时间，以便做好资金方面的准备，避免出现到期支付能力不足而影响公司信誉的情况发生。

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财务分析报告

2.利润表

2.1利润表水平分析

项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额

西单股份公司2010年营业利润较2009年上升30.66%，并且利润总额也增长36.22%，净利润由2009年的35,454,447.29元增长到2010年度47,078,246.41元，净利润增长32.79%。

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西单公司利润水平分析表 金额单位：元 2009年 2010年 增减额 增减（%） 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 507,293,479.45 20.41 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 507,293,479.45 20.41 2,430,895,027.11 2,921,425,389.03 490,530,361.92 20.18 1,930,849,246.72 2,342,976,644.38 412,127,397.66 21.34 19,705,668.95 26,558,319.37 6,852,650.42 34.78 121,390,008.83 116,455,533.87 -4,934,474.96 -4.06 345,848,220.49 425,952,950.03 80,104,729.54 23.16 10,859,788.45 8,313,128.36 -2,546,660.09 -23.45 2,242,093.67 1,168,813.02 -1,073,280.65 -47.87 54,669,705.96 71,432,823.49 16,763,117.53 30.66 9,651,581.57 6,111,414.04 -3,540,167.53 -36.68 14,576,604.68 9,782,716.83 -4,793,887.85 -32.89 1,598,342.42 49,744,682.85 14,290,235.56 35,454,447.29 30,872,675.18 4,581,772.11 0.0754 0.00 35,454,447.29 30,872,675.18 4,581,772.11 4,267,745.25 2,669,402.83 167.01 67,761,520.70 18,016,837.85 36.22 20,683,274.29 6,393,038.73 44.74 47,078,246.41 11,623,799.12 32.79 39,732,742.66 8,860,067.48 28.70 7,345,503.75 2,763,731.64 60.32 0.097 0.02 28.65 0.00 0.00

47,078,246.41 11,623,799.12 32.79 39,732,742.66 7,345,503.75 8,860,067.48 28.70 2,763,731.64 60.32 财务分析报告

2.1.1营业利润分析

通过分析可知西单股份公司2010年营业利润71,432,823.49元，比上年增加16,763,117.53万元，营业利润较2009年上升30.66%，2010年度营业利润的增加主要是由营业总收入的增加所引起的。本年度营业收入增加507,293,479.45元，增长幅度为20.41%，营业总成本增加了2,921,425,389.03元，增长幅度20.18%，其中营业成本增加412,127,397.66元，增长幅度21.34%；营业税金及附加增加26,558,319.37元，增长幅度高达34.78%，管理费用增加80,104,729.54元，增长幅度23.16%，而财务费用较少2,546,660.09元，降低幅度23.45%，资产减值损失减少1,073,280.65元，降低幅度47.87%。

2.1.2利润总额分析

西单股份有限公司2010年利润总额增长18,016,837.85元，增长幅度为36.22%，其主要原因是营业利润比上年增加16,763,117.53元，营业利润较2009年上升30.66%，值得肯定。而在利润总额中，2010年度营业外收入为6,111,414.04元，较2009年降低了3,540,167.53元，降低幅度为36.68%，但是又因为营业外支出的减少4,793,887.85元，降低幅度为32.89%，支出减少额高于收入减少额，使得相抵销后，利润总额增加了18,016,837.85元。但是由于营业外收入与支出的不确定性，由此带来的利润总额的增加是不稳定的，不能给予肯定。

2.2利润表结构分析

西单公司利润垂直分析表 单位：元 2009年2010年 项目 2009年 2010年 （%） （%） 一、营业总收入 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 100.00 100.00 其中：营业收入 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 100.00 100.00 二、营业总成本 2,430,895,027.11 2,921,425,389.03 97.80 97.61 其中：营业成本 1,930,849,246.72 2,342,976,644.38 77.68 78.29 营业税金及附加 19,705,668.95 26,558,319.37 0.79 0.89 销售费用 121,390,008.83 116,455,533.87 4.88 3.89 变动 （%） 0.00 0.00 -0.19 0.60 0.09 -0.99 13

财务分析报告

管理费用 财务费用 资产减值损失 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益

345,848,220.49 10,859,788.45 2,242,093.67 54,669,705.96 9,651,581.57 14,576,604.68 1,598,342.42 49,744,682.85 14,290,235.56 35,454,447.29 30,872,675.18 4,581,772.11 425,952,950.03 8,313,128.36 1,168,813.02 71,432,823.49 6,111,414.04 9,782,716.83 4,267,745.25 67,761,520.70 20,683,274.29 47,078,246.41 39,732,742.66 7,345,503.75 13.91 0.44 0.09 2.20 0.39 0.59 0.06 2.00 0.57 1.43 1.24 0.18 14.23 0.28 0.04 2.39 0.20 0.33 0.14 2.26 0.69 1.57 1.33 0.25 续表 0.32 -0.16 -0.05 0.19 -0.18 -0.26 0.08 0.26 0.12 0.15 0.09 0.06 通过利润表结构分析可知，西单股份2010年度的营业利润为正，占营业收入的2.39%，比上年的2.20%提高了0.19%；本年度的利润总额的比重为2.26%，比上年2.00%增长了0.26%; 本年度的净利润在营业收入中所占的比重为1.57%，比上年1.43%增长了0.15%。由此可见，从企业利润的构成情况看，盈利能力比上年度有所增长，但增长幅度不大。各财务成果增长的原因，从营业利润来看，主要是营业总成本的降低造成的；但是值得注意的是，营业成本的降低是因为销售费用、财务费用减少，该公司的整体经营情况良好，有待加强。

2.3利润表主要项目分析

2010年利润表重要项目摘要 单位：元 项目 2009年 2010年 增减额 增减比例(%) 营业税金及附加 19,705,668.95 26,558,319.37 6,852,650.42 34.78 资产减值损失 2,242,093.67 1,168,813.02 -1,073,280.65 -47.87 营业外收入 9,651,581.57 6,111,414.04 -3,540,167.53 -36.68 营业外支出 14,576,604.68 9,782,716.83 -4,793,887.85 -32.89 所得税费用 14,290,235.56 20,683,274.29 6,393,038.73 44.74 2.3.1营业外收入分析

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营业外收入明细表 单位：元 对营业外项目 2009年 2010年 差额 收入影响（%） 非流动资产处置利得合计 4,609,978.40 88,799.02 -4,521,179.38 -46.84 其中：固定资产处置利得 2,145,477.31 88,799.02 -2,056,678.29 -21.31 无形资产处置利得 2,464,501.09 0 -2,464,501.09 -25.53 政府补助 4,116,475.00 349,495.00 -3,766,980.00 -39.03 其他 925,128.17 5,673,120.02 4,747,991.85 49.19 合计 9,651,581.57 6,111,414.04 -3,540,167.53 -36.68

营业外收入2010年与2009年相比减少 3,540,167.53元，降低幅度-36.68%，主要原因为2009年存在非流动资产处置利得减少4,521,179.38元，以及2010年政府补助减少3,766,980.00元所致。并且营业外收入占营业收入比重由2009年0.39%下降至0.20%，其比重较低，对公司利润影响较小。

2.3.2营业外支出分析

营业外支出明细表 单位：元 对营业外收项目 2009年 2010年 差异 入影响（%） 非流动资产处置损失合1,598,342.42 4,267,745.25 2,669,402.83 18.31 计 其中：固定资1,598,342.42 4,267,745.25 2,669,402.83 18.31 产处置损失 对外捐赠 30,000.00 0 -30,000.00 -0.21 赔偿支出 10,947,132.51 72,801.47 -10,874,331.04 -74.60 预计负债 0 3,413,316.00 3,413,316.00 23.42 其他 2,001,129.75 2,028,854.11 27,724.36 0.19 合计 14,576,604.68 9,782,716.83 -4,793,887.85 -32.89 营业外支出2010年与2009年相比减少4,793,887.85元，降低幅度32.89%，主要是由于赔偿支出减少10,874,331.04元。并且营业外支出占营业收入比重由2009年的0.59%下降至0.33%，其比重很低，对公司利润影响较小。

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财务分析报告

2.3.3资产减值损失分析

资产减值损失明细表 单位：元 对营业外项目 2009年 2010年 差额 收入影响（%） 坏账准备 -871,191.41 -923,918.33 -52,726.92 -2.35 存货跌价准备 2,399,182.06 1,076,882.60 -1,322,299.46 -58.98 固定资产减值准备 714,103.02 1,015,848.75 301,745.73 13.46 合计 2,242,093.67 1,168,813.02 -1,073,280.65 -47.87

资产减值损失本期与上年同期相比减少 47.87%，主要是因为本期应计提的存货跌价损失比上期减少1,322,299.46元，下降58.98%所致。并且资产减值损失占营业收入比重由2009年的0.09%下降至0.04%，其比重变动极小，对公司利润影响很小。

3.现金流量表

3.1现金流量表水平分析

项目 一、经营活动产 生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现2,936,259,112.27 3,553,758,598.03 617,499,485.76 金 收到其他与经营活动有关的19,793,366.92 22,889,522.45 3,096,155.53 现金 经营活动现金2,956,052,479.19 3,576,648,120.48 620,595,641.29 流入小计 购买商品、接受劳务支付的现2,306,825,756.68 2,742,098,923.67 435,273,166.99 金 支付给职工以及为职工支付208,848,422.40 228,915,311.25 20,066,888.85 的现金

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西单公司现金流量水平分析表 单位：元 2009年 2010年 增减额 增减（%） 21.03 15.64 20.99 18.87 9.61

财务分析报告

续表 支付的各项税109,869,354.26 139,443,765.35 29,574,411.09 26.92 费 支付其他与经营活动有关的197,743,745.57 251,710,346.10 53,966,600.53 27.29 现金 经营活动现金2,823,287,278.91 3,362,168,346.37 538,881,067.46 19.09 流出小计 经营活动产生的现金流量净132,765,200.28 214,479,774.11 81,714,573.83 61.55 额 二、投资活动产

生的现金流量： 处置固定资产、无形资产和其11,623,447.11 1,144,659.49 -10,478,787.62 -90.15 他长期资产收回的现金净额 收到其他与投资活动有关的3,260,404.78 4,626,316.94 1,365,912.16 41.89 现金 投资活动现金14,883,851.89 5,770,976.43 -9,112,875.46 -61.23 流入小计 购建固定资产、无形资产和其12,383,280.15 44,221,167.35 31,837,887.20 257.10 他长期资产支付的现金 投资活动现金12,383,280.15 44,221,167.35 31,837,887.20 257.10 流出小计 投资活动产生的现金流量净2,500,571.74 -38,450,190.92 -40,950,762.66 -1637.66 额 三、筹资活动产

生的现金流量： 吸收投资收到2,800,000.00 0 -2,800,000.00 -100.00 的现金 其中：子公司吸收少数股东投2,800,000.00 0 -2,800,000.00 -100.00 资收到的现金 取得借款收到150,000,000.00 100,000,000.00 -50,000,000.00 -33.33 的现金 收到其他与筹资活动有关的0.00 3,448,000.00 3,448,000.00 现金

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财务分析报告

续表 筹资活动现金152,800,000.00 103,448,000.00 -49,352,000.00 -32.30 流入小计 偿还债务支付178,000,000.00 122,000,000.00 -56,000,000.00 -31.46 的现金 分配股利、利润或偿付利息支18,342,711.56 5,111,226.06 -13,231,485.50 -72.13 付的现金 其中：子公司支付给少数股东13,573,374.06 250,000.00 -13,323,374.06 -98.16 的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的4,684,790.91 10,147,350.52 5,462,559.61 116.60 现金 筹资活动现金201,027,502.47 137,258,576.58 -63,768,925.89 -31.72 流出小计 筹资活动产生的现金流量净-48,227,502.47 -33,810,576.58 14,416,925.89 -29.89 额 四、汇率变动对现金及现金等 价物的影响 五、现金及现金等价物净增加87,038,269.55 142,219,006.61 55,180,737.06 63.40 额 加：期初现金及现金等价物余339,106,888.49 426,145,158.04 87,038,269.55 25.67 额 六、期末现金及现金等价物余426,145,158.04 568,364,164.65 142,219,006.61 33.37 额 公司现金及现金等价物净增加额142,219,006.61元，经营活动产生的现金流量净额214,479,774.11元。。

2009年现金流量表水平分析摘要 单位：元

项目 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额

2009年 132,765,200.28 2,500,571.74 -48,227,502.47 18

2010年 214,479,774.11 -38,450,190.92 -33,810,576.58 增减额 81,714,573.83 增减(%) 61.55 -40,950,762.66 -1637.66 14,416,925.89 -29.89 财务分析报告

现金流量增减的主要原因：

（1）经营活动产生的现金流量净额本期净流入为人民币214,479,774.11元，较上期多流入81,714,573.83元，主要原因为销售增长所致。

（2）投资活动产生的现金流量净额本期净流出为人民币38,450,190.92元，较上期多流出40,950,762.66元，主要原因为支付十里堡店开业装修所致。 （3）筹资活动产生的现金流量净额本期净流出为人民币33,810,576.58元，较上期多流入14,416,925.89元，主要原因为子公司分红上期比本期多支付少数股东现金股利所致。

3.2现金流量表结构分析

西单公司现金流量结构分析表 单位：元 流入结流出结内部结项目 2010年 构（%） 构（%） 构（%） 一、经营活动产生的现金流

量： 销售商品、提供劳务收到的3,553,758,598.03 99.36 现金 收到其他与经营活动有关的22,889,522.45 0.64 现金 经营活动现金流入小计 3,576,648,120.48 97.04 100.00 购买商品、接受劳务支付的2,742,098,923.67 81.56 现金 支付给职工以及为职工支付228,915,311.25 6.81 的现金 支付的各项税费 139,443,765.35 4.15 支付其他与经营活动有关的251,710,346.10 7.49 现金 经营活动现金流出小计 3,362,168,346.37 94.88 100.00 经营活动产生的现金流量净214,479,774.11

额 二、投资活动产生的现金流

量： 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净1,144,659.49 19.83 额 收到其他与投资活动有关的4,626,316.94 80.17 现金

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财务分析报告

投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金流入总额 现金流出总额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额

（1）现金流入结构分析

5,770,976.43 44,221,167.35 44,221,167.35 -38,450,190.92 0 0 100,000,000.00 3,448,000.00 103,448,000.00 122,000,000.00 5,111,226.06 250,000.00 10,147,350.52 137,258,576.58 -33,810,576.58 3,685,867,096.91 3,543,648,090.30 142,219,006.61 426,145,158.04 568,364,164.65 0.16 续表 100.00 100.00 1.25 100.00 2.81

0.00 0.00 96.67 3.33 100.00 88.88 3.72 0.18 7.39 3.87 100.00

西单股份有限公司2010年度现金流入总量为3,685,867,096.91元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占的比重分别

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财务分析报告

为97.04%、0.16%、2.81%。可见企业的现金流入量主要由经营活动产生，这是比较合理的。经营活动的现金流入量中的销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中的收到其他与投资活动有关的现金，筹资活动的现金流入量中的取得借款收到的现金分别占各类现金流量的绝大部分比重。

（2）现金流出结构分析

西单股份有限公司2010年度现金流出总量为3,543,648,090.30元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占的比重分别为94.88%、1.25%、3.87%。可见企业的现金流出量主要有经营活动产生，其次为筹资活动产生的现金流出量，这是比较合理的；经营活动的现金流出量中的购买商品、接受劳务支付的现金，投资活动的现金流入量中的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，筹资活动的现金流入量中偿还债务支付的现金分别占各类现金流量的绝大部分比重。

3.3经营活动现金流量与净利润趋势分析

经营活动现金流量与净利润趋势分析表 单位：元 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 经营活动产生的现金流量净额 131335000 165965000 132765000 214480000 净利润 20718700 -28285500 35454400 47078200 经营活动现金流量与净利润趋势分析250000000200000000150000000100000000500000000-500000002007年2008年2009年2010年净利润

经营活动产生的现金流量净额由图可以看出自2007年以来，西单股份有限公司的经营活动现金流量高于净利润，即盈利现金保障系数总是大于1，盈利质量较好。并且2007、2009年以及2010年企业的净利润虽然为正，但数额较小。

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财务分析报告

第二部分：公司财务比率分析

1.企业盈利能力分析 1.1收入利润率分析

下面根据利润表及其附表资料，结合企业收入利润率计算公式，可计算西单股份公司2010年的收入利润率及与2009年对比的变动情况如下表：

企业收入利润率分析表 单位：%

收入利润率指标 营业收入利润率 营业收入毛利率 总收入利润率 销售净利润率

分析如下，西单股份有限公司2010年营业收入利润率较2009年增长0.19%，总收入利润率较2009年增长0.26%，销售净利润率较2009年增长0.14%， 而营业收入毛利所下降。营业收入毛利率之所以下降，主要是因为2010年营业成本的增加额大于营业收入的增加额。

2010年 2.39 21.71 2.26 1.57 2009年 2.20 22.32 2.00 1.43 差异 0.19 -0.61 0.26 0.14 1.2成本费用利润率分析

企业成本利润率分析表 单位：%

项目 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用总利润率 全部成本费用净利润率

由表可知，西单股份2010年各项成本利润率指标与2009年相比都有一定的增长，但增长比例很小，综合来看，2010年公司盈利状况相对稳定。

2009年 2.83 2.25 2.03 1.45 2010年 3.05 2.45 2.32 1.61 差异 0.22 0.20 0.29 0.16 22

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1.3上市公司盈利能力分析

每股收益因素分析表 单位：元

项目 归属母公司净利润 普通股权益平均额 普通股权益报酬率（%） 发行在外的普通股股数 每股账面价值

西单股份2010年度每股收益=39,732,742.66/409,718,038.00=0.097元 西单股份2009年每股收益=30,872,675.18/409,451,925.46=0.0754元 可见，西单股份有限公司2010年每股收益比2009年度增加了0.022 元， 对增加的原因根据公式：每股收益=每股账面价值*普通股权益报酬率，用差额分析法分析如下：

每股账面价值变动对每股收益的影响=（2.87-2.82）*2.67%=0.00148元； 普通股权益报酬率变动对每股收益的影响=2.87*（3.37%-2.67%）=0.0201元；

计算结果表明，每股账面价值的变动使得每股收益增加了0.00148元，由于普通股权益报酬率的变动使得每股收益增加了0.0201元，普通股权益报酬率的变动是每股收益增加的主要原因。两项因素的共同作用的结果，使得每股收益增加了0.022元。从每股收益来看企业的经济实力和盈利能力比2009年似乎略有增强。

2009年 2010年 30,872,675.18 39,732,742.66 1,154,412,513.54 1,177,826,636.75 2.67 409,451,925.46 2.82 3.37 409,718,038.00 2.87 23

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1.4盈利能力趋势分析

盈利能力趋势分析表 单位：%

年份 2007 项目 净资产收益率 1.57 总资产报酬率 1.13 全部成本净利润率 1.61 2008 -2.86 -1.55 0.71 2009 2.83 1.89 2.05 2010 3.58 2.41 2.32 西单股份公司盈利能力趋势图4.00%2.00%净资产收益率总资产报酬率比率0.00 07200820092010-2.00%-4.00%年份

全部成本净利润率

西单近四年内净资产收益率、总资产报酬率、全部成本净利润率从2008年开始都呈现上升趋势，且2008年净资产收益率、总资产报酬率出现负值，可见公司盈利能力出现较大问题。之后两年有所好转，其中净资产收益率的上升主要由于营业利润逐年上升引起，而总资产报酬率的上升一方面由于营业收入增长时其增幅大于各项成本费用上升幅度，另一方面由于在09年营业收入开始上升，这更加导致了两项指标的上升，同样这也引起全部成本净利润率的上升。可见公司盈利能力转好趋势较明显。

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2.企业营运能力分析 2.1资产周转率分析

总资产周转率分析资料表 单位：元 项目 2009年 2010年 差异 营业收入 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 507,293,479.45 总资产平均余额 185,489,905,452.99 191,849,885,417.95 6,359,979,964.96 流动资产平均余额 71,424,273,938.79 84,305,865,141.41 12,881,591,202.62 总资产周转率 0.013 0.016 0.002 流动资产周转次数 0.035 0.036 0.001 流动资产占总资产比率（%） 38.51 43.94 5.44

由表可知，2010年度西单股份公司的总资产周转率比上年快了0.002次，其原因是：根据公式“总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重”进行差额分析：

（0.036-0.035）*38.51%=0.00026954（次）

由于流动资产的周转加速，使总资产周转加速0.00026954次

0.036*（43.94%-38.51%）=0.0019（次） 由于流动资产占总资产的比重提高，使总资产周转加速0.0019次 计算结果表明，西单股份公司2010年总资产周转速度加快，主要是由于资产结构的变动，流动资产在总资产中所占的比重提高，使资产的流动性加强，促进总资产周转速度加快，其次是流动资产周转率提高使总资产周转速度加快，其加快原因如下分析为流动资产垫支周转率的加快。

2.2流动资产周转率分析

流动资产周转率分析资料表 单位：元 项目 2009年 2010年 营业收入 2,485,564,733.07 2,992,858,212.52 流动资产平均余额 71,424,273,938.79 84,305,865,141.41 营业成本 1,930,849,246.72 2,342,976,644.38 流动资产周转次数 0.0350 0.0355 流动资产垫支周转次数 0.0272 0.0278 成本收入率（％） 128.73 127.74 25

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根据公式“流动资产周转率=流动资产垫支周转率*成本收入率”对流动资产周转率做如下分析：

分析对象=0.0355-0.0350=0.0005 （次） 因素分析：

流动资产垫支周转率的影响=（0.028-0.027）*128.73%=0.0008 （次） 成本收入率的影响=0.028*（127.74%-128.73%）=-0.0003 （次）

计算结果表明，西单股份2010年度流动资产周转速度加快的主要原因是流动资产垫支周转率的加快，使得流动资产周转率加快了0.0008次，但是成本收入率的降低使其周转率降低0.0003次，二者相抵，流动资产周转率提高0.0005次。

2.3应收账款周转率分析

应收账款周转率分析资料表 单位：元 项目 营业收入 应收账款平均余额 应收账款周转率

由表分析可知，西单股份公司2010年度的应收账款周转率比2008年上升了0.051（次）：营业收入和应收账款平均余额都分别增长了20.41%、15.15%。这表明公司对应收账款的管理较好。

2009年 2010年 变动额 变动率（%） 20.41 15.15 8.70 2,485,564,7332,992,858,212507,293,479.07 .52 .45 178,569,500.0205,619,000.027,049,500.0 0 00 0.586 0.637 0.051 2.4存货周转率分析

项目 营业成本 存货平均余额

存货周转率分析表 单位：元 2009年 2010年 变动额 变动率（%） 1,930,849,246.2,342,976,644.412,127,397.72 38 66 21.34% 24,196,105,84824,406,006,712209,900,863..62 .29 67 0.87% 26

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ypt.html