财务管理(2017)章节练习 - 第2章 财务报表分析和财务预测

章节练习_第二章 财务报表分析和财务预测

一 、单项选择题 （ ） 1、

财务报表分析的目的是（ ）

A、将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用人改善决策 B、增加股东财富

C、使企业能够更好的避税

D、使顾客能够买到物美价廉的产品 2、

下列各项中，属于运用因素分析法的正确步骤是（ ）。 ①确定驱动因素的替代顺序 ②确定该财务指标的驱动因素 ③确定分析对象

④按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响

A、①②③④ B、③②①④ C、③①②④ D、①③②④ 3、

下列关于营运资本的表述中，错误的是（ ） A、营运资本的数额越大，财务状况越稳定

B、当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数 C、当流动资产大于流动负债时，营运资本为负数 D、营运资本可能是负数 4、

某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为90万元，年末流动比率为3，年末速动比率为2，则年末存货余额为（ ）万元 A、90 B、40 C、30 D、15 5、

假设某企业的速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（ ） A、速动比率降低，流动比率提高 B、速动比率降低，流动比率降低 C、速动比率提高，流动比率提高 D、速动比率提高，流动比率降低 6、

某企业2016年1月1日经营活动现金流量净额为260，流动负债为220万元。12月31日经营活动现金流量净额为323万元，流动负债为300万元，则该企业的现金流量比率为（ ） A、1.08 B、1.12 C、1.18 D、1.24 7、

某公司2015年末总资产500万元，其中非流动资产300万元。非流动负债50万元，股东权益350万元，净利润50万元，全部利息费用5万元，其中资本化利息费用2万元，经营活动现金流量净额

为60万元，假设该企业适用的所得税税率为25%，下列各项指标中计算正确的是（ ） A、长期资本负债率=11.5% B、利息保障倍数=13.93 C、资产负债率=40%

D、现金流量与负债比率=30% 8、

下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项是（ ） A、可动用的银行授信额度 B、偿债能力的声誉 C、长期租赁

D、可快速变现的非流动资产 9、

下列各项中，不会导致企业权益乘数变化的经济业务是（ ） A、接受所有者投资转入的固定资产 B、用现金购买固定资产 C、用银行存款归还银行借款 D、取得银行借款 10、

下列关于应收账款周转率的说法，正确的是（ ）

A、应收账款是赊销引起的，所以应使用赊销额计算应收账款周转率

B、如果坏账准备金额较大，则应使用计提坏账准备以后的应收账款进行计算 C、应收票据应纳入应收账款周转率的计算

D、应收账款周转天数越少证明周转速度越快，对企业越有利 11、

下列关于存货周转率的说法，正确的是（ ）

A、在短期偿债能力分析中，应采用“营业成本”来计算存货周转率 B、为了评估存货管理的业绩，应采用“营业收入”来计算存货周转率 C、存货周转天数越少越好

D、在分解总资产周转率时，存货周转率使用“营业收入”来计算 12、

某企业2016年营业收入为3000万元，营业净利率为4.5%，年末权益乘数为5/3，年末负债总额为800万元，则该企业的总资产净利率为（ ）。（涉及资产负债表数据用年末数计算）

A、6.67% B、6.75% C、9.77% D、10.55% 13、

A公司无优先股，2016年每股收益为6元，每股发放股利3元，留存收益在过去一年中增加了600万元。年末每股账面价值为30元，负债总额为4000万元，则该公司的资产负债率为（ ） A、30% B、33% C、40% D、44% 14、

某公司2016年税前经营利润为340万元，利息费用为30万元，年末净经营资产为800万元，年末净负债为300万元，各项所得适用的所得税税率均为25%。则权益净利率（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）为（ ） A、45.6%

B、64.5% C、46.5% D、44.5% 15、

下列有关实体现金流量的说法中，不正确的是（ ）

A、实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量 B、实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

C、实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加-资本支出 D、实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出 16、

甲公司2015年营业收入为1800万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1000万元，金融资产为20万元，留存收益50万元。预计2016年销售增长率为8%，净经营资产周转率不变，预计管理用资产负债表中金融资产15万元，留存收益100万元，则外部融资额为（ ）万元 A、0 B、15 C、25 D、35 17、

某公司2016年营业收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70万元，年末金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2017年营业收入为150万元，计划营业净利率和股利支付率与2016年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2016年水平，则2017年外部融资需求量为（ ）万元 A、32 B、28 C、25 D、22 18、

下列关于可动用金融资产的确定正确的是（ ） A、可动用金融资产=预计金融资产-基期金额资产 B、可动用金融资产=基期金额资产-预计金融资产 C、可动用金融资产=预计金融资产 D、可动用金融资产=基期金额资产 19、

由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与营业收入之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，预计下年营业净利率为8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（ ） A、21.62% B、15.38% C、22.65% D、12.5% 20、

假设企业可动用金融资产为0，且企业只能靠内部积累来满足资金需要。在其他因素不变的情况下，下列说法中不正确的是（ ）

A、净经营资产销售百分比越低，内含增长率越高 B、预计股利支付率越高，内含增长率越高 C、预计营业净利率与内含增长率同向变动

D、经营负债销售百分比越高，内含增长率越高 21、

某企业现在处于平衡增长中，下列关系式错误的是（ ） A、本年股东权益增长率=本年负债增长率 B、本年股利增长率=本年可持续增长率 C、本年内含增长率=本年可持续增长率 D、本年可持续增长率=上年可持续增长率 22、

某企业2016年年末的所有者权益为800万元，可持续增长率为10%。2017年的销售增长率等于2016年的可持续增长率，2017年净利润为200万元，则2017年的股利支付率是（ ） A、60% B、50% C、40% D、30% 23、

某公司采用销售百分比法对资本需求量进行预测。预计2017年的营业收入为8000万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的百分比分别为75%、0.8%、12%、1.5%。假定该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为30%。则预计该公司2017年留存收益的增加额为（ ）万元

A、490.28 B、450 C、449.4 D、192.6 24、

某公司的内含增长率为6%，当年的实际增长率为5%，则表明（ ）

A、外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产 B、外部融资销售增长比大于零，企业不需要从外部融资 C、外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资

D、外部融资销售增长比小于零，企业资本有剩余，可用于增加股利或短期投资 二 、多项选择题 （ ） 1、

下列属于财务报表分析方法的有（ ） A、趋势分析法 B、预算差异分析法 C、因素分析法 D、横向比较法 2、

对财务报表的可靠性作出判断时，下列属于常见的危险信号的有（ ） A、财务报告失范 B、关联方交易异常 C、资本利得金额大 D、审计报告异常 3、

在计算速动资产时，应将存货从流动资产中剔除，其主要原因有（ ） A、存货的变现速度比应收账款要慢 B、部分存货可能已毁损报废、尚未处理 C、存货不能变现

D、存货估价有多种方法，可能与变现金额相距甚远 4、

下列可能影响短期偿债能力的表外因素有（ ） A、偿债能力的声誉

B、可快速变现的非流动资产 C、经营租赁合同中的承诺付款 D、与担保有关的或有负债 5、

下列业务中，不能提高企业短期偿债能力的有（ ） A、企业用银行存款购置一厂房

B、企业从商业银行取得300万元的长期贷款 C、企业用短期借款购置固定资产 D、企业向股东发放股票股利 6、

下列关于资产负债率、产权比率、权益乘数的关系中，说法正确的有（ ） A、权益乘数=1/产权比率

B、权益乘数=1/（1-资产负债率） C、产权比率越大，权益乘数越小

D、资产负债率、产权比率和权益乘数三者是同方向变化的指标 7、

下列事项中，不影响企业长期偿债能力的有（ ） A、用银行存款购买固定资产 B、发行普通股用以偿还债务 C、发放股票股利 D、用现金购买债券 8、

下列指标中，其数值大小与长期偿债能力大小反方向变动的有（ ） A、产权比率 B、资产负债率 C、利息保障倍数

D、现金流量与负债比率 9、

在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（ ） A、用现金偿还负债 B、接受所有者投资

C、用银行存款购入一台设备

D、用银行存款支付一年的电话费 10、

某公司的股东权益总额为800万元，其中优先股10万股，清算价值为每股30元，拖欠股利为每股2元；2015年12月31日普通股每股市价60元，流通在外普通股股数为150万股，则该公司的每股净资产和市净率分别为（ ）

A、每股净资产=（800-10×30）/150=3.33（元/股）

B、每股净资产=（800-10×30-10×2）/150=3.2（元/股） C、市净率=60/3.33=18.02 D、市净率=60/3.2=18.75 11、

下列关于企业市价比率的说法中，正确的有（ ）

A、每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权 B、在计算每股净资产时应包括普通股和优先股 C、市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 D、市销率=每股市价/每股营业收入 12、

在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（ ）

A、权益净利率是传统财务分析体系的核心指标

B、权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数 C、计算总资产净利率的总资产和净利润是不匹配的

D、传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益 13、

对于非金融企业来说，下列各项中属于金融资产的有（ ） A、交易性金融资产 B、长期权益性投资 C、持有至到期投资 D、债权性投资 14、

下列关于管理用财务报表的说法中，正确的有（ ） A、金融损益是金融负债利息与金融资产收益的差额 B、税后经营净利润=净利润+利息费用

C、营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 D、资本支出=净经营长期资产+折旧与摊销 15、

ABC公司2016年营业收入为6000万元，税前经营利润为3000万元，利息费用为200万元，年末净经营资产为2500万元，年末净负债为1500万元，企业适用的所得税税率为25%（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）。则下列说法正确的有（ ） A、税后经营净利率为30%

B、净经营资产周转次数为2.4次 C、净财务杠杆为1.5 D、杠杆贡献率为67.5% 16、

下列各项中属于财务预测的目的的有（ ） A、财务预测是融资计划的前提 B、财务预测有助于改善投资决策 C、预测有助于应变

D、财务预测有助于优化团队建设 17、

某公司采用销售百分比法预测外部融资额，假设存在可动用金融资产，下列关于外部融资额的公式正确的有（ ）

A、外部融资额=增加金融负债+增加股本

B、外部融资额=经营资产增加-经营负债增加-可动用金融资产-增加的留存收益 C、外部融资额=可动用金融资产+增加金融负债+增加股本 D、外部融资额=融资总需求-可动用金融资产-增加的留存收益 18、

下列属于财务预测的方法的有（ ） A、回归分析法

B、运用电子系统预测 C、资本资产定价模型 D、价格指数法 19、

企业销售增长时需要补充资本。假设每元销售所需资本不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有（ ）

A、营业净利率大于0时,股利支付率越高,外部融资需求越大 B、营业净利率越高,外部融资需求越小

C、如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资本,可用于增加股利或短期投资

D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资 20、

在“仅靠内部融资的增长率”条件下，错误的说法有（ ） A、假设不增发新股 B、假设不增加借款 C、所有者权益不变 D、资产负债率不变 21、

假如公司要实现实际增长率高于上年可持续增长率，则可以采取的手段有（ ） A、增发新股

B、提高营业净利率 C、提高资产负债率 D、提高资产周转率 22、

在企业可持续增长的状况下，下列相关的公式中，正确的有（ ） A、股东权益本期增加=本期净利润×本期利润留存率

B、可持续增长率=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存） C、可持续增长率=本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率

D、本期负债=本期营业收入/资产周转率×基期期末负债/基期期末资产 23、

假设营业净利率、总资产周转率、收益留存率、资产负债率不变，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的有（ ） A、可持续增长率 B、税后利润 C、销售增长率 D、权益净利率 24、

当其他因素不变的情况下，下列有关金融资产的表述正确的有（ ） A、可动用金融资产等于基期金融资产减去预计金融资产 B、预计金融资产持有额增加会使外部融资需求量增加 C、基期金融资产持有额越多，外部融资需求量越多 D、可动用金融资产越多，外部融资需求量越多 三 、计算分析题 （ ） 1、

某公司2015年营业收入净额为5000万元，流动资产平均余额500万元，非流动资产平均余额1500万元；2016年营业收入净额为6000万元，流动资产平均余额800万元，非流动资产平均余额1700万元。 要求：

（1）计算2015年与2016年的总资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百比）；

（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对总资产周转率的影响。 2、

甲公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：

资料一：甲公司资产负债表简表如表1所示：

表1 甲公司资产负债表简表（2016年12月31日） 单位：万元 资产 年末金额 负债和股东权益 年末金额 4000 20000 货币资金 流动负债合计 12000 应收账款 非流动负债合计 40000 14000 60000 存货 负债合计 30000 40000 流动资产合计 股东权益合计 非流动资产合计 70000 负债和股东权益100000 100000 资产合计 合计

资料二：甲公司2016年营业收入为146977万元，净利润为9480万元。 资料三：甲公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时，使用年末数代替）；

表2 甲公司及行业标杆企业部分财务指标（2016年） 项目 甲公司 行业标杆企业 2 流动比率 （A） 1 速动比率 （B） 50% 资产负债率 × 营业净利率 × （F） 1.3 总资产周转率（次） × 13% 总资产净利率 （C） 产权比率 （D） （G） 权益净利率 （E） （H） 注：表中“×”表示省略的数据。

资料四：行业标杆企业的存货周转率为12次，应收账款周转率为15次。

要求：

（1）确定表2中英文字母代表的数值（同时需要列示计算过程）。

（2）计算甲公司的存货周转率、应收账款周转率，与行业标杆企业对比，分析甲公司短期偿债能力指标的可行性。 （3）计算甲公司2016年权益净利率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响。 3、

甲公司近三年改进的管理用财务报表主要财务数据如下：

单位：万元 项目 2014年 2015年 2016年 5000 6000 7200 营业收入 1056 1386 税后经营净利润 960 210 231 252 税后利息 750 825 1134 净利润 9600 12400 年末净经营资产 8000 5000 6000 8000 年末股东权益

要求：（1）计算2015年和2016年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。 （2）利用因素分析法分析说明该公司2016年与2015年相比权益净利率的变化及其原因（按净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆顺序）。 4、

A公司2016年营业收入为400万元，税后净利润40万元，发放了股利24万元，年末简化资产负债表如下：

A公司资产负债表

单位：万元 资产 年末余额 负债及股东权益 年末余额 假定公司2017年营业净利6 20 经营现金 应付账款 率与股利支付率仍保持基14 以公允价值计量6 短期借款 期的水平，该企业经营资产且其变动计入当和经营负债与营业收入之期损益的金融资间有稳定百分比关系。 产 要求： 20 60 应收账款 长期借款 （1）假定公司2017年计42 70 存货 普通股本 划营业收入增长至1200万16 可供出售金融资14 留存收益 元，未来不保留金融资产，产 要求预测需从外部融资需92 固定资产 求量；

180 资产合计 负债及股东权益合180 （2）如果预计2017年通

计 货膨胀率为8%，公司销量

增长5%，若未来不保留金融资产，预测2017年外部融资需要量；

（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2017年获利多少？ 5、

甲公司2016年管理用财务报表相关数据如下：

单位：万元 项目 2016年 资产负债表项目（年末）： 4000 经营资产 500 经营负债 3500 净经营资产 140 净负债 3360 股东权益 利润表项目（年度）： 5000 营业收入 400 净利润

甲公司目前没有可动用金融资产。2016年股利支付率为50%。

要求：（1）假设满足可持续增长率的五个假设前提，计算2016年的可持续增长率。

（2）假设2017年经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，预计2017年营业净利率为10%，股利支付率为60%，计算2017年的内含增长率。

（3）采用销售百分比法预计外部融资额，预计2017年销售将增长10%，保持2016年的营业净利率

和股利支付率不变，计算2017年的外部融资额。

（4）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。

四 、综合题 （ ） 1、

F公司2016年12月31日有关资料如下

单位:万元 项目 金额 项目 金额 10 46 经营现金 短期借款 25 以公允价值计18 应付账款 量且其变动计入当期损益的金融资产 112 7 应收账款 预收账款 100 50 存货 长期借款 240 100 流动资产 股本 80 57 固定资产 资本公积 35 留存收益 320 320 合计 合计

根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占营业收入的比不变。2016年度公司营业收入为4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60万元；公司期末股数为100万股，每股面值为1元。 要求： （1）采用销售百分比法计算当2017年销售增长率为30%，营业净利率和股利支付率与2016年相同，企业不保留金融资产，外部融资额为多少？

（2）若公司不发股票，且维持2016年经营效率和财务政策，2017年预期股利增长率为多少？ （3）假设2017年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题

①若不发股票，且保持2016年财务政策和总资产周转率，则营业净利率应达到多少？ ②若想保持2016年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资本？ ③若不发股票，且保持2016年财务政策和营业净利率，则资产周转率应达到多少？

④若不打算从外部筹集权益资本，并保持2016年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？

(要求：权益乘数保留4位小数，计算结果保留2位小数)。

答案解析

一 、单项选择题 （ ） 1、正确答案： A 答案解析

财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用人改善决策。

2、正确答案： B 答案解析

因素分析法一般分为四个步骤：（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定财务指标的驱动因素，即根据财务指标的形成过程，建立财务指标和各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序；（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。

3、正确答案： C 答案解析

当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。简而言之，当全部流动资产都没由任何流动负债提供资金来源，而是全部由长期资本提供时，企业没有任何偿债压力。当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年或1个营业周期内需要偿还，而长期资产在1年或1个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，这意味着财务状况不稳定。

4、正确答案： C 答案解析

某公司年末流动负债=流动资产/流动比率=90/3=30（万元），速动资产=流动负债×速动比率=30×2=60（万元），所以存货=流动资产-速动资产=90-60=30（万元）。 5、正确答案： B 答案解析

流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债，存货不属于速动资产，但是属于流动资产，赊购一批材料，导致流动资产和流动负债等额增加，速动资产不变，所以速动比率降低；由于原来的流动比率是大于1的，即原来的流动资产大于流动负债，流动资产和流动负债等额增加之后，流动负债的变动幅度大于流动资产的变动幅度，因此，流动比率降低。例如流动资产2万，速动资产1.5万，流动负债1万，赊购一批材料会导致流动负债增加1万，流动资产增加1万，则变化后的速动比率=1.5/（1+1）=0.75，流动比率=（2+1）/（1+1）=1.5，所以速动比率和流动比率均降低。

6、正确答案： A 答案解析

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债=323/300=1.08。该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 7、正确答案： B 答案解析

长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）=50/（50+350）=12.5%；利息保障倍数=息税前利润/利息费用=[50/（1-25%）+（5-2）]/5=13.93；资产负债率=负债总额/资产总额=（500-350）/500=30%；现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/债务总额=60/（500-350）=40%。

8、正确答案： C 答案解析

未决诉讼、债务担保和长期租赁均会影响企业的长期偿债能力；可动用的银行授信额度、偿债能力的

声誉和可快速变现的非流动资产会提高企业的短期偿债能力。

9、正确答案： B 答案解析

选项B是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额，权益乘数不变；选项A会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低，从而使权益乘数下降；选项C使资产减少，负债减少，所有者权益不变，权益乘数降低；选项D使资产增加，负债增加，所有者权益不变，权益乘数提高。

10、正确答案： C 答案解析

从理论上讲，应收账款是赊销引起的，其对应的流量是赊销额，而非全部收入。因此，计算时应使用赊销额而非营业收入。但是，外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入进行计算，选项A不严谨；财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而营业收入并未相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转次数越多、天数越少。这种周转天数的减少不是业绩的改善，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款进行计算，选项B错误；应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现销更有利，周转天数就不会越少越好，选项D错误。

11、正确答案： D 答案解析

计算存货周转率时，使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“营业收入”计算存货周转率。在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“营业收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致，所以，A、B不正确，D正确。在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好，所以，C不正确。

12、正确答案： B 答案解析

权益乘数=资产/股东权益=资产/（资产-负债）=资产/（资产-800）=5/3，则资产=2000万元。总资产周转次数=营业收入/总资产=3000/2000=1.5（次/年），则总资产净利率=营业净利率×总资产周转次数=4.5%×1.5=6.75%。

13、正确答案： C 答案解析

普通股股数=600/（6-3）=200（万股）；所有者权益=200×30=6000（万元）；资产负债率=4000/（4000+6000）=40%。

14、正确答案： C 答案解析

税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=340×（1-25%）=255（万元），税后利息费用=利息费用×（1-25%）=30×（1-25%）=22.5（万元），净利润=税后经营净利润-税后利息费用=255-22.5=232.5（万元）。股东权益=净经营资产-净负债=800-300=500（万元），权益净利率=净利润/股东权益=232.5/500=46.5%。

15、正确答案： D 答案解析

实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=股权现金流量+（税后利息支出-净负债增加），所以选

项D错误。实体现金流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加-资本支出=营业现金毛流量-（经营营运资本净增加+资本支出）=营业现金净流量-资本支出，选项B正确。

16、正确答案： C 答案解析

外部融资额=1000×8%-（20-15）-（100-50）=25（万元）

17、正确答案： D 答案解析

净经营资产占销售百分比=70/100=70% 可动用的金融资产=10（万元）

需从外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益 =（150-100）×70%-10-150×（4/100）×（1-2/4） =35-10-3=22（万元）。

18、正确答案： B 答案解析

可动用金融资产指的是可以出售的金融资产，也就是会导致金融资产减少，因此可动用金融资产=金融资产减少额=基期金额资产-预计金融资产。 19、正确答案： A 答案解析

由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，则 0=65%-20%-（1+x）/x×8% 得x=21.62%。

20、正确答案： B 答案解析

内含增长率=净利润/净经营资产×预计利润留存率/（1-净利润/净经营资产×预计利润留存率）=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/（1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，所以选项A、C、D正确；预计股利支付率越高，预计利润留存率越低，内含增长率越低，选项B错误。

21、正确答案： C 答案解析 平衡增长，本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=本年股东权益增长率=本年总资产增长率=本年负债增长率=本年税后利润增长率=本年利润留存增长率=本年股利增长率。

22、正确答案： A 答案解析

因为满足可持续增长的条件，所以所有者权益的增长率也为10%，所以2017年增加的所有者权益=增加留存收益=800×10%=80（万元），2017年的股利支付率=1-80/200=60%。

23、正确答案： C 答案解析

2017年留存收益的增加额=8000×（1-75%-0.8%-12%-1.5%）×（1-25%）×（1-30%）=449.4（万元）。

24、正确答案： D 答案解析

由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资本，所以，外部融资销售增长比小于零。 二 、多项选择题 （ ） 1、正确答案： A,B,C,D 答案解析

财务报表分析的方法包括比较分析法和因素分析法，其中比较分析法又分为趋势分析法、预算差异分析法和横向比较法。

2、正确答案： A,B,C,D 答案解析

在对财务报表的可靠性作出判断时，常见的危险信号包括：（1）财务报告失范；（2）数据出现异常；（3）关联方交易异常；（4）资本利得金额大；（5）审计报告异常。

3、正确答案： A,B,D 答案解析

非速动资产的变现时间和金额具有较大的不确定性：①存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已损失报废还没做处理；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差甚远。②一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。

4、正确答案： A,B,C,D 答案解析

增强短期偿债能力的表外因素：（1）可动用的银行授信额度；（2）可快速变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的表外因素：（1）与担保有关的或有负债事项；（2）经营租赁合同中的承诺付款事项。

5、正确答案： A,C,D 答案解析

企业用银行存款购置一厂房，将引起银行存款减少（即减少了流动资产），进而降低企业短期偿债能力；企业从商业银行取得300万元的长期贷款，流动资产增加，流动负债不变，则会提高企业短期偿债能力；企业用短期借款购置固定资产，引起流动负债增加，短期偿债能力下降；企业向股东发放股票股利不影响流动资产和流动负债，即不影响企业短期偿债能力。因此，选项A、C和D是正确的选项。

6、正确答案： B,D 答案解析

权益乘数=资产总额/所有者权益=（所有者权益+负债总额）/所有者权益=所有者权益/所有者权益+负债总额/所有者权益=1+产权比率

权益乘数=资产总额/所有者权益=资产总额/（资产总额-负债总额）

分子分母同时除以资产总额，得：1/（1-负债总额/资产总额）=1/（1-资产负债率）

通过三者的关系可以看出：资产负债率、产权比率和权益乘数三者是同方向变化的指标，一个指标增加，另外两个指标也增加。

7、正确答案： A,C,D 答案解析

发行普通股用以偿还债务，会导致所有者权益增加，负债减少，资产负债率降低，提高了长期偿债能力，选项B不正确。

8、正确答案： A,B 答案解析

利息保障倍数=息税前利润/利息费用，该指标越大，说明企业偿债能力越强；现金流量与负债比率表明企业用经营活动现金流量净额偿付全部债务的能力，比率越高，偿还债务总额的能力越强。

9、正确答案： A,D 答案解析

选项A、D都使企业总资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项B会使总资产增加，因而会使总资产周转率下降；选项C是资产内部的此增彼减，对总资产周转率没有影响。

10、正确答案： B,D 答案解析

本年每股净资产=[800-（30+2）×10]/150=3.2（元/股），本年市净率=60/3.2=18.75。 11、正确答案： A,C,D 答案解析

通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益，因此选项B不正确。

12、正确答案： A,B,C,D 答案解析

传统财务分析体系下，权益净利率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，由此可知选项A、B的说法正确；总资产净利率=净利润/总资产×100%，因为总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，所以，总资产和净利润不匹配，选项C的说法正确；另外，传统财务分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，没有区分经营活动损益和金融活动损益。所以，选项D的说法正确。

13、正确答案： A,C,D 答案解析

对于非金融企业，选项A、C、D属于利用经营活动多余资本进行投资所涉及的资产，因此属于金融资产；长期权益性投资属于销售商品或提供劳务所涉及的资产，因此属于经营资产。

14、正确答案： A,C 答案解析

税后经营净利润=净利润+税后利息费用，选项B错误；资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销，选项D错误。

15、正确答案： B,C 答案解析

税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=3000×（1-25%）=2250（万元），税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=2250/6000=37.5%，选项A错误；净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=6000/2500=2.4（次），选项B正确；股东权益=净经营资产-净负债=2500-1500=1000（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=1500/1000=1.5，选项C正确；税后利息率=200×（1-25%）/1500=10%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆=（37.5%×2.4-10%）×1.5=120%，选项D错误。

16、正确答案： A,B,C 答案解析

财务预测的目的包括（1）财务预测是融资计划的前提；（2）财务预测有助于改善投资决策；（3）预测有助于应变。

17、正确答案： A,B,D 答案解析

可动用金融资产属于内部筹资，不属于外部筹资。

18、正确答案： A,B 答案解析

财务预测的方法除销售百分比法外，还包括回归分析法和运用电子系统预测。

19、正确答案： A,C,D 答案解析

股利支付率小于1的情况下,营业净利率越高,外部融资需求越小。如果股利支付率为1,营业净利率不影响外部融资。

20、正确答案： C,D 答案解析

如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，此时的销售增长率为内含增长率。所以内含增长的情况下，不增发新股，也不增加借款，但是因为存在利润留存，所以股东权益是会增加的，而且经营负债也会自然增长，所以资产负债率也可能发生变动。，因此选项C、D不一定正确。

21、正确答案： A,B,C,D 答案解析

公司实际销售增长率高于可持续增长率所导致的资本增加主要有三个解决途径：提高经营效率、改变财务政策和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。

22、正确答案： A,B,D 答案解析

在不增发新股的条件下，股东权益本期增加=本期利润留存=本期净利润×本期利润留存率，选项A正确；可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=本期利润留存/期初股东权益=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）=本期净利润/期初股东权益×本期利润留存率，选项B正确，选项C错误；负债本期增加=本期资产×资产负债率=本期营业收入/资产周转率×基期期末负债/基期期末资产，选项D正确。 23、正确答案： A,D 答案解析

本题考核的知识点是可持续增长率。根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，所以权益净利率不变；根据可持续增长率的计算公式可知，可持续增长率也不会变化。

24、正确答案： A,B 答案解析

基期金融资产持有额越多，外部融资需求量越少，选项C错误；可动用金融资产越多，外部融资需求量越少，选项D错误。

三 、计算分析题 （ ） 1、正确答案：

（1）2015年总资产周转率=5000/（500+1500）=2.5（次），2016年总资产周转率=6000/（800+1700）=2.4（次），2015年流动资产周转率=5000/500=10（次），2015年流动资产占全部资产的百分比=500/（500+1500）=25%，2016年流动资产周转率=6000/800=7.5（次），2016年流动资产占全部资产的百

分比=800/（800+1700）=32%。

（2）2016年总资产周转率变动=2.4-2.5=-0.1（次）

2015年总资产周转率=2015年流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=10×25%=2.5（次） 2016年总资产周转率=2016年流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=7.5×32%=2.4（次） 其中流动资产周转率降低对总资产周转率的影响=（7.5-10）×25%=-0.625（次） 资产结构变动对总资产周转率的影响=7.5×（32%-25%）=0.525（次）

由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.525次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低了0.625次，二者共同影响使总资产周转率降低0.1次。

答案解析

2、正确答案： （1） 项目 甲公司 行业标杆企业 2 流动比率 （A=1.5） 1 速动比率 （B=0.8） 50% 资产负债率 × 营业净利率 × （F=10%） 1.3 总资产周转率（次） × 13% 总资产净利率 （C=9.48%） 产权比率 （D=1.5） （G=1） 权益净利率 （E=23.7%） （H=26%） A=30000/20000=1.5 B=（4000+12000）/20000=0.8 C=9480/100000×100%=9.48% D=60000/40000=1.5 E=9480/40000=23.7%

F=总资产净利率/总资产周转率=13%/1.3=10%

权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-50%）=2，G=权益乘数-1=2-1=1 H=总资产净利率×权益乘数=13%×2=26%

（2）甲公司存货周转率=146977/14000=10.50（次） 甲公司应收账款周转率=146977/12000=12.25（次）

甲公司的存货周转率与应收账款周转率均小于行业标杆企业，存货和应收账款的变现质量还有提高的空间。

（3）甲公司2016年权益净利率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3% 总资产净利率变动对权益净利率的影响=（9.48%-13%）×2=-7.04% 甲公司权益乘数=100000/40000=2.5

权益乘数变动对权益净利率的影响=9.48%×（2.5-2）=4.74%。

答案解析

3、正确答案：

（1）2015年权益净利率=825/[（5000+6000）/2]=15% 2015年净经营资产净利率=1056/[（8000+9600）/2]=12% 2015年税后利息率=231/[（8000-5000+9600-6000）/2]=7%

2015年净财务杠杆=[（8000-5000+9600-6000）/2]/[（5000+6000）/2]=60% 2016年权益净利率=1134/[（6000+8000）/2]=16.2%

2016年净经营资产净利率=1386/[（9600+12400）/2]=12.6% 2016年税后利息率=252/[（9600-6000+12400-8000）/2]=6.3%

2016年净财务杠杆=[（9600-6000+12400-8000）/2]/[（6000+8000）/2]=57.14%

（2）权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 2015年权益净利率=12%+（12%-7%）×60%=15%

2016年权益净利率=12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2% 2016年与2015年相比权益净利率变动=16.2%-15%=1.2% 替代净经营资产净利率：12.6%+（12.6%-7%）×60%=15.96% 替代税后利息率：12.6%+（12.6%-6.3%）×60%=16.38% 替代净财务杠杆：12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%

由于净经营资产净利率上升，使得权益净利率上升0.96%（15.96%-15%）； 由于税后利息率下降，使得权益净利率上升0.42%（16.38%-15.96%）； 由于净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.18%（16.2%-16.38%）。

答案解析

4、正确答案：

（1）经营资产占销售百分比=（180-6-14）/400=40% 经营负债占销售百分比=20/400=5% 营业净利率=40/400=10% 股利支付率=24/40=60%

可动用的金融资产=6+14=20（万元）

留存收益增加=1200×10%×（1-60%）=48（万元）

需从外部融资额=增加收入×经营资产占销售百分比-增加收入×经营负债占销售百分比-可动用金融资产-增加的留存收益=800×40%-800×5%-20-48=212（万元） （2）名义增长率=（1+8%）×（1+5%）-1=13.4% 销售增加额=400×13.4%=53.6（万元）

外部融资额=53.6×（40%-5%）-20-453.6×10%×（1-60%）=-19.384（万元） （3）0=40%-5%-10%×[（1+x）/x]×（1-60%） 增长率x=12.90%

预计利润=400×（1+12.90%）×10%=45.16（万元）。

答案解析

5、正确答案：

（1）可持续增长率=权益净利率×利润留存率/（1-权益净利率×利润留存率）=（400/3360×50%）/（1-400/3360×50%）=6.33%。

（2）0=4000/5000-500/5000-（1+x）/x×10%×（1-60%），内含增长率x=6.06%。

（3）外部融资额=（4000/5000-500/5000）×5000×10%-5000×（1+10%）×400/5000×50%=130（万元）。

（4）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。 如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。

答案解析

四 、综合题 （ ） 1、正确答案：

（1）经营资产销售百分比=(320-18)÷4000=7.55% 经营负债销售百分比=（25+7）÷4000=0.8% 营业净利率=100/4000=2.5%

利润留存率=1-60/100=40%

销售增加额=4000×30%=1200(万元) 预计营业收入=5200（万元 ）

外部融资额=1200×7.55%-1200×0.8%-18-5200×2.5%×40%=11(万元)。 （2）营业净利率=2.5%

总资产周转率=4000÷320=12.5(次) 权益乘数=320÷192=5/3=1.6667 利润留存率=40%

由于满足可持续增长的五个假设，

可持续增长率=（2.5%×12.5×1.6667×0.4）/（1-2.5%×12.5×1.6667×0.4）=26.32% 所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32% 。 （3）①设营业净利率为y，则

30%=（y×12.5×1.6667×0.4）/（1-y×12.5×1.6667×0.4） y=2.77%

②2017年营业收入=4000×(1＋30%)=5200(万元)

由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30% 由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30% 则预计股东权益=192×(1＋30%)=249.6(万元) 由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52(万元) 外部筹集权益资本＝249.6-(192＋52)=5.6(万元) ③2017年营业收入=4000×(1＋30%)=5200(万元)

由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益＋增加的留存收益 =192＋5200×2.5%×0.4=244(万元)

由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.67(万元) 所以资产周转率=5200/406.67=12.79(次) ④2017年营业收入=5200(万元)

由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益＋增加的留存收益 =192＋5200×2.5%×0.4=244(万元)

由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416(万元) 则预计负债=416-244=172(万元) 资产负债率=172/416=41.35%。

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